Este documento analiza los principales factores macroeconómicos de Ecuador en los años 2015 y 2016, incluyendo el PIB, inflación, tasas de interés, tipo de cambio, desempleo, balanza de pagos, deuda pública y riesgo país. El PIB cayó en 2015 pero creció en 2016, la inflación se redujo en ambos años, y la deuda pública aumentó aunque se mantuvo por debajo del 40% del PIB. El riesgo país disminuyó en 2016 pero aumentó en 2017 debido a las elecciones.

1. DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONÓMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y DE COMERCIO
VALORACION DE EMPRESAS
NOMBRES:
Lidia Quilumba
Vilma Sarango
Josselyn Untuña
TEMA: Análisis económico
DOCENTE: Galo Acosta
NRC: 2013

2. AULA: A220
SEMESTRE
Abril-Agosto 2017
Macroambiente
Son fuerzas que rodean a la empresa, sobre las cuales la misma no puede ejercer ningún
control. Fuerzas que de una u otra forma pueden afectar significativamente y de las cuales la
empresa puede aprovechar las oportunidades que ellas presentan y a la vez tratar de controlar
las amenazas. (Reyes, 2004)
Factores económicos
(Chevarría, 2001) Afirma: “Elementos que afectan al poder adquisitivo y sus patrones de
consumo”.
PIB
PIB
Tasa de
Inflación
Tasa de
Interés
Tipo de
Cambio
Tasa de
desempleo
Balanza de
pagos
Deuda del
sector
Público
Riesgo País

3. El PIB es el valor total de la producción corriente de los bienes y servicios finales
producidos dentro del territorio nacional un período determinado. EL PIB es un indicador
representativo que ayuda a medir el crecimiento o decrecimiento de la producción de bienes y
servicios de las empresas de cada país, únicamente dentro de su territorio. Este indicador es
un reflejo de la competitividad de las empresas. (Clup Planeta, s.f)
PIB del Ecuador
AÑO 2015 AÑO 2016
-2,0% 1,5%
Fuente: Banco Central del Ecuador
Interpretación.
El PIB para el año 2015 fue de -2.0%, y para el año 2016 fue de 1,5% esto se debe a
factores como la caída del precio del petróleo , la caída en la recaudación de impuestos entre
otros, sin embargo para el año 2016 se vuelve a recuperar la actividad económica ya que los
precios del petróleo comenzaron a aumentar.
Con respecto al riesgo soberano, el PIB en el año 2015 fue de -2% estableciéndose
por debajo del límite establecido de 1% del PIB Anual, presentándose una alerta de riesgo
soberano, sin embargo para el 2016 el PIB se recuperó y se estableció en 1,5% superando
dicho límite y de esta manera el país evito el incremento del riesgo soberano.
Inflación
(INEC) Afirma: “El fenómeno de la inflación se define como un aumento persistente y
sostenido del nivel general de precios a través del tiempo”.
La inflación mide el porcentaje de variación del nivel de los precios en la economía. Por lo
tanto la inflación provoca una disminución del poder adquisitivo de la moneda.

4. Inflación del Ecuador
AÑO 2015 AÑO 2016
3,38% 1,12%
Fuente: Banco Central del Ecuador
Interpretación.
El (INEC), mediante su último reporte del Índice de Precios al Consumidor (IPC),
informó que la inflación registrada en 2015, que fue del 3,38%, esto se dio por los
problemas económicos tales como: abrupta caída de los precios del crudo, su principal
producto de exportación, y la apreciación del dólar, mientras que de 2016 se ubicó en 1,12%
considerándose como la tasa más baja desde la implementación del dólar.
En relación al Riesgo Soberano para considerarnos en alerta roja la tasa de inflación
debe ser superior al 10% anual. Por lo tanto para el año 2015 y 2016 dicha tasa de inflación
no sobrepasa lo establecido.
Tasa de interés
(Fernando, 2012)En términos generales, a nivel individual, la tasa de interés
representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia u oportunidad de la utilización de
una suma de dinero en una situación y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de interés
es el precio del dinero, el cual se debe pagar o cobrar por tomarlo prestado o por cederlo en
préstamo en una situación determinada.
Tasa de interés del Ecuador
A Tasa de interés
activa
Tasa de interés
pasiva
2015 9,12 5,14
2016 8,10 5,12

