El decimotercer trabajo de Hércules consistirá en que Grecia, un país insolvente, reconcilie sus deseos de abandonar el programa de rescate con las reglas de la Unión Europea. Esto requerirá que Syriza reconozca que su legitimidad democrática no está por encima de las otras naciones de la Eurozona y regrese de forma humilde al programa de rescate. De lo contrario, el cierre de la financiación europea conduciría al colapso del sistema financiero griego y al estrangulamiento de su economía.
Artículo de La Razón en el que aparece García Alejo, director de Análisis de ...Andbank
Artículo del diario La Razón sobre las últimas novedades en Grecia y su posible salida de la Eurozona, en el que aparece la opinión de juan Luis García Alejo, director de Análisis de Andbank.
El FMI insiste en la posible confiscación de ahorro privado para reducir deud...Ramón Copa
El FMI insiste en la posible confiscación de ahorro privado para reducir deuda pública
Quitas, impuestos, inflación...
El FMI insiste en la posible confiscación de ahorro privado para reducir deuda pública
El Fondo advierte de la aplicación de quitas y la expropiación de riqueza privada para reducir la histórica deuda pública de los países ricos.
Un nuevo documento del Fondo Monetario Internacional (FMI) vuelve a poner a sobre el tapete la posibilidad de aplicar quitas soberanas y expropiar parte de los ahorros de las familias para reducir el ingente volumen de deuda que acumulan los gobiernos de los países desarrollados. En su último informe sobre Vigilancia Fiscal (Fiscal Monitor), publicado el pasado octubre, dicha entidad advertía de la posibilidad de confiscar hasta el 10% del patrimonio que acumulan los hogares para reducir la deuda pública a niveles de 2007, antes de de que estallara la actual crisis financiera.
Ahora, son los destacados economistas Carmen M. Reinhart y Kenneth S. Rogoff -ex economista jefe del FMI- quienes insisten en unreciente estudio publicado por el Fondo que, muy posiblemente, numerosos estados se verán obligados, de una u otra forma, a aplicar distintas fórmulas para reducir su elevado endeudamiento público, desde la reestructuración (quitas y/o espera) y reconversión de deuda, hasta elevada inflación, represión financiera (impuestos, tasas de interés negativas,etc.) o bien una combinación de varias de estas medidas.
Propuesta de INVERCO para buscar rentabilidad es adicionales en las Instituciones de Inversión colectiva. El problema potencial es que fomenta la especulación bajista...
la severa corrección registrada por los cripto activos en las últimas semanas nos lleva al análisis de sus causas y a alertar una vez mas de sus riesgos.
Vuelve el mito (falso) de que las ayudas aplicadas al reflotamiento de las Cajas de Ahorro y posterior privatización son un privilegio al sector que hay que revertir.
ESOPO y EL RESCATE DE LAS CAJAS DE AHORROdocxManfredNolte
Los mitos perduran a través del los años. Muchas personas siguen pensando que el rescate fue una prebenda para el sector bancario. Pero no es verdad: el rescate no se hizo por amor a la banca.
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Un nuevo documento del Fondo Monetario Internacional (FMI) vuelve a poner a sobre el tapete la posibilidad de aplicar quitas soberanas y expropiar parte de los ahorros de las familias para reducir el ingente volumen de deuda que acumulan los gobiernos de los países desarrollados. En su último informe sobre Vigilancia Fiscal (Fiscal Monitor), publicado el pasado octubre, dicha entidad advertía de la posibilidad de confiscar hasta el 10% del patrimonio que acumulan los hogares para reducir la deuda pública a niveles de 2007, antes de de que estallara la actual crisis financiera.
Ahora, son los destacados economistas Carmen M. Reinhart y Kenneth S. Rogoff -ex economista jefe del FMI- quienes insisten en unreciente estudio publicado por el Fondo que, muy posiblemente, numerosos estados se verán obligados, de una u otra forma, a aplicar distintas fórmulas para reducir su elevado endeudamiento público, desde la reestructuración (quitas y/o espera) y reconversión de deuda, hasta elevada inflación, represión financiera (impuestos, tasas de interés negativas,etc.) o bien una combinación de varias de estas medidas.
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La premura de tiempo para abrir las convocatorias para los fondos europeos #NextGenerationEU, pone en peligro la disposición de la totalidad de los fondos adjudicados.
La confrontación que persiste no es ni de programas ni siquiera de ideas, sino predominantemente de emociones, orillando la vida cotidiana de los ciudadanos y sus necesidades más inmediatas.
