Análisis financiero Embotelladora Andina

ANÁLISIS FINANCIERO
Presentamosun análisisfinancierode laempresachilena“EmbotelladoraAndinaS.A.”,atravésel
cual podremosexplorarlaposiciónfinancieraenlaque se encuentralaempresa,conel finde
identificarcuálessonsusfortalezasparapoderaprovecharlasyademáscuálessonsusdebilidades
para podercorregirlas,esdecirse podrásugerira la empresaque accionesdebe tomarenel
futuro.
Este análisisnospermitiráestablecercuáleshansidolasvariacionesenlaestructurade los
estadosfinancierosparaasípoderdeterminarlosÍndicesFinancierosloscualesnosayudarana
evaluarel desempeñohistóricoque hatenidolaempresa;permitiendoasíobtenerinformación
acerca del cual ha sidoel comportamientode lamismayverificandoque estase encuentre dentro
de las pautasnormalesyde laley.
De estamanerase podrá determinarlasituaciónfinancieraenlaque se encuentralaempresay
así podertomar en el debidocasoaccionescorrectivas paramaximizarsusbeneficioseconómicos,
ademásque permitirácomparara la empresafrente aotras.
Para el desarrollode este análisisse hatomadoinformaciónde losestadosfinancierosde la
empresa“EmbotelladoraAndina”para losaños2010, 2011, 2012 y 2013 respectivamente.1
ESTADO DE SITUACION INICIALDE LA EMPRESA EMBOTELLADORA ANDINA S.A
1 Todos los estados financieros queobservaran dentro del trabajo son tomados del paper de análisisdelos
estados financieros dela empresa Embotelladora Andina publicados anualmentedesde los años 2010 al
2013 publicados en el internet.

EMBOTELLADORA ANDINASA Y FILIALES
Estados Consolidadosde SituaciónFinanciera Intermedios
al 30 de Septiembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010
ACTIVOS
Activos Corrientes:
Efectivoy equivalente al efectivo $48.263.
080
$31.297.
922
$55.522.
255
$79.976.
126
otros activos financieros,corrientes $48.914.
734
$15.661.
183
$128.58
1
$35.079.
423
Otros activos no financieros, corrientes $6.935.8
17
$14.760.
858
$18.202.
838
$9.695.8
04
Deudorescomercialesy otras cuentaspor
cobrar, corrientes
$97.254.
597
$107.44
3.039
$152.81
6.916
$195.43
4.075
Cuentaspor cobrar a entidades
relacionadas,corrientes
$248.27
3
$6.418.9
93
$5.324.3
89
$8.028.9
87
Inventarios $53.715.
509
$57.486.
658
$89.319.
826
$125.85
3.991
Activos por impuestos,corrientes $2.288.7
25
$2.463.5
66
$2.879.3
93
$3.989.6
97
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES DISTINTOS A
LOS CLASIFICADOS
$257.62
0.735
$235.53
2.219
$324.19
4.198
$458.05
8.103
ACTIVOS NO CORRINTES CLASIFICADOS $0 $0 $2.977.9
69
$1.133.7
69
Total Activos Corrientes $257.62
0.735
$235.53
2.219
$327.17
2.167
$459.19
1.872

Activos no Corrientes
Otros activos no financieros,no corrientes $21.507.
754
$30.193.
809
$26.927.
090
$28.796.
153
Cuentaspor cobrar, no corrientes $7.804.4
81
$7.175.6
60
$6.724.0
77
$7.631.2
53
relacionadas,no corrientes
$8.847 $11.187 $7.197 $18.765
Inversionescontabilizadasutilizandoel
métodode la participación
$50.754.
168
$60.290.
966
$73.080.
061
$68.673.
399
Activos intangiblesdistintosde la plusvalía $1.365.5
95
$1.138.8
57
$464.58
2.273
$700.60
6.492
Plusvalía $57.770.
335
$57.552.
178
$64.792.
741
$115.77
9.067
Propiedad,planta y equipo $291.48
2.180
$350.06
4.467
$576.55
0.725
$692.94
9.808
Activos por impuestosdiferidos $6.891.6
09
$8.060.2
27
$0 $0
Total Activos no Corrientes $437.58
4.969
$514.48
7.351
$1.212.6
64.164
$1.614.4
54.937
Total Activos $695.20
5.704
$750.01
9.570
$1.539.8
36.331
$2.073.6
46.809
PASIVOS
Pasivos Corrientes:
Otros pasivos financieros,corrientes $12.913.
618
$1.228.0
31
$106.24
8.019
$106.87
7.255
Cuentaspor pagar comercialesy otras
cuentas por pagar, corrientes
$105.28
2.335
$127.94
0.772
$184.31
7.773
$210.44
6.298

Cuentaspor pagar a entidades
$14.323.
473
$11.359.
038
$32.727.
212
$43.425.
287
Otras provisiones,corrientes $60.748 $87.966 $593.45
7
$269.90
6
Pasivos por impuestos,corrientes $4.009.3
89
$3.821.2
47
$1.114.8
10
$3.679.0
57
Otros pasivos no financieros,corrientes $38.964.
853
$41.154.
571
$20.369.
549
$37.446.
336
Total Pasivos Corrientes $175.55
4.416
$185.59
1.625
$345.37
0.820
$402.14
4.139
Pasivos no Corrientes
Otros pasivos financieros,nocorrientes $70.449.
459
$74.641.
403
$173.88
0.195
$596.04
7.558
cuentas por pagar no corriente $0 $0 $1.930.2
33
$1.262.0
43
Otras provisiones,nocorrientes $4.267.6
19
$7.882.8
69
$6.422.8
11
$77.542.
388
Pasivos por impuestosdiferidos $42.492.
348
$43.305.
717
$111.41
4.626
$105.53
7.484
Provisionesnocorrientespor beneficioa
los empleados
$7.256.5
90
$5.130.0
15
$7.037.1
22
$8.758.1
11
Otros pasivos no financieros,nocorrientes $320.67
6
$436.74
2
$175.60
3
$922.49
8
Total Pasivos no Corrientes $124.78
6.692
$131.39
6.746
$300.86
0.590
$790.07
0.082
PATRIMONIO
Capital Emitido $230.89
2.178
$230.89
2.178
$270.75
9.299
$270.73
7.574
Accionespropias en carretera $0 $0 -$21.725 $243.19

