1. Viabilidad, Factibilidad y Evaluación
Carlos Lemos
Dr. Ing.
Quito, Ecuador
Cel. 09-811-1172
lemoscoelhocarlos@gmail.com
Noviembre 2009
15/10/2009 1

2. ¿Que vamos a ver?
En esta sección usted vamos a ver los siguientes temas:
Los estudios requeridos para analizar la viabilidad.
El proceso que se debe seguir en el análisis.
análisis
Los principales criterios para determinar la viabilidad.
La relación entre viabilidad y factibilidad.
Criterios estratégicos de evaluación
Fuentes: Estudio propio y de otras fuentes. En especial, curso del Ministerio
de Economía, Gobierno de Chile:
http://www.decoop.cl/Inicio/FomentoCooperativo/CursosenLínea/FACTIBILID
ADDELPROYECTOEMPRESARIAL/tabid/130/Default.aspx
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 2

3. ¿Que es un estudio de viabilidad?
“investigación en profundidad de la rentabilidad de la
g p
idea de negocio se convierta en una empresa.”
“Posibilidad de llevar a cabo algo.”
“Posibilidad de ser exitoso.”
Evaluación
Factibilidad
Viabilidad
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 3

4. Las
L varias áreas de estudio…
i á d t di
Viabilidad de Viabilidad
Viabilidad Administrativa medioambiental
conocimiento
Viabilidad
ab dad
Viabilidad Viabilidad legal
mercado financiera
Viabilidad
técnica
Viabilidad de suministro de materia prima
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 4

5. Viabilidad financiera
Indicadores financieros
Valor Presente Neto (VPN)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Razón B
R ó Beneficio/Costo (B/C)
fi i /C Hay un criterio ideal
Criterio para cada caso
VPN > 0 VPN >> 0
TIR > Tasa de Descuento 18% < TIR < 24%
B/C > 1 3 > B/C > 5
/
Otros métodos
Análisis del Punto de Equilibrio
q Periodo de Recuperación de
e odo ecupe ac ó
Análisis de Índices Financieros la Inversión (Payback Period)
Análisis de Sensibilidad Indicadores Costo-Efectividad
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 5

6. Viabilidad de mercado (estudio de mercado, investigación)
mercado
Indicadores de mercado El mercado es la
Tamaño del mercado potencial base para el cálculo
á
del presupuesto de
Tamaño del mercado objetivo
ventas
Cuota d l mercado objetivo
del d b
Criterio ¿Hay una encuesta,
¿Son los i di d
¿S l indicadores de mercado
d d proyecto piloto, y/o
t il t /
razonables y realistas? datos que validan el
cálculo?
¿Otros métodos
Análisis del Marketing Mix
¿Con estas
Ventaja Competitiva
proyecciones,
proyecciones es el
proyecto viable
financieramente?
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 6

7. Interrelación entre viabilidad de mercado y financiera
I t l ió t i bilid d d d fi i
¿Es realista?
Es razonable?
Viabilidad de mercado Viabilidad financiera
• Tamaño del mercado • Valor Presente Neto
• Proyección del mercado • Tasa Interna de Retorno
• C t d mercado
Cuota de d • Razón Beneficio/Costo
ó
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 7

8. Viabilidad técnica (estudio técnico, aspectos tecnológicos)
técnico
Provee información sobre diversas Base para el cálculo
formas de materializar el proyecto de los costos de
o los diferentes procesos. inversión, materiales
y mano de obra
Estima l costos de i
E ti los t d inversión,
ió
materiales y mano de obra, tanto
para iniciar, como para operar. ¿Hay especificaciones,
planos, ofertas, y un
l f t
Con esta información se determina análisis que valida el
cual es la forma más eficiente de cálculo?
materializar el proyecto.
proyecto
Esta determinación de eficiencia ¿Con estas
se hace basándose en criterios proyecciones,
proyecciones es el
técnicos y económicos. proyecto viable
financieramente?
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 8