5. Fuente: Banco Central del Ecuador
Interpretación
Durante el 2015 la tasa de interés activa se ubicó en 9,12% debido a que el volumen
de captaciones del sistema financiero registró una tendencia baja, debido, por un lado, a la
menor entrada de dólares al sistema y, por otro, a una mayor preferencia de los actores por el
efectivo. Durante el 2016, el volumen de crédito continuó su tendencia a la baja, ya que el
crédito del sistema financiero privado se redujo un 15,9% y el volumen del crédito público
cayó un 35,9% en comparación con el mismo período del año anterior.
Tipo de cambio
(Jimenez, 2016)Se relaciona con la situación económica de un país, ya que a medida
que una moneda tenga mayor fortaleza respecto a otras puede tener como base la confianza
de los inversionistas en dicho país.
La tasa o tipo de cambio entre dos divisas es la tasa o relación de proporción que
existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuántas unidades
de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra.
Tasa de Cambio del Ecuador
Año Índice
2015 86,68
1026 92,63
Interpretación
Durante el 2015, este índice alcanzó un nivel de 86,68 con una tendencia a la baja
debido al diferencial de inflación con los Estados Unidos y al desempeño del dólar frente a
las monedas de los otros socios comerciales del Ecuador, no obstante, la salvaguardia general
por balanza de pagos ayudó a mitigar la presión de las importaciones, lo que contribuyó a una
caída de las mismas del 17,9%. Se registró una reducción tanto de los precios como de los
volúmenes importados en los segmentos de bienes de consumo, materias primas y bienes de
capital y para el 2016 este índice alcanzo un nivel 92,63 puntos, mostrando una tendencia

6. creciente, lo cual reflejo el fortalecimiento de la economía estadounidense frente al resto de
economías avanzadas.
Tasa de desempleo
Es una medida de la extensión del desempleo y se calcula como un porcentaje
dividiendo el número de personas desempleadas por todas las personas que se encuentran en
la fuerza laboral. Durante los períodos de recesión, la economía experimenta generalmente
una tasa de desempleo relativamente alta. (INEC)
Tasa de desempleo
AÑO 2015 AÑO 2016
4,77% 5,3%
Fuente: INEC
Interpretación
Ecuador registró una tasa de desempleo nacional de 4,77% en diciembre de 2015 en
comparación al 5,30% que alcanzó en 2016, un incremento 0,6 puntos porcentuales, lo que
representa una diferencia estadísticamente significativa, según la última Encuesta Nacional
de Empleo y Desempleo (ENEMDU) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC).
Para considerar al país en crisis la tasa de desempleo debe ser mayor al 10% en
nuestro país casi ha incrementado en 0,6% anual, esto se debe a factores externos que paso en
nuestro país como el terremoto del año 2016 por ello muchas personas perdieron sus
empleos.
Balanza de pagos
La Balanza de Pagos es un registro que contabiliza todas las transacciones económicas
generadas entre un país y el resto del mundo en un determinado periodo. Este indicador, se
compone principalmente de 3 cuentas: cuenta corriente (incluye bienes, servicios, renta y
transferencias corrientes), cuenta de capital y financiera (incluye las transferencias de capital
e inversión) y los errores y omisiones (que permiten realizar ajustes a las cuentas). (BCE)
Balanza de pagos

7. AÑO 2015 AÑO 2016
-467 millones (-0.1% del PIB) -663.0 millones (0.7% del
PIB)
Fuente: Banco Central del Ecuador
Interpretación:
Para el año del 2015 la balanza de pagos global registro un déficit de -467millones (-
0,1% del PIB) con una diferencia significativa para el año del 2016 que se incrementó a
663millones (0,7% del PIB), en este caso nuestro país no se encuentra en alertas rojas debido
a que el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos no es superior al 3.0% del PIB.
Deuda interna y externa del sector publico
Según (Banco Central del Ecuador ) . La deuda pública corresponde a las obligaciones
financieras (bonos, préstamos) contraídas por el gobierno, a través de las cuales se
compromete a pagar intereses y el préstamo original en ciertas fechas determinadas.
Año Deuda Externa Deuda Interna Deuda Total Relación con el
PIB
2015 20,225.2 1,047.6 21,272.8 21,2%
2016 25,679.2 1,131.4 26,810.6 27,9%
Interpretación
La deuda total pública aumentó de US $ 21,272,8 o un 21.2% del PIB en el 2015 a un US $ 26,810.6
mil millones en el 2016, lo cual representó el 27,9% del PIB. Este aumento de la deuda se debió
principalmente al aumento de la deuda de los prestamistas bilaterales. Este incremento se debe
principalmente a la emisión de los Bonos 2024, proyectos del gobierno como son las hidroeléctricas y
actualmente por el terremoto que sufrió la parte costera del ecuador.
Al 31 de diciembre del 2015, los tres principales prestamistas bilaterales de Ecuador fueron
China, Reino Unido y USA. Al 31 de diciembre del 2014, los tres principales prestamistas

