Cálculo Financiero Aplicado al Mercado de Capitales

1. Cálculo Financiero
Aplicado al Mercado de Capitales
El objetivo de este curso es brindar a los asistentes los conocimientos de Cálculo Financiero que
resultan necesarios para el análisis y la evaluación de las alternativas de inversión en valores
negociables de deuda que ofrece el mercado de capitales.
Modalidad: los temas serán desarrollados mediante el análisis de casos en planillas de cálculo
Excel y la interpretación de indicadores técnicos asociados con la negociación de bonos que se
publican en el informe diario del IAMC.
Requisitos: conocimientos básicos de Cálculo Financiero.
DURACIÓN: 6 clases, del 25 de noviembre al 11 de diciembre de 2009.
DÍAS DE CLASES Y HORARIOS: lunes, miércoles y viernes de 8:30 a 10:30 hs.
LUGAR: Salón de Actos del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A., 25 de Mayo 359 - Piso 8º.
CERTIFICADO DE ASISTENCIA: se entregará con una asistencia mínima del 80% al total de las
clases.
COSTO TOTAL: $450 (con IVA).
FORMAS DE PAGO: en efectivo o cheque al día a nombre del “Mercado de Valores de Bs. As.
S.A.”.
MATERIAL Y BIBLIOGRAFÍA SUGERIDA: se entregará material impreso para ser utilizado durante las
clases y un cd con planillas de cálculo.
VACANTES: por su carácter práctico, este curso cuenta con un cupo limitado de 25 vacantes.
FECHA LÍMITE PARA LA INSCRIPCIÓN AL CURSO: la inscripción se cerrará cuando esté completo el
cupo disponible.
INFORMES: telefónicamente al 4316-6042/6036. Por correo electrónico a la siguiente dirección:
capacitacion@iamc.sba.com.ar
INSCRIPCIÓN: personalmente en las oficinas del Instituto Argentino de Mercado de Capitales sito
en 25 de Mayo 359, 8° piso, Capital Federal, en el horario de 10:30 a 17:30 hs.
EXPOSITORA
Lic. María Cristina Defrieri: Especialista en Mercado de Capitales (UBA / MERVAL / BCBA).
Computadora Científica (FCEN–UBA ). Profesora y disertante en temas de Mercado de Capitales
y de Prevención y Control de Lavado de Activos en diversas Universidades (UBA, UB, USAL,
UCA, etc) y en Entidades Financieras. Profesora del Instituto Argentino de Mercado de Capitales
(MERVAL). Consultora en temas de su especialidad. Ex-funcionaria de la Unidad de Información
Financiera (Ministerio de Justicia, Seguridad y Derechos Humanos).
INSTITUTO ARGENTINO DE MERCADO DE CAPITALES

2. Cálculo Financiero
Aplicado al Mercado de Capitales
CALENDARIO DE CLASES
NOVIEMBRE DE 2009 DICIEMBRE DE 2009
DOM LUN MAR MIE JUE VIE SAB DOM LUN MAR MIE JUE VIE SAB
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8 9 10 11 12 13 14 6 7 8 9 10 11 12
15 16 17 18 19 20 21 13 14 15 16 17 18 19
22 23 24 25 26 27 28 20 21 22 23 24 25 26
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PROGRAMA ANALÍTICO
INTRODUCCIÓN GENERAL (1 CLASE)
Clase 1: Tasas de rendimiento de una inversión en valores negociables: Rendimiento
Descontado vs. Rendimiento de la Inversión, TIR. Flujo de Fondos: Valor Presente y Valor
Futuro. Equivalencia financiera de capitales. Ejercicios de aplicación. Empréstitos con emisión de
Obligaciones: Condiciones de Emisión. Bonos callables, putables, warrants y convertibles. Valor
Residual y Valor Técnico. Construcción del flujo de fondos. Análisis de caso.
PRINCIPALES INDICADORES PARA EL ANÁLISIS DE INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA (2
CLASES)
Clases 2 y 3: Introducción al Mercado de Deuda Soberana: Mercado Internacional y Mercado
Local. Títulos del Gobierno Nacional y del BCRA. Escenario actual: Estructura de los
instrumentos que se negocian en el mercado local. Modalidades de cotización. Precio en
residuales vs. Precio en nominales. Precio limpio vs. Precio sucio. Paridad. Ajuste de series
históricas. Cálculo de la paridad técnica. Valuación de títulos de deuda. Estructura temporal de
la tasa de interés (E.T.T.I.). Medidas de rendimiento: las convenciones usuales y sus
limitaciones. Análisis de caso.
TÓPICOS AVANZADOS DE VALUACIÓN (3 CLASES)
Clases 4 y 5: Riesgos asociados a una inversión en títulos de renta fija. Medidas de madurez y
medidas de riesgo. PPV, PPP, Duration, Duration Modificada, Convexidad, DVBP. Desvío
standard de los rendimientos históricos como medida de riesgo. Análisis de casos. Curva de
rendimientos: construcción y expectativas implícitas. Movimientos paralelos y no paralelos.
Curva de rendimientos de títulos de deuda de países emergentes. Caso argentino.
Clase 6: Portafolios de bonos: construcción, duration y convexidad. De que manera afecta su
rendimiento cambios en la E.T.T.I. y su convexidad. Análisis de caso. Estrategias de gestión de
portafolios. Indices de Bonos: el índice MAE y el índice IAMC. Interpretación de publicaciones
especializadas.
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