9. Interrelación entre viabilidad técnica y financiera
I t l ió t i bilid d té i fi i
¿Eficiencia
técnica/econ?
/
Viabilidad técnica Viabilidad financiera
• Capital inicial/operación • Valor Presente Neto
• Costo de materiales • Tasa Interna de Retorno
•MMano de Obra
d Ob • Razón Beneficio/Costo
ó
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 9

10. Viabilidad administrativa (estudio de gestión empresarial)
Estructura organizacional más Base para el cálculo
adecuada a la puesta en marcha y de costos administra-
operación (organigrama de alto tivos, sueldos, salarios
nivel).
) honorarios, sistemas...
,
Definir las necesidades de
personal y estimar costos de ¿Hay un organigrama,
sueldos, salarios y honorarios. perfil de funciones, un
fil d f i
análisis que valida el
Requerimiento de sistemas para cálculo?
gestión contable inventarios
contable, inventarios,
cobranzas, proveedores, atención
a clientes, etc. ¿Con estas
proyecciones,
proyecciones es el
Estimación de la infraestructura proyecto viable
requerida y del equipamiento financieramente?
correspondiente.
correspondiente
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 10

11. Interrelación entre viabilidad administrativa y financiera
I t l ió t i bilid d d i i t ti fi i
¿Eficiencia de
g
gestión admin?
Viabilidad administrativa Viabilidad financiera
• Gestión del proyecto • Valor Presente Neto
• Gastos de administración • Tasa Interna de Retorno
• Si t
Sistemas, oficinas, ...
fi i • Razón Beneficio/Costo
ó
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 11

12. Otros estudios de viabilidad según el caso (1 de 2)
Viabilidad medioambiental
Viabilidad medioambiental
Si proceso es contaminante, si hay ruidos molestos, malos
olores, emanaciones tóxicas, tratamiento de desechos, ...
, , ,
Proyecto puede ser inviable por tener impedimentos
legales o morales. O puede ser viable, mitigando …
Costos de i
C t d inversión y operación de mitigación ambiental…
ió ió d iti ió bi t l
Viabilidad legal
Viabilidad legal
Si existe suficiente seguridad legal en el país a corto,
mediano y largo plazo, políticas muy cambiantes...
Si la legalidad vigente permite/no impide su realización. Si
hay licencias o derechos que pagar/solicitar.
Costos de registro licencias, derechos, constitución cia ...
registro, licencias derechos cia,
20/01/2008 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 12

13. Otros estudios de viabilidad según el caso (2 de 2)
Viabilidad medioambiental
Viabilidad de suministro de materia prima
Si hay suficiente materia prima en las cercanías para
asegurar el cumplimiento del plan de producción
g p p p
Proyecto puede ser inviable por falta de materia prima en
cantidad y calidad requeridas a mediano y largo plazo.
Costos de transporte, i
C t d t t importación, producción de materia
t ió d ió d t i
prima.
Viabilidad de conocimiento
ViVi bilid d legal i i t
bilid d
Viabilidad l l
Si existe personal con el suficiente conocimiento y
experiencia para iniciar y operar el proyecto.
l
Si hay requerimientos de certificación internacional.
Costos de asesoría, viajes capacitación, certificaciones, …
asesoría viajes, capacitación certificaciones
20/01/2008 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 13

14. Repaso
Viabilidad
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 14

15. Repaso: Los estudios se centran en la viabilidad financiera
R L t di t l i bilid d fi i
Viabilidad de
ab dad
mercado
Viabilidad
Vi bilid d Viabilidad
Vi bilid d
administrativa técnica
Viabilidad de Viabilidad Viabilidad de
suministro de financiera conocimiento
materia prima (know-how)
Viabilidad Viabilidad
legal medioambiental
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 15

