1. El documento presenta información financiera y económica consolidada de Grupo Santander para el ejercicio 2011. 2. En 2011, Grupo Santander obtuvo un beneficio atribuido de 5.351 millones de euros, un descenso del 34,6% debido a saneamientos de riesgos inmobiliarios en España. 3. Los pilares del modelo de negocio de Santander son el enfoque en el cliente, la diversificación geográfica, la eficiencia operativa y la disciplina en riesgos y capital.

1. Informe económico y financiero
78

2. 80 Informe financiero consolidado
99 Informe por segmentos
100 1. Segmentos principales o áreas geográficas
136 2. Segmentos secundarios o por negocios
79

3. Informe
financiero consolidado
Marco externo general conjunto del ejercicio al cerrar en 1,87BRL=1US$ (frente al
En 2011, la economía mundial registró una desaceleración del 1,66BRL=1US$ de cierre de 2010).
crecimiento, consecuencia del deterioro de la crisis de deuda
soberana europea y la caída en la confianza, con nuevos México ha mostrado en 2011 una gran resistencia a las
episodios de incertidumbre a partir del verano, que han turbulencias financieras internacionales y al debilitamiento de la
provocado un endurecimiento de las condiciones de actividad global. Sobre datos a septiembre (+4,5% interanual
financiación. Este escenario ha sido en parte compensado por en el tercer trimestre), los indicadores adelantados apuntan a
una relajación generalizada de la política monetaria: inyecciones un crecimiento para el conjunto del año en torno al potencial
de liquidez en el caso del Banco Central Europeo, ampliación (4%). Una evolución apoyada en la producción industrial, la
sucesiva del periodo de tipos bajos en EE.UU. y bajadas de tipos inversión y la recuperación del crédito bancario al sector
oficiales en Latinoamérica. privado, en especial para consumo, que se prevé se mantenga
sólida en los próximos trimestres a pesar de incertidumbres
EE.UU. presentó para el conjunto del año un aumento del PIB del externas.
1,7% interanual, tras un cuarto trimestre en el que creció el 2,8%
trimestral anualizado y que ayudó a su economía a compensar El buen tono de la actividad, una inflación moderada (3,4% de
en parte el bache de crecimiento de la primera mitad de año. media en 2011), que permanece dentro de las bandas objetivo
Este crecimiento, básicamente apoyado en el año en la inversión del Banco de México (2%-4%), y una posición exterior
en equipo y el sector exterior, ha dado paso gradualmente a una favorecida por el auge del precio del petróleo, han permitido al
mayor participación del consumo y de la inversión en banco central mantener sin cambios el tipo de interés (4,5%),
construcción no residencial, que se mantendrá en próximos preservando su margen de maniobra. Por su parte, el peso se ha
trimestres para situar el crecimiento en torno al potencial. depreciado en el año, tras cerrar en zona de máximos
(13,95MXN= 1US$) consecuencia de las tensiones financieras
El impacto del precio del crudo y una mayor utilización de la internacionales de la segunda mitad del año.
capacidad instalada ha elevado la inflación general por encima
del 3% en la media del año. Sin embargo, la inflación Chile apunta a un crecimiento del PIB del 6,3% para el conjunto
subyacente se ha mantenido en el entorno del 1,5%, lo que ha del año en parte favorecido por el débil inicio de 2010,
permitido a la Fed seguir una política monetaria a favor del consecuencia del terremoto. Se aprecia una tendencia de
crecimiento y del restablecimiento del mercado interbancario. desaceleración, acentuada en el segundo semestre por las
tensiones internacionales, que se prevé continúe en próximos
Latinoamérica mantuvo un buen ritmo de crecimiento de sus trimestres ante un entorno exterior más débil y un menor
economías en el conjunto del año, aunque inferior al de 2010. La impulso del consumo privado.
segunda mitad del ejercicio reflejó los efectos de la desaceleración
de la economía mundial y el descenso de los precios de las La inflación se ha mantenido controlada a lo largo de 2011
materias primas. Para contrarrestar estos efectos negativos sobre (3,3% de media en 2011), lo que ha permitido al Banco Central
el crecimiento, algunos bancos centrales iniciaron un ciclo de detener en la segunda mitad de año el proceso alcista de tipos
relajación monetaria, todavía inconcluso, estrategia que es de interés (había subido 200 p.b. desde el inicio del año hasta el
probable sea replicada por otros a lo largo de 2012. 5,25% de junio). El repunte de la inflación en la parte final del
ejercicio (4,4% a diciembre) se prevé que sea temporal, por lo
Brasil apunta a un aumento del PIB del 3,0% en el año, tras un que el Banco Central mantendrá el margen para relajar la
fuerte inicio (4,2% interanual en el primer trimestre) y posterior política monetaria e impulsar el crecimiento, como refleja su
desaceleración que tuvo su mínimo en el tercer trimestre. Este movimiento de enero (reducción de 25 pb hasta el 5%). Por su
menor dinamismo de la economía llevó al Banco Central de Brasil parte, el peso chileno, al igual que el resto de principales
a iniciar una reducción paulatina del tipo oficial Selic desde el monedas de la región, se ha depreciado en el año, cerrando en
12,50% de septiembre de 2011 hasta el 10,50% de enero 2012, 519CLP=1US$.
tendencia que previsiblemente continuará en los próximos meses.
La Eurozona apunta a un crecimiento interanual del 1,6% en
Relajación monetaria y fortaleza de demanda interna, apoyada 2011. En la segunda mitad del año la actividad registró una
en un sólido mercado de trabajo (tasa de paro en mínimos: notable desaceleración al materializarse los riesgos que
inferior al 5%), seguirán impulsando el crecimiento. También la amenazaban la recuperación (alza de materias primas y
inflación, que en 2011 se ha mantenido elevada (6,5% a terremoto de Japón, con impacto mayor al previsto) a los que se
diciembre) e incluso con algunos meses por encima del objetivo sumó, en la segunda mitad del año, una gestión de la crisis
del Banco Central (4,5±2%). Por lo que respecta al real, la soberana que no convenció a los mercados. El PIB del cuarto
evolución de tipos de interés de la segunda mitad de año y las trimestre se contrae un 0,3%, caída que se espera se prolongue
medidas para controlar un exceso de apreciación por parte del en el inicio de 2012.
Gobierno, han supuesto una depreciación de la moneda en el
80 INFORME ANUAL 2011

