Analisis Horizontal y Vertical de Estados Contables

1. ANLISIS FINANCIERO DE
ESTADOS CONTABLES

2.  INDICES O RATIOS FINANCIEROS
 Son relaciones matemáticas que permiten analizar el desempeño
histórico de una empresa. Este análisis también puede extenderse al
futuro cuando se tienen en cuenta los estados proyectados.
 Estos índices son utilizados para entender si el comportamiento de la
empresa esta dentro de las pautas normales , para efectuar
comparaciones con la industria o con el sector en el que se
encuentra la empresa; o para entender el comportamiento de un
competidor.
 Realizar el análisis de una empresa a través de índices tradicionales e
interpretarlos
 Reconocer el alcance y limitaciones de los índices
 Como analista plantearnos las preguntas que nos ayuden a superar las
limitaciones
 Utilizar procedimientos adicionales para superar las limitaciones

3. TODOS LOS RATIOS IMPLICAN HABLAR UN COCIENTE ENTRE DOS
CATEGORIAS Y LUEGO INTERPRESTAR SUS RESULTADOS.
1) ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
2) INDICES DE LIQUIDEZ, RENTABILIDAD, ENDEUDAMIENTO, ACTIVIDAD Y
PATRIMONIO
3) COMPARACION ENTRE LOS INDICES DE LA EMPRESA Y LOS DE SU
ENTORNO

4. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
VERTICAL: determinar la participación relativa de cada rubro sobre una
categoría común que los agrupa.
a) Cada rubro del activo representa un % sobre el total del activo; y
b) Cada rubro del pasivo y patrimonio neto un % sobre la suma de ambos
31/10/2020 % 31/12/2021 %
Caja y Bancos 119 1,0% 102 0,7%
Inversiones Transitorias 1.268 10,6% 2.716 18,3%
Cuentas a Cobrar 1.783 14,9% 2.095 14,1%
Bienes de Cambio 437 3,7% 513 3,5%
Otros Activos 7 0,1% 4 0,0%
Activos Corrientes 3.614 30,2% 5.430 36,6%
Activos Fijos 7.479 62,5% 8.402 56,7%
Otros Activos 102 0,9% 135 0,9%
Intangibles 769 6,4% 858 5,8%
Activos NO Corrienes 8.350 69,8% 9.395 63,4%
Activos Totales 11.964 100,0% 14.825 100,0%
TELECOM S.A.

5. ANALISIS VERTICAL
31/10/2020 % 31/12/2021 %
Deudas Comerciales 2.908 24,3% 3.635 24,5%
Deudas Fiscales y Sociales 1.412 11,8% 1.598 10,8%
Deuda Financiera 42 0,4% 19 0,1%
Otros Pasivos 118 1,0% 236 1,6%
Pasivos Corrientes 4.480 37,4% 5.488 37,0%
Deuda Financiera 121 1,0% 115 0,8%
Deudas Fiscales y Sociales 264 2,2% 179 1,2%
Otros Pasivos 736 6,2% 1.083 7,3%
Pasivos No Corrientes 1.121 9,4% 1.377 9,3%
Pasivos Totales 5.601 46,8% 6.865 46,3%
Participacion Minoritaria 126 1,1% 174 1,2%
Patrimonio Neto 6.237 52,1% 7.786 52,5%
Total Pasivo + Patrimonio 11.964 100,0% 14.825 100,0%
TELECOM S.A.

6. ANALISIS VERTICAL
1) Cuales son los tres rubros mas importantes del activo?
2) En que rubros del activo se puede observar un
aumento y/o disminución en la participación?
3) Es normal la participación en inversiones transitorias?
A que se atribuye?
4) Cuales son los rubros mas importantes del pasivo y
patrimonio?
5) Cual es la principal fuente de financiación de la
empresa?
6) Es normal la participación que se observa en deudas
financieras?

7. ANALISIS VERTICAL
a) Observamos una disminución en las cuentas a
cobrar lo cual podría estar originado en una mejora
en la política de cobranzas, pero seria también
necesario un análisis de las ventas, también podría
ser un cambio en las condiciones del crédito.
b) Observando los bienes de cambio su disminución
podría ser involuntaria producto de un aumento en
las ventas.
c) Una disminución en los activos fijos podría ser
producto de que la empresa no esta renovando
activos fijos, mutando a otra características de
activos; lo cual trae aparejado una disminución en
los costos fijos como % de ventas, generando mas
ganancias.

