La economía argentina entró oficialmente en recesión al disminuir el nivel de actividad por segundo trimestre consecutivo. La caída se debe principalmente a la menor inversión y gasto privado como resultado de la devaluación, la pérdida de poder adquisitivo y las expectativas negativas. A pesar de los esfuerzos del gobierno por estimular la economía, los indicadores muestran que la actividad sigue cayendo. El conflicto con los holdouts podría afectar negativamente el desempeño económico, aunque
Presentación: Informe de Coyuntura Económica del segundo trimestre de 2015FUSADES
Al segundo trimestre de 2015 se mantiene el bajo crecimiento económico a pesar del efecto positivo externo de la caída de los precios del petróleo. Las finanzas públicas continúan en deterioro, aumentando el riesgo de insostenibilidad fiscal. La experiencia de Grecia es muy ilustrativa de lo que El Salvador debe evitar.
Caída de los precios externos del petróleo, favorecen la economía
• Las proyecciones de precios del petróleo son bajas para el resto de 2015 y 2016, de acuerdo con el FMI, lo que se debe en un 50% por cambios permanentes en la economía mundial, como los avances tecnológicos como la extracción del petróleo de esquisto, menores costos de producción de renovables, y uso más eficiente de la energía; y el resto de la baja se debe a factores coyunturales.
Documento: Informe de Coyuntura Económica III trimestre de 2015FUSADES
En los meses transcurridos de 2015, la economía mundial registra un crecimiento moderado, inferior al del año
previo, producto de un menor crecimiento en los países emergentes y de una recuperación marginal en los países
desarrollados. Se estima que el PIB mundial creció 2.9% durante el primer semestre de 2015, lo que implica alrededor
de 0.3 puntos porcentuales inferior que el pronosticado en abril del año en curso, según datos preliminares del Fondo
Monetario Internacional (FMI). En las economías avanzadas destaca que Estados Unidos creció menos que lo previsto,
pese al repunte del segundo trimestre.
Presentación del "Acuerdo de Decisión de Ejecución del Programa Fiscal Financiero 2016" . Realizada el día 16 de marzo del 2016 en el Banco Central de Bolivia.
Presentación: Informe de Coyuntura Económica del segundo trimestre de 2015FUSADES
Al segundo trimestre de 2015 se mantiene el bajo crecimiento económico a pesar del efecto positivo externo de la caída de los precios del petróleo. Las finanzas públicas continúan en deterioro, aumentando el riesgo de insostenibilidad fiscal. La experiencia de Grecia es muy ilustrativa de lo que El Salvador debe evitar.
Caída de los precios externos del petróleo, favorecen la economía
• Las proyecciones de precios del petróleo son bajas para el resto de 2015 y 2016, de acuerdo con el FMI, lo que se debe en un 50% por cambios permanentes en la economía mundial, como los avances tecnológicos como la extracción del petróleo de esquisto, menores costos de producción de renovables, y uso más eficiente de la energía; y el resto de la baja se debe a factores coyunturales.
Documento: Informe de Coyuntura Económica III trimestre de 2015FUSADES
En los meses transcurridos de 2015, la economía mundial registra un crecimiento moderado, inferior al del año
previo, producto de un menor crecimiento en los países emergentes y de una recuperación marginal en los países
desarrollados. Se estima que el PIB mundial creció 2.9% durante el primer semestre de 2015, lo que implica alrededor
de 0.3 puntos porcentuales inferior que el pronosticado en abril del año en curso, según datos preliminares del Fondo
Monetario Internacional (FMI). En las economías avanzadas destaca que Estados Unidos creció menos que lo previsto,
pese al repunte del segundo trimestre.
Presentación del "Acuerdo de Decisión de Ejecución del Programa Fiscal Financiero 2016" . Realizada el día 16 de marzo del 2016 en el Banco Central de Bolivia.
