Este documento presenta diferentes métodos para analizar estados financieros, incluyendo análisis vertical, horizontal y ratios financieros. Explica cómo calcular ratios de liquidez, rentabilidad y actividad para evaluar el desempeño financiero de una empresa. También describe alternativas para medir el desempeño como análisis FODA y las 5 fuerzas de Porter.

1. Gestión Financiera
ADMGESFIN

2. UNIDAD 1
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

3. Análisis Tamaño Común (Análisis Vertical)
 Es un análisis porcentual de los EEFF, donde :
- Las cuentas del Balance General son divididos por el
Total de Activos
- Las cuentas del Estado de Resultados están divididas por
las Ventas Totales.
 Permite ver los tamaños relativos de cada partida, y :
- Detectar diferencias estructurales entre diferentes
empresas del mismo sector.
- Identificar los cambios relevantes en los EEFF en el
transcurso del tiempo.

4. Balance General – Tamaño Común Empresa “XX”
2007 2006 2005 2007 2006 2005
B
ALANCEGENERAL
Activo Corriente
Efectivo 34,145 46,850 114,862 9% 16% 17%
Cuentas x Cobrar Comerciales 26,270 18,951 25,523 7% 7% 4%
Inventarios 8,482 4,244 9,729 2% 1% 1%
Otros Activos Corrientes 9,701 31,079 75,151 3% 11% 11%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 78,598 101,124 225,265 21% 35% 34%
Activo No Corriente 0% 0% 0%
Activos Fijos Neto 173,910 77,068 223,544 47% 27% 34%
Otros Activos No Corrientes 117,260 109,363 209,228 32% 38% 32%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 291,170 186,431 432,772 79% 65% 66%
TOTALDEACTIVOS 369,768 287,555 658,037 100% 100% 100%
Pasivo Corriente
Cuentas x Pagar Comerciales 15,000 6,576 14,713 4% 2% 2%
Otros Pasivos Corrientes 35,917 43,638 126,472 10% 15% 19%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 50,917 50,214 141,185 14% 17% 21%
Deuda a Largo Plazo 14,193 7,324 135,974 4% 3% 21%
TOTALDEPASIVOS 65,110 57,538 277,159 18% 20% 42%
Patrimonio Neto 304,658 230,017 380,878 82% 80% 58%
TOTALDEPASIVOYPATRIMONIO 369,768 287,555 658,037 100% 100% 100%
B
A
L
A
NC
EGE
NE
R
A
LDEL
AC
OMPA
ÑÍAMINE
R
AX
XS.A
. A
NA
L
ISISV
E
R
T
IC
A
L
Año 3 Año 2 Año 1 Año 3 Año 2 Año 1

5. Estado de Resultados – Tamaño Común
Empresa “XX”
2007 2006 2005 2007 2006 2005
ES
TADO DERES
ULTADOS
Ventas 213,196 193,929 287,813 100% 100% 100%
Otros Ingresos 0 0 0 0% 0% 0%
Total Ingresos 213,196 193,929 287,813 100% 100% 100%
Costo de Ventas -71,589 -35,618 -110,214 -34% -18% -38%
Otros costos operacionales -5,018 -2,857 -10,194 -2% -1% -4%
UtilidadBruta 136,589 155,454 167,405 64% 80% 58%
Gastos de Ventas -6,460 -4,586 -17,153 -3% -2% -6%
Gastos de Administración -9,374 -6,336 -15,134 -4% -3% -5%
Otros Gastos -4,229 0 0 -2% 0% 0%
EBIT 116,526 144,532 135,118 55% 75% 47%
Ingresos financieros 599 1,195 2,561 0% 1% 1%
Gastos financieros -1,612 -2,583 -8,622 -1% -1% -3%
Otros Ingresos y Gastos 9,479 -12,039 -21,950 4% -6% -8%
UAI 124,992 131,105 107,107 59% 68% 37%
Participación de los trabajadores -9,119 -10,432 0 -4% -5% 0%
Impuesto a la Renta -21,519 -24,403 -27,387 -10% -13% -10%
UtilidadNeta 94,354 96,270 79,720 44% 50% 28%
ESTADODER
ESUL
TADOSDEL
ACOMPAÑÍAMINER
AXXS.A. ANAL
ISISVER
TICAL
Año 3 Año 2 Año 1 Año 3 Año 2 Año 1

6. Análisis Horizontal
 Es un análisis de las variaciones de las
cantidades absolutas que se registran en cada
una de las cuentas de los EEFF, de un periodo
a otro.
 Permite identificar que partidas están variando
mas significativamente.

