1. 08/07/2015 1
Universidad de Panamá
Facultad de ciencias agropecuarias
Curso: La agricultura y su entorno
económico 1
Tema: La función financiera de la empresa
Profesor: Javier macre
Expositor: Faustino González
Carrera: Agro negocios
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4.7 Función financiera de la empresa.
4.7.1 función financiera.
4.7.1.1 Objetivos de la función financiera.
4.7.2 Definición y clases de recursos financieros.
4.7.2.1 Fuente de recursos financieros.
4.7.3 Financiación externa a corto plazo..
4.7.4 Financiación externa a largo plazo.
4.7.5 Financiación interna o autofinanciación
4.7.5.1 tipos de financiación interna.
4.7.6 Los proyectos de inversión..
4.7.6.1 Concepto de inversión.
4.7.6.1.1 Clasificación de las inversiones.
4.7.6.2 Inversiones financieras e inversiones productivas.
4.7.6.2.1 Inversión productiva.
4.7.6.2.1.1 División de la inversión productiva.
4.7.6.2.2 Inversión financiera
4.7.6.3 Flujos de caja.
4.7.6.3.1 División de flujos de caja.
4.7.7 Criterios de selección de inversión: método estático
y dinámico.
4.7.7.1 Método estático
44.7.9 Método dinámico.
4.7.9.1 El VAN.
.7.8 Método del plazo de recuperación o Pay-Back.
4.7.9.2 El TIR.
Índice
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“Hay una fuerza motriz mas poderosa
que el vapor, la electricidad y la energía
atómica = la voluntad”
“ Si A es el éxito en la vida, entonces
A=X+Y+Z; donde X es el trabajo, Y el
placer y Z el mantener la boca
cerrada”
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Introducción
En cualquier tipo de empresa, la gestión financiera de los directivos se
se caracteriza por la búsqueda permanente de mecanismos que
posibiliten la creación y mantenimiento de valor mediante la asignación
asignación y uso eficiente de los recursos. La evaluación de proyectos, en
proyectos, en este contexto, se debe entender como un modelo que
facilita la comprensión del comportamiento simplificado de la realidad.
realidad.
Es por eso que una empresa es competitiva sí es capaz de producir bienes
bienes y servicios más baratos o de mejor calidad que la competencia, o
competencia, o sí es capaz de lanzar productos nuevos o muy
diferenciados. La ventaja competitiva es un concepto:
Relativo: respecto a los competidores.
Local: se manifiesta en un entorno determinado.
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4.7 Función financiera de la
empresa.
La empresa como unidad de producción
necesita comprar, producir y vender.
— Compras y pagos.
— Ventas y cobros.
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4.7.1 función financiera.
La función financiera es un elemento clave en la gestión
empresarial. Su adecuado conocimiento y desarrollo son
fundamentales para la supervivencia financiera de la empresa,
haciendo posible que se disponga de la liquidez adecuada, de
la solvencia precisa y de las fuentes.
— Qué activos en concreto deben adquirirse;
— Qué volumen de recursos deben ser invertidos en la empresa;
— Cómo se debe financiar el volumen de inversión previsto o cómo
conformar la estructura financiera para financiar las necesidades de
capital.
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4.7.1.1 Objetivos de la función financiera.
- La función financiera se ocupa de asignar los
recursos (escasos) entre las diferentes áreas
funcionales mediante proyectos de Inversión.
- El objetivo financieros es incrementar el valor
económico de la empresa.
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4.7.2 Definición y clases de recursos
financieros.
Los recursos financieros son el efectivo y el conjunto de
activos financieros que tienen un grado de liquidez. Es
decir, que los recursos financieros pueden estar
compuestos por:
- Dinero en efectivo
- Préstamos a terceros
- Depósitos en entidades financieras
- Tenencias de bonos y acciones.
- Tenencias de divisas
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4.7.2.1 Fuente de recursos financieros.
† La principal actividad de la organización.
† Inversores.
† Prestamos de entidades financieras.
† Subsidios del gobierno.