Grecia: "el gobierno y Syriza sólo tienen una manera de deshacerse del yugo d...IADERE
Una evaluación del Acuerdo de "transición" del 20 de febrero [hasta junio a más tardar, con los plazos de pago de la deuda en julio y agosto] muestra que se trata de una tregua conseguida a iniciativa del gobierno griego y aceptada por la otra parte (las "instituciones", es decir, la UE, el FMI y el BCE). En el próximo período hasta el final del trimestre, se van a crear las condiciones para la negociación del próximo acuerdo. Desde cierto punto de vista, esto significa que nada es aún definitivo. Pero esta visión no es verdad. En primer lugar, el acuerdo "de transición" altera el equilibrio de poder por su propia naturaleza. En segundo lugar, como las "hostilidades" continuarán durante todo el semestre – durante el seguimiento de los compromiso y la re-interpretación de los términos por cada una de las partes [ver el artículo del Financial Times de 2 de marzo 2015 que cita en extenso a Jeoren Dijsselbloem, presidente del Eurogrupo] - lo primero es entender el marco de las negociaciones.
PLAN DE RECONSTRUCCIÓN EUROPEO: HITOS Y CIFRASManfredNolte
El Plan de reconstrucción europeo acordado días atrás por el Consejo de la Unión Europea, es una muestra aplastante de solidaridad condicionada. Pero además, es el germen de la Unión fiscal.
El default de la deuda intra-estado- Por Héctor GIULIANO Ramón Copa
EL DEFAULT DE LA DEUDA INTRA - ESTADO
- DESCAPITALIZACIÓN K DEL BANCO CENTRAL
- DIALÉCTICA DEL ENDEUDAMIENTO K.
Por Héctor GIULIANO (9.9.2015)
Oficialismo, oposición política y grandes medios de comunicación repiten a coro y constantemente que la Argentina se ha venido des-endeudando bajo la administración Kirchner pero esto no es cierto y tales afirmaciones configuran un grosero engaño a la opinión pública y, consecuentemente, al pueblo argentino.
Este mito del des-endeudamiento viene a caballo de la política sistemática seguida por la administración K de pago de la deuda con terceros – acreedores privados y organismos financieros internacionales – mediante recursos tomados de casi todas las cajas del Estado, contra entrega de títulos públicos que actúan como “vales de caja” sin capacidad de repago.
Todos se jactan de un supuesto des-endeudamiento pero lo que ninguno dice – clase política, medios y economistas del establishment – es quién, cuándo y cómo va a devolver esta enorme masa de dinero a los organismos del Estado que han sido “empapelados” con bonos impagables; con el agravante que tales entes no le han prestado ni le prestan al Tesoro fondos propios sino fondos administrados que son de terceros: fundamentalmente dinero de los jubilados de la ANSES, reservas del BCRA y depósitos del BNA.
1. 1
EL DECIMOTERCER TRABAJO DE HÉRCULES.
Los doce trabajos de Hércules son una serie de hitos mitológicos llevados a
cabo por el más grande de los héroes griegos. Representan sucesivos
enfrentamientos del hijo de Zeus y Alcmena y otras tantas victorias ante
diversos animales prodigiosos, los temibles monstruos ctónicos. En el recuerdo
de muchos estará el segundo de los trabajos que consistió en matar a la Hidra de
Lerna, un engendro que poseía la virtud de regenerar dos cabezas por cada una
que le era amputada. Pues bien, el decimotercer trabajo que Hércules deberá
abordar en 2015 consistirá en reconciliar lo irreconciliable, en aunar los deseos
–ahora exigencias- de un país insolvente como Grecia con el respeto a las reglas
del marco político en el que dicho país se inscribe , reglas que afectan a su
particular circunstancia de economía sujeta a las condicionalidades de un
rescate. Una segunda conciliación puede referirse a los dos principios básicos
del acervo legal de la Unión Europea y del Tratado de Lisboa: la consagración de
la economía ‘social’ de mercado, lo que remite a la doble constitucionalidad
europea de la economía de mercado y del principio de la solidaridad, pero el
tema apunta a una complejidad que exige tratamiento separado.
Que Grecia es insolvente no solo ha sido reconocido a bombo y platillo días
atrás por Yanis Varouzakis, el televisivo académico y ministro de finanzas
helénico, sino que es la resultante inequívoca del hecho de que las únicas
fuentes de financiación de su Tesoro Público son las procedentes –con distintos
matices- del Fondo de Rescate Europeo, del FMI y el Banco Central Europeo. La
rebaja de la calificación crediticia aplicada el viernes pasado por la agencia S&Ps
no hace sino reforzar este diagnóstico. No hay que dar muchas vueltas a la
cabeza para entender que un país insolvente además de no poder pagar,
finalmente no paga. Muchos, arduos y muy generosos habrán de ser los
2. 2
esfuerzos de los acreedores para devolver la viabilidad a un ente quebrado.
Pero los líderes de Syriza han interpretado erróneamente que el refrendo local
de las urnas les ha legitimado para desentenderse de los compromisos vigentes
con la odiada Troika y lanzar por la borda unilateralmente el conjunto de
reformas pactadas en el memorando de entendimiento, sin por ello sentirse
vinculados con las deudas contraídas sobre las que exigen una reestructuración.