4. La inflación, que se mantuvo por encima del objetivo del BCE a Resumen del ejercicio 2011 para Grupo Santander
lo largo del año (2,7% media vs. 2% objetivo), inició en En el ejercicio 2011 Grupo Santander ha obtenido un beneficio
diciembre una tendencia descendente al caer del 3,0% al 2,8% atribuido de 5.351 millones de euros, lo que supone un descenso
que se prevé continuará de vuelta hacia el nivel objetivo. del 34,6% en relación con 2010. Dicho resultado habría sido de
7.021 millones de euros (-14,2%) si no se hubiera realizado en el
En este contexto de fuerte desaceleración e incertidumbre, el cuarto trimestre un saneamiento de riesgos inmobiliarios en
BCE deshizo en el cuarto trimestre las dos subidas de tipos España por importe de 1.812 millones de euros brutos, así como
realizadas en la primera mitad de 2011 (de 1,0% a 1,5%) para la amortización de 601 millones de euros brutos del fondo de
cerrar diciembre con el tipo de interés oficial en el 1%. Además, comercio de Santander Totta. Además, el Banco ha aplicado la
restableció las operaciones no convencionales de liquidez y totalidad de los 1.513 millones de euros netos de impuestos
realizó en diciembre una nueva subasta a largo plazo procedentes de plusvalías a otros saneamientos.
(financiación a 3 años sin límite de volumen) que repetirá en
febrero de 2012. Respecto al tipo de cambio, la intensificación En un entorno que ha vuelto a ser complejo en numerosos
de las tensiones en la Eurozona y el deterioro de la actividad mercados donde opera, Santander ha mostrado la resistencia de
han conducido a una progresiva depreciación de la divisa su modelo de negocio, que se adapta a diferentes mercados y
europea frente al dólar que cierra diciembre en 1 euro = 1,29 entornos con una gestión que le permite generar elevados
US$ (frente al 1 euro = 1,34 US$ en diciembre 2010). beneficios recurrentes en el presente, a la vez que mejora el
posicionamiento del Grupo para los próximos ejercicios.
Por países, la situación económica y las perspectivas siguen
mostrando diferencias. En situación más desfavorable se Los pilares en los que se apoya el modelo Santander son el foco
encuentran las llamadas economías periféricas, que hacen en el cliente y en el negocio comercial, la diversificación
frente a una mayor pérdida de confianza y a costes de geográfica y el modelo defiliales, el esfuerzo continuo en
financiación elevados, que se combinan con el efecto mejorar la eficiencia comercial, la prudencia en riesgos y la
contractivo de las políticas de ajuste fiscal. Por el contrario, disciplina en capital y liquidez. Todo ello potenciado con la
Alemania disfruta de una situación de fondo más favorable. marca Santander, reconocida como una de las marcas
Con un crecimiento esperado del PIB del 3,0% en 2011, la tasa financieras más importantes del mundo.
de paro se redujo hasta el 6,8%, mínimo desde 1991. Con
todo, y al igual que la Eurozona, la actividad del cuarto Los aspectos clave de la gestión del Grupo en 2011 son:
trimestre retrocede un 0,2% trimestral que, sin embargo, se
prevé se corrija a corto plazo. 1) Sólida generación de resultados recurrentes. Durante
los últimos años, Grupo Santander ha sido capaz de registrar
España finaliza 2011 con un crecimiento del PIB del 0,7%, un aumento continuo de ingresos lo que, además de suponer
apoyado en un sólido sector exterior que ha compensado la un hecho diferencial respecto del comportamiento del sector,
debilidad de la demanda interna. No obstante, el PIB ha ha permitido seguir aumentando el margen neto, es decir, el
mostrado una tendencia de clara desaceleración que ha resultado antes de provisiones, que para 2011 alcanza los
finalizado en una caída del 0,3% en el cuarto trimestre, por el 24.373 millones de euros.
retroceso del consumo. La continuidad de estas tendencias,
unida al impacto del elevado esfuerzo de consolidación Esta cifra sitúa a Santander entre los mejores bancos del mundo
presupuestaria, apunta a una vuelta a la recesión para la por generación de resultados. Además, supone una excelente
economía española, según todas las previsiones anunciadas. En evolución durante la crisis, al generar en los cuatro últimos años
este contexto, la inflación, que se ha mantenido muy elevada en un beneficio antes de provisiones de 90.000 millones de euros.
el año (3,2% media) en buena parte por el aumento de los Esta capacidad de generación de resultados otorga una
precios de la energía, está mostrando una significativa reducción extraordinaria solidez a la cuenta y un gran margen para
en la parte final del año (2,4% en diciembre). absorber dotaciones en los entornos más exigentes.
Reino Unido muestra niveles y perfiles similares de crecimiento: La cuenta de resultados de 2011 continúa siendo un reflejo
aumento del 0,9% para todo 2011, con retroceso en el cuarto de la diversificación y de los enfoques de gestión básicos
trimestre (-0,8% trimestral anualizado). Deterioro de la situación adaptados a cada mercado:
financiera internacional y el comercio y demanda interna débil
explican el menor tono de actividad que se prevé se mantenga – Por áreas, crecimiento del margen neto en los mercados
en próximos trimestres, aunque en parte compensado por un emergentes (Latinoamérica y, en criterio local, Polonia).
mercado laboral más estable. También aumento en unidades de países desarrollados con
una macro todavía débil pero que se benefician de su
La inflación, muy elevada en todo el ejercicio (4,5% media), se momento de negocio (EE.UU. y negocio de consumo,
encuentra en clara senda descendente (4,2% diciembre frente al adelantado en el ciclo). Todo ello contrarresta la caída del
5,2% septiembre) que continuará en 2012. El Banco de beneficio en España y Portugal afectados por intensos
Inglaterra, que mantiene su tipo oficial sin cambios en el 0,5%, procesos de desapalancamiento, así como en Reino Unido,
incrementó el programa de compra de bonos en 75.000 muy influido por el coste de los impactos regulatorios.
millones de libras en octubre, que se suman a los 200.000
millones adquiridos previamente. Con todo ello, la libra se ha – Por líneas, destaca el aumento del 5,3% de los ingresos. El
apreciado en el año frente a un euro afectado por la crisis de margen de intereses y las comisiones se incrementan a
deuda soberana en Europa hasta 1,20 euros =1£ (1,16 euros buen ritmo en un escenario de menor actividad en los
=1£ en diciembre 2010). mercados desarrollados, tipos de interés muy reducidos y
presión al alza de los costes de financiación. Por el
contrario, impacto negativo de los mercados en los
resultados por operaciones financieras de las áreas
operativas, especialmente en Global Banking and Markets.
INFORME ANUAL 2011 81