8. bilaterales a Ecuador continuaron siendo China, Reino Unido y USA. El Gobierno está al día
en todas sus obligaciones para con los prestamistas bilaterales.
Con respecto al riesgo soberano nos mantenemos al margen, debido que nuestra deuda
pública no supera el 40% del PIB, pero si sobrepasamos este porcentaje significa una alerta o
peligro de riesgo soberano.
Riesgo País
El riesgo país es un concepto económico que ha sido abordado académica y
empíricamente mediante la aplicación de metodologías de la más variada índole: desde la
utilización de índices de mercado como el índice EMBI de países emergentes de Chase-
JPmorgan hasta sistemas que incorpora variables económicas, políticas y financieras. El
Embi se define como un índice de bonos de mercados emergentes, el cual refleja el
movimiento en los precios de sus títulos negociados en moneda extranjera. Se la expresa
como un índice ó como un margen de rentabilidad sobre aquella implícita en bonos del tesoro
de los Estados Unidos. (Banco Central del Ecuador , s.f.)
Riesgo País
AÑO 2015 AÑO 2016 AÑO 2017
1266pb 647pb 730pb
Fuente: Banco Centraldel Ecuador
Interpretación
Nuestro país para el año 2015 obtuvo una calificación de riesgo B por lo cual las
obligaciones fueron consideradas especulativas y sujetas a alto riesgo crediticio, se encuentro
en 1266 puntos básicos por lo cual el gobierno llevo niveles más altos de déficits fiscales
mientras los gastos de gobierno incrementaron, además de tener prestamos chinos y créditos
para cumplir con sus necesidades. A su vez no se pudo concretar negociaciones con otros
países y obtener negociaciones que beneficien la inversión extranjera.
Para el año del 2016 se obtuvo un valor de 647 puntos básicos, además se observó un
elevado riesgo país que influyo en las decisiones de inversión, lo que determino un menor

9. flujo de fondos hacia el país y una mayor tasa de interés. Es decir, que no solo elevo el costo
de endeudamiento del gobierno sino que también elevo el costo de endeudamiento del sector
privado, afectando la inversión, el crecimiento y el nivel de empleo de los recursos humanos
y físicos.
Debido a las elecciones para este 2017 el riesgo país aumento para este mes de abril a
730 puntos básicos donde se consideran los siguientes factores de riesgo que vivimos hoy en
día, como son:
 Desempeño económico
 Riesgo político
 Indicadores de deuda
 Calificación crediticia
 Deuda reprogramada
 Acceso a Financiamiento Bancario
 Acceso a Financiamiento de Corto Plazo
 Descuento por Incumplimiento
 Acceso a Mercado de Capitales
Bibliografía
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BCE. (s.f.). BCE. Obtenidode https://www.bce.fin.ec/index.php/boletines-de-prensa-
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Chavarria,H., & Sepùlveda,S.(2001). Factoresno Economicosde la Competitividad. SanJose :Ed.
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Chevarría,S. (2001). En Factores dela económia dela competitividad (pág.49p). Colombia:IICA.
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10. Jimenez,H.(25 de enerode 2016). El Financiero . Obtenidode El Financiero:
http://www.elfinanciero.com.mx/economia/puntos-sobre-el-tipo-de-cambio.html
Reyes,M.A. (03 de 12 de 2004). Introducción alMarketing social.Obtenidode
http://www.mailxmail.com/curso-introduccion-marketing-social/macro-microambiente