1. UNIVERSIDAD TÉCNICA DE MACHALA
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA DE ECONOMÍA
EVALUACIÓN Y FORMULACIÓN DE PROYECTOS
NOMBRE: Tanya Gisselle Martínez Flores
CURSO: Tercero “B” Economía
TUTOR: Ing. Carlos Sarmiento
Valor del dinero en el tiempo
El valor del dinero en el tiempo es un concepto basado en la premisa de que
un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el
mismo monto en una fecha futura pero queda igual si no lo tocas ni lo usas ni pides
prestado.
El valor del dinero cambia con el tiempo y mientras más largo sea este, mayor es la
evidencia de la forma comodisminuye su valor. Tomemos como referencia el valor de la
matrícula en una universidad. Si el valor relativo va
a permanecer constante en el tiempo, es necesario que ésta se incremente anualmente en
un valor proporcionala la tasa de inflación, que en el fondo indica que el valor de cada
peso disminuye en el tiempo.
De otra manera, si una persona realiza una inversión, lo que se pretende es que la suma
invertida genere unarentabilidad por encima de la inflación. La diferencia entre esta
rentabilidad y la tasa de inflación se convierte enla renta generada por el dinero que se
invirtió.
El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado que está afectado por
varios factores.
Enunciemos algunos de ellos:
La inflación que consiste en un incremento generalizado de precios hace que el dinero
pierda poder adquisitivoen el tiempo, es decir que se desvalorice.
El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir puesto que no tenemos la certeza
absoluta de recuperar eldinero prestado o invertido.

2. La oportunidad que tendría el dueño del dinero de invertirlo en otra actividad económica,
protegiéndolo no solode la inflación y del riesgo sino también con la posibilidad de obtener
una utilidad. El dinero per se, tiene unacaracterística fundamental, la capacidad de
generar mas dinero, es decir de generar mas valor.
Los factores anteriores se expresan y materializan a través de la Tasa de Interés.
Por ejemplo:
Si un par de zapatos vale hoy $1.000 y la inflación proyectada para el año entrante es de
un 7%,esto quiere decir que para adquirir los mismos zapatos dentro de un año, será
necesario disponer de $1.070.
El cálculo puede efectuarse de la siguiente manera:
Nuevo valor = 1.000 + 1.000 x 0,07 = 1.000 x (1 + 0,07) = 1.000 x 1,07
Nuevo valor = 1.070
Fórmulas
Valor presente de una suma futura
El valor presente del dinero es el valor actual neto de una cantidad que recibiremos en el
futuro está dada por
donde
1. es el valor en el tiempo en el tiempo (es decir, el presente),
2. es el valor en el tiempo (futuro),
3. es la tasa bajo la cual el dinero será aumentado a través del tiempo (interés
compuesto),
4. es el número de periodos a calcular.
Esta fórmula es fundamental para determinar el valor tiempo del dinero; todas las
demás fórmulas se obtienen a partir de ésta.
El valor presente acumulado de flujos de efectivo futuros puede ser calculado
sumando las contribuciones de , el valor del flujo de efectivo en el tiempo :

3. Valor presente de una anualidad para n
periodos de pago
En este caso los valores de flujo de efectivo se mantienen constantes a través de n
periodos. El valor presente de una anualidad (VPA) tiene cuatro variables:
1. VPA, el valor del dinero en tiempo = 0.
2. A, el valor de los pagos individuales en cada periodo.
3. i, la tasa de descuento para cada periodo.
4. n es el número de periodos de pago.
Para obtener el VP de una anualidad anticipada, multiplicar la ecuación anterior por (1
+ i).
Valor presente de una anualidad creciente
En este caso, cada uno de los flujos de efectivo crecen por un factor de (1+g). Similar a la
fórmula de una anualidad, el valor presente de una anualidad creciente usa las mismas
variables en adición a g, que es la tasa de crecimiento de la anualidad (A es el pago de la
anualidad en el primer periodo).
Valor futuro de una anualidad
 VF(A), el valor de la anualidad A en el tiempo = n (futuro).
 A, el valor de los pagos individuales en cada periodo de pago.
 i, la tasa de interés.
 n, el número de periodos de pago.
Valor futuro de una anualidad creciente
Consiste en la idea de invertir en el momento actual, para obtener un rendimiento en el
futuro.
 VF(A), el valor de la anualidad A en el tiempo .
 A, el valor de los pagos individuales en cada periodo de pago.

4.  i, la tasa de interés.
 g, la tasa de crecimiento en cada periodo.
 n, el número de periodos de pago.
Cuando , tenemos
 ,
mientras que si , resulta

Flujo de Caja
Por lo general se emplean de forma indistinta los términos flujo de fondos o flujo de
caja.Ambos serefieren a un flujo del proyecto que ilustra cuales son sus costos y
beneficios y cuando ocurren.
El flujo de fondos o flujo de caja consiste en un esquema que presenta sistemáticamente
los costos eingresos registrados año por año (o período por período).
Estos se obtienen de los estudios técnicos de mercado, administrativo, etc. Por lo tanto, el
flujo defondos puede considerarse como una síntesis de todos los estudios realizados
como parte de la etapade pre-inversión (para la evaluación ex - ante) o como parte de la
etapa de ejecución (para laevaluación ex – post).
Cálculo del flujo de caja personal
Teóricamente, calcular el flujo de caja de una persona no debería ser difícil, siempre que
se disponga de las cifras exactas de ingresos y de gastos. En la práctica, resulta un
proceso más complejo porque se generan más beneficios y gastos de los que quedan
impresos en facturas y cuentas corrientes; por ejemplo, el interés que nos da nuestro
dinero, nuestras inversiones, los gastos de dichas inversiones, etc. Por eso llevar una
cartera de ingresos y gasto diario y actualizado dará al final de mes las cifras que se
buscan. Calcular el flujo de caja y obtener el gráfico de movimientos durante periodos de
tiempo largos nos dará una visión global de dónde se genera nuestro dinero y a qué se
destina a largo plazo, cuándo son las épocas en que se generan más gastos y cuándo más
beneficios, y lo más importante: s
Flujo de caja = Beneficios netos + Amortizaciones + Provisiones
Estructura General de un Flujo de Caja

5. Estructura General de un Flujo de Caja
+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos
- Gastos no desembolsables
= Utilidad ante de impuestos
- Impuestos
= Utilidad después de impuestos
+ Ajustes por gastos no desembolsables (depreciaciones activos)
- Egresos no afectos a impuestos (Inversiones)
+ Ingresos no afectos a impuestos (Capital de trabajo + valore residual)
= Flujo de caja del proyecto puro