Compartimos el Informe Mensual Macro Latam preparado y publicado por el Departamento de Estudios Económicos del Banco Itaú Unibanco S.A. correspondiente al mes de Mayo de 2020
Presentación de Fernando Moroy, director de Relaciones Institucionales de La Caixa D.T Madrid, Vicepresidente en España de la Red de Business Angels Keiretsu y Profesor de EOI
Presentación: Informe de Coyuntura Económica a mayo 2016FUSADES
En 2015 hubo una leve mejora del crecimiento económico de El Salvador; sin embargo, la creación de empleos es insuficiente y al primer trimestre de 2016 se observa un deterioro. Las finanzas del Estado continúan una ruta de insostenibilidad, pero con los meses contados por problemas de liquidez.
Comisión Financiera del Consejo General de Economistas
Coordinadores: Antonio Pedraza, Montserrat Casanovas, Salustiano Velo
Fuente: Analistas Económicos de Andalucía
Los datos facilitados por Analistas Económicos de Andalucía deben ser considerados por el usuario exclusivamente a modo
informativo, siendo nuestra recomendación que el usuario verifique que todos los datos son completos y correctos antes de tomar una decisión de inversión.
El Consejo General de Economistas y Analistas Económicos de Andalucía declinan toda responsabilidad por el uso que pueda derivarse de la utilización de este servicio.
Índice:
Bloque 1: Indicadores económicos.
Bloque 2: Tipos de cambio y cotizaciones materias primas, petróleo e índices bursátiles.
Bloque 3: Tipos de interés en los mercados interbancarios y en los mercados de deuda.
Bloque 4: Indicadores de Política Monetaria.
Bloque 5: Crédito y otros indicadores de las entidades financieras.
Bloque 6: Cuentas financieras trimestrales y posición exterior.
Gustavo Valderrama
Director de Políticas Públicas
Ministerio de Economía y Finanzas
de la República de Panamá
Presentación en Desayuno Económico
Panamá, 28 de agosto 2015
M&G Bond Vigilantes Inflation Survey SpanishAimée Stewart
M&G Bond Vigilantes produce a quarterly consumer inflation survey on their blog. I worked with the investment team to visualise this content in an engaging manner which would still appeal to an informed audience. The infographic was translated for use across Europe.
Producer: Aimée Stewart • Designers: Nathan Goulbourne & Zhenia Vasiliev for Graphic Digital Agency
Compartimos el Informe Mensual Macro Latam preparado y publicado por el Departamento de Estudios Económicos del Banco Itaú Unibanco S.A. correspondiente al mes de Mayo de 2020
Presentación de Fernando Moroy, director de Relaciones Institucionales de La Caixa D.T Madrid, Vicepresidente en España de la Red de Business Angels Keiretsu y Profesor de EOI
Presentación: Informe de Coyuntura Económica a mayo 2016FUSADES
En 2015 hubo una leve mejora del crecimiento económico de El Salvador; sin embargo, la creación de empleos es insuficiente y al primer trimestre de 2016 se observa un deterioro. Las finanzas del Estado continúan una ruta de insostenibilidad, pero con los meses contados por problemas de liquidez.
Comisión Financiera del Consejo General de Economistas
Coordinadores: Antonio Pedraza, Montserrat Casanovas, Salustiano Velo
Fuente: Analistas Económicos de Andalucía
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informativo, siendo nuestra recomendación que el usuario verifique que todos los datos son completos y correctos antes de tomar una decisión de inversión.
El Consejo General de Economistas y Analistas Económicos de Andalucía declinan toda responsabilidad por el uso que pueda derivarse de la utilización de este servicio.
Índice:
Bloque 1: Indicadores económicos.
Bloque 2: Tipos de cambio y cotizaciones materias primas, petróleo e índices bursátiles.
Bloque 3: Tipos de interés en los mercados interbancarios y en los mercados de deuda.
Bloque 4: Indicadores de Política Monetaria.
Bloque 5: Crédito y otros indicadores de las entidades financieras.
Bloque 6: Cuentas financieras trimestrales y posición exterior.
