4. 2. Costo de las utilidades
retenidas
Reinversión
5. Ut. Retenidas
• Necesidad de valuar el costo de oportunidad del dinero
Pagos
• Mismo riesgo y payoff que el equity
•Por ende considerar el mismo costo excluyendo los costos
de emisión de acciones.
El costo de las utilidades retenidas
8. EL COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (WACC)
A
PNC
AP
AO
UR
ACTIVO
PASIVO
EQUITY
kp
ke
ks
ki
ko
ko
ki PNC
PNC AP AO UR++ +
ke AO
PNC AP AO UR++ +
+
+
kp AP
PNC AP AO UR++ +
+
ks UR
PNC AP AO UR++ +
10. PONDERACIÓN A VALOR LIBROS (BOOK VALUE)…
VL=100
VM=300
VM=100@3
A D
E
VL=VM=100
20%
10% 10%
100
100 100+
= 5%
20%
100
100 100+
= 10%
+ 15.0%
VL=100
VM=300
VM=100@3
A D
E
VL=VM=100
20%
10% 10%
100
100 300+
= 2.5%
20%
300
100 300+
= 15%
+ 17.5%
?
¿Por qué
es mayor MV
y más
realista?
