Este documento resume la crisis financiera y recesión mundial desde una perspectiva global. Explica que la crisis fue causada por excesos de ahorro, fallas regulatorias y políticas insuficientemente contracíclicas. Predice una profunda recesión global en 2009, seguida de una recuperación gradual. Destaca las masivas respuestas de políticas fiscales y monetarias expansivas para mitigar la crisis. Finalmente, enfatiza la urgencia de reformar la regulación financiera para prevenir futuras crisis.

1. La Crisis Financiera y la Recesión Mundial: Perspectivas Globales Klaus Schmidt-Hebbel Ex Economista Jefe, OCDE, Paris PROGRAMA FORO ALUMNI UP Los Motores del Crecimiento Mundial: ¿Cómo encenderlos? 29 de abril de 2009, Lima (Perú)

3. 1. Crisis financiera y recesión global: orígenes y difusión

8. 2. Recesión y recuperación: Proyecciones mundiales 2009-2010

9. Proyecciones de la OECD “ OECD Economic Outlook: Interim Report”, publicado el 31 de marzo de 2009, que se puede bajar de: http://www.oecd.org/document/59/0,3343,en_2649_34109_42234619_1_1_1_37443,00.html y la correspondiente conferencia de prensa: http ://interwebcast.oecd.org/conferences/6_443/en/event_medias/video.wvx

10. Masivo deterioro en condiciones financieras Source: Datastream.

11. Caída brutal y recuperación incipiente de bolsas mundiales Share price indices: 1 January 2007 =100. Last observation: 27 March 2009. Source : Datastream.

13. Intensa caída en producción industrial Source: Datastream.

14. Desplome del comercio mundial Note : 2009q1 is an estimate. Source : OECD.

15. Fase 2 de la crisis financiera Ejecuciones de hipotecas y préstamos bancarios morosos en EE.UU. 1. Delinquent loans are those past due 30 days or more. Source : Datastream.

16. La “Gran Recesión” en pleno desarrollo Mayores caídas del PIB en dos trimestres consecutivos (tasa anualizada) 1. 2008q4 - 2009q1. Source : OECD.

18. Recesión y recuperación global Tasa de crecimiento anualizada del PIB trimestral desestacionalizado Note : The non-OECD region is a weighted average, using 2000 GDP weights and PPPs of Brazil, China, the Russian Federation, and India, which together accounted for about half of non-OECD output in 2000.2. Trend growth for the non-OECD is the average over the period 2000-07. Source : OECD.

19. La más severa y sincrónica recesión % de países OCDE con caídas del PIB trimestral por 2 trimestres o más Note : The last historical observation is for 2008q4. Source : OECD.

20. Principales proyecciones anuales 2009-2010

21. Intenso aumento del desempleo Porcentaje de la fuerza de trabajo Source : OECD.

22. Fuerte caída de la inflación Tasa de inflación en 12 meses Note : Inflation is based on consumer price index (CPI )for Japan, PCE deflator for the US, and harmonised index of consumer price for the Euro area. Source : OECD.

23. Crecimiento e inflación en los BRIC 6.0 8.0 13.3 11.9 Russian Federation 3.0 4.5 8.8 6.2 India 0.5 2.0 7.2 7.4 China 4.3 4.3 5.9 4.5 Brazil CPI Inflation 0.7 -5.6 5.6 8.1 Russian Federation 5.8 4.3 6.0 9.0 India 8.5 6.3 9.0 13.0 China 3.8 -0.3 5.1 5.4 Brazil Real GDP Growth Percent 2010 2009 2008 2007

24. 3. Respuestas de política económica

26. Medidas de emergencia financiera desde 2008

27. Política monetaria convencional: menores tasas 1. Last observation is 27 March 2009. Solid line represents policy rate and blue line money market rate. Source : Bloomberg, Bank of Japan, Datastream, ECB.

28. Política monetaria no convencional: expansión de hojas de balance de bancos centrales Note : last observation is 27 March 2009. Source : Datastream.

29. Programas fiscales discrecionales Impacto acumulado 2008-2010 sobre endeudamiento neto, % del PIB de 2008 Source : OECD.

30. Efectos de programas fiscales en 2009 y 2010 Estimación en % del PIB de cada año Note : Note: Bars indicate values based on the reference multiplier case. Crosses show estimates based on a high multiplier alternative. Source : OECD.

31. 4. Grandes riesgos y grandes retos

37. 5. Conclusiones

39. La Crisis Financiera y la Recesión Mundial: Perspectivas Globales Klaus Schmidt-Hebbel Ex Economista Jefe, OCDE, Paris PROGRAMA FORO ALUMNI UP Los Motores del Crecimiento Mundial: ¿Cómo encenderlos? 29 de abril de 2009, Lima (Perú)