tutoria

1. WACC

2. US $ 4,000,00
El monto de la inversión:
Cómo financiar
dicha inversión y
a qué costo?
Pregunta Clave…
Usted planea
invertir en un
“carrito de cómida
rápida”
Digamos que…

3. US $ 2,000,00
50% - Fuentes Externas
US $ 2,000,00
50% - Capital Propio

4. US $ 2,000,00
50% - Fuentes Externas (DEUDA – D)
US $ 2,000,00
50% - Capital Propio (PATRIMONIO – E)

5. WACC
“Costo Promedio Ponderado de
financiar un activo (capital) de un
Proyecto de Inversión o de un
Negocio.”

6. Estructura de
Financiamiento
Patrimonio - E
Estructura de
Financiamiento
Deuda - D

7. 𝑊𝐴𝐶𝐶 =
𝐸
𝐸 + 𝐷
× Ke +
𝐷
𝐸 + 𝐷
× 𝐾𝑑 × (1 − 𝑡)
𝑊𝐴𝐶𝐶 =
2,000
2,000 + 2,000
× 15% +
2,000
2,000 + 2,000
× 10% × (1 − 25%)
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 50% × 15% + 50% × 10% × (1 − 25%)
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 0,075 + 0, 05 × (0,75%)
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 0,075 + 0, 0375
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 0,1125

8. Invertir un capital de US $ 4,000,00 en
un carrito de comida rápida, nos
cuesta 11,25%.
El costo de E no es igual al costo de D.
Entonces:

9. 𝑊𝐴𝐶𝐶 =
𝐸
𝐸 + 𝐷
× Ke +
𝐷
𝐸 + 𝐷
× 𝐾𝑑 × (1 − 𝑡)
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 0 + 100% × 10% × (1 − 25%)
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 0, 10 × (0,75%)
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 0,075
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 7,5%

10. 𝑊𝐴𝐶𝐶 =
𝐸
𝐸 + 𝐷
× Ke +
𝐷
𝐸 + 𝐷
× 𝐾𝑑 × (1 − 𝑡)
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 100% × 15% + 0
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 15%

11. Conclusiones sobre el WACC:
01.
Riesgo
Una inversión demasiado
apalancada es más riesgosa
02. Costo
Una inversión menos
apalancada es más costosa
03. Equilibrio
Se debe procurar la estructura de
capital óptima que minimice su
costo y controle su riesgo
05. Ke
Para encontrar Ke existen otros
modelos como el CAPM, a falta
de este se usa el ROE..
04. Expectativa
Los inversionistas siempre van a
exigir el máximo rendimiento
posible (TREMA, Ke).

12. Tome en cuenta…
El WACC siempre es un valor porcentual.
Indicador Financiero…
Permite evalular si el Proyecto de inversión es viable,
así: 𝑊𝐴𝐶𝐶 < 𝑇𝐼𝑅 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑅𝑇𝐼𝑅
𝑊𝐴𝐶𝐶 > 𝑇𝐼𝑅 (𝑁𝑂 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑅𝑇𝐼𝑅)
Otro Concepto de WACC
Es la tasa de descuento que se utiliza en la
valoración de un negocio en marcha o de un
Proyecto de Inversión mediante flujos de caja libre.
RECUERDE!!!

13. ESTUDIO DE CASOS

14. Watta Corporation, tiene como meta una razón de deuda-
patrimonio de 50%.
El costo de su deuda es de 9% antes de impuestos. Si la tasa de
impuestos es de 25%, y el rendimiento esperado por los
inversionistas es del 12% ¿Cuál es el WACC?
Use .xls

15. KD – COSTO DE LA DEUDA

16. Ke – Rendimiento esperado por
los Inversionitas
- Se usa el modelo CAPM (riesgo sistémico de la
inversion). Bono USA
- Se usa el ROE.

18. Cuál es el WACC para SAGER S.A.?
Cuál es el valor de la empresa bajo el método contable?
Use .xls

20. Cuál es el WACC para ECUESSENCE?
Cuál es el valor de la empresa bajo el método contable?
Use .xls