5. – Los costes de explotación del Grupo aumentan el 9,3%, 3) Elevado nivel de calidad crediticia. El modelo de gestión
con una gestión muy diferenciada en función de mercados de riesgos de Grupo Santander, junto a la citada capacidad
y negocios. El mayor aumento corresponde a los países para destinar resultados a dotaciones, hacen que la evolución
emergentes. El ratio de eficiencia se sitúa en el 44,9%, el de los ratios de calidad crediticia comparen favorablemente
mejor entre los bancos comparables. en los principales países donde opera.
2) Esfuerzo en saneamientos para reforzar el balance. Ello se ha traducido en una cierta estabilización en los dos
Adicionalmente a los beneficios recurrentes, Grupo Santander últimos trimestres del aumento del ratio de mora del
ha decidido llevar a cabo saneamientos por un importe neto Grupo, que cierra 2011 en el 3,89%. La cobertura queda
de 3.183 millones de euros, de los que 1.513 millones situada en el 61%.
proceden de las plusvalías obtenidas y 1.670 millones del
resultado del cuarto trimestre. 4) Fortalecimiento de la posición de capital. Grupo
Santander ha vuelto a mostrar su fortaleza y flexibilidad
Con cargo al resultado del cuarto trimestre se han dotado financiera al anticipar en seis meses el cumplimiento del
1.812 millones brutos a provisiones para el saneamiento del requerimiento de capital establecido para junio de 2012 por
riesgo inmobiliario en España, así como 601 millones brutos la Autoridad Bancaria Europea (EBA). Así, el Grupo ha
para amortizar fondo de comercio de Santanderr Totta. adoptado medidas que han elevado el core capital del 7,53%
al 9,01%, de acuerdo con los criterios establecidos por la
Por su parte, las plusvalías de 1.513 millones netos generadas EBA.
en el año se han destinado al saneamiento de carteras por 620
millones de euros y a la amortización de intangibles, la De igual forma, la aceleración del último trimestre ha
dotación de pensiones y otras contingencias por importe de contribuido a que el ratio core capital, de acuerdo al estándar
893 millones. internacional BIS II, haya aumentado en 122 puntos básicos
en el ejercicio, pasando del 8,80% en diciembre de 2010 al
Las dotaciones realizadas para riesgo inmobiliario, señaladas 10,02% al cierre de 2011. Ello supone mejorar la solvencia
anteriormente, han permitido aumentar la cobertura de los del Grupo de manera ininterrumpida por quinto año
inmuebles adjudicados en España hasta el 50%, así como consecutivo.
mejorar la cobertura de los créditos para finalidad
inmobiliaria: dudosos al 33% y subestándar al 16%. 5) Sólida estructura de financiación y de los ratios de
liquidez del Grupo. Tras un año de gran tensión en los
Estos aumentos de coberturas hacen que se haya anticipado mercados, en especial en la segunda mitad, Santander ha
una parte de los nuevos requerimientos exigidos por el Real conseguido mantener una sólida posición de liquidez, gracias
Decreto-ley 2/2012, de 3 de febrero, para el saneamiento de a su gran capacidad de captación en el mercado minorista a
los activos inmobiliarios del sistema financiero español. través de sus oficinas, y del amplio y diversificado acceso a los
mercados mayoristas a través de su modelo de filiales. A ello
En el caso de Grupo Santander, dichos requerimientos se cifran
se une en el contexto actual el proceso de desapalancamiento
en 6.100 millones de euros, que quedarán íntegramente
en algunos mercados.
cubiertos en el año 2012 de la siguiente manera:
En concreto, el ratio de créditos sobre depósitos ha cerrado
• 1.800 millones ya han sido cargados contra los resultados
el año en el 117%, frente al 150% que se registraba al inicio
de 2011, como se ha señalado anteriormente.
de la crisis en diciembre de 2008.
• 2.000 millones de euros constituyen el buffer de capital
Además, el Grupo ha mantenido en 2011 una política muy
exigido por la norma y están cubiertos por el excedente de
conservadora en emisiones mayoristas a medio y largo plazo
capital ya existente en el Grupo.
superando en volumen los vencimientos del ejercicio.
• Los restantes 2.300 millones de euros se cubrirán mediante
6) Elevada retribución al accionista. En 2011 Santander
las dotaciones ordinarias del ejercicio 2012 y contra las
mantiene una retribución total para el accionista de 0,60 euros
plusvalías que se obtengan en el año (900 millones contra
por acción, incluidos scrip dividend, lo que supone mantener la
las procedentes de la venta de Santander Colombia).
retribución por acción de los dos ejercicios anteriores.
Tipos de cambio: Paridad 1 euro / moneda
2011 2010
Cambio final Cambio medio Cambio final Cambio medio
Dólar USA 1,2939 1,3903 1,3362 1,3228
Libra esterlina 0,8353 0,8675 0,8608 0,8570
Real brasileño 2,4159 2,3244 2,2177 2,3262
Nuevo peso mexicano 18,0512 17,2523 16,5475 16,6997
Peso chileno 671,3400 672,0923 625,2748 673,9214
Peso argentino 5,5686 5,7445 5,3074 5,1737
Peso colombiano 2.509,5191 2.568,6527 2.565,5040 2.507,2221
Peso uruguayo 25,8133 26,7630 26,5904 26,4588
Zloty polaco 4,4580 4,1105 3,9750 3,9931
82 INFORME ANUAL 2011

6. 7) Mejor posicionamiento del Grupo. En los últimos años, Agencias de calificación
Santander ha seguido combinando iniciativas de crecimiento El acceso del Grupo a los mercados de financiación mayoristas,
orgánico en países clave con una activa gestión de la cartera así como el coste de las emisiones depende, en parte, de las
de negocios, que le permite cerrar el ejercicio en una posición calificaciones de las agencias de rating.
más diversificada y con mayor potencial de crecimiento.
Las agencias de calificación revisan periódicamente los ratings del
Durante 2011 se han materializado algunos de los acuerdos Grupo. La calificación de la deuda a largo plazo depende de una
ya anunciados en 2010 y se han realizado otras operaciones serie de factores endógenos de la entidad (solvencia, modelo de
para aumentar la presencia del Grupo en países emergentes y negocio, capacidad generación resultados…) y de otros exógenos
desarrollados con gran potencial para Santander. relacionados con el entorno económico general, la situación del
sector y del riesgo soberano de las geografías donde opera.
Respecto a las incorporaciones al Grupo en 2011, se ha
completado la adquisición de la entidad polaca BZ WBK, que Desde el otoño, las dificultades en la resolución de los problemas
comenzó a consolidar en el Grupo en el segundo trimestre, y de los países europeos que han requerido de asistencia financiera,
del negocio minorista de Skandinaviska Enskilda Banken (SEB unido a un deterioro de las expectativas de crecimiento de la
Group) en Alemania, que entró en el primer trimerstre. zona, han supuesto una caída en la confianza y un repunte de las
tensiones sobre las deudas soberanas europeas. Esta situación ha
Por otra parte, se ha culminado la operación con la conducido a una amplia y significativa rebaja de los ratings
aseguradora Zurich para la reordenación del negocio de soberanos de muchos países europeos, lo que ha derivado en
bancaseguros en Latinoamérica, y se ha dado entrada a acciones sobre el rating de sus bancos.
nuevos socios en el capital de Santander Consumer USA, en
la que el Grupo mantiene una participación del 65%. Así, desde octubre de 2011 y hasta el mes de febrero de 2012,
el rating soberano del Reino de España ha descendido en un
Estas operaciones, junto a los efectos del ciclo económico en escalón por DBRS (de AA a AA –bajo-), en tres por Standard &
las distintas geografías, han elevado el peso del conjunto de Poor’s (de AA a A) y en cuatro en los casos de Moody’s (de Aa2
países emergentes hasta el 54% del beneficio atribuido de las a A3) y Fitch (de AA+ a A), manteniendo la perspectiva negativa
áreas operativas. en todos ellos.
Por último, se ha alcanzado un acuerdo para la venta de la Estos movimientos han conducido a una revisión de las
filial en Colombia, que previsiblemente se materializará calificaciones de Banco Santander, que a febrero de 2012 se
durante el primer semestre de 2012. Esta operación generará sitúan como muestra el cuadro:
unas plusvalías de aproximadamente 615 millones de euros,
que también se destinarán a fortalecer el balance.
Por lo que respecta a la evolución de los segmentos principales Agencias de calificación
(o geográficos) en 2011, las notas más destacadas son:
Largo Corto Stand-
• Europa continental: beneficio atribuido de 2.849 millones plazo plazo alone Perspectiva
de euros, un 15,1% menos que el obtenido en 2010, Standard & Poor’s A+ A-1 a Negativa
fuertemente afectado por el entorno de reducido crecimiento Fitch Ratings A F1 a Negativa
y desapalancamiento en el que se ha desarrollado su actividad, Moody’s Aa3 P1 B- Negativa
y los bajos tipos de interés, así como por el impacto negativo DBRS AA (bajo) R1(medio) Negativa
de los mercados en los resultados por operaciones financieras
y las comisiones. Por unidades, caída de beneficio en las tres
redes comerciales y en los negocios mayoristas, y por el
contrario, muy buena evolución de Santander Consumer Por último, cabe destacar que tras la última revisión, Standard &
Finance, que aumenta su beneficio atribuido el 51,5%, e Poor’s ha situado el rating a largo plazo de Banco Santander un
incorporación al Grupo en abril de BZ WBK en Polonia. escalón por encima del rating soberano español. En Fitch y
DBRS, se tiene el mismo rating que el soberano. En Moody’s, y
• Reino Unido: beneficio atribuido de 1.145 millones de euros tras la reciente rebaja del soberano español, el rating de Banco
(993 millones de libras), un 41,0% menos que en 2010 en Santander se encuentra tres escalones por encima. A la fecha de
moneda local. Estos resultados se han visto afectados por un la publicación de este informe anual, Moody’s está en proceso
entorno de baja actividad, bajos tipos de interés, cambios de revisión del rating de Banco Santander.
regulatorios, mayor coste de financiación y el cargo por el PPI.
Por el contrario, costes casi planos, y menores dotaciones, por
la buena evolución de la morosidad.
• Latinoamérica: beneficio atribuido de 4.664 millones de
euros, cifra similar a la de 2010 (sin efecto tipo de cambio),
gracias al dinamismo del margen de intereses y las comisiones,
que llevan a un aumento del 9,5% en ingresos. Ello permite
compensar los mayores costes por inversiones, la presión de la
inflación en los salarios y los mayores saneamientos.
• Sovereign: beneficio atribuido de 526 millones de euros (732
millones de dólares), un 30,3% superior en moneda local al
beneficio obtenido en 2010. En el último ejercicio, buena
evolución de ingresos y dotaciones y aumento de costes por
inversiones en tecnología y estructuras comerciales.
INFORME ANUAL 2011 83

