Examen parcial de Finanzas para la construcción

1. CAPITULO N° 14 (FINANZAS COORPORATIVAS ROSS)
MERCADOS DE CAPITALES EFICIENTES Y DESAFÍOS CONDUCTUALES
14.1 PUEDEN CREAR VALOR LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO:
La meta es lograr inversiones con Valor Presente Neto positivo, situación que
es difícil de conseguir, por lo cual se puede recurrir a ciertas acciones que
minimicen la brecha que separa a los empresarios de la “meta” antes
mencionada.
1. Determinar un mercado insatisfecho:
2. Cree una barrera a su inversión que otros empresarios no puedan
alcanzar.
3. Mejorar los precios de un producto.
4. Crear un producto nuevo e innovador.
FORMAS DE CREAR OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO VALIOSAS
1. Engañar a los Inversionistas: La bolsa exige que la información que
brinda los empresarios que actúan en ella debe ser real y lo más
completa posible, que ayude a quienes desean comprar acciones, para
que sepan si el precios es justo,
2. Reducir los costos y aumentar los subsidios: Es una serie de artificios
que utilizan los empresarios para reducir los gastos fiscales y mejorar
el subsidio.
3. Crear un nuevo valor: En virtud a la innovación financiera, se puede
crear un nuevo valor.
DESCRIPCION DE LOS MERCADOS DE CAPITALES EFICIENTES
En un mercado eficiente la información disponible determina el precio de las
acciones, sin embargo la empresa que desee vender sus acciones, puede
recurrir a innovar las características de su producto en el mercado que ponga
en mejor expectativa económica sus acciones.

2. Los cambios drásticos y forzados de los precios de las acciones, pueden
generar una burbuja.
FUNDAMENTOS DE LA EFICIENCIA DEL MERCADO
Está dado principalmente por la
- Racionalidad Mediante el cual se asume que los inversionistas son
racionales y no se dejan influenciar por ningún tipo de información que
produzca el movimiento exagerado de los precios de las acciones en la
bolsa.
- Desviaciones independientes con respecto a la racionalidad los
inversionistas, muy a pesar de la racionalidad pueden evaluar
situaciones hipotéticas que modifiquen los precios de las acciones.
- Arbitraje la realidad demuestra que existen dos tipos de personas con
ideas y propósitos diferentes. Es necesario que exista una persona que
dirima la decisión.

3. CAPITULO V
Años 10
Valor nominal 1500
Tasa de Cupon 5%
Tasa de Cupon (S/.) 75
TIR 3.5%
VAN = S/. 1,687.12
Compruebo la TIR
Años Flujos Caja TIR = 3.5%
0 S/. -1,687.12
1 75
2 75
3 75
4 75
5 75
6 75
7 75
8 75
9 75
10 1575
También se puede calcular utilizando el VA
Precio del bono S/. 1,687.12 VA = S/. 1,687.12
Finalmente el precio del BONO es:
S/. 1,687.12
EJERCICIO 5.1
Cálcule el precio de un BONO considerando los siguientes datos:
Procedo a determinar el flujo de caja y
luego calcular el VAN o VNA, que viene
a ser el precio del BONO

4. También se puede calcular utilizando el VA
Precio del bono S/. 1,687.12 VA = S/. 1,687.12
Finalmente el precio del BONO es:
S/. 1,687.12
Semestre 14
Valor nominal 5000
Tasa de Cupon 2.75%
Tasa Cupon S/. 137.50
TIR 4.0%
Semestre Desembolso Ingresos
Movimiento
de Fondos
0 5000 -5000
1 137.5 137.5
2 137.5 137.5
3 137.5 137.5
4 137.5 137.5
5 137.5 137.5
6 137.5 137.5
7 137.5 137.5
8 137.5 137.5
9 137.5 137.5
10 137.5 137.5 S/. 1,796.52
11 137.5 137.5
12 137.5 137.5
13 137.5 137.5
14 5137.5 5137.5
Total 5000 6925 1925
Rpta:
VP = S/. 1,796.52
S/. 5,000.00
EJERCICIO 5.2
CALCULE EL VP, A LA FECHA DE EMISIÓN, DE UN CUPÓN EMITIDO EL 01 DE ENERO DE
2010 , CON FECHA DE VENCIMIENTO DE 31 DE DICIEMBRE DE 2016, ENNUMERADA CON
5.5% CON LA TIR DE 4% , LOS PAGOS SON SEMESTRALES.
Anual es 5.5, al ser semetral se toma la mitad