2.801
Resultadosretenidos $0 $0 $239.84
4.662
$346.73
8.667
Ganancias acumuladas $180.11
0.975
$208.10
2.068
$0 $0
Otras Reservas -
$16.146.
887
-
$17.024.
341
$363.58
1.513
$0
Patrimonioatribuible a lospropietariosde
la controladora
$394.85
6.266
$421.96
9.905
$874.16
3.749
$860.66
9.042
Participacionesno controladoras $8.330 $9.015 $19.441.
172
$20.763.
546
PatrimonioTotal $394.86
4.596
$421.97
8.920
$893.60
4.921
$881.43
2.588
Total Patrimonio y Pasivos $695.20
5.704
$738.96
7.291
$1.539.8
36.331
$2.073.6
46.809
ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA EMBOTELLADORA ANDINA S.A

EMBOTELLADORA ANDINAS.A Y FILIALES
Estados Consolidadosde Resultados IntermediosporFunción
ESTADO DE RESULTADOS
2010 2011 2012 2013
Ingresosde actividades
ordinarias
$888,713,88
2
$982,864,41
7
$1,172,292,81
7
$1,521,681,33
5
Costo de ventas -
$506,882,14
4
-
$578,581,18
4
-$698,955,215 -$914,817,748
Ganancia Bruta $381,831,73
8
$404,283,23
3
$473,337,602 $606,863,587
Otros ingresos,por función $1,117,879 $2,909,445 $3,265,998 $6,434,020
Costos de distribución -
$85,717,173
-
$98,807,574
-$122,818,941 -$163,022,685
Gastos de administración -
$146,880,98
0
-
$163,051,42
3
-$196,355,000 -$272,556,438
Otros gastos, por función -$7,775,824 -
$11,915,003
-$15,420,008 -$30,462,097
Otras ganancias (pérdidas) -$1,206,749 $13,069 -$2,336,215 $740,373
Ingresosfinancieros $3,376,138 $3,182,434 $2,728,059 $4,973,312
Costos financieros -$7,401,831 -$7,235,176 -$11,172,753 -$28,944,023
Participación enlas ganancias
(pérdidas) de
$2,314,935 $0 $1,769,898 $783,418
asociadas y negociosconjuntos
que se contabilicen
$0 $0 $0 $0
Utilizandoel métodode $0 $2,026,158 $0 $0

ESTADOS DE SITIACION FINANCIERAEN PORCENTAJES
análisisvertical
2010 2011 2012 2013
ACTIVOS
Activos Corrientes:
Efectivoy equivalente al efectivo 6.94% 4.17% 3.61% 3.86%
otros activos financieros,corrientes 7.04% 2.09% 0.01% 1.69%
Otros activos no financieros,corrientes 1.00% 1.97% 1.18% 0.47%
Deudorescomercialesy otras cuentas
por cobrar, corrientes
13.99% 14.33% 9.92% 9.42%
0.04% 0.86% 0.35% 0.39%
participación.
Diferenciasde cambio $499,940 $1,484,580 -$4,471,031 -$7,694,834
Resultadospor unidadde
reajuste
-$217,769 -$1,177,658 -$1,753,801 -$3,881,145
Ganancia Antesde Impuesto $139,940,30
4
$131,712,08
5
$126,773,808 $113,233,488
Gasto por Impuestoa las
ganancias
-
$36,340,240
-
$34,684,661
-$38,504,636 -$22,966,264
Ganancia $103,600,06
4
$97,027,424 $88,269,172 $90,267,224

Inventarios 7.73% 7.66% 5.80% 6.07%
Activos por impuestos,corrientes 0.33% 0.33% 0.19% 0.19%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
DISTINTOS A LOS CLASIFICADOS
37.06% 31.40% 21.05% 22.09%
ACTIVOS NO CORRIENTES
CLASIFICADOS
0.00% 0.00% 0.19% 0.05%
Total Activos Corrientes 37.06% 31.40% 21.25% 22.14%
Otros activos no financieros,no
corrientes
3.09% 4.03% 1.75% 1.39%
Cuentaspor cobrar, no corrientes 1.12% 0.96% 0.44% 0.37%
relacionadas,no corrientes
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
7.30% 8.04% 4.75% 3.31%
Activos intangiblesdistintosde la
plusvalía
0.20% 0.15% 30.17% 33.79%
Plusvalía 8.31% 7.67% 4.21% 5.58%
Propiedad,planta y equipo 41.93% 46.67% 37.44% 33.42%
Activos por impuestosdiferidos 0.99% 1.07% 0.00% 0.00%
Total Activos no Corrientes 62.94% 68.60% 78.75% 77.86%
Total Activos 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
PATRIMONIO Y PASIVOS
PASIVOS