Reestructurar es el eufemismo que esconde en último término una quita de la
deuda, al menos en términos de equivalencia financiera. Repudia Syriza el
rescate y sus condicionalidades al no reconocer a la Troika como interlocutor
valido, no admitir el último tramo de 1.800 millones de euros pendiente de
desembolso del rescate, denunciar el acuerdo global pactado con ellos por
legítimos Gobiernos anteriores, vulnerando aspectos relativos al salario
mínimo, las pensiones, el copago sanitario o las privatizaciones de empresas
públicas. Pero manifiesta no querer abandonar la moneda comunitaria sino
sustituir la masa de ayuda contraída con la Troika por otra vinculada al
crecimiento real de su economía y en parte por su conversión en deuda
perpetua.
La ronda europea de los líderes de Syriza de la pasada semana ha obtenido el
eco previsible: unas palmaditas protocolarias por parte de Schultz, Osborne,
Juncker, Hollande o Renzi y un recordatorio rotundo por parte de Schäuble de
que la legitimidad de unas elecciones nacionales y el repudio de un contrato y de
las deudas contraídas son cosas diferentes. No en vano son los contribuyentes
de los diversos países de la Eurozona los que han prestado a través de sus
legítimos representantes los fondos que apuntalan el ruinoso edificio helénico.
El BCE, por su parte, con el voto dividido de sus consejeros, al retirar una de las
principales líneas de financiación al sistema bancario helénico no ha hecho sino
cumplir con sus estatutos. El Banco central del euro no puede admitir de
garantía colateral para sus prestamos bonos basura como los emitidos por
Grecia, a menos que esta se halle incluida en un programa de rescate, extremo
que Alexis Tsipras se ha ocupado de revocar. De hacer otra cosa, el Banco que
preside Mario Draghi incurriría en una conducta ilegal. Se permite que la Banca
griega siga alimentándose de líneas de emergencia concedidas directamente por
el Banco Nacional Griego, lo que significa que este deberá proveer a sus bancos
domésticos con decenas de miles de millones de euros en las semanas
venideras. Este ultimo recurso financiero es más caro(1,55%) que la facilidad
con colateral retirada(o,05%, anual) y solo debe utilizarse para objetivos de
corto plazo.
Pero también aquí existe un foco de inseguridad jurídica, ya que estos
préstamos de emergencia, conocidos en el argot como líneas ‘ELA’(‘emergency
liquidity assistance’), solo pueden otorgarse a Bancos solventes. Si la retirada
masiva de depósitos en los Bancos Griegos por parte de su clientela condujese a
juicio del BCE a su calificación de insolventes, se procedería al cierre de este
último cauce de financiación. Adicionalmente los prestamos ELA no deben
usarse por los bancos griegos para adquirir deuda del gobierno. El BCE no
autorizaría que los Bancos financiaran la deuda de un país insolvente y
ordenaría la cancelación de la facilidad. Ambos caminos conducirían el colapso
del sistema bancario griego, al corralito y al caos de la economía helénica.
3. 3
Resulta obvio que dadas las circunstancias relatadas, el decimotercer trabajo de
Hércules no puede encaminarse sino en una de las siguientes dos direcciones.
La primera consiste en que tras los recientes escarceos mediáticos, Syriza
reconozca que la táctica de catapultar su legitimidad democrática a un limbo de
supremacía ética por encima de las legitimidades democráticas del resto de la
Eurozona se ha agotado y que no hay otra alternativa que paralizar unas
pretensiones populistas y volver con humildad al programa de rescate y al
cumplimiento de sus puntos, comenzando por solicitar la prórroga del que
expira el 28 de febrero. Nadie en Europa ignora el sufrimiento del pueblo griego
y un talante más realista de Syriza cosechará sin duda frutos mayores y más
sostenibles para su ciudadanía. El camino descrito no es fácil. Prorrogar el
rescate en curso requerirá la ratificación de los 18 gobiernos restantes de la
Eurozona y de algunos de sus parlamentos nacionales, sin excluir el
consentimiento del propio parlamento helénico.
La segunda alternativa representa el suicidio político, porque las Instituciones
europeas ya se ha percibido que no van a capitular. La clausura de las fuentes de
financiación comunitarias supondría el colapso del sistema financiero y en
último término el estrangulamiento de la economía griega. El fantasma de
‘Grexit’ vuelve a reaparecer y Syriza habría ahondado los males de la ciudadanía
griega. En un informe reciente, el banco de inversión JP Morgan estima que
puede haber liquidez en Grecia y por tanto margen hasta finales de Mayo para
suscribir un acuerdo. Entre tanto el tic-tac de Chávez e Iglesias se escucha en
Grecia.