7. Estado de Resultados- Análisis Horizontal
2007 2006 Variación %
ES
TADO DE RES
ULTADOS
Ventas 213,196 193,929 19,267 9.9%
Otros Ingresos 0 0 0
Total Ingresos 213,196 193,929 19,267 9.9%
Costo de Ventas -71,589 -35,618 -35,971 101.0%
Otros costos operacionales -5,018 -2,857 -2,161 75.6%
Utilidad Bruta 136,589 155,454 -18,865 -12.1%
Gastos de Ventas -6,460 -4,586 -1,874 40.9%
Gastos de Administración -9,374 -6,336 -3,038 47.9%
Otros Gastos -4,229 0 -4,229 NA
EBIT 116,526 144,532 -28,006 -19.4%
Ingresos financieros 599 1,195 -596 -49.9%
Gastos financieros -1,612 -2,583 971 -37.6%
Otros Ingresos y Gastos 9,479 -12,039 21,518 -178.7%
UAI 124,992 131,105 -6,113 -4.7%
Participación de los trabajadores -9,119 -10,432 1,313 -12.6%
Impuesto a la Renta -21,519 -24,403 2,884 -11.8%
Utilidad Neta 94,354 96,270 -1,916 -2.0%
E
STADO DERE
SUL
TADOS DEL
A COMPAÑÍA MINE
RA XX S.A.
Año 2 Año 1 Variación %

8. Balance General – Análisis Horizontal
2007 2006 Variación %
B
ALANC
EGENER
AL
Activo Corriente
Efectivo 34,145 46,850 (12,705) -27.1%
Cuentas x Cobrar Comerciales 26,270 18,951 7,319 38.6%
Inventarios 8,482 4,244 4,238 99.9%
Otros Activos Corrientes 9,701 31,079 (21,378) -68.8%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 78,598 101,124 (22,526) -22.3%
Activo No Corriente
Activos Fijos Neto 173,910 77,068 96,842 125.7%
Otros Activos No Corrientes 117,260 109,363 7,897 7.2%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 291,170 186,431 104,739 56.2%
TOTAL DE ACTIVOS 369,768 287,555 82,213 28.6%
Pasivo Corriente 0.00%
Cuentas x Pagar Comerciales 15,000 6,576 8,424 128.1%
Otros Pasivos Corrientes 35,917 43,638 (7,721) -17.7%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 50,917 50,214 703 1.4%
Deuda a Largo Plazo 14,193 7,324 6,869 93.8%
TOTAL DE PASIVOS 65,110 57,538 7,572 13.2%
Patrimonio Neto 304,658 230,017 74,641 32.5%
TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO 369,768 287,555 82,213 28.6%
B
A
L
A
NC
EG
E
NE
R
A
LDEL
AC
OMPA
ÑÍAMINE
R
AX
XS.A
.
Año 2 Año 1 Variación %

9. Alternativas de Medición del Desempeño
Centrales de Riesgo
- Infocorp
- Cámara de Comercio
Análisis FODA
5 Fuerzas de Porter
ANALISIS CUALITATIVO

10. Objetivo de la sesión
El alumno identifica analiza e interpreta los
estados financieros y los principales ratios de
liquidez y rentabilidad en una organización

11. TEMARIO
•Ratios Financieros
•Indicadores de Liquidez
•Indicadores de Rentabilidad
•Indicadores de Actividad
•Indicadores de Apalancamiento
•Indicadores de Valor de Mercado

12. Análisis de Ratios Financieros
Ratio Financiero
Relación entre dos o más
cuentas de los estados
financieros.
Se calculan estos indicadores
porque de esta manera
obtenemos una comparación
que puede resultar más útil
que los números por sí solos.

13. Ratios de Liquidez
• Capacidad para cubrir la
cancelación de las deudas de corto
plazo con los activos de corto
plazo.
• Capacidad para conseguir el dinero
liquido y financiar sus operaciones
corrientes.
• Corriente o Circulante
• Prueba Ácida o Rapidez
• Razón de Capital de
Trabajo

14. Ratios de Liquidez
Corriente o Circulante
Capacidad de la empresa para atender sus pasivos corrientes
con sus activos corrientes.
Balance General
ActivosCorrientes
Pas
ivosCorrientes
289,1
52 = 0.85 x
342,1
59