Pasivos Corrientes:
Otros pasivos financieros,corrientes 1.86% 0.17% 6.90% 5.15%
Cuentaspor pagar comercialesy otras cuentas por
pagar, corrientes
15.14% 17.31% 11.97% 10.15%
Cuentaspor pagar a entidadesrelacionadas,
corrientes
2.06% 1.54% 2.13% 2.09%
Otras provisiones,corrientes 0.01% 0.01% 0.04% 0.01%
Pasivos por impuestos,corrientes 0.58% 0.52% 0.07% 0.18%
Otros pasivos no financieros,corrientes 5.60% 5.57% 1.32% 1.81%
Total Pasivos Corrientes 25.25% 25.11% 22.43% 19.39%
Otros pasivos financieros,nocorrientes 10.13% 10.10% 11.29% 28.74%
cuentas por pagar no corriente 0.00% 0.00% 0.13% 0.06%
Otras provisiones,nocorrientes 0.61% 1.07% 0.42% 3.74%
Pasivos por impuestosdiferidos 6.11% 5.86% 7.24% 5.09%
Provisionesnocorrientespor beneficioalos
empleados
1.04% 0.69% 0.46% 0.42%
Otros pasivos no financieros,nocorrientes 0.05% 0.06% 0.01% 0.04%
Total Pasivos no Corrientes 17.95% 17.78% 19.54% 38.10%
PATRIMONIO
Capital Emitido 33.21% 31.25% 17.58% 13.06%
Accionespropias en carretera 0.00% 0.00% 0.00% 11.73%
Resultadosretenidos 0.00% 0.00% 15.58% 16.72%
Ganancias acumuladas 25.91% 28.16% 0.00% 0.00%
Otras Reservas 2.32% 2.30% 23.61% 0.00%

Patrimonioatribuible a lospropietariosde la
controladora
56.80% 57.10% 56.77% 41.51%
Participacionesno controladoras 0.00% 0.00% 1.26% 1.00%
PatrimonioTotal 56.80% 57.10% 58.03% 42.51%
Total Patrimonio y Pasivos 100.00
%
100.00
%
100.00
%
100.00
%
ESTADO DE RESULTADOS EN PORCENTAJES
análisisvertical
Estados Consolidadosde Resultados IntermediosporFunción
ESTADO DE RESULTADOS
2010 2011 2012 2013
Ingresosde actividadesordinarias 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Costo de ventas 57.04% 58.87% 59.62% 60.12%
Ganancia Bruta 42.96% 41.13% 40.38% 39.88%
Otros ingresos,por función 0.13% 0.30% 0.28% 0.42%
Costos de distribución 9.65% 10.05% 10.48% 10.71%
Gastos de administración 16.53% 16.59% 16.75% 17.91%
Otros gastos, por función 0.87% 1.21% 1.32% 2.00%
Otras ganancias (pérdidas) 0.14% 0.00% 0.20% 0.05%
Ingresosfinancieros 0.38% 0.32% 0.23% 0.33%
Costos financieros 0.83% 0.74% 0.95% 1.90%
Participación enlas ganancias (pérdidas) de 0.26% 0.00% 0.15% 0.05%
asociadas y negociosconjuntosque se contabilicen 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Utilizandoel métodode participación. 0.00% 0.21% 0.00% 0.00%
Diferenciasde cambio 0.06% 0.15% 0.38% 0.51%
Resultadospor unidadde reajuste 0.02% 0.12% 0.15% 0.26%
Ganancia Antesde Impuesto 15.75% 13.40% 10.81% 7.44%
Gasto por Impuestoa las ganancias 4.09% 3.53% 3.28% 1.51%
Ganancia 11.66% 9.87% 7.53% 5.93%
ESTADOS DE SITIACION FINANCIERAEN PORCENTAJES
análisishorizontal
ACTIVOS 2010-2011 2011-2012 2012-2013
Activos Corrientes:
Efectivoy equivalente al efectivo -35.15% 77.40% 44.04%
otros activos financieros,corrientes -67.98% -99.18% 27181.96%
Otros activos no financieros,corrientes 112.82% 23.32% -46.73%
Deudorescomercialesy otras cuentaspor
cobrar, corrientes
10.48% 42.23% 27.89%
Cuentaspor cobrar a entidades 2485.46% -17.05% 50.80%

Inventarios 7.02% 55.37% 40.90%
Activos por impuestos,corrientes 7.64% 16.88% 38.56%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES DISTINTOS A LOS
CLASIFICADOS
-8.57% 37.64% 41.29%
ACTIVOS NO CORRINTES CLASIFICADOS -61.93%
Total Activos Corrientes -8.57% 38.91% 40.35%
Otros activos no financieros,no corrientes 40.39% -10.82% 6.94%
Cuentaspor cobrar, no corrientes -8.06% -6.29% 13.49%
Cuentaspor cobrar a entidadesrelacionadas,
no corrientes
26.45% -35.67% 160.73%
18.79% 21.21% -6.03%
Activos intangiblesdistintosde la plusvalía -16.60% 40693.73% 50.80%
Plusvalía -0.38% 12.58% 78.69%
Propiedad,planta y equipo 20.10% 64.70% 20.19%
Activos por impuestosdiferidos 16.96% -100.00%
Total Activos no Corrientes 17.57% 135.70% 33.13%
Total Activos 7.88% 105.31% 34.67%
PATRIMONIO Y PASIVOS
PASIVOS
Pasivos Corrientes:

Otros pasivos financieros,corrientes -
90.49
%
8551.90% 0.59%
Cuentaspor pagar comercialesy otras cuentas por pagar,
corrientes
21.52
%
44.06% 14.18%
Cuentaspor pagar a entidadesrelacionadas,corrientes -
20.70
%
188.12% 32.69%
Otras provisiones,corrientes 44.80
%
574.64% -54.52%
Pasivos por impuestos,corrientes -4.69% -70.83% 230.02%
Otros pasivos no financieros,corrientes 5.62% -50.50% 83.83%
Total Pasivos Corrientes 5.72% 86.09% 16.44%
Otros pasivos financieros,nocorrientes 5.95% 132.95% 242.79%
cuentas por pagar no corriente -34.62%
Otras provisiones,nocorrientes 84.71
%
-18.52% 1107.30%
Pasivos por impuestosdiferidos 1.91% 157.27% -5.28%
Provisionesnocorrientespor beneficioalos empleados -
29.31
%
37.18% 24.46%
Otros pasivos no financieros,nocorrientes 36.19
%
-59.79% 425.33%
Total Pasivos no Corrientes 5.30% 128.97% 162.60%
PATRIMONIO
Capital Emitido 0.00% 17.27% -0.01%
Accionespropias en carretera -