Gustavo Valderrama
Director de Políticas Públicas
Ministerio de Economía y Finanzas
de la República de Panamá
Presentación en Desayuno Económico
Panamá, 28 de agosto 2015
M&G Bond Vigilantes Inflation Survey SpanishAimée Stewart
M&G Bond Vigilantes produce a quarterly consumer inflation survey on their blog. I worked with the investment team to visualise this content in an engaging manner which would still appeal to an informed audience. The infographic was translated for use across Europe.
Producer: Aimée Stewart • Designers: Nathan Goulbourne & Zhenia Vasiliev for Graphic Digital Agency
Escenario Macro – Paraguay: Flexibilización de la cuarentena
• La apertura gradual de la actividad económica avanza con el control de la propagación del COVID-19. Proyectamos una caída del PIB de 2,6% para este año.
• La inflación disminuyó fuertemente por la caída de demanda interna y menores exportaciones de carne. Ajustamos a la baja nuestra proyección de inflación para este año a 1,5% desde 2,5% previamente
El Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz (CESO) realizó un completo análisis de la economía del país de cara a las elecciones PASO y Legislativas de noviembre
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) aumenta 8,2% en marzoEduardo Nelson German
El Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella da a conocer los resultados del Índice de Confianza del Consumidor (ICC) correspondientes a marzo 2014.
A continuación, se resumen los resultados más destacados de la medición de marzo:
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) aumenta 8,2% en marzo
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) rebota 8,2% con respecto a febrero de 2014 luego de la histórica caída observada en ese mes. Con respecto a marzo de 2013 cae 22,8%.
Los tres subíndices que componen al ICC muestran aumentos con respecto a febrero. El mayor aumento se observa en Bienes Durables e Inmuebles, con una variación de +20,8%. Situación Personal y Situación Macroeconómica suben 5,8% y 5,3% respectivamente.
El ICC varía de forma dispar en las tres regiones del país con respecto al mes anterior: en el Gran Buenos Aires aumenta 19,2%, mientras que en el Interior del País y en la Capital Federal registra bajas de 4,7% y 0,9% respectivamente.
La confianza del consumidor aumenta independientemente del poder adquisitivo de los consumidores.
Análisis de la situación fiscal y el ajuste necesario que debe realizar el gobierno de Costa Rica, con el fin de no incrementar más el riesgo soberano.
El índice de confianza del consumidor (ICC) sube 2,7% en agostoEduardo Nelson German
El Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella da a conocer los resultados del Índice de Confianza del Consumidor (ICC) correspondientes a agosto 2014.
A continuación, se resumen los resultados más destacados de la medición de agosto:
EL ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC)
SUBE 2,7% EN AGOSTO
v El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) sube 2,7% con respecto a julio de 2014. Es el sexto aumento consecutivo luego de la histórica caída observada en febrero. En términos interanuales, el índice cae 12,3%.
v Aumentan los tres subíndices que componen al ICC. Bienes Durables e Inmuebles presenta la mayor variación, con una suba de 7,4%. Situación Personal sube 1,7%, y Situación Macroeconómica aumenta levemente (+0,7%).
v El ICC se comporta de forma dispar en las tres regiones del país respecto al mes pasado. La mayor variación se observa en la Capital Federal, donde el índice aumenta 13,5%. En el Gran Buenos Aires sube 2,8%, mientras que en el Interior del País cae 2,7%.
v Aumenta la confianza de los consumidores tanto para los sectores de bajos ingresos como para los de altos ingresos.
CAPITALISMO, HISTORIA Y CARACTERÍSTICAS.remingtongar
El capitalismo se basa en los siguientes pilares: Propiedad privada, que permite a las personas poseer bienes tangibles, como tierras y viviendas, y activos intangibles, como acciones y bonos. Interés propio, por el cual las personas persiguen su propio bien, sin considerar las presiones sociopolíticas.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
1. Management & Fit Consultora
Contenidos:
Actividad: Recesión confirmada (Pág. 1).
Próxima Semana: Precios, Comercio Exterior.