16. Repaso: Proceso de análisis/estudio
Analice el proyecto en todos sus aspectos…
p y p
Mercado, Tecnología, Administración, Materia Prima, …
Con la información que resulta de este análisis…
Estime la inversión, proyección de ventas, costos y gastos
Con estos datos de entrada…
Calcule los indicadores financieros del proyecto.
Si el proyecto es viable en todos sus aspectos…
l i bl d
Entonces el proyecto es factible.
20/01/2008 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 16

17. Repaso: Factibilidad versus Viabilidad
Si el proyecto
es viable en
todos
t d sus
aspectos
Entonces el
proyecto es
factible.
factible
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 17

18. Evaluación
Carlos Lemos
Dr. Ing.
Quito, Ecuador
Cel. 09-811-1172
lemoscoelhocarlos@gmail.com
Noviembre 2009
15/10/2009 18

19. ¿Que es un estudio de evaluación?
“Elección del mejor proyecto de inversión de una cartera
j p y
de proyectos en el que todos son alternativas factibles.”
“Proceso de selección de la mejor opción entre varias.”
“Estudio para recomendar algo.”
Evaluación
…
Factibilidad
Viabilidad
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 19

20. El uso de VAN, TIR y B/C como criterio de comparación
VAN comparación…
No siempre es concluyente.
Puede llevar a resultados contradictorios y a una decisión
equivocada, si no estandariza los parámetros de cálculo.
Puede provocar una gran distorsión como comparar peras
distorsión,
con manzanas.
Sería un error, por ejemplo, comparar el VAN de proyectos de
diferente vida útil o diferente inversión inicial.
¿Hay t
¿H otros criterios
it i Se
S puede usar otros
d t
para comparar e indicadores pero en la
jerarquizar proyectos
j q p y p
práctica, predominan
,p
igualmente factibles? aspectos estratégicos.
Universidad Nacional de Rosario, Argentina:
www.eie.fceia.unr.edu.ar/...%20Proyectos/Criterios%20de%20Evalua
15/10/2009 ci%F3n%20de%20Proyectos.doc 20

21. Criterios estratégicos de evaluación
Principio
Se analiza el potencial del proyecto y sus riesgos; se los
incluye en la evaluación con mucho mayor prioridad.
Recomendación
Realizar un ejercicio de Evaluación Estratégica en base a
criterios cualitativos.
Para cuantificarlos, se valora el potencial de cada proyecto
usando una Matriz de Evaluación Estratégica
Referencia: Kafka Kiener, Folke, EVALUACIÓN ESTRATÉGICA DE
PROYECTOS DE INVERSIÓN, Editorial Universidad del Pacífico,
INVERSIÓN Pacífico
ISBN 8489293643, 446 Páginas Edición 2006, Lima, Perú.
Link: http://www.perubookstore.com/cgi-
bin/perubookstore/store.cgi?action=link&sku=EC192
bin/perubookstore/store cgi?action=link&sku=EC192
15/10/2009 SAM - Strategic Assessment Matrix 21

22. Evaluación estratégica
“Criterios de evaluación estratégica de proyectos”
David Medianero Burga*, Revista UNMSM, pág. 109-124
Detrás
Det ás del fl jo de caja
flujo Los clásicos est dios
estudios
y sus indicadores de viabilidad
existe un telón de lamentablemente no
fondo conformado por contemplan un análisis
la viabilidad estratégica estratégico.
• Link del artículo:
http://sisbib.unmsm.edu.pe/BibVirtualData/publicaciones/econ
p // p / /p /
omia/9/a08.pdf
• Link de UNMSM:
http://sisbib.unmsm.edu.pe
* David Medianero Burga, Economista, Profesor de la Facultad
de Ciencias Económicas de la UNMSM, Perú,
15/10/2009 22
Jefe de la Oficina de Cooperación Técnica Internacional