6. CAPITULO IV
a) En el proyecto
Años 5
Valor nominal 5000
TIR 10.0%
Años Desembolso Ingresos
Movimient
o de Fondos
Fondos
Actualizado
s
0 5000 -5000 -5000
1 1900 1900 1727.27
2 1700 1700 1404.96
3 1300 1300 976.71
4 1200 1200 819.62
5 1400 1400 869.29
Total 5000 7500 2500 5797.85
Tasa = 10%
VAN = S/. 5,797.85
TIR = 17%
a) En el banco
Años 5
Valor nominal 5000
INTERES 10.0%
Años Desembolso Ingresos
Movimient
o de Fondos
0 5000 -5000
1 869 869
2 820 820
3 977 977
4 1405 1405
5 1727 1727
Total 5000 5798 798
Tasa = 10%
VAN = S/. 4,233.69
TIR = 5%
RPTA: ME CONVIENE INVERTIR EN EL PROYECTO Y NO DEPOSITAR AL BANCO, LOS INDICADORES
DEL VAN I LA TIR DETERMINAN QUE ES MAS RENTABLE.
EJERCICIO 4.2.-
Tengo S/. 5,000 y el banco me ofrece 10% de interes anual por el mismo durante 5 años
y tengo la opción de invertir en una empresa que presenta el flujo de caja que se
muestra, Cual elijo en función a la rentabilidad?

7. Periodo capitalizacion 10
Interés 8% VF= Co (1+r)^T
Depósitonual anual -3451.47
VF 50000.00
Años Flujo de efectivo
Saldo de
efectivo
0 0.0
1 -3451.5 3451.5
2 -3451.5 7179.07
3 -3451.5 11204.87
4 -3451.5 15552.73
5 -3451.5 20248.42
6 -3451.5 25319.77
7 -3451.5 30796.83
8 -3451.5 36712.05
9 -3451.5 43100.49
10 -3451.5 50000.00
Tasa = 10%
VF S/. 50,000.00
EJERCICIO 4.2.-
Un negociante debe asegurar disponder de un fonto de S/.45,000 en 10 años y decide
realizar depósito en un banco que paga 8% anual, Cuanto deberá depositar
anualmente?

8. CAPITULO III MERCADOS FINANCIEROS
Años 5
Valor nominal 4500
INTERES 4.5%
INTERES 202.5
Años Desembolso Ingresos
Movimient
o de Fondos
0 4500 -4500
1 202.5 202.5
2 202.5 202.5
3 202.5 202.5
4 202.5 202.5
5 4702.5 4702.5
Total 4500 5512.5 1012.5
VAN = S/. 4,500.00
TIR = 5%
3.1 EN UN MERCADO DE CAPITALES, EL MERCADO ALEMAN OFRECE BONOS A 4.5% ANUAL POR 5 AÑOS,
ES CONVENIENTE O NO COMPRARLOS, INDICANDO QUE TENGO UN CAPITAL DE S/.4500
RPTA: ME CONVIENE INVERTIR EN EL PROYECTO Y NO DEPOSITAR AL BANCO, LOS INDICADORES DEL VAN