8. ANALISIS VERTICAL
En el caso del estado de resultados la base de comparación son las
ventas, ya que estas son las que dan origen a la mayoría de los costos,
gastos e impuestos.
31/10/2020 % 31/12/2021 %
Ventas 14.679 100,0% 18.525 100,0%
Costo de Ventas -7.355 -50,1% -9.009 -48,6%
Utilidad Bruta 7.324 49,9% 9.516 51,4%
Gastos de Comercializacion -530 -3,6% -656 -3,5%
Gastos de Administracion -3.593 -24,5% -4.820 -26,0%
Gastos Financieros -205 -1,4% -88 -0,5%
Ingresos Financieros 171 1,2% 291 1,6%
Otros Egresos -317 -2,2% -469 -2,5%
Resultados Antes Impuetoss 2.850 19,4% 3.774 20,4%
Impuesto a las Ganancias -1.010 -6,9% -1.324 -7,1%
Participacion Minoritaria -19 -0,1% -28 -0,2%
Utilidad Neta 1.821 12,4% 2.422 13,1%
TELECOM S.A.

9. ANALISIS VERTICAL
a) Una disminución porcentual en los costos operativos
implica un mayor resultado antes de interés e
impuestos (EBIT) lo que puede interpretarse
positivamente;
b) Un aumento porcentual de un activo en desmedro
de otro, no tiene una interpretación inmediata, en
esta caso se mantuvieron los niveles de costo de
ventas y utilidad bruta;
c) Los incrementos en los gastos de comercialización y
administración, determinaron que el resultado
operativo se mantenga constante,
d) Análisis de los resultados financieros.

10. ANALISIS HORIZONTAL: permite estableces tendencias
para los distintos rubros del balance y del estado de
resultados estableciendo comparaciones entre un año
determinado. Para ello es necesario establecer el año
base de comparación. De esta forma se puede
observar una tendencia.
31/10/2020 31/12/2021 Variacion %
Caja y Bancos 119 102 17
- -14,3%
Inversiones Transitorias 1.268 2.716 1.448 114,2%
Cuentas a Cobrar 1.783 2.095 312 17,5%
Bienes de Cambio 437 513 76 17,4%
Otros Activos 7 4 3
- -42,9%
Activos Corrientes 3.614 5.430 1.816 50,2%
Activos Fijos 7.479 8.402 923 12,3%
Otros Activos 102 135 33 32,4%
Intangibles 769 858 89 11,6%
Activos NO Corrienes 8.350 9.395 1.045 12,5%
Activos Totales 11.964 14.825 2.861 23,9%
TELECOM S.A.

11. 1) Que rubro del activo experimento el mayor crecimiento?
2) Es conveniente concentrar el análisis en los bienes de cambio y cuentas a
cobrar, y observar su tendencia y el efecto en las ventas y los costos
asociados
31/10/2020 31/12/2021 Variacion %
Deudas Comerciales 2.908 3.635 727 25,0%
Deudas Fiscales y Sociales 1.412 1.598 186 13,2%
Deuda Financiera 42 19 23
- -54,8%
Otros Pasivos 118 236 118 100,0%
Pasivos Corrientes 4.480 5.488 1.008 22,5%
Deuda Financiera 121 115 6
- -5,0%
Deudas Fiscales y Sociales 264 179 85
- -32,2%
Otros Pasivos 736 1.083 347 47,1%
Pasivos No Corrientes 1.121 1.377 256 22,8%
Pasivos Totales 5.601 6.865 1.264 22,6%
Participacion Minoritaria 126 174 48 38,1%
Patrimonio Neto 6.237 7.786 1.549 24,8%
Total Pasivo + Patrimonio 11.964 14.825 2.861 23,9%
TELECOM S.A.

12. 31/10/2020 31/12/2021 Variacion %
Ventas 14.679 18.525 3.846 26,2%
Costo de Ventas -7.355 -9.009 -1.654 22,5%
Utilidad Bruta 7.324 9.516 2.192 29,9%
Gastos de Comercializacion -530 -656 -126 23,8%
Gastos de Administracion -3.593 -4.820 -1.227 34,1%
Gastos Financieros -205 -88 117 -57,1%
Ingresos Financieros 171 291 120 70,2%
Otros Egresos -317 -469 -152 47,9%
Resultados Antes Impuetoss 2.850 3.774 924 32,4%
Impuesto a las Ganancias -1.010 -1.324 -314 31,1%
Participacion Minoritaria -19 -28 -9 47,4%
Utilidad Neta 1.821 2.422 601 33,0%
TELECOM S.A.