1119514.50
%
Resultadosretenidos 44.57%
Ganancias acumuladas 15.54
%
-100.00%
Otras Reservas 5.43% -2235.66% -100.00%
Patrimonioatribuible a los propietariosde la
controladora
6.87% 107.16% -1.54%
Participacionesno controladoras 8.22% 215553.60
%
6.80%
PatrimonioTotal 6.87% 111.77% -1.36%
Total Patrimonio y Pasivos 6.29% 108.38% 34.67%
ESTADOS DE RESULTADOS EN PORCENTAJES
Análisishorizontal
2010-
2011
2011-2012 2012-
2013
Ingresosde actividadesordinarias 10.59% 19.27% 29.80%
Costo de ventas 14.15% 20.81% 30.88%
Ganancia Bruta 5.88% 17.08% 28.21%
Otros ingresos,por función 160.26% 12.26% 97.00%
Costos de distribución 15.27% 24.30% 32.73%
Gastos de administración 11.01% 20.43% 38.81%
Otros gastos, por función 53.23% 29.42% 97.55%
Otras ganancias (pérdidas) -101.08% -
17976.00%
-131.69%

Ingresosfinancieros -5.74% -14.28% 82.30%
Costos financieros -2.25% 54.42% 159.06%
Participación enlas ganancias (pérdidas) de -12.47% -12.65% -55.74%
asociadas y negociosconjuntosque se contabilicen
Utilizandoel métodode participación.
Diferenciasde cambio 196.95% -401.16% 72.10%
Resultadospor unidadde reajuste 440.78% 48.92% 121.30%
Ganancia Antesde Impuesto -5.88% -3.75% -10.68%
Gasto por Impuestoa las ganancias -4.56% 11.01% -40.35%
Ganancia -6.34% -9.03% 2.26%
ANÁLISIS VERTICAL SITUACIONFINANCIERA
 Para el 2010, El ActivoCirculante que representael 37,06% del Activosuperaal Pasivo
Circulante que representael 25,25% del Pasivo.

En estoscuatro años el activoscirculantessobrepasaalospasivoscirculantes,alavezpodemos
tambiénobservarcómovadisminuyendopaulatinamenteenestosaños.Dentrode estagran
cuentapodemosobservarque lassubcuentasmás relevantesson:deudorescomercialesyotras
cuentaspor cobrar, abarcandoel mayor porcentaje de losactivoscorrientes.
Dentrode los activosnocirculantes soninsignificantesconrespectodel total de losactivosno
circulantes,esalgomuybuenoparala empresaporque podemosobservarque lascuentas
adeudadasa laempresasonmuypequeñas,yaque notrabajan muchocon créditos,beneficiando
así a la empresa.
Dentrodel activono corriente lacuentamás significante eslapropiedad,plantayequipo
abarcando grandesporcentajescomoes:
 Para el 2010, Propiedad,PlantayEquipo que representael 41,93% del Total del Activo.
Otras cuentasimportantesdentrodel pasivocorrientetenemoscuentasporpagarcomercialesy
otras cuentaspor pagar abarcandoun gran porcentaje de lospasivoscorrientes.Ydentrode los
pasivosnocorrienteslacuentacon mayorporcentaje esotrospasivosfinancierosnocorrientes.
Dentrodel patrimoniolaúnicacuentacon mayorrelevanciase encuentrael capital emitido.
Conjuntamenteconlasgananciasy podemosobservar:
 Para el 2010, El Capital Emitidoque representael 32,21% del Patrimonioyel Pasivo
superalasGanancias que representael 25,91% del total.
superalasGanancias que representael 28,16% del total.
superalasGanancias que representael 0% del total.
superalasGanancias que representael 0% del total.
Así podemosfinalizarque dentrode del patrimoniolosúltimos2añosno habidounaganancia
acumuladaya que puede ser explicadaporlas diferentesinversionesde incrementarlasplantas
endiferentessectoresdel país.

Y finalizamosconsiderandoque el patrimoniode cadaaño desde el 2010 al 2012 sonmayoresa
lospasivoscorrespondientessolemnementee el 2013 tenemosunpasivode 57,49% mayoral
patrimonioque ese añofue de 42,51%.
ANALISISVERTICAL ESTADO DE RESULTADOS
Para el caso de análisisvertical del estadode resultadosse utilizacomobase parala comparación
la cuentaIngresosde actividadesordinarias(total de lasventas) tomándolocomo100%.
De estamaneralosIngresosporactividadesordinariasse distribuyenparacubrirel costode
ventas,gastosy el restante comoutilidadoganancia.
En el análisisvertical del estadode resultadospodemosobservarque existentrescuentascon
porcentajesmásrelevantesparaanalizarlaprimeraesel costode ventas,lasegundasonlosgatos
de administraciónylaterceraes laganancia.
Así podemosobservarque:
 Para el año 2010 la gananciarepresentoel 11,66% del total de Ingresospor actividades
ordinarias,lacuentagatosde administraciónfue de 16,53% mientrasque el costode
ventasrepresentaun57,04% de la mismacuenta.
 Para el año 2011 la gananciarepresentoel 9,87% del total de Ingresosporactividades
ventasrepresentaun59,62% de la mismacuenta
Se apreciaque en este periodode tiempolagananciahaidodisminuyendoenporcentajes
conforme pasanlosaños,estose debe principalmente aque cuentasmásrelevantescomocostos
de distribución,costosfinancieros,gastosde administración,ysobre todoel costode ventashan
idoaumentandoeseste mismoperiodo.
Pasandola gananciade $103.600.064,00 enel año 2010 a $90.267.224,00 enel año 2013, al igual
que el costo de ventaspasade $506.882.144,00 enel año 2010 a $914.817.748,00 enel año 2013