9. MONETARIO CAPITALES
Años 10 10
CAPITAL 15000 65000
INTERES 4.5% VARIADO
INTERES (S/.) 675.0 VARIADO
DESEMBOLSO
INGRESO -
MONETARIO
FLUJO DE CAJA
MONETARIO
INGRESO
INGRESO -
CAPITALES FLUJO DE CAJA INTERESES
0 15000 S/. -15,000.00 0 S/. 65,000.00 S/. -65,000.00
1 S/. 675.00 675 1 S/. 2,405.00 2405 3.70%
2 S/. 675.00 675 2 S/. 3,185.00 3185 4.90%
3 S/. 675.00 675 3 S/. 1,820.00 1820 2.80%
4 S/. 675.00 675 4 S/. 4,225.00 4225 6.50%
5 S/. 675.00 675 5 S/. 4,095.00 4095 6.30%
6 S/. 675.00 675 6 S/. 3,120.00 3120 4.80%
7 S/. 675.00 675 7 S/. 130.00 130 0.20%
8 S/. 675.00 675 8 S/. 195.00 195 0.30%
9 S/. 675.00 675 9 S/. 9,100.00 9100 14.00%
10 S/. 15,675.00 15675 10 S/. 21,500.00 21500 10.00%
Como lo muestra la gráfica, la inversión en un mercado monetario es más conservador, contrario a lo que demuestra la línea correspondiente a la inversión en
un mercado de Capitales, que es más rentable pero de mayor riesgo.
MERCADO DE CAPITALES
Años
3.1 EXPLIQUE GRAFICAMENTE Y COMPARTIVAMENTE LA INVERISÓN EN UN MERCADO MONETARIO Y
UNO DE RENTA FIJA
MERCADO MONETARIO
Años
0
5000
10000
15000
20000
25000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Años
INGRESO -
MONETARIO
INGRESO - CAPITALES