Actividad: Recesión confirmada
La economía entró oficialmente en recesión. Según el INDEC, el nivel de actividad disminuyó por segundo
trimestre consecutivo (-0,5% sobre el final de 2013 y -0,8% en el arranque de este año), lo que técnicamente
define el inicio de una recesión. Las cifras oficiales muestran que la desaceleración que venía registrándose
desde mediados del 2013 dejó lugar a una caída del Producto. Para peor, a pesar de la moderación reciente la
inflación todavía se mantiene elevada y el mercado laboral comienza a mostrar signos de fragilidad.
El diagnóstico oficial coincide con
el consenso de los analistas,
aunque las cifras son peores a las
del Congreso. El promedio de
estimaciones privadas publicada
por un grupo de Diputados
Nacionales dio cuenta de una
baja de 0,4% trimestral en el
Producto, inferior a la reportada
por el INDEC. En la comparación
interanual, los datos del
Congreso muestran una mínima
expansión del PBI (0,2%), frente
a la leve baja registrada por las
estadísticas oficiales (-0,2%). De
todas formas, ambas
estimaciones indican que el
crecimiento económico viene perdiendo impulso desde mediados del año pasado.
La caída del nivel de actividad refleja el menor gasto privado. La devaluación de comienzos de año y el
endurecimiento monetario posterior estabilizaron el frente cambiario, pero provocaron una pérdida de poder
adquisitivo (-4% en lo que va de 2014), encarecieron el crédito y golpearon las expectativas, disminuyendo el
Nivel de Actividad
Var. Anual en %
Fuente: Elaboración propia en base a INDEC y Congreso Nacional.
1,0%
2,9%
-0,2%
0,4%
2,7%
0,2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
2012 2013 I-13 II-13 III-13 IV-13 I-14
INDEC
Congreso
REPORTE SEMANAL 27 de Junio de 2014
Página Web:
www.myfconsultora.com.ar
Economista Jefe:
Matías Carugati
Analistas:
Máximo Pisa
Juan Seita
2. 27 de Junio de 2014 2
M&F Consultora – Reporte Semanal
consumo privado (-1,2% anual en el primer trimestre), que representa casi ¾ partes del PBI. La incertidumbre
sobre el rumbo económico y, particularmente, las trabas comerciales también afectaron la inversión, cuya
expansión viene desacelerándose desde mediados del año pasado (pasó de expandirse 7,8% en el segundo
trimestre de 2013 a 1,9% en el comienzo de 2014). Por si fuera poco, la pobre performance exportadora (-6,4%
anual) genera preocupaciones en materia cambiaria y tampoco logra traccionar la economía real.
A pesar del dinamismo típico del
segundo trimestre, la economía
no consigue repuntar. De
acuerdo al Índice General de
Actividad (IGA) de O.J. Ferreres
(OJF), el nivel de actividad se
redujo 2,5% anual en mayo,
acumulando una contracción de
0,9% en lo que va del año. Estas
cifras están en línea con los
datos de consumo más recientes,
que muestran bajas en distintos
segmentos, particularmente en
el mercado automotor (ver
tabla). Otros indicadores
(crédito, confianza del
consumidor, etc.), tampoco
reflejan un buen panorama.
En este contexto, el Gobierno
está intentando (hasta ahora, sin
éxito) reactivar la economía. El
BCRA volvió a utilizar el tipo de
cambio como ancla nominal (desde la devaluación de 16% de enero, el dólar oficial aumentó sólo 1%) y redujo
marginalmente la tasa de interés de referencia (que, así todo, se mantiene en torno al 28%). Asimismo, renovó
la línea de créditos productivos e impuso límites a las tasas de interés de los préstamos al consumo, que se
guiarán según la tasa de las LEBACs a 90 días. El Ministerio de Economía también se muestra activo para
apuntalar el nivel de actividad. Con el aumento de la Asignación Universal por Hijo y la moratoria previsional
inyecta recursos entre sectores de mayor propensión al consumo, mientras que también aplica fondos de la
ANSES para financiar créditos productivos.