7. Grupo Santander ha obtenido un beneficio atribuido en 2011
Resultados de Grupo Santander de 5.351 millones de euros, lo que supone un descenso del
34,6% en relación a los 8.181 millones obtenidos en 2010. Por
Sólida generación de resultados: el Grupo supera por
su parte, el beneficio por acción (BPA) es de 0,6018 euros (un
primera vez los 24.000 millones de euros en margen
36,1% inferior al del pasado año).
neto (beneficio antes de provisiones), mejorando por
noveno año consecutivo. Para interpretar adecuadamente los resultados, es necesario
Elevado esfuerzo para fortalecer el balance: considerar los siguientes aspectos:
saneamientos extraordinarios por importe neto de • En la segunda mitad del ejercicio, el entorno económico se ha
3.183 millones de euros, de los que 1.513 millones deteriorado sensiblemente, lo que se está traduciendo en
proceden de plusvalías y 1.670 millones del resultado
crecimientos inferiores a los previstos para la economía
del cuarto trimestre.
mundial.
El beneficio recurrente ha sido de 7.021 millones de
• En el cuarto trimestre el Banco ha llevado a cabo
euros, con caída del 14,2% sobre 2010:
saneamientos por importe neto de 3.183 millones de euros,
• Ingresos aumentan el 5,3% y se sitúan en máximos de los que 1.513 millones proceden de plusvalías y 1.670
históricos por la resistencia al ciclo en mercados millones del resultado del cuarto trimestre, que corresponden
desarrollados y la recuperación en emergentes. a un importe de 1.812 millones de euros brutos para
saneamientos de riesgo inmobiliario en España, y 601
• Gestión diferenciada de costes por unidades.
millones de euros brutos para la amortización del fondo de
• Dotaciones para insolvencias aumentan el 3,0% comercio de Santander Totta.
por la menor liberación de genéricas, ya que las
específicas bajan el 9,8%. • Adicionalmente, el beneficio del ejercicio recoge un impacto
neto de impuestos de 620 millones de euros (538 millones de
Resultados
Millones de euros
Variación
2011 2010 absoluta % 2009
Margen de intereses 30.821 29.224 1.597 5,5 26.299
Rendimiento de instrumentos de capital 394 362 32 8,9 436
Resultados por puesta en equivalencia 57 17 40 235,1 (1)
Comisiones netas 10.471 9.734 737 7,6 9.080
Resultados netos de operaciones financieras 2.500 2.606 (106) (4,1) 3.423
Otros resultados de explotación (netos) 18 106 (88) (82,8) 144
Margen bruto 44.262 42.049 2.213 5,3 39.381
Costes de explotación (19.889) (18.196) (1.694) 9,3 (16.421)
Gastos generales de administración (17.781) (16.256) (1.525) 9,4 (14.825)
De personal (10.326) (9.330) (996) 10,7 (8.450)
Otros gastos generales de administración (7.455) (6.926) (528) 7,6 (6.374)
Amortización de activos materiales e inmateriales (2.109) (1.940) (169) 8,7 (1.596)
Margen neto 24.373 23.853 519 2,2 22.960
Dotaciones insolvencias (10.562) (10.258) (304) 3,0 (9.484)
Deterioro de otros activos (173) (471) 298 (63,4) (402)
Otros resultados y dotaciones (2.822) (1.072) (1.749) 163,1 (1.311)
Resultado antes de impuestos (sin plusvalías) 10.817 12.052 (1.235) (10,2) 11.764
Impuesto sobre sociedades (2.936) (2.923) (12) 0,4 (2.336)
Resultado de operaciones continuadas (sin plusvalías) 7.881 9.129 (1.248) (13,7) 9.427
Resultado de operaciones interrumpidas (neto) (24) (27) 3 (9,3) 31
Resultado consolidado del ejercicio (sin plusvalías) 7.857 9.102 (1.245) (13,7) 9.458
Resultado atribuido a minoritarios 836 921 (85) (9,2) 516
Beneficio atribuido al Grupo (sin plusvalías) 7.021 8.181 (1.160) (14,2) 8.943
Neto de plusvalías y saneamientos extraordinarios (1) (1.670) — (1.670) — —
Beneficio atribuido al Grupo 5.351 8.181 (2.830) (34,6) 8.943
BPA (euros) 0,6018 0,9418 (0,3400) (36,1) 1,0454
BPA diluido (euros) 0,5974 0,9356 (0,3382) (36,1) 1,0382
Promemoria:
Activos Totales Medios 1.228.382 1.190.361 38.021 3,2 1.099.018
Recursos Propios Medios 74.901 69.334 5.567 8,0 64.335
(1) En 2009 se incluyen plusvalías extraordinarias y dotaciones extraordinarias por la misma cuantía, con lo que su importe neto es cero.
84 INFORME ANUAL 2011