15. Ratios de Liquidez
Prueba Ácida o Rapidez
Capacidad de la empresa para atender sus pasivos corrientes
con sus activos corrientes más líquidos, obtenidos de restar los
inventarios
Balance General
ActivosCorrientes– Inventarios
Pas
ivosCorrientes
289,1
52 - 4,770 = 0.83 x
342,1
59

16. Ratios de Liquidez
Razón de Capital de Trabajo Neto
Nos indica la cantidad de liquidez (CTN) respecto al nivel de
ventas.
Balance General / Estado de Resultados
ActivosCorrientes– Pas
ivosCorrientes
Ventas
289,1
52 - 342,1
59 = -3.1
3%
1
,693,925

17. Ratios de Rentabilidad
• Medición del desempeño en relación
a las ventas o a la inversión.
• Sinónimo de rendimiento.
• Se mide relacionando los diversos
niveles de utilidad, con elementos
integrantes de los Estados
Financieros.
• Margen de Utilidad Bruta
• Margen de Utilidad
Operativa
• Margen de Utilidad Neta
• Retorno sobre Activos -
ROA
• Retorno sobre Capital -
ROE
sirven para evaluar la eficiencia con la
que la empresa utiliza sus activos

18. Ratios de Rentabilidad
RENTABILIDAD
RIESGO
Margen Utilidad Bruta
Indica la eficiencia en el manejo de costos y de la política de precios de la
empresa.
Utilidad Bruta
VentasTotales
Estado de Resultados
551
,577 = 33%
1
,693,925

19. Ratios de Rentabilidad
Margen Utilidad Neta
Indica la rentabilidad de la empresa después de cubrir todos los
costos y gastos, así como los impuestos.
Estado de Resultados
Utilidad Neta
VentasTotales
291
,030 = 1
7%
1
,693,925

20. Ratios de Rentabilidad
Retorno sobre Activos - ROA
Rentabilidad que obtiene la empresa por su inversión en
activos
Estado de Resultados / Balance General
Utilidad Neta
ActivosTotales
291
,030 = 1
2%
2,342,832

21. Ratios de Rentabilidad
Retorno sobre Capital - ROE
Rentabilidad obtenida por los accionistas de la empresa
respecto a sus aportes.
Estado de Resultados / Balance General
Utilidad Neta
Capital Accionis
tas
291
,030 = 88%
331
,1
27

22. Ejercicios
1. Supongamos que una empresa dedicada a la compra-
venta de computadoras lo contrata como consultor y le
informa que tiene un ratio de liquidez corriente de 15
veces.
¿Cuál es su opinión al respecto?
¿Qué sugerencias podría brindarle?

23. Ejercicios
2. Usted es el actual Gerente de Recursos Humanos de una
empresa productora de artículos de limpieza. El Gerente Financiero
lo llama a una reunión ya que está preocupado porque el margen
bruto de la empresa ha bajado de 35% el año pasado a 25% para este
año.
¿Considera usted que este ratio tiene que ver algo con su gestión
como Gerente de Recursos Humanos?
Qué sugerencias e ideas propondría para mejorar este ratio?

24. Ejercicios
3. Al revisar el balance de una empresa que produce y vende polos
de algodón, se encuentra con la siguiente información:
Ratio de liquidez corriente igual a 1.8 y
ratio de prueba ácida igual a 0.9.
¿cuál es su opinión respecto a estos ratios?
¿qué sugerencias podría brindar al respecto?
¿qué áreas de la empresa estarían involucrados en su propuesta?

25. Ratios de Actividad
Ratios de
Actividad
Cálculo de
las
rotaciones
Rotación de CxC
Rotación de inventarios
Rotación de CxP
Cálculo de
los plazos
promedio
Periodo Promedio de
Cobro
Periodo Promedio de
Inventarios
Periodo Promedio de
Pago

26. Ratios de Actividad
Rotación de CxC
Rotación Cuentas x Cobrar
(Asume todas vtas son al crédito)
Ventas Anuales al crédito
Cuentas por Cobrar
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$213,196
$ 26,270
= 8.12 x
Indica la rapidez con
la que las cuentas
por cobrar se
renuevan. (veces)

27. Ratios de Actividad
Periodo Promedio de
Cobranza
Días por Año
Rotación ctas. x cobrar
Ctas. por Cobrar x 360
Ventas
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
360
8.12
= 44 días
Indica el número de
días que en promedio
la empresa se demora
en cobrar.