y la cuentacostosde administraciónfuede $146.880.980,00 ene l año2010 a $272.556.438,00
para el año 2013.
ANÁLISISHORIZONTAL DE SITUACIÓNFINANCIERA
En el análisishorizontal de laempresaEmbotelladoraAndinaS.A.analizaremosalascuentasdel
Estado de SituaciónFinanciera enconcretoa las másrelevantesque pertenecenalosactivos,
pasivosypatrimonios,se observarael comportamientoque hantenidolascuentasdentrodel
periodo2010-2013:
ACTIVOS
Activos Corrientes
 Efectivoy equivalente al efectivo:
Durante el periodo2011, obtuvimosunEfectivode $31.297.922 reduciendoun21,32% a los
resultadosdel año2010 ($48.263.080) estadisminuciónporlaposiciónde cajade la Sociedad,
debidoalas importantesinversionesde capital llevadasacabodurante el ejercicio,loque impactó
levemente alosindicadoresde liquidez,de lamismamanerapara el año2012 obtuvimosun
Efectivode $55.522.255 el cual aumentoencomparacióndel año2011 enun 27.9%, estose debió
a que la compañía se convirtióenlasucesoray continuadoralegal de EmbotelladorasCoca-Cola
PolarS.A., por loque quedoincorporadosala compañía losactivos,pasivos,patrimonio,bienesy
derechosconsus correspondientesgarantías.El efectivode laCompañíapara el año 2013 esde
$79.976.126 loscualesaumentaronen18,04% respectoal año 2012 (con unefectivode
$55.522.255). Este incrementose daporque la adquisiciónde Compañíade BebidasPirañaen
octubre de 2013.
 Cuentaspor cobrar a entidadesrelacionadas:
Dentrode las CuentasporCobrar tenemosque parael año 2011 un total de $ 6.418.993, mayoral
año 2010 enun 92,56%, este incrementoenlasCuentasporcobrarse da por el aumentoenel
volumende ventas.Enel año2012 podemosobservarque haexistidounadisminucióncon
respectoal año anteriorenun 9,32% debidoa unadisminuciónque corresponde alamenor
proporciónde deudaincorporadaenel períodopor lafusiónconEmbotelladorasCoca-ColaPolar
S.A.y para el 2013 un incrementode 20,26% con respectoal año 2012, este incremento
corresponde ala mayorproporciónde deudaa favor de compañía incorporadaenel períodopor
la fusiónconPiraña.
 Inventarios:
Con respectoalosInventarioshaexistidouncrecimiento en2011 del 3,4%, con respectoal año
2010, estose debe a que durante el año2011, EmbotelladoraAndinaS.A construyolanueva
plantaproductivaenRenca(Chile),laque reemplazarálaactual plantaubicadaenCarlos

Valdovinos,yque permitiráaumentar significativamente lacapacidadde producciónde la
Sociedad.Asítenemosque parael año2012 tambiénhubounincrementodel 21,68% con
respectoal 2011, Esta variacióncorresponde alosderechosaproduciry distribuirproductosde la
marca Coca-Colaenlosterritoriosdonde manteníafranquiciasEmbotelladorasCoca-ColaPolar.En
el año 2013 crecióenun 16,98% con respectoal año 2012. Al adquirirIpirangaamplíala
producciónpara abastecerlasfranquiciasde ambascompañíasahora fusionadas.
 Inversionescontabilizadasutilizandoel métodode la participación:
Dentrode las inversionestenemosque parael 2011 hubouna disminucióndel4,20% con respecto
al 2010 estoporque bajoel control hacialas entidadessobre lasque el Grupo ejerce influencia
significativaperonotiene control,enel 2012 tambiénexistióunadisminucióndel 3,25% con
respectoal 2011 estoporque se logra lafusiónconla CompañíaPolar,en el 2013 encambiohubo
un incrementodel 6,32%con respectodel 2012. Porque Ipirangapasa a formaruna compañía
adicional yno fusionada.
 Propiedad,planta y equipo:
En el 2011 se da unincrementodel 9,13% con respectoal 2010, estose da por la construcciónde
la nuevaplantaproductivaenRenca,laque reemplazarálaactual plantaubicadaen Carlos
Valdovinos,yque permitiráaumentarsignificativamente lacapacidadde producciónde la
Sociedad.Enel 2012 se da un incrementodel 24,44% con respectoal 2011 Estoincrementose
produjoporla mayor inversiónenpropiedades,plantasyequiposcomolíneasde embotellado,
obras civiles,botellasretornablesynuevasoficinas.Enel 2013 tambiénexiste unincrementodel
9,17% con respectoal 2012 estose debe a la adquisiciónde EmbotelladorasCoca-ColaPolarS.A.y
Ipiranga.
PASIVOSY PATRIMONIO
Pasivos Corrientes
 Cuentaspor pagar comercialesy otras cuentas por pagar, corrientes:
En el 2011 se ve un incrementodel 9,72% conrespectoal 2010, estose debe al incrementoenel
costo de producciónal alza del azúcar,mayor costo enla manode obra y losgastos de marketing,
distribuciónyadministración,enel 2012 existe tambiénunincrementodel 18,05% con respectoal
2011, por un aumentoenloscostosde mano de obra entanto, se esperaque estosbajenconla
fusiónconla compañía Polar.Y para el año 2013 existe unincrementodel 6,62% con respectoal
2012, este incrementocorrespondeaobligacionesconel públicoyconbancos.
 Cuentaspor pagar no Corriente:

Desde el periodo2012 se evidenciaunadeuda yestose debe aque la compañía emitióunbono
internacional (144A) que financiólaadquisiciónde Ipiranga,enel 2013 disminuyeenun20,94%
con relaciónal 2012 estoporque se colocóun bonolocal destinadoen50% a financiarel prepago
deuday el otro 50% para finescorporativos.
PATRIMONIO: dentrodel patrimoniolacuantamásrelevante es:
 Patrimonioatribuible a lospropietariosde la controladora:
En el año 2011 existe unincrementodel 3,32% con respectoal 2010, se da por el capital emitidoy
por lasgananciasretenidas,enel 2012 existe unincrementodel 34,89% con respectoal 2011 este
incrementose dapor lafusiónde lascuentasde laCompañía Polarcon laEmbotelladoraAndina,
esdecirexiste unincrementoenlasgananciasretenidasespecíficamente,yenel 2013 existe una
disminucióndel0,78%con respectoal año 2013 porque noexistengananciasretenidasparael
año 2013.
Al respectoa lasrentabilidadesde lacompañíaEmbotelladoraAndinaS.A.,tantolarentabilidad
del patrimoniocomode losactivosmuestranunatendenciapositivadurante losúltimoscuatro
años,estoinfluidoenparte,porlasúltimasadquisicionesde laCompañía,ademásesnecesario
mencionarque estose debe ala fusiónconCoca-ColaPolar,yla adquisiciónde Ipiranga, que
ayudaron para que se denestosresultados.
ANÁLISISHORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS:
En el análisishorizontal de laempresaEmbotelladoraAndinaS.A.podemosobservarel
comportamientoque hantenidolascuentasde unaformafavorablesesdecir sólidaycreciente
durante el periodo2010-2013, a continuaciónanalizaremoslascuentasque influyenenmayor
proporcióna este Estadode Resultados,entre estastenemos:
 Ingresosde actividadesordinarias
Durante el periodo2011, obtuvimosingresospor $ 982.864.417 superandoconun10,6% a los
resultadosdel año2010 ($888’713,882.00) estose debe principalmente al aumentoenvolúmenes
de ventaque ha tenidolaempresa,de lamismamanerapara el año 2012 obtuvimosingresospor
$1,172’292,817.00 lo cual superaal año 2011 en un19,27%, este incrementose debe aque ha
existidounamayorpublicidadlocual hamejoradolosingresosporventasde laempresa.
Los ingresosde EmbotelladoraAndinaparael año 2013 (coningresosde $1,521’681,335.00)
aumentaron29,8% respectoal año 2012 (coningresosde $1,172’292,817.00), este incrementose
debe porque existióunafusiónAndina-Polarenel últimotrimestre del 2012 loque permitió
ingresaral mercadoParaguayo,ademásde la adquisiciónde Compañíade BebidasIpirangaen
octubre de 2013.
 Costo de ventas

Se puede diagnosticarque laEmpresaEmbotelladora AndinaS.A enel año2011 ha tenidocostos
de ventade $578’581,184.00, mayoral año 2010 enun enun 20.81%, este incrementoenlos
costosde ventase da por lossiguientesmotivos:1.Alzaenlospreciosdel azúcar; 2. Mayor costo
de mano de obra; 3. La depreciaciónde lasmonedaslocalesrespectoal dólar,4. Mayorescostos
de distribución.Todosestosaspectosgeneranmayorescostosporende efectosnegativosenel
valorde lasmateriasprimas.
Para el año 2012 podemosobservarde lamismamaneraque ha existidounincrementocon
respectoal año anteriorenun 20,81% y para el 2013 de un 30,88% con respectoal año 2012,
estosincrementosde loscostosde ventase debe porlosdiferentesmotivosyamencionados,esto
nos permite apreciarque loscostoshanidoaumentandoatravés del tiempolocual generará
efectosobre losbeneficiosde laempresa.
 Ganancia Bruta
Con respectoala Ganancia Bruta ha existidouncrecimientoenel periodo2010-2013, estose
debe a que losingresosde actividadesdiariassonmayoresaloscostosde venta,así tenemosque
para el año 2011 crecióen un5,88% con respectoal 2010, enel año 2012 crecióen un17,08% con
respectoal año 2011 y de la mismamanerapara el año 2013 existióunincrementode 28,21% con
respectoal año 2012.
Esto nospermite tenerunfavorable panoramaparala empresa,sinembargoparasabersi la
empresahamejoradoensuscondicionesde gananciase debe tenerencuentalosgastos
administrativosfinancieros,gastosadministrativosyotrosgastos, locual nospermitirállegaral
resultadofinal.
 Ganancias:
Durante el año 2010 se obtuvogananciasde $103,600,064.00, sinembargopara el año 2011 las
gananciasque se obtuvieronfue de $97,027,424.0, loscual generóuncomportamiento
descendentede lasgananciaseneste periododel 6,34%.
De lamismamaneraen el año 2012 disminuyólaproporciónde lagananciaconrespectoal año
anteriorenun 9,03%, estose debe a las inflacioneslocalesproducidasenChile,ArgentinayBrasil,
ademásestadisminuciónde gananciasse ocasionoporque eneste periodohaexistiómayores
costosde distribución,mayorescostosde manode obra,ademáspor un aumentoenlosgastosde
marketingyadministración,comopodemosobservarestosgastoshantendidoun
comportamientoascendentelocual generaqlas gananciasdisminuyanenestosperiodos
analizados.
Comose ha mencionadolasgananciasde laCompañíaen el periodo2010-2011 ha tenidoun
comportamientodescendente,apesarde que losingresosporactividadesdiarias(ventas) hanido
incrementandoeneste periodo,ademásque estosingresoshansidosuperioresalos costosde
ventaloque nos permitíatenerunasGananciasBrutas ascendientes atravésdel tiempo.Estoen

un primerplanonopuede daruna visiónanticipadade que lasgananciasde laempresaserán
favorables,sinembargoestonoessuficiente paraque laEmpresaEmbotelladora AndinaS.A
tengagananciasascendentesdadoque tambiénse debe tenerencuentalainfluenciade los
gastosfinancieros,administrativos,impuesto,costosde distribución.
Se apreciaque la utilidadparalosaccionistas,que de cada dólarenel 2009 recibieron5.590, enel
2010 esde 4.326, en el 2011 esde 4.047, y enel 2012 esde 4.613 por lo que podemosobservar
una disminución.

