1.
Situación y perspectivas
de la economía mundial
2012 ¿La economía
mundial al borde
de una nueva
crisis?
Rob Vos
Organización de las Naciones Unidas
México D.F.
18 enero, 2012
www.un.org/esa/policy

2.
Mensajes principales
1. La economía mundial se encuentra en un punto crítico
– Riesgo de nueva recesión en la principales economías
desarrolladas
– Ralentización del crecimiento en los países en desarrollo
2. Riesgos a la baja e incertidumbres
– Contagio de crisis de deuda pública y fragilidad de sectores
bancarios
– Altas tasas de desempleo
– Parálisis en la toma de decisiones de política económica
3. Desafíos
– Se requiere más, y no menos, estímulo fiscal
– … que sea adecuadamente coordinado a nivel internacional
– … con énfasis en la creación de empleo y la inversión en
infraestructura y desarrollo sostenible
– … con miras a reformas estructurales en el mediano plazo
– Respuestas de política más vigorosas para afrontar la
fragilidad financiera
– Mayor estabilidad del financiamiento para el desarrollo, 2
alineado con reformas financieras

3.
Ralentización del crecimiento
económico global
5
4.1 4.0 4.0
4
3.2
3 2.6
2.8
2 1.4 UN Baseline
Escenario de
base ONU
1
0
-1
-2
-2.3
-3
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
3

4.
Crecimiento bajo prolongado en las
principales economías desarrolladas
6
4.0
2.9
4 3.0 2.6 3.1
2.2
2.0 2.0 2.0 1.9
1.7 1.5 1.6
1.5
2
0.5
-1
-0.5
-3
-3.5 -3.6
-5 -4.3
-7
-6.3
EEUU
EE.UU. Japon
Japón UE15
UE15 UE más
UE Nueva
recientes
2009 2010 2011 2012 2013
4

5.
El crecimiento tiende a moderarse
también en los países en desarrollo
9.2
9
7.5
7.2 7.1
6.9 6.9 6.9
7 6.5 6.7 6.6 6.6
6.0 5.9 6.0
5.6 5.7
5.0 5.1 5.1
5 4.5
4.3 4.3 4.2
3.7
3.3
2.7
3 2.5
2.2
1
-1
-1.0
-2.1
-3
Países en Africa Asia del Este Sur de Asia Asia América
desarrollo Occidental Latina y el
Caribe
5
2009 2010 2011 2012 2013

6.
La recuperación de las economías
en transición se muestra frágil
6
4.5 4.3
4.0 4.2
4 3.2
2.3
1.7
2
0.5
0
-2
-4 -3.7
-6
-6.9
-8
Sudeste de Europa CEI (y Georgia)
2009 2010 2011 2012 2013
6

7.
Recuperación en América Latina y el
Caribe está perdiendo vigor
10
2010 2011 2012
8 Proyección WESP – color normal
Proyección CEPAL - 2012 b/
2010 2011a/ a rayas
6
4
2
0
-2
Am. Argentina Brasil México Venezuela
Latina y
Caribe

8.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Argentina
7.2
Perú
5.2
Panamá
5.0
Guyana
Honduras
4.7 4.6
Trinidad y Tob.
Rep. Dom.
4.4 4.2
Guatemala
Colombia
Costa Rica
4.1 4.0 3.9
Bolivia
Ecuador
América del…
Caribe
3.8 3.6 3.6 3.5
Uruguay
Chile
Paraguay
El Salvador
ALC
3.4 3.4 3.4 3.3 3.3
Crecimiento PIB en 2012 (%)
Barbados
Haití
Cuba
3.1 3.1 3.0
Brasil
C.Am. y Méx.
México
2.7 2.7 2.5
… pero crecimiento es desigual
Jamaica
Nicaragua
2.3 2.3
Venezuela
2.0

9.
El contexto internacional
será menos favorable…
• Comercio mundial muestra marcada
moderación
• Volatilidad y abatimiento de la
tendencia al alza en los precios de
bienes básicos
• Salida de los capitales que habían
inundado los mercados emergentes, y
subida contagiosa de los costes de
endeudamiento 9