8. libras) por la dotación en el segundo trimestre, por una sola A continuación se detalla la evolución de los resultados de 2011
vez, de un fondo para cubrir eventuales reclamaciones comparados con el ejercicio 2010.
relacionadas con productos de seguros de protección de
pagos (PPI) en el Reino Unido. El conjunto de los ingresos básicos (margen de intereses,
comisiones y resultados por actividades de seguros) asciende a
• El impacto de los tipos de cambio de las distintas monedas 41.685 millones de euros, con incremento del 6,0% en relación
respecto del euro es poco significativo, del entorno de un a 2010 (+4,8% sin efecto perímetro y tipos de cambio).
punto porcentual negativo en la comparativa de ingresos y
costes con el pasado ejercicio 2010. Atendiendo a las grandes • Dentro de ellos, el margen de intereses totaliza 30.821
áreas geográficas, en Reino Unido y Latinoamérica impacta millones de euros, con aumento del 5,5%. Este avance es el
negativamente en un punto porcentual, mientras que en neto de distintos efectos.
Sovereign el impacto negativo es de 5 p.p.
– Hay un efecto positivo por el moderado aumento de
• Por último, existe un impacto positivo en torno a 3 ó 4 puntos volúmenes y la mejora de los márgenes de activo para el
porcentuales en ingresos y costes por cambio de perímetro. total del Grupo, desde el 3,64% en 2010 al 3,89% en 2011.
Dicho impacto se produce por el efecto neto de las entradas
– El margen de depósitos, que comparaba negativamente en
en consolidación de Bank Zachodni WBK, AIG en Polonia y
la primera mitad del ejercicio, ya se sitúa en los mismos
SEB en Alemania (Santander Retail) y los menores ingresos
niveles (0,28% en 2010 y 0,29% en 2011).
obtenidos de la actividad de seguros, al haberse cerrado en el
cuarto trimestre la operación ya mencionada anteriormente – Impacto negativo por el mayor coste de financiación
con Zurich Financial Services. mayorista y los mayores requisitos regulatorios de liquidez
en algunas geografías, principalmente en el Reino Unido.
• Las comisiones suben el 7,6%, con favorable
comportamiento de las procedentes de seguros y servicios,
Por trimestres
Millones de euros
2010 2011
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
Margen de intereses 7.122 7.378 7.396 7.329 7.514 7.638 7.700 7.969
Rendimiento de instrumentos de capital 47 144 60 111 40 193 60 101
Resultados por puesta en equivalencia 3 5 5 4 5 5 6 40
Comisiones netas 2.326 2.483 2.481 2.445 2.595 2.729 2.694 2.454
Resultados netos de operaciones financieras 724 567 599 715 657 722 639 482
Otros resultados de explotación (netos) 38 38 22 9 41 (2) 18 (38)
Margen bruto 10.260 10.614 10.563 10.613 10.852 11.285 11.117 11.008
Costes de explotación (4.263) (4.548) (4.687) (4.698) (4.824) (4.908) (4.994) (5.164)
Gastos generales de administración (3.812) (4.070) (4.206) (4.168) (4.314) (4.380) (4.456) (4.631)
De personal (2.182) (2.317) (2.408) (2.421) (2.521) (2.550) (2.611) (2.644)
Otros gastos generales de administración (1.629) (1.753) (1.798) (1.746) (1.792) (1.830) (1.845) (1.987)
Amortización de activos materiales e inmateriales (451) (478) (481) (531) (510) (528) (538) (534)
Margen neto 5.997 6.066 5.876 5.915 6.029 6.377 6.123 5.843
Dotaciones insolvencias (2.436) (2.483) (2.935) (2.404) (2.188) (2.684) (2.906) (2.785)
Deterioro de otros activos (57) (63) (41) (310) (48) (52) (84) 11
Otros resultados y dotaciones (331) (362) (364) (16) (550) (1.379) (361) (531)
Resultado antes de impuestos (sin plusvalías) 3.173 3.158 2.535 3.186 3.243 2.262 2.773 2.538
Impuesto sobre sociedades (734) (680) (634) (874) (888) (636) (778) (634)
Resultado de operaciones continuadas (sin plusvalías) 2.439 2.477 1.901 2.311 2.355 1.627 1.995 1.904
Resultado de operaciones interrumpidas (neto) (12) (1) (4) (10) (6) (0) (15) (3)
Resultado consolidado del ejercicio (sin plusvalías) 2.427 2.476 1.897 2.301 2.349 1.626 1.980 1.901
Resultado atribuido a minoritarios 212 246 262 201 241 234 177 184
Beneficio atribuido al Grupo (sin plusvalías) 2.215 2.230 1.635 2.101 2.108 1.393 1.803 1.717
Neto de plusvalías y saneamientos extraordinarios — — — — — — — (1.670)
Beneficio atribuido al Grupo 2.215 2.230 1.635 2.101 2.108 1.393 1.803 47
BPA (euros) 0,2553 0,2574 0,1884 0,2408 0,2382 0,1569 0,2030 0,0037
BPA diluido (euros) 0,2537 0,2558 0,1854 0,2406 0,2364 0,1558 0,2007 0,0045
INFORME ANUAL 2011 85

9. Margen de intereses 2011, muy afectados por el entorno, frente a unos resultados
Millones de euros muy elevados en 2010, principalmente en la primera mitad del
año. Efecto contrario tiene Actividades Corporativas, que
+ 5,5% 2011-2010 contabiliza beneficios en la cobertura de los tipos de cambio en
2011 frente a pérdidas en 2010.
30.821
De esta manera, el peso de los ROF sobre el total de los ingresos
29.224
se ha reducido desde el 6,2% de 2010 al 5,6% en 2011.
26.299
En cuanto al resto de ingresos de explotación, los
dividendos cobrados son de 394 millones de euros (362 millones
en 2010), mientras que los resultados por puesta en
equivalencia son de 57 millones de euros, frente a 17 millones
en 2010. En este incremento incide la contabilización en el
último trimestre del negocio de seguros en Latinoamérica.
2009 2010 2011
Con todo lo anterior, el conjunto de los ingresos asciende a
44.262 millones de euros, que supone un incremento del 5,3%
(+4,0% excluidos efectos perímetro y tipo de cambio) sobre los
Comisiones netas 42.049 millones obtenidos en el ejercicio 2010.
Millones de euros
Los costes de explotación aumentan el 9,3% sobre 2010. Sin
+ 7,6% 2011-2010 perímetro ni tipos de cambio, el aumento es del 6,8%. Esta
evolución interanual refleja comportamientos muy diferenciados
a lo largo del Grupo en función del entorno y de la estrategia
10.471
seguida en cada unidad.
9.734
Por una parte, en Europa, tanto las grandes unidades
9.080
comerciales (red Santander, Banesto y Portugal) como el Reino
Unido están en tasas reales negativas. Destacan las
disminuciones nominales del 2,5% en Banesto, 2,1% en
Portugal y 1,2% en la red Santander.
Por otra, las unidades globales (GBM y Gestión de Activos y
2009 2010 2011 Seguros) aumentan los costes un 4,1% por las inversiones
realizadas en equipos y tecnología, con el doble objetivo de
reforzar las posiciones alcanzadas en mercados y negocios clave
estas últimas con aumento en la práctica totalidad de líneas: en años anteriores, y de desarrollar nuevas iniciativas.
tarjetas, cuentas a la vista, etc. Por el contrario, las
procedentes de valores y custodia son inferiores a las Además, se produce un aumento derivado de la incorporación de
contabilizadas en 2010 y las de fondos de inversión y nuevas entidades, principalmente Bank Zachodni WBK en Polonia
pensiones prácticamente repiten. y SEB en Alemania.
• Los resultados en 2011 por la actividad de seguros suponen En Latinoamérica también aumentan los costes por el impulso
393 millones de euros, que comparan con los 378 millones de dado a nuevos proyectos comerciales, al aumento de la capacidad
2010 (+3,9%), y se encuentran afectados por el cierre de la instalada, a la remodelación de puntos de atención (sobre todo en
operación con Zurich Financial Services, que ha supuesto una Brasil) y, por último, a la revisión de convenios en un entorno
reducción de estos ingresos en el cuarto trimestre. generalizado de mayor inflación. De igual forma, Sovereign
también recoge un incremento de un dígito en sus costes.
Los resultados por operaciones financieras disminuyen el
4,1% interanual. Esta variación es el neto entre dos efectos. El La evolución de ingresos y costes determina que el margen
primero son los menores ingresos de las áreas operativas, en su neto (resultado antes de provisiones) contabilizado en el
mayor parte de GBM (Global Banking & Markets), que recoge ejercicio 2011 se sitúe en 24.373 millones de euros, el 2,2%
unos resultados muy flojos en los tres últimos trimestres de superiores a los 23.853 millones del ejercicio anterior.
Comisiones
Millones de euros
Variación
2011 2010 absoluta % 2009
Comisiones por servicios 6.171 5.632 538 9,6 5.267
Fondos de inversión y pensiones 1.236 1.267 (31) (2,4) 1.178
Valores y custodia 668 784 (117) (14,9) 774
Seguros 2.397 2.051 346 16,9 1.861
Comisiones netas 10.471 9.734 737 7,6 9.080
86 INFORME ANUAL 2011