37.06%
62.94%
ACTIVOS AÑO 2010
ACTIVOS
CORRIENTES
ACTIVOS NO
CORRIENTES
31.40%
68.60%
ACTIVOS AÑO 2011
ACTIVOS
CORRIENTES
ACTIVOS NO
CORRIENTES
21.25%
78.75%
ACTIVOS AÑO 2012
ACTIVOS
CORRIENTES
ACTIVOS NO
CORRIENTES
GRÁFI
COS
DEL
ANÁLISISVERTICAL DEL BALANCE GENERAL
Análisisdel Activos:
En el graficopodemosobservarladivisiónde
la cuentaACTIVOesdecirque porción
representael activo corriente yel activono
corriente;se evalúaque lamayorparte de
estacuentacorresponde al activono
corriente conun 62,94%, y lacuenta con
menorporcentaje esel activocorriente con
un 37,06% inferiorala otra cuenta.
En el graficodel año 2011 podemosobservarladivisiónde la
cuentaACTIVOesdecirque la fracción representael activo
corriente yel activono corriente;se evalúaque lamayorparte
de esta cuentacorresponde al activonocorriente conun
68,60%, y la cuentacon menorporcentaje esel activocorriente
con un 31,40% inferioralaotra cuenta.
Para el año 2013 podemosobservarla
divisiónde lacuentaACTIVOesdecirque

22.14%
77.86%
ACTIVOS AÑO 2014
ACTIVOS
CORRIENTES
ACTIVOS NO
CORRIENTES
25.25%
17.95%56.80%
PASIVOS/PATRIMONIO
AÑO 2010
PASIVOS
CORRIENTES
PASIVOS NO
CORRIENTES
PATRIMONIO
porción representael activo corriente yel activonocorriente;se evalúaque lamayorparte de
estacuentacorresponde al activono corriente conun 78,75%, yla cuentacon menorporcentaje
esel activo corriente conun21,25% inferioralaotra cuenta.
En el graficodel 2014 podemosobservarladivisión
de lacuenta ACTIVOesdecirque porción
representael activo corriente yel activono
corriente;se evalúaque lamayorparte de esta
cuentacorresponde al activono corriente conun
77,86%, y la cuentacon menorporcentaje esel
activocorriente conun 22,14% inferiorala otra
cuenta.
Análisispasivo y patrimonio:
En el graficopodemosobservar comoestá
divididalacuentaPASIVO/PATRIMONIOes
decirque porcióno cuanto representael
pasivo corriente,el pasivonocorriente yel
patrimonio;se apreciaque lamayorparte
de esta cuentacorresponde al patrimonio
con un 56,08%, luegotenemosun25,25%
correspondiente al pasivocorrienteyla
cuentacon menorporcentaje y
representaciónesel pasivonocorriente con
un 17,95% inferioralasotras dos cuentas.

25.11%
17.78%57.10%
PASIVOS/PATRIMONIO
AÑO 2011
PASIVOS
CORRIENTES
PASIVOS NO
CORRIENTES
PATRIMONIO
22.43%
19.54%58.03%
PASIVOS/PATRIMONIO
AÑO 2012
PASIVOS
CORRIENTES
PASIVOS NO
CORRIENTES
PATRIMONIO
19.39%
38.10%
42.51%
PASIVOS/PATRIMONIO
AÑO 2013
PASIVOS
CORRIENTES
PASIVOS NO
CORRIENTES
PATRIMONIO
La cuentaPASIVO/PATRIMONIO
representadaenel graficonosmuestra
que la mayorparte de la cuentala ocupa
el patrimonioconun57,10%, pasivos
corrientesconun 25,11% y pasivosno
corrientesconun 17,78%. Podemos
observarque tantopasivoscorrientes
como nocorrientessonmenoresalosdel
año 2010 con un muypequeño
porcentaje mientras que lacuentade
patrimonioaumentoenunapequeña
proporciónconrespectoal año anterior.
En el graficopodemosobservarcomoestá
divididalacuentaPASIVO/PATRIMONIO,se
apreciaque la mayorparte de estacuenta
corresponde al patrimonioconun58,03% un
porcentaje bastante superioralosdos años
anteriorescomose puede observar,además
tenemosun22,43% correspondiente al pasivo
corriente que tambiénhadisminuidoenun
porcentaje considerablerelacionadoconlos
dos añosanterioresyel pasivonocorriente
con un 19,54% que esmayor a losobtenidos
enel 2010 y 2011.
Para el año 2013 se observaun patrimonio
representadocon 42,51% que es unvalor
muyinferioral de losaños pasados,se
apreciatambiénque el pasivocorriente ha
disminuido tambiénconsiderablemente
con respectoa losañosanterioresteniendo
un 19,39% y eneste año lospasivosno
corrienteshantenidounaumentobastante
notoriocon respectoal año2010 pasando
de un 17,78% a un38,10% enel 2013 esto
se debe principalmente aque ladeudaa

37.06%
31.40%
21.25%22.14%
62.94%
68.60%
78.75%77.86%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
80.00%
90.00%
100.00%
2010 2011 2012 2013
Años
ANALISIS GLOBAL ACTIVO
2010-2013
ACTIVOS
CORRIENTES
ACTIVOS NO
CORRIENTES
25.25% 25.11%
22.43%
19.39%17.95% 17.78% 19.54%
38.10%
56.80% 57.10% 58.03%
42.51%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
2010 2011 2012 2013
Años
ANALISIS GLOBAL
PASIVO/PATRIMONIO
2010-2013
PASIVOS
CORRIENTES
PASIVOS NO
CORRIENTES
largoplazode laCompañía se ha incrementadosustancialmente durantelosúltimosaños
productoprincipalmente de susinversionesyde emisiónde bonos.
análisisglobales:
Comose puede observarenlagráfica
losactivosno corrientes hantenidouna
mayor participacióndurante el periodo
de loscuatro años2010-2013, locual da
una solaexplicaciónysonlas
adquisicionesenespecialmente de
propiedades,plantasyequiposque la
Compañíaobtuvodurante este periodo,
y enespecial unade lasrepresentativas
se encuentraenel año 2012 con un
78,75% y es porque dentrode este año
sedala mayorinversiónenlíneasde
embotellado,obrasciviles,botellas
retornablesynuevasoficinas.
Comose puede observarlagráfica,el patrimonioes el
que más participacióntiene dentrodel análisisde los
pasivosypatrimoniosestose debe alasconstantes
inversionesque se mantuvodurante el periodo2010-
2013, y el porcentaje másrepresentativodel
patrimoniose daenel año 2012 con un 58,03% este
incrementoenel patrimoniose dapor lafusiónde las
cuentasde la CompañíaPolar con laEmbotelladora
Andina.

