NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS

1. NOF

2. 3.- Modelo NOF-FM
•Activos circulantes
menos pasivos
espontáneos
•Necesidades de
recursos para el
manejo de la
operativa de la
empresa sin tener en
cuenta decisiones de
financiación
•Requerimiento de
NOF en base al
crecimiento de
ventas
NOF: Necesidad operativa de fondos
Los fondos que se necesitan para poder operar la empresa
Cuánto dinero necesito para lograr administrar el día a día del negocio
NOF: (Caja+CxC+inventarios)-Recursos Espontáneos
Activos circulantes Pasivos sin costo y al día
Crecimiento
en Ventas
Crecimiento
en NOF
Ej: Caja $100 + CxC $150 + Inventario $50= $300
Cuentas x Pagar (SRI,IESS,otros)= $100
NOF= $200

3. Prof. Ing. Ricardo Intriago L.
Cuando se mueven las NOF?
Aumentan
• Incremento en ventas
• Generosas Políticas de Crédito
• Lenta rotación de inventarios
• Pagos acelerados a proveedores
Disminuyen
• Cobramos de manera eficiente
• Buen manejo de inventarios
• Política de pagos a proveedores competitiva
NOF: (Caja+CxC+inventarios)-Recursos Espontáneos

4. Ratio Clave: NOF/Ventas
Si negocio desea expandirse a través de incremento en ventas, se van a requerir
más recursos
NOF: (Caja+CxC+inventarios)-Recursos Espontáneos
Ratio NOF/Ventas
2009 2010 2011
Zeta S.A. 20% 15% 10%
Equis S.A. 20% 25% 29%
•De cada dólar de ventas adicionales, cuántas NOF voy a requerir
•Ayuda a proyectar las necesidades en base al crecimiento de las ventas
•Tendencia estable o la baja indica que lo estamos haciendo bien operativamente
•Estoy vendiendo y estoy cobrando!
•Mientras mayor es el NOF/Ventas, mayores obstáculos financieros se nos avecinan
NOF/Vtas
2011
Ventas
2011
Ventas
proy. 2012
Req. Fondos
2012
Equis S.A. 29% $100 $120 $34.8
NOF pueden ser
influenciadas por
mandos medios

5. Definición de Fondo Maniobra (FM)
•Volumen de fondos
Permanentes (de
largo plazo) que
tenemos disponibles
para financiar las
necesidades
operativas de fondos
(NOF) una vez que
está financiado el
AFN
•Es un concepto de
pasivo más que de
activo
•responsabilidad de
los directores
financieros
•Es bastante estable
en el tiempo
Activo
Ejemplo inicio de un negocio
Activos Fijos Netos
Fondo
Maniobra
$500,000
Pasivo
Deuda Largo Plazo (DLP)
Recursos Propios
$300,000
$300,000$100,000
FM: (DLP+Recursos Propios) – Activos Fijos
NOF
El fondo de maniobra es la fuente de
financiamiento de las NOF
FM: 300,000+300,000-500,000= 100,000

6. Cuando el FM no es suficiente para financiar las NOF
Pasivo
Deuda Largo Plazo (DLP)
Recursos Propios
$200,000
$300,000
Activo
Fondo Maniobra
$0
$500,000
Activos Fijos Netos
NOF
Deuda Corto Plazo (DCP)
$100,000
FM: (DLP+Recursos Propios) – Activos Fijos
FM: 200,000+300,000-500,000= $0
•Las NOF se financian con el FM. Si no es suficiente, se requiere DCP
•NOF=FM+DCP
•Mientras mayor el FM menor la DCP requerida
•FM>NOF=Excedente de Caja; FM<NOF=Necesidad de Recursos Negociados
$100,000
?

7. NOF Reales y Contables (forzadas)
NOF>FM=NRN
NRN=DCP
En la práctica esta
última ecuación no
siempre se da
Situación real es que
DCP<NRN
Se equilibra con
Recursos Forzados
NOF: (Caja+CxC+inventarios)-Recursos Espontáneos
Ej: Caja $100 + CxC $150 + Inventario $50= $300
Cuentas x Pagar (SRI,IESS,otros)= $100
NOF= $200
NOFr: $200 NOFc: $180
NOF reales: proceden de las políticas
operativas de la empresa
NOF contables: proceden de las
prácticas operativas reflejadas en el
Balance
NOF
NRN
FM
NOF DCP
FM
=
DCP
RF
Sobregiros
Cxp extendidas
Contaminan
las NOFde
balance
+ 20 x atrasos
$180

8. Prof. Ing. Ricardo Intriago L.
NOF vs FM
Necesidad Recursos negociados
Necesidad
Operativa
Fondos (NOF)
NRN
•NOF >FM se
genera necesidad
de financiar
requerimiento
con deuda CP
Fondo Maniobra
>

9. Prof. Ing. Ricardo Intriago L.
NOF vs FM
Excedente de Tesorería
Fondo Maniobra
Excedente
Tesorería
•NOF < FM se
genera excedente
de tesorería NOF
<