Este documento describe seis criterios para evaluar proyectos de inversión: 1) Tasa de rendimiento promedio, 2) Período de recuperación, 3) Valor presente neto, 4) Tasa interna de retorno, 5) Beneficio-costo, y 6) Valor terminal. Cada método calcula diferentes medidas financieras y considera factores como el valor del dinero en el tiempo y los flujos de efectivo generados para determinar si un proyecto debería ser aceptado o rechazado.

1. CRITERIOS PARA EVALUAR
PROYECTOS DE INVERSIÓN
A. TASA DE RENDIMIENTO PROMEDIO:
Es una forma de expresar con base anual la utilidad neta
que se obtiene de la inversión promedio.
UN
TRP =
(I + S ) / 2
UN = Utilidad neta promedio anual
I = Inversión
S = Valor de rescate

2. Ejemplo:
Se compra una máquina en $20,000 que
tiene un valor de rescate de $2,000 y
genera una utilidad.
TRP
TRP ≥ K ACEPTAR
TRP < K RECHAZAR

3. VENTAJAS
• Facilitar para calcular y comparar con el costo de
capital.
DESVENTAJAS
• No considera el valor del dinero en el tiempo.
• No considera el componente tiempo en los
ingresos.

4. B. PERIODO DE RECUPERACIÓN
Indica el número de años que la empresa tarda en
recuperar la inversión inicial mediante los flujos de efectivo
que produce el proyecto.
I −S
N=
FS
I = Inversión
S = Valor de salvamento
FS = Flujos de efectivo

5. Ejemplo:
0 1 2 3 4 5

6. VENTAJAS:
• El método puede ser útil cuando el panorama es a largo
plazo.
• A largo plazo es incierto; y existe problemas de liquidez.
DESVENTAJAS:
• No considera el valor del dinero en el tiempo.
• Ignora todo lo relativo al costo de capital.
• No toma en cuenta el valor de salvamento y duración del
proyecto.
• Considera los flujos de efectivo después del período de
recupero.

7. C. VALOR PRESENTE NETO
Considera el costo del dinero en el tiempo, (%).
Los flujos de efectivo se descuentan a una tasa y se le
resta el desembolso original.
VPN = − I + Fpte.
F S
VPN = + −I
(1 + i ) (1 + i )

8. Ejemplo:
0 1 2 3 4 5
VPN 0 ACEPTAR
VPN 0 RECHAZAR

9. D. REEMPLAZO DE MAQUINARIA
La TIR es la tasa de descuento capaz de igualar la serie de flujos
futuros con la inversión inicial.
Es la tasa de descuento que da al proyecto un VAN = O.
F
I= TIR = r
(1 + r )
r = se expresa como % fácilmente se compara con el
costo de K.
TIR ( r ) ≥ i aceptar
TIR ( r ) < i Rechazar

10. Costo de capital
TIR
yK
A B C D E F
cantidad total invertida

11. E. BENEFICIO COSTO – (B/C)
Llamado también índice del VA, compara el valor actual de las
entradas de efectivo futuras con el valor actual del desembolso
original y cualesquiera otros que se hagan en el futuro.
BC = VALOR ACTUAL
INVERSIÓN
EJEMPLO : $ 50,325
$ 60,000
BC 1 ACEPTAR
BC 1 RECHAZAR
BC = VALOR ACTUAL DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO
VALOR ACTUAL DE LAS INVERSIONES

12. Ejemplo:
F1 = ($10,000), F2 = $ 20,000, F3 = $ 5,000
F4 = ($ 5,000), F5 = $ 15,000, F6 = $ 10,000
K = 10%

13. F. VALOR TERMINAL – (VT) O (VAST)
Se basa en la suposición de que cada flujo neto se reinvierte en un nuevo
activo, desde el momento en que se recibe hasta la terminación del proyecto,
a la tasa de rendimiento que prevalezca.
Ejemplo k = 10%
0 1 2 3 4
($20,) $10, $ 10, $ 10 $10,000
1 año 7%
2 años 5 %
3 años 5%
VT
(1 + i)
VAST INVERSIÓN ACEPTAR
VAST INVERSIÓN RECHAZAR