10. MESES ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SETIEMBRE RESUMEN
RESUMEN DE EFECTIVO
Saldo Inicial 6000 3555 2240 1990 518 1404 725 0 1000
DETALLE DE INGRESOS FLUJO DE CAJA FINANCIERO3,505.00 1,220.00 2,710.00 2,418.00 521.00 -4,090.10 170.00 1,000.00
Ventas en Efectivo 3850 4580 4580 7200 3950 47.1 1555 7777 4444
Cobranza de Cuentas de Crédito 820 1000 360 3200 125 20.3 3780 277 444
Créditos/otros ingresos en E/vo 2530 1450 1980 2500 3050 750.5 2500 177 744
Total Ingresos Recibidos 7200 7030 6920 12900 7125 817.9 7835 8231 5632
DETALLE DE EGRESOS
Compra de Mercadores 4,000.00 3,500.00 1,000.00 7,000.00 2,500.00 2,000.00 3,000.00 2,000.00 2,500.00
Salarios 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00
Consumo de Energía 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00
Impuestos 650.00 550.00 450.00 750.00 777.00 557.00 350.00 350.00 777.00
Amortización 50.00 60.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 50.00 25.00
Total Egresos o Efectivos 5,650.00 5,060.00 2,450.00 8,760.00 4,297.00 3,587.00 4,390.00 3,350.00 4,252.00
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO 7,550.00 5,525.00 6,710.00 6,130.00 3,346.00 -1,365.10 4,170.00 4,881.00 2,380.00
DETALLE DE EGRESOS
Pagos de Intereses 1,000.00 1,500.00 1,000.00 900.00 200.00 350.00 1,000.00 250.00 -
Pagos de Prestamos 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 2,000.00
Pagos de Dividendos 1,000.00 750.00 950.00 777.00 550.00 350.00 450.00 600.00 277.00
Pagos de Acciones 45.00 55.00 50.00 35.00 75.00 25.00 50.00 31.00 77.00
Total Pagos Financieros 4,045.00 4,305.00 4,000.00 3,712.00 2,825.00 2,725.00 4,000.00 3,881.00 2,354.00
FLUJO DE CAJA FINANCIERO 3,505.00 1,220.00 2,710.00 2,418.00 521.00 -4,090.10 170.00 1,000.00 26.00
VAN = S/. 7,479.90
RPTA: EL VAN ES POSITIVO POR LO TANTO LA INVERSIÓN ES RENTABLE.
Efectivo + Cuentas por + Materiales + + Equipo = Cuentas por + Amortización + Impuestos + Capital + ingresos - gastos
cobrar pagar
Contrato de EJECUCIÓN DE OBRA
Adelanto en eféctivo del 20% 1000.00 1000.00 0.00
Saldo 1000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Cobra Factura pendiente 3400.00 3400.00
Saldo 4400.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1000.00 0.00 0.00 0.00 3400.00 0.00
factura por avance de obra 80% y 4000.00 0.00 4000.00 0.00 0.00
Saldo 4400.00 4000.00 0.00 0.00 0.00 1000.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
Amortiza el adelanto en 80% -800.00 -800.00
Saldo 4400.00 3200.00 0.00 0.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
a) Compras de materiales
Compra de cemento -500.00 500.00
Saldo 3900.00 3200.00 500.00 0.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
Compra de asfalto -300.00 300.00
Saldo 3600.00 3200.00 800.00 0.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
Compra de ladrillo 0.00 0.00
Saldo 3600.00 3200.00 800.00 0.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
Compra de pintura / carpinteria 0.00 0.00
Saldo 3600.00 3200.00 800.00 0.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
Compra de otros materiales -200.00 200.00
Saldo 3400.00 3200.00 1000.00 0.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
Pago de IGV por las compras 0.00 0.00
Saldo 3400.00 3200.00 1000.00 0.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
b) Compra de suministros
Suministro de repuestos -70.00 70.00
Suministro de combustible -50.00 50.00
Suministro de herramientas -30.00 30.00
Saldo 3250.00 3200.00 1000.00 150.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
Pago de IGV de suministros 0.00 0.00
Saldo 3250.00 3200.00 1000.00 150.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 0.00
c) Gastos diversos
Gastos de hospedaje y alimentación -8.00 -8.00
Gastos de movilidad -2.00 -2.00
Gastos de alquiler de equipos -20.00 -20.00
Gastos de alquiler de edificios -15.00 -15.00
Saldo 3205.00 3200.00 1000.00 150.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 -45.00
Pago de IGV de gastos diversos 0.00 0.00
Saldo 3205.00 3200.00 1000.00 150.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 -45.00
Pago de jornales -1000.00 -1000.00
Saldo 2205.00 3200.00 1000.00 150.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 -1045.00
Pago de sueldos -700.00 -700.00
Saldo 1505.00 3200.00 1000.00 150.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 -1745.00
Gastos administrativos 5% de ventas -200.00 -200.00
Saldo 1305.00 3200.00 1000.00 150.00 0.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 -1945.00
Depreciación 20% anual -400.00 -400
Saldo 1305.00 3200.00 1000.00 150.00 -400.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 -2345.00
La inversion se aplica a la oficina
1305.00 3200.00 1000.00 150.00 -400.00 200.00 0.00 0.00 4000.00 3400.00 -2345.00
Transferencia de la utilidad neta
al capital 1055.00
Saldo final 1305.00 3200.00 1000.00 150.00 -400.00 200.00 0.00 0.00 5055.00
5,255.00 = 5,255.00
OBSERVACIÓN 0.00
2.1 DETERMINE EL FLUJO ECONÓMICO Y FLUJO FINANCIERO, FINALMENTE DETERMINE SI LA INVERSIÓN A LA
FECHA DEL FLUJO DE CAJA, ES RENTABLE O NO PARA EL EMPRESARIO.
2.2 DETERMINE EL FLUJO ECONÓMICO Y FLUJO FINANCIERO, FINALMENTE DETERMINE SI LA INVERSIÓN A LA
FECHA DEL FLUJO DE CAJA, ES RENTABLE O NO PARA EL EMPRESARIO.
BALANCE DE EMPRESA CONSTRUCTORA - RESPECTO A LA EJECUCIÓN DE UNA OBRA
Utilidad neta
Repuestos y
suministros
Se cumple que los ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO
Y que cada registro se hace dos veces, manteniendo la igualdad antes mencionada.