Las inversiones fijas y circulantes que se estimen necesarias (y siempre mínimas).
Las posibles pérdidas recogidas, en su caso, por el plan de empresa.
Los posibles imprevistos o desviaciones razonables del plan de empresa.
Principales recursos financieros que la empresa no debe devolver (pasivos no
exigibles).
Principales recursos financieros que la empresa debe devolver en un plazo
superior a un año (pasivos exigibles a largo plazo).
Principales recursos financieros que la empresa debe devolver en un plazo inferi
a un año (pasivos exigibles a corto plazo).
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4.7.3 Financiación externa a corto plazo..
Es aquella cuyo vencimiento o el plazo de devolución
es inferior a un año.
Financiación espontánea:
Financiación bancaria a corto plazo ( Préstamo
Bancario, Póliza de Crédito).
¿Qué es una póliza?
¿Qué es un préstamo bancario?
Descuento de efectos.
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Factoring.
El factoring es un acuerdo por el que una empresa cede a una
compañía de factoring los derechos de cobro de toda o parte de
su facturación a corto plazo.
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4.7.4 Financiación externa a largo plazo.
Concepto:
Algunos ejemplos son las ampliaciones de capital, autofinanciación,
fondos de amortización, préstamos bancarios, emisión de
obligaciones, etc...
La emisión de acciones.
Mercado de emisiones:
Acciones y Bonos. Valoración
Emisión de deudas:
Mercados de crédito. El
Leasing:
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4.7.5 Financiación interna o autofinanciación.
Concepto:
El incremento de la autofinanciación supone una mejora de la
solvencia financiera de la empresa, ahora bien, los resultados que se
destinan a autofinanciación restan dividendos y, por tanto, la
rentabilidad por dividendos disminuye.
4.7.5.1 tipos de financiación interna.
1. Autofinanciación de mantenimiento.
2. Autofinanciación de enriquecimiento.
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4.7.6 Los proyectos de inversión..
A diferencia de los estudios de proyectos de creación de nuevos negocios,
las evaluaciones de proyectos que involucran modificar una situación
existente, como las inversiones que las empresas realizan para su
modernización, requieren consideraciones muy particulares y
procedimientos de trabajo específicos y diferentes.
Se analiza la variación en la creación de valor futuro que tendría optar por
una inversión (o desinversión) con relación al valor que se podría esperar si
se mantiene la situación actual. Una opción que siempre se debe considerar
al tomar una decisión es la de mantener las condiciones de funcionalidad
vigentes.
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4.7.6.1 Concepto de inversión.
En el contexto empresarial, la inversión es el acto mediante
el cual se usan ciertos bienes con el ánimo de obtener unos
ingresos o rentas a lo largo del tiempo. La inversión se refiere
al empleo de un capital en algún tipo de actividad o negocio,
con el objetivo de incrementarlo. Dicho de otra manera,
consiste en renunciar a un consumo actual y cierto, a cambio
de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el
tiempo.
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4.7.6.1.1 Clasificación de las inversiones.
Desde una consideración amplia, la inversión es toda
materialización de medios financieros en bienes que van a ser
utilizados en un proceso productivo de una empresa o unidad
económica, y comprendería la adquisición tanto de bienes de
equipo, como de materias primas, servicios etc.
Según el objeto de la inversión.
Por su función dentro de una empresa.
Según el sujeto que la realiza.
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Una inversión consiste en la renuncia a una satisfacción inmediata y cierta a
cambio de la esperanza de una ganancia futura, de la que el bien o el
derecho adquirido es el soporte de dicha esperanza.
4.7.6.2 Inversiones financieras e inversiones prod
4.7.6.2.1 Inversión productiva.
Una inversión productiva consistirá en la adquisición de bienes con vocación
productiva -activos productivos-, esto es, bienes cuya utilidad es la producción
de otros bienes. Un mismo elemento podrá ser considerado como inversión
productiva o no según el fin a que se destine.