La más reciente medida de estímulo es el plan ProCreAuto, una línea de crédito blanda del Banco Nación para la
compra de automóviles de fabricación nacional. Además de ser una política regresiva (se subsidia el consumo de
sectores de ingresos medio-altos/altos), el impacto sería modesto: se estima que el plan generará
patentamientos adicionales por 30.000 unidades durante su vigencia, lo que llevaría las ventas anuales a los
700.000 vehículos (27% menos que en 2013, lo que retrotrae el volumen de ventas a niveles del 2010). El
Gobierno apuesta que el mercado se reactivará con tasas de interés atractivas, cuando la debilidad de la
demanda (sobre todo en este segmento de consumo) viene más por el lado de los ingresos y las expectativas.
Indicadores de Consumo seleccionados
Fuente: Propia en base a ACARA, BCRA, CCA, CAME, Congreso, INDEC, Mecon y UTDT.
Ult. Dato VA VAC 2013 2012
Supermercados (may-14) 4,4% 1,6% 0,9% 1,9%
Shoppings (may-14) -8,5% -0,8% 2,6% -0,7%
Minoristas (CAME) (may-14) -8,3% -6,7% -1,6% -2,4%
Electrodomésticos (mar-14) -17,2% -8,6% 5,8% -1,7%
Autos (0 km + usados) (may-14) -28,9% -13,6% 7,8% -3,4%
Salarios (N. General) (abr-14) -3,9% -3,9% 0,0% 2,8%
IVA (may-14) -9,1% 1,7% 4,4% -0,4%
IVA - DGI (may-14) -9,7% 1,9% 1,4% 7,6%
Conf. Consumidor (índ.) (jun-14) 41,9 38,3 47,1 46,3
Préstamos Tarjeta (may-14) 2,5% 6,2% 13,1% 18,9%
Préstamos Personales (may-14) -12,1% -6,5% 4,5% 9,9%
3. 27 de Junio de 2014 3
M&F Consultora – Reporte Semanal
La cuestión de los holdouts puede terminar afectando el desempeño económico. El juez Griesa denegó el
pedido argentino de imponer un “stay” (medida cautelar que impide la ejecución de la sentencia), lo que puede
derivar en un embargo de los fondos destinados al pago de la deuda reestructurada. El escenario es complejo,
ya que el pago del próximo lunes (30/06) estaría comprometido, aunque el Gobierno dispondría de 30 días más
(hasta el 30/07) para encontrar una solución y evitar el default técnico. Embargados los fondos
correspondientes a este pago, el juez podría considerarlos como una garantía del compromiso negociador del
Gobierno e imponer el “stay”, lo que permitirá regularizar los pagos a los bonistas mientras se negocia con los
holdouts sin correr el riesgo de la cláusula RUFO.
Consideramos que este asunto se resolverá satisfactoriamente, ya que a ninguna de las partes le conviene que
Argentina caiga nuevamente en default. Evitar la cesación de pagos reducirá la volatilidad de los activos y el
costo financiero, alentando así el ingreso de divisas vía endeudamiento e inversiones. De todas formas, el
influjo de capitales a muy corto plazo será moderado, lo cual mantendrá acotados los grados de libertad de la
política económica. En términos de crecimiento, ello implica una recesión menos profunda y más corta que la
esperada inicialmente, aunque estimamos una caída de 1,2% en el PBI. La contracara se experimentará el año
próximo, ya que el Gobierno podría contar con las divisas necesarias para expandir la economía sin entrar en
una crisis externa, y así mejorar sus perspectivas políticas en un 2015 crucial.
Aviso: El presente reporte contiene datos y análisis que se presentan en forma de reseña. La misma no tiene como finalidad
el prestar asesoramiento profesional ni de ninguna otra naturaleza a terceros. Las declaraciones sobre futuro incluidas son
sólo proyecciones y de ninguna manera constituyen aserciones o garantías de actividades, hechos y/o fenómenos futuros.
Tales proyecciones están y estarán, según sea el caso, sujetas a diversos riesgos, incertidumbres y factores, con la
posibilidad de que los resultados reales sean materialmente diversos e incluso contrarios a los resultados futuros
expresados o implicados en dichas proyecciones. Este reporte se encuentra dirigido únicamente al destinatario y no podrá
ser reproducido, reenviado, redistribuido o publicado en su totalidad o en parte sin previa autorización de Management &
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