10. El margen neto obtenido en el año debe ser especialmente Ingresos y costes
valorado por suponer un nuevo récord, al ser el noveno año Miles de millones de euros
consecutivo que mejora, y superar por primera vez los 24.000
millones de euros, lo que sitúa a Santander entre los mejores Ingresos
bancos del mundo por capacidad de generación de resultados. Costes
La eficiencia queda en el 44,9% con amortizaciones y en el
44,3
40,2% sin ellas (43,3% y 38,7%, respectivamente, en 2010).
42,1
Esta evolución muestra la capacidad del Grupo para seguir
39,4
generando resultados en un contexto tan difícil como el
19,9
actual y absorber holgadamente las dotaciones para
18,2
insolvencias, que se sitúan en 10.562 millones de euros, un
3,0% superiores a las contabilizadas en 2010. Este
16,4
crecimiento se encuentra muy condicionado por la menor
liberación de genéricas ya que, considerando sólo las
dotaciones específicas, se registra un descenso del 9,8%. 2009 2010 2011
Similares comentarios cualitativos cabe hacer para España,
donde las dotaciones totales suben un 13,6% y las específicas Margen neto
bajan un 32,0%. Del resto de unidades, disminuciones Miles de millones de euros
significativas en Reino Unido, Sovereign y Santander Consumer
Finance (incluso con la incorporación de las nuevas unidades). + 2,2% 2011-2010
También en Latinoamérica ex-Brasil las dotaciones del último
ejercicio han disminuido. Por el contrario, fuerte aumento en
Portugal, como reflejo de las dificultades del ciclo económico,
24,4
23,9
y en Brasil, consecuencia de un crecimiento del crédito del
23,0
20% y de un cierto repunte en la morosidad del sector en los
últimos trimestres.
La evolución comentada de ingresos, costes y dotaciones sitúa
el margen neto después de dotaciones para insolvencias
de 2011 en 13.811 millones de euros, con un aumento
interanual del 1,6% sobre el ejercicio anterior (+1,1% sin
considerar efectos perímetro y tipo de cambio). 2009 2010 2011
Si vemos la evolución por unidades, notables avances en
Santander Consumer Finance (+46,8%), Sovereign (+33,6%), y
Por otra parte, las líneas de deterioro de otros activos y
la práctica totalidad de unidades latinoamericanas como Brasil
otros resultados son negativas por un importe conjunto de
(+2,9%), México (+12,4%), Argentina (+8,2%), Puerto Rico
2.995 millones de euros, frente a 1.543 millones, también
(+42,4%) o Colombia (+43,1%). Por el contrario,
negativos, en 2010. Este aumento viene motivado
disminuciones del 8,4% en Reino Unido, tras absorber los
principalmente por el cargo que se realizó en el segundo
significativos impactos registrados por los cambios
trimestre para cubrir eventuales reclamaciones relacionadas con
regulatorios, como se comenta con mayor detalle en las
productos de seguros de protección de pagos (PPI) en el Reino
páginas del área, y mayores caídas provocadas por el
Unido, por un importe bruto de 842 millones de euros.
momento del ciclo en España (-30,4%) y Portugal (-56,2%).
Costes de explotación
Millones de euros
Variación
2011 2010 absoluta % 2009
Gastos de personal 10.326 9.330 996 10,7 8.450
Otros gastos generales de administración 7.455 6.926 528 7,6 6.374
Tecnología y sistemas 875 798 77 9,7 786
Comunicaciones 659 670 (12) (1,7) 632
Publicidad 695 634 62 9,7 594
Inmuebles e instalaciones 1.667 1.553 114 7,4 1.405
Impresos y material de oficina 178 178 (0) (0,2) 209
Tributos 401 376 25 6,5 313
Otros 2.980 2.718 263 9,7 2.436
Gastos generales de administración 17.781 16.256 1.525 9,4 14.825
Amortizaciones 2.109 1.940 169 8,7 1.596
Total costes de explotación 19.889 18.196 1.694 9,3 16.421
INFORME ANUAL 2011 87

11. Dotaciones para insolvencias
Millones de euros
Variación
2011 2010 absoluta % 2009
Insolvencias 12.368 11.457 911 7,9 10.516
Riesgo-país (7) 2 (9) — (117)
Activos en suspenso recuperados (1.800) (1.201) (598) 49,8 (915)
Total 10.562 10.258 304 3,0 9.484
Con todo ello, el resultado ordinario antes de impuestos se
Resultado antes de impuestos
Millones de euros
sitúa en 10.817 millones de euros, con un descenso interanual
del 10,2% (-10,6% sin perímetro ni tipo de cambio). La dotación
-10,2% 2011-2010 para impuestos es de 2.936 millones de euros, muy similar a la
realizada en 2010, ya que la caída de resultados se ha visto
compensada por mayor presión fiscal en Brasil, Sovereign y
Actividades Corporativas.
12.052
11.764
Tras considerar la dotación para impuestos, el resultado de
10.817
operaciones continuadas ordinario se sitúa en 7.881
millones de euros, con disminución interanual del 13,7%. Por
último, y tras incorporar resultados por operaciones
interrumpidas y minoritarios, el beneficio atribuido
recurrente es de 7.021 millones de euros, con la disminución
ya apuntada del 14,2% en relación a 2010.
2009 2010 2011
Además, y como ya se ha comentado, el Banco ha decidido
llevar a cabo saneamientos por importe de 3.183 millones de
euros, de los que 1.513 millones proceden de plusvalías y
1.670 millones del resultado del cuarto trimestre. Tras ello, el
Beneficio atribuido al Grupo beneficio atribuido contable ha sido de 5.351 millones de
Millones de euros euros.
-34,6% 2011-2010 El beneficio por acción de 2011 es de 0,6018 euros (un
36,1% inferior al del pasado año). Esta evolución está afectada
ligeramente por las ampliaciones de capital realizadas en 2011
8.943
para la conversión de los Valores Santander y para atender el
8.181
pago de la retribución en acciones para los accionistas que
escogieron esta opción, al no haberse ajustado con carácter
5.351
retroactivo el número de acciones de periodos anteriores.
El ROE del Grupo se sitúa en el 7,14% y el ROTE (medido como
beneficio atribuido / fondos propios menos fondos de comercio)
se sitúa en el 10,81% (9,37% y 14,18%, respectivamente,
considerando el beneficio atribuido recurrente).
2009 2010 2011
Plusvalías y saneamientos extraordinarios
(neto de impuestos) Millones de euros
-3.183
Impacto en Dotación
resultado atribuido:
antes de impuestos
-1.670 millones
-1.670 No exigibles Inmobiliario España 1.812
1.513 F. Comercio Portugal 601
Venta Holding
Seguros Latam 641 Amortización intangibles,
-893
pensiones y otros
Operación
872 -620 Saneamiento carteras
SCF USA
Plusvalías* Saneamientos
(*) No incluye plusvalías acuerdo venta Colombia, que se contabilizarán en 2012
88 INFORME ANUAL 2011