23. 1.
1 Potencial de utilidades
Está directamente relacionado con barreras de entrada de las
que la empresa puede aprovecharse para su beneficio.
Tipos de barreras
Diferenciación de producto
¿Tiene el producto una diferenciación de la competencia que
permita contar con una marcada preferencia de los clientes?
Diferenciación esta que se crea mediante el prestigio de marca, las
patentes, así como derechos y concesiones casi-exclusivas.
Diferencia en costos
¿Puede la empresa producir el producto a costos sustancialmente
inferiores que otras? ¿Cómo lo hace?
La economía de escala y la experiencia en el sector es, en general
es general,
la principal barrera de entrada que dificulta el surgimiento de
nuevas empresas en el mercado.
20/01/2008 * David Medianero Burga 23

24. 2.
2 Potencial de crecimiento
¿Hay una tendencia ascendente de la demanda a los productos
de la empresa?
Si la demanda es ascendente a corto, mediano o largo plazo, si
esta será mayor o menor que el crecimiento poblacional.
¿El proyecto permite que la empresa se estableciera como líder
en este negocio?
En este caso, se tendría absolutamente garantizada una alta
rentabilidad para la empresa y amplia masa de beneficios.
Eso es, crecerían tanto la TIR como el VAN del proyecto.
, p y
¿Está la empresa en capacidad de superar cambios
estacionales, cíclicos o estructurales?
En
E general, todo negocio está sujeto a cambios estacionales,
l t d i tá j t bi t i l
cíclicos o estructurales en su ciclo de vida.
Se pregunta si hay una estrategia de cómo la empresa va a
superarlos.
20/01/2008 * David Medianero Burga 24

25. 3.
3 Potencial de diversificación
¿Proporcionará la empresa el conocimiento necesario para
ingresar y desenvolverse en otro negocio?
En especial, debido a sus actividades:
¿Podrá la empresa desarrollar un otro negocio en el que las
barreras de entrada le resulten particularmente bajas?
Considere 3 fuentes primarias de diversificación:
Clientes
Cli
Productos
Tecnologías de producción
Considere también que hay dos vías de diversificación:
Compartiendo actividades de la cadena de valor con otros
negocios en los que ya está la empresa;
i l tá l
Obteniendo ventajas competitivas especiales de las
interrelaciones entre los distintos negocios de la empresa.
20/01/2008 * David Medianero Burga 25

26. 4.
4 Ventaja competitiva potencial
¿Tiene la empresa una estrategia para asegurarse una ventaja
competitiva sostenible que crea o agrega valor?
La creación de valor involucra las actividades, materiales y
tecnologías (la cadena de valor) que ejecuta la empresa para
crear o agregar valor.
Considere que hay dos tipos de actividades que agregan valor:
q y p q g g
Actividades Primarias: Actividades de Apoyo:
Logística Interna Tecnología
Operaciones Adquisiciones
Logística Externa RR.HH.
Marketing S i i
M k ti y Servicios Infraestructura
La creación de valor proporciona ventajas competitivas deriva-
das de la diferenciación del producto y diferencia de costos.
20/01/2008 * David Medianero Burga 26

27. 5.
5 Riesgos estratégicos potenciales
Circunstancias cambiantes
¿Hay algún factor que se encuentra fuera del control del
proyecto y que se relacionan con las cambiantes circunstancias
del entorno?
¿Se avizora algún cambio en la estructura de mercado?
Nos referimos a un cambio estructural que pudiera provocar la
desaparición de las bases de la ventaja competitiva de la
empresa.
En términos amplios:
¿Existe el riesgo que desaparezcan las bases objetivas de la
diferenciación o la ventaja en costos? según sea el caso.
j g
20/01/2008 * David Medianero Burga 27

28. Repaso: Criterios usados en la evaluación estratégica
R C it i d l l ió t té i
Potencial de
ote c a
utilidades
Riesgos
Potencial de
estratégicos
crecimiento
c ecimiento
potenciales
Evaluación
estratégica
Ventaja
Potencial de
competitiva
diversificación
potencial
15/10/2009 © Carlos Lemos • lemoscoelhocarlos@gmail.com 28