28. Ratios de Actividad
Rotación Cuentas x Pagar
(Asume compras anuales a crédito)
Compras Anuales al crédito
Cuentas por Pagar
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$75,827
$ 15,000
= 5.06 x
Indica la rapidez en el
pago a proveedores de
la empresa. (veces).
Inv Ini + Comp. – Inv Fin = CV
Algunos analistas utilizan CV en
vez de Compras

29. Ratios de Actividad
Periodo Promedio de
Pago
Días por Año
Rotación ctas. x pagar
Ctas. por Pagar x 360
Compras
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
360
5.06
= 71 días
Número promedio de
días que las cuentas
por pagar están
pendientes de pago.

30. Ratios de Actividad
Rotación de Inventarios
Costo de Ventas
Inventarios
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$71,589
$ 8,482
= 8.44 x
Indica el número de
veces que los
inventarios se
renuevan, es decir, la
eficiencia en la
administración de los
inventarios.

31. Ratios de Actividad
Rotación de Activos
Totales
Ventas Totales
Activos Totales
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$213,196
$369,768
= 0.58 x
Indica la eficiencia
con que la empresa
está usando sus
activos para generar
ventas.

32. Ratios de Actividad
Usted es el actual Gerente de Marketing de una
empresa productora de papel bond A4 y acaba de
recibir un correo del Gerente Financiero citándolo a
una reunión con usted ya que está preocupado
porque la rotación de inventarios ha pasado de 30
veces el año pasado a 20 veces para este año.
¿Considera usted que este ratio tiene que ver algo con
su gestión como Gerente de Marketing?
¿Qué sugerencias e ideas propondría para mejorar este
ratio?

33. Ratios de Apalancamiento
O Ratios de
Endeudamiento
• Relación entre el Pasivo o
deudas totales con el
Patrimonio Neto.
• Nivel con el cual la empresa
accede a financiamiento a
través de deuda.
Indican la proporción del Patrimonio que está
comprometido con su pasivo, es decir, informa
respecto a la autonomía financiera de la
empresa.
• Deuda a Patrimonio
• Deuda a Total Activos

34. Ratios de Apalancamiento
Muestra la magnitud
con la cual la empresa
esta financiada con
deuda respecto al
capital de accionistas.
(Estructura Financiera)
= 0.21 x
Deuda a Patrimonio
Total Deuda
Patrimonio
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$65,110
$304,658

35. Ratios de Apalancamiento
Muestra el grado en
que los activos de la
empresa fueron
financiados con
deuda.
= 0.18 x
Deuda a Total Activos
(razón de deuda)
Total Deuda
Total Activos
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$65,110
$369,768

36. Ratios de Apalancamiento
Muestra cuanto de
activo total posee la
empresa respecto a
su capital.
= 1.21 x
Multiplicador de Capital
Total Activos
Patrimonio
= (1 + D/Pat ) = 1 / ( 1 – Raz. Deuda)
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$369,768
$304,658

37. Ratios de Cobertura
Indica la capacidad de
la empresa para cubrir
sus cargas financieras
con las utilidades
operativas generadas.
(Ut. Oper. = UAII = EBIT)
= 72.29 x
Cobertura de Intereses
Utilidad Operativa
Gastos Financieros
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$ 116,526
$ 1,612

38. Ratios de Cobertura
Indica la capacidad del
flujo operativo, sin incluir
cargos que no son salida
de efectivo (EBITDA),
para cubrir el servicio de
deuda.
= 40.37 x
Cobertura de Servicio Deuda
EBITDA
Gtos. Financieros + Amort. Deuda
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$116,526+16,809
$1,612+1,691
Algunos incluyen en numerador y denominador otros
gastos fijos como alquileres,

39. Ratios de Valor de Mercado
Precio sobre Utilidad -
Acción
Precio mercado Acción
Utilidad por Acción
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$ 3.38
$ 0.165
= 20.48
Indica cuanto están
dispuestos a pagar los
inversionistas por
unidad monetaria de
utilidad (UPA).

40. Rendimiento de Dividendos
Dividendos por Acción
Precio mercado Acción
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$ 0.032
$ 3.38
= 0.0095
Indica cuanto dividendo
se obtiene respecto al
valor de mercado de las
acciones.
Ratios de Valor de Mercado

41. Ratios de Valor de Mercado
Mercado a Libros - Acción
Precio mercado Acción
Valor Libros por Acción
Empresa Minera XX Dic.31, 2019
$ 3.38
$ 0.533
= 6.34
Indica cuanto más valor
ha generado la empresa
respecto a su valor
contable.

42. Bibliografía
Lira, Paul (2016). Apuntes de finanzas operativas: lo básico para saber
operar una empresa financiera. Lima: Universidad Peruana de Ciencias
Aplicadas.