12. Balance
Millones de euros
Variación
2011 2010 absoluta % 2009
Activo
Caja y depósitos en bancos centrales 96.524 77.785 18.739 24,1 34.889
Cartera de negociación 172.637 156.762 15.875 10,1 135.054
Valores representativos de deuda 52.704 57.871 (5.168) (8,9) 49.921
Créditos a clientes 8.056 755 7.301 966,7 10.076
Instrumentos de capital 4.744 8.850 (4.107) (46,4) 9.248
Derivados de negociación 102.498 73.069 29.429 40,3 59.856
Depósitos en entidades de crédito 4.636 16.216 (11.581) (71,4) 5.953
Otros activos financieros a valor razonable 19.563 39.480 (19.917) (50,4) 37.814
Créditos a clientes 11.748 7.777 3.971 51,1 8.329
Otros (depósitos en entidades de crédito, valores representativos
de deuda y otros instrumentos de capital) 7.815 31.703 (23.888) (75,4) 29.485
Activos financieros disponibles para la venta 86.612 86.235 378 0,4 86.621
Valores representativos de deuda 81.589 79.689 1.900 2,4 79.289
Instrumentos de capital 5.024 6.546 (1.522) (23,3) 7.331
Inversiones crediticias 779.525 768.858 10.667 1,4 736.746
Depósitos en entidades de crédito 42.389 44.808 (2.419) (5,4) 57.641
Créditos a clientes 730.296 715.621 14.675 2,1 664.146
Valores representativos de deuda 6.840 8.429 (1.589) (18,9) 14.959
Participaciones 4.154 273 3.881 — 164
Activos materiales e intangibles 16.840 14.584 2.257 15,5 11.774
Fondo de comercio 25.089 24.622 466 1,9 22.865
Otras cuentas 50.580 48.901 1.679 3,4 44.602
Total activo 1.251.525 1.217.501 34.024 2,8 1.110.529
Pasivo y patrimonio neto
Cartera de negociacion 146.949 136.772 10.177 7,4 115.516
Depósitos de clientes 16.574 7.849 8.725 111,2 4.658
Débitos representados por valores negociables 77 365 (288) (78,8) 586
Derivados de negociación 103.083 75.279 27.804 36,9 58.713
Otros 27.214 53.279 (26.064) (48,9) 51.559
Otros pasivos financieros a valor razonable 44.908 51.020 (6.111) (12,0) 42.371
Depósitos de clientes 26.982 27.142 (160) (0,6) 14.636
Débitos representados por valores negociables 8.185 4.278 3.907 91,3 4.887
Depósitos de bancos centrales y entidades de crédito 9.741 19.600 (9.859) (50,3) 22.848
Pasivos financieros a coste amortizado 935.669 898.969 36.700 4,1 823.403
Depósitos de bancos centrales y entidades de crédito 116.368 79.537 36.832 46,3 73.126
Depósitos de clientes 588.977 581.385 7.593 1,3 487.681
Débitos representados por valores negociables 189.110 188.229 880 0,5 206.490
Pasivos subordinados 22.992 30.475 (7.482) (24,6) 36.805
Otros pasivos financieros 18.221 19.343 (1.122) (5,8) 19.300
Pasivos por contratos de seguros 517 10.449 (9.932) (95,1) 16.916
Provisiones 15.571 15.660 (89) (0,6) 17.533
Otras cuentas de pasivo 25.052 23.717 1.335 5,6 20.919
Total pasivo 1.168.666 1.136.586 32.080 2,8 1.036.659
Fondos propios 80.895 77.334 3.562 4,6 71.832
Capital 4.455 4.165 290 7,0 4.114
Reservas 72.660 66.258 6.402 9,7 61.071
Resultado atribuído al Grupo 5.351 8.181 (2.830) (34,6) 8.943
Menos: dividendos y retribuciones (1.570) (1.270) (300) 23,6 (2.297)
Ajustes al patrimonio por valoración (4.482) (2.315) (2.166) 93,6 (3.165)
Intereses minoritarios 6.445 5.896 549 9,3 5.204
Total patrimonio neto 82.859 80.914 1.944 2,4 73.871
Total pasivo y patrimonio neto 1.251.525 1.217.501 34.024 2,8 1.110.529
INFORME ANUAL 2011 89

13. Al cierre del ejercicio 2011, el total de negocio gestionado por
Balance de Grupo Santander Grupo Santander asciende a 1.382.980 millones de euros, de los
que el 90% (1.251.525 millones) corresponde a activos en
La actividad refleja el actual contexto del mercado: balance y el resto a fondos de inversión, fondos de pensiones y
patrimonios administrados.
• En créditos, baja demanda en Europa, sobre todo
en España y Portugal. Por el contrario, en En su evolución interanual es necesario tener en cuenta dos
Latinoamérica aumento a tasa de doble dígito. impactos:
• En captación de recursos, preferencia por los • El primero ligeramente positivo, por efecto perímetro derivado
depósitos y política conservadora en emisiones. del efecto neto de los siguientes cambios en la composición
• Ratio créditos / depósitos del 117% (150% al del Grupo:
inicio de la crisis) – Impacto positivo de la entrada en consolidación de Bank
Zachodni WBK en Polonia, de la incorporación al Grupo en
Core capital (BIS II) del 10,02%, tras aumentar por 2011 del negocio de banca comercial de SEB en Alemania
quinto año consecutivo. (Santander Retail) en Santander Consumer Finance y de las
compras del negocio hipotecario en México de GE Capital
Alcanzado objetivo EBA: core capital del 9,01% Corporation y de Creditel en Uruguay.
Los fondos propios por acción aumentan de nuevo – Impacto negativo de Santander Consumer USA, y del
en el año hasta 8,62 euros. negocio de bancaseguros en Latinoamérica, que han
dejado de consolidar por integración global para pasar a
consolidarse por puesta en equivalencia.
• El segundo efecto viene derivado como consecuencia de la
Distribución de los activos totales por segmentos apreciación/depreciación, con tipos de cambio finales, de las
geográficos operativos. Diciembre 2011 distintas monedas respecto al euro. De un lado, tanto el dólar
como la libra se aprecian un 3%, mientras que, de otro, las
principales monedas latinoamericanas se deprecian: real
Sovereign 5% Resto 5% brasileño y peso mexicano (8%); peso chileno (7%) y peso
Resto Latinoamérica 3% argentino (5%). El neto de ambos es prácticamente nulo.
Chile 3% España 27%
La incidencia conjunta de los dos impactos anteriores en las
México 3%
variaciones de los saldos con clientes es mínima, inferior a un
punto porcentual positivo, tanto en créditos como en recursos
Brasil 13% de clientes gestionados.
Portugal 4%
Créditos a clientes
Alemania 3% Los créditos a clientes del Grupo al 31 de diciembre de 2011 se
Comercial Polonia 1% sitúan en 769.036 millones de euros, con aumento del 3,4%
Resto de sobre diciembre de 2010. Deducido el efecto de la variación del
Europa 5%
Reino Unido 28% perímetro y de los tipos de cambio, incremento del 3,0%.
Créditos a clientes
Millones de euros
Variación
2011 2010 absoluta % 2009
Crédito a las Administraciones Públicas 12.147 12.137 10 0,1 9.803
Crédito a otros sectores residentes 202.411 217.497 (15.086) (6,9) 222.355
Cartera comercial 9.679 11.146 (1.466) (13,2) 11.134
Crédito con garantía real 117.946 127.472 (9.526) (7,5) 125.397
Otros créditos 74.785 78.879 (4.094) (5,2) 85.824
Crédito al sector no residente 554.478 514.217 40.262 7,8 468.267
Crédito con garantía real 342.676 311.048 31.627 10,2 286.381
Otros créditos 211.802 203.168 8.634 4,2 181.886
Créditos a clientes (bruto) 769.036 743.851 25.185 3,4 700.424
Fondo de provisión para insolvencias 18.936 19.697 (761) (3,9) 17.873
Créditos a clientes (neto) 750.100 724.154 25.946 3,6 682.551
Promemoria: Activos dudosos 31.287 27.908 3.379 12,1 24.027
Administraciones Públicas 102 42 60 142,0 18
Otros sectores residentes 14.745 12.106 2.639 21,8 9.898
No residentes 16.439 15.759 680 4,3 14.111
90 INFORME ANUAL 2011