41.13%
58.87%
INGRESOS AÑO 2011
GANACIA
BRUTA
COSTO DE
VENTAS
39.88%
60.12%
INGRESOS AÑO 2013
GANACIA
BRUTA
COSTO DE
VENTAS
42.96%
57.04%
INGRESOS AÑO 2010
GANACIA
BRUTA
COSTO DE
VENTAS
40.38%
59.62%
INGRESOS AÑO 2012
GANACIA
BRUTA
COSTO DE
VENTAS
análisisde ingresos:
En la gráficaque se muestracon anterioridad
representalosingresosde lasactividadesdiarias
para el año 2010, adicionalmentese puede
observarque loscostosde ventassonsuperiores
en14,08% a lasgananciasbrutas, estose debe a
que se invirtiómás eninsumosparala producción
de bieneslocual hizoque el costode ventas
incremente.
En la gráficaque se muestracon anterioridad
representalosingresosparael año2011, se
pude distinguirque loscostosde ventasson
superioresenun17,74% a lasganancias
brutas,este incrementose debe al alzade los
insumostalescomo:el alzadel azúcar,mayor
costo enla manode obray los gastosde
marketing,distribuciónyadministración.
Con respectoal año2012 el costode venta
representaun59,62% de losingresospor
actividadesdiarias,locual presionaaque las
gananciastenganuna menorproporcióncon
respectoa losingresosque esdel 40,38%.
Para el año 2013 el costo de ventarepresenta
un 60,12% de losingresosporactividades
diarias,mayorporcentaje conrespectoal

0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
2010 2011 2012 2013
42.96%41.13%40.38%39.88%
57.04%58.87%59.62%60.12%
Años
ANALISIS GLOBAL INGRESOS
2010-2013
GANACIA BRUTA
COSTO DE VENTAS
2012, estoscostossonmayorespor el incrementoenel preciode losinsumos,porunamentoen
la manode obra.Esto provoca que lasgananciastenganuna menorproporciónconrespectoa los
ingresosque esdel 39,88%.
Análisis global de losingresos:
Comose puede apreciarenla
gráficadel análisisvertical el
costo de ventaha tenidouna
mayor participaciónenel año
2013 con un 60,12%, que el resto
de años dentrodel periodode
análisis2010-2013, locual
generaunaganancia del 39,88%
con respectoal Ingresode las
actividadesdiarias,estoscostos
son mayoresparael año 2013
debidoal incrementode mano
de obra, de costos de
distribución,alzade preciosde insumosporefectosde lainflación.
Análisisde la evolución:
De
mane
ra
globa
l
pode
mos
obser
var
que
Ingresos de
actividades
ordinarias ,
$1,521,681,335
Costo de ventas ,
$914,817,748
Ganancia Bruta ,
$606,863,587
$0
$200,000,000
$400,000,000
$600,000,000
$800,000,000
$1,000,000,000
$1,200,000,000
$1,400,000,000
$1,600,000,000
2010 2011 2012 2013
EVOLUCION EMBOTELLADORA ANDINA SA
2010-2012

losingresosde laEmpresa“EmbotelladoraAndinaS.A”,tiene uncomportamientoascendente a
travésdel tiempoeste comportamientose debeaque ha existidoaperturade mercadoen
Paraguayademásde fusionesde empresasconAndina-Polar,locual hageneradoun
mejoramientoenlasventasde laempresa.De estamaneraenel año 2011 ha tenidomayores
ingresosporactividaddiariaconrespetoal año 2010 comose puede visualizarenlagráfica,yel
año 2013 esdonde presentaunmayorincrementoconrespectoalosanterioresaños,estos
ingresossonde $1,521’681,335.00.
Ademásse puede observarque loscostosde ventastambiéntienenuncomportamiento
ascendente atravésdel tiempo,estose debe alosefectosde inflaciónyotrosfactoresque ya
hemosexplicado.
Para finalizarconese análisisse puedeobservarque lacuentaGananciaBruta se incrementaenel
tiempoloque nosdice esque al incrementarse losingresosporactividadesdiariasyloscostosde
ventasexiste unaumentoenlasganancias,esdecirlosingresoscrecenenmayorproporciónque
loscostos de ventas,porellosnosgeneracrecimientoenlasgananciasbrutas.
CRONOGRAMADE ACTIVIDADES
ACTIVIDADES
SEPTIEM
BRE
OCTUBR
E
NOVIEM
BRE
DICIEMB
RE
ENERO
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
1. Selecciónde laempresaaAnalizar
2. Informaciónde laempresa
“EmbotelladoraAndinaS.A
3. InformaciónEconómicaFinancierade
la empresa“EmbotelladoraAndinaS.A
periodo 2010-2012
 Estado Situación(Balance
General)
 Estado de Resultados

4. Análisisde losestadosfinancieros
“EmbotelladoraAndinaS.A
5. AnálisisVertical BalanceGeneral
“EmbotelladoraAndinaS.A periodo
2010-2012
6. AnálisisHorizontal Balance General
2010-2012
7. AnálisisVertical Estadode Resultados
2010-2012
8. AnálisisHorizontal Estadode
Resultados“EmbotelladoraAndinaS.A
periodo2010-2012

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