4.7.6.2.1.1 División de la inversión productiva.
a) Inversiones de mantenimiento; b) Inversiones de reemplazamiento; c)
Inversiones de crecimiento; d) Inversiones estratégicas; e) Inversiones
impuestas.
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Supone la adquisición de activos financieros, o dicho de otro modo, la
colocación de recursos en el mercado financiero en forma de acciones,
obligaciones, cuentas financieras, etcétera. Esta diferenciación entre
inversiones productivas y financieras no es excluyente, es decir, si bien
algunas inversiones productivas no son financieras.
La suscripción de acciones en una ampliación de capital, por ejemplo,
puesto que está proporcionando liquidez a la empresa para que ésta
pueda adquirir bienes o servicios productivos).
4.7.6.2.2 Inversión financiera
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4.7.6.3 Flujos de caja.
El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en
un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un
indicador importante de la liquidez de una empresa.
El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser
utilizado para determinar:
Problemas de liquidez.
Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión, los flujos de fondos son la
base de cálculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno.
Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que
las normas contables no representan adecuadamente la realidad económica.
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4.7.6.3.1 División de flujos de caja.
Flujos de caja operacionales:
Flujos de caja de inversión:
Flujos de caja de
financiamiento:
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4.7.7 Criterios de selección de inversión:
método estático y dinámico.
Uno de los criterios mas aceptados para la selección de
inversión es la determinación del (VAN) de cada uno de los
programas ofertados; este proceso consiste en la simple
consideración del momento temporal en el que han sido
generados los distintos MNC , teniendo en cuenta los
ingresos devengados por el paso del tiempo.
VAN=-D + MNC1 / (I+i)1+MNC2 / (I+i)2 + MNCn /
(I+i)n
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4.7.7.1 Método estático.
a) Criterio del flujo neto de caja total por unidad
monetaria comprometida.
Las mejores inversiones serán aquellas que
presenten un mayor valor de r‘.
b) Criterio del flujo neto de caja medio anual por unidad monetaria
comprometida.
Adolece de los mismos defectos que el
criterio anterior salvo el tercero, pues
ahora la rentabilidad viene referida a
una base anual.
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4.7.8 Método del plazo de recuperación o Pay-
Back.
Cuando las cuasirentas son constantes (Qi= Q para
i=1,2,3...n), el plazo de recuperación vendría expresado
por:
P=A/Q
Si los flujos netos de caja no fueran constantes, el plazo de
recuperación se calculará acumulando las sucesivas cuasirentas hasta
que la suma sea igual al desembolso inicial.
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4.7.9 Método dinámico.
Suponen un planteamiento mucho más realista que el método
anterior, ya que no considera comparables cantidades que se
obtienen en momentos diferentes.
4.7.9.1 El VAN.
El valor actual neto (VAN) de una inversión en la que se realiza un desembolso
en un período inicial y genera una serie de flujos de caja en períodos sucesivos
descontados a una serie de tasas de descuento diferentes en cada período se
define como:
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El VAN proporciona una medida de rentabilidad absoluta,
puesto que no tiene en cuenta el esfuerzo realizado por el
desembolso inicial.
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4.7.9.2 El TIR.
La TIR es la tasa de actualización o descuento, que se representa
con r, y que hace que el valor del VAN sea 0.
Calculamos el valor de la TIR de la siguiente manera:
Si r > i conviene hacer la inversión, ya que se obtiene una rentabilidad superior a
la de mercado.
Si r = i la inversión es indiferente y la empresa no ganará ni perderá con la
inversión.
Si r < i la inversión no interesa, ya que la rentabilidad que se podría obtener es
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CONCLUSION
Las dificultades de tesorería a corto plazo de las empresas pueden
marcar, no sólo el presente de ésta, sino que también su viabilidad
futura. Es en estos casos en los que es importante conocer los
productos financieros que existen en el mercado y los costos.
La empresa por sí misma, es incapaz de satisfacer los intereses de
todos los accionistas.
El mercado de capitales, será quien en última instancia determine el
nivel de inversiones de la empresa. La restricción será la de invertir
los recursos generando un VAN positivo