10.
… y aumentan los riesgos e
incertidumbres
• El desempleo alto y persistente, agravado por
el retiro prematuro de los estímulos fiscales,
aumenta el riesgo de una vuelta a la recesión
en las economías desarrolladas
• Problemas de deuda pública se extienden a
otros países, complicándose con la crecientes
fragilidades en bancos y turbulencias en
mercados financieros
• Los desequilibrios globales de cuenta
corriente persisten con menor gravedad, pero
problema urgente es la volatilidad cambiaria!! 10

11.
Riesgo elevado de una nueva
recesión mundial
5
4.1 4.0 4.0
4
3.2
3 2.6
2.8 2.2
2 1.4
1
Escenario pesimista 0.5
0
-1
-2
-2.3
-3
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
11

12.
Patrón regional en el
escenario pesimista
Escenario Desviación del
Tasa crecimiento PIB (%) pesimista escenario de
base
2011 2012 2013 2012 2013
Mundo 2.8 0.5 2.2 -2.1 -1.0
Economías desarrolladas 1.3 -0.9 1.1 -2.1 -1.0
Estados Unidos 1.7 -0.8 1.1 -2.3 -0.9
Japón -0.5 0.5 1.2 -1.5 -0.8
Unión europea 1.6 -1.6 1.0 -2.3 -0.6
Economías en desarrollo 6.0 3.8 4.5 -1.7 -1.4
América Latina y el Caribe 4.3 0.8 2.4 -2.5 -1.8
América del Sur 4.6 1.2 2.7 -2.4 -1.8
Brasil 3.7 0.3 2.0 -2.4 -1.8
México y Centro América 3.8 -0.4 1.8 -3.1 -1.8
México 3.8 -0.6 1.8 -3.1 -1.8
Caribe 12
3.4 3.8 2.6 0.3 -1.7

13.
Incertidumbres y riesgos
en América Latina
1. El mayor riesgo es posibilidad de recesión en
Estados Unidos y la zona del Euro con
impacto fuerte en China
2. Continuada volatilidad (con caídas más
significativas) de los precios de los bienes
básicos
3. Mayor volatilidad de flujos de capital y tipos
de cambio
4. Vulnerabilidad bancaria (especialmente
bancos españoles) ante problemas deuda
pública europea
5. Menos espacio fiscal para responder a nueva
recesión mundial

14.
Retos de política económica
1. En lugar de austeridad, se necesita más
estímulo fiscal de corto plazo
2. … que sea coordinado internacionalmente
3. … y centrado en la creación de empleos e
inversiones orientadas al desarrollo
sustentable
4. Acciones más decididas para contrarrestar
fragilidades financieras
5. Más estabilidad en el financiamiento para
el desarrollo, unido a reformas a los
sistemas financieros 14

15.
Se requiere más estímulo fiscal
coordinado para salir de crisis
empleo y deuda soberana
5
4.1 4.0 4.0 Escenario
3.9 4.0
coordinación de
4
políticas 3.2
3 2.6
2.8
2 1.4 2.2
1
0.5
0
-1
-2
-2.3
-3
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
15

16.
Situación y perspectivas
de la economía mundial
2012 ¿La economía
mundial al borde
de una nueva
crisis?
Rob Vos
Organización de las Naciones Unidas
México D.F.
18 enero, 2012
www.un.org/esa/policy

17.
Laminas ligadas
17

18.
Deceleración crecimiento
comercio mundial
18

19.
Precios de alimentos y petróleo:
volátiles y al alza
FIGURE I.7 OF WESP
19

20.
Flujos de inversión de portafolio
hacia mercados emergentes son
volátiles
Equity Funds, net flows to EMEs (weekly flows in USD billions)
8
6
4
2
0
-2
Europe, ME, Africa
-4 Latin America
-6 Asia
Global
-8
10
11
11
11
1
1
1
10
10
01
01
01
1/
5/
1/
3/
20
20
/2
/2
/2
/0
/0
/1
/0
3/
4/
16
30
22
09
01
05
08
/1
/2
2/
3/
6/
10
11
20

21.
Costo de endeudamiento ha crecido
para las economías emergentes
GRAPH I.6 OF WESP
21

22.
Muy lenta recuperación
de la crisis del empleo
22

23.
Problemas de deuda soberana
siguen profundizándose en Europa
GRAPH I.13B OF WESP
23

24.
Volatilidad de los tipos de cambio
de las monedas principales
Valor frente al dólar; índices
24

25.
Depreciación después de apreciación
de las monedas de economías
emergentes
Valor frente al dólar; índices
25