14. Por geografías (segmentos principales), se aprecia una evolución Créditos a clientes (bruto)
muy diferente en los distintos mercados. Miles de millones de euros
Dentro de Europa continental, España y Portugal disminuyen + 3,4%* 2011-2010
el 4,6% y 5,6%, respectivamente, respecto del cierre de 2010, * Sin efecto tipo de cambio: +3,8%
afectados por el entorno de desapalancamiento, mientras que
769
Santander Consumer Finance disminuye el 4,8%, afectado por
744
el impacto de la consolidación por puesta en equivalencia de
Santander Consumer USA en diciembre de 2011 (+16,1% antes
700
de considerar su efecto). Por su parte, la incorporación de Bank
Zachodni WBK supone incrementar la inversión crediticia neta
del Grupo en 8.479 millones de euros.
En España, los créditos a clientes ascienden a 225.288 millones
de euros, con la estructura que se detalla a continuación:
2009 2010 2011
• Los créditos con Administraciones Públicas son de 12.147
millones, manteniéndose sin variación en el año (+0,1%).
• Los créditos a particulares ascienden a 84.816 millones de
euros, de los que 58.535 millones son hipotecas a hogares para
la compra de viviendas, y constituyen la parte más sana y con Créditos a clientes (bruto)
% sobre áreas operativas. Diciembre 2011
menor riesgo de deterioro adicional de la cartera en España por
las características diferenciales de este producto frente a Sovereign 5%
productos similares en otros países. Por ejemplo, amortización Resto Latinoamérica 2%
del principal desde el primer día, la responsabilidad del deudor Chile 3%
México 3%
con todo su patrimonio o el hecho de que la práctica totalidad
de las operaciones sean para financiar viviendas en propiedad, España 29%
Brasil 11%
de muy baja pérdida esperada.
En el caso concreto de Grupo Santander, la cartera se
concentra en financiación de primera vivienda, una fuerte
concentración en los tramos más bajos de loan to value (el Portugal 4%
88% con LTV inferior al 80%) y un ratio de mora muy
Alemania 4%
reducido, del 2,7%. Comercial Polonia 1%
Reino Unido 34% Resto de
• Los préstamos a pymes y empresas sin finalidad inmobiliaria, Europa 4%
104.883 millones de euros, constituyen el apartado más
relevante dentro de la inversión crediticia, representando un
47% del total. Nota destacada ha sido la elevada estabilidad
mostrada por esta cartera en el ejercicio (-0,4%), en un
entorno de reducción generalizada del crédito en el sistema. Cartera crediticia en España
Miles de millones de euros
• Por último, los créditos concedidos con finalidad inmobiliaria,
los de mayor riesgo, se sitúan en 23.442 millones de euros y,
245
Total
236
tras disminuir sucesivamente en los cuatro trimestres del año,
225
acumulan una caída de 3.892 millones (-14,2%) en el AA.PP. 10
12
conjunto del ejercicio. 12
Hipotecas hogares 64
61
Con ello se mantiene la estrategia seguida en años anteriores 59
de reducir la exposición a este segmento de mayor riesgo, con Resto crédito particulares 31
30
26
lo que la disminución en los tres últimos ejercicios se sitúa en
los 14.246 millones de euros (-37,8%).
Empresas sin finalidad 108
En Portugal, la caída interanual ya mencionada del 5,6% es inmobiliaria 105
105
generalizada por segmentos: disminución del 11,8% en pymes,
del 13,9% en empresas, y del 3,1% en particulares.
Adicionalmente, los saldos en construcción e inmobiliario, que Finalidad inmobiliaria 31 27 23
representan sólo el 3,6% de la inversión en el país, disminuyen 2009 2010 2011
el 12,1% en los últimos doce meses.
En Santander Consumer Finance, y tras la operación Santander
Consumer USA, los créditos disminuyen el 4,8%, si bien aislando
este efecto se produce un aumento del 16,1%, por crecimiento
orgánico y por la integración de SEB en Alemania. La producción
nueva en 2011 aumenta el 11,1% sobre el año anterior.
INFORME ANUAL 2011 91

15. Gestión del riesgo crediticio*
Millones de euros
Variación
2011 2010 absoluta % 2009
Riesgos morosos y dudosos 32.036 28.522 3.514 12,3 24.554
Índice de morosidad (%) 3,89 3,55 0,34 p. 3,24
Fondos constituidos 19.661 20.748 (1.087) (5,2) 18.497
Específicos 15.474 14.901 572 3,8 11.770
Genéricos 4.187 5.846 (1.659) (28,4) 6.727
Cobertura (%) 61 73 (11 p.) 75
Coste del crédito (%) ** 1,41 1,56 (0,15 p.) 1,57
Riesgos morosos y dudosos ordinarios *** 18.318 18.061 257 1,4 17.641
Índice de morosidad (%) *** 2,26 2,28 (0,02 p.) 2,35
Cobertura (%) *** 107 115 (8 p.) 105
* No incluye riesgo - país
** Dotación específica neta / riesgo computable
*** Excluyendo garantías hipotecarias
Nota: Índice de morosidad: Riesgo en mora y dudosos / riesgo computable
En Reino Unido el saldo de créditos a clientes se incrementa un La prima de riesgo anual del Grupo se sitúa en diciembre de
4,6% en los últimos doces meses. En criterio local, el saldo en 2011 en el 1,67%, muy por debajo del máximo del 2,47%
hipotecas residenciales muestra una gran estabilidad, en un alcanzado en el tercer trimestre de 2009.
mercado todavía deprimido, mientras que los préstamos a
pymes, donde se continúa ganando cuota de mercado, Los riesgos morosos y dudosos ascienden al cierre del año a
aumentan un 25,4%. Por su parte los préstamos personales, 32.036 millones de euros, con un aumento en los últimos doce
reflejo de la política de reducción de los últimos años, meses del 12,3%.
disminuyen el 12,7% sobre diciembre de 2010.
La tasa de morosidad de Grupo Santander se sitúa en el 3,89%
En Latinoamérica, aumento del 17,9% interanual sin efecto al cierre de 2011, con un aumento de 34 puntos básicos desde
tipo de cambio, por crecimiento orgánico y por las adquisiciones diciembre del ejercicio anterior, pero de sólo 11 p.b. en la
del negocio hipotecario en México de GE Capital Corporation y segunda mitad del año (3 p.b. en el cuarto trimestre).
de Creditel en Uruguay. Por países, y en moneda local,
Para cubrir esta mora, se contabiliza en balance un fondo total
aumentos del 20,3% en Brasil, 7,3% en Chile y 30,9% en
para insolvencias de 19.661 millones de euros, de los que un
México (+22,4% sin efecto perímetro).
21% (4.187 millones de euros) corresponden al fondo de
Finalmente, Sovereign contabiliza un incremento del 6,0% en provisión para insolvencias genéricas.
dólares. El avance en los segmentos hipotecarios más atractivos
Desde diciembre de 2008 el fondo para insolvencias se ha
(residential y multifamily), que aumentan el 4,5% en los últimos
incrementado en 6.800 millones de euros y un 53%, lo que
doce meses, y la adquisición de una cartera de consumo a GE
refleja el esfuerzo realizado en los tres últimos años en
compensan ampliamente la salida de los segmentos de mayor
dotaciones. Con estas cifras, la cobertura se sitúa en el 61%,
riesgo y de los considerados como no estratégicos por el Grupo.
tasa que se encuentra afectada negativamente en 3 puntos
En diciembre de 2011 Europa continental representa el 42% de porcentuales por la ya mencionada operación en Santander
los créditos a clientes del Grupo (el 29% corresponde a España), Consumer USA.
Reino Unido supone el 34%, Latinoamérica el 19% (un 11% en
Brasil) y Sovereign representa el 5% restante. Un año antes,
dichos porcentajes eran del 45% para Europa continental (32%
Fondos de insolvencias
España), 32% para Reino Unido, 18% para Latinoamérica (10% Millones de euros
Brasil) y 5% para Sovereign.
-5,2% 2011-2010
Riesgos
20.748
19.661
18.497
El escenario todavía débil en ciertos mercados sigue motivando
incrementos en su morosidad, vinculados tanto al aumento de
los riesgos morosos y dudosos (el numerador) como a la 5.846 4.187
ralentización en el ritmo de crecimiento, que en algunos casos Genéricos 6.727
supone incluso descenso, del volumen de inversión crediticia
(denominador). 15.474
14.901
A pesar de ello, la activa gestión del riesgo realizada se refleja en Específicos 11.770
una desaceleración en los últimos trimestres del aumento de la
morosidad del Grupo.
2009 2010 2011
92 INFORME ANUAL 2011