El documento describe varios métodos para evaluar proyectos de inversión, incluyendo el valor presente neto (VPN), el período de recuperación, la tasa interna de retorno (TIR) e índice de rentabilidad. Explica que el método del VPN es el más completo, pero que muchas empresas usan TIR y el período de recuperación debido a su simplicidad y facilidad de uso.

1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIAUNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA
MAESTRIA EN GESTION Y ADMINISTRACIÓN DE LAMAESTRIA EN GESTION Y ADMINISTRACIÓN DE LA
CONSTRUCCIÓNCONSTRUCCIÓN
CAPITULO N°5CAPITULO N°5
VALOR PRESENTE NETO
Y OTRAS REGLAS DE INVERSIÓN
NOMBRE: JOSÉ M. VELÁSQUEZ MENDOZA

2. PORQUE SE DEBE USAR EL VPN
El Valor Presente Neto (VPN) es un método que nos permite tomar decisiones sobre
aceptar o rechazar un proyecto, ya que nos indica el valor que podrá tener los flujos
de efectivo que obtendremos en el transcurso del proyecto y compararlo en el
presente, así evaluar los dividendos con activo financiero.
Donde:
P: Inversión inicial
FNE: Flujo Neto de Efectivo
i: Tasa de descuento

4. MÉTODO DE PERIODO DE RECUPERACIÓNMÉTODO DE PERIODO DE RECUPERACIÓN
Este método es mas simplificado, cuando las decisiones se pueden ser poco
importantes y son asumidas por cargos medios de la empresa que necesitan
tomar decisiones inmediatas y no tan analíticas respecto al periodo de retorno
del capital que se considera.
Este método es sencillo de ejecutar se consideran todos los flujos de efectivo por
ejemplo hasta 2 años, se hace un corte y se evalúa si en ese periodo se ha
recuperado la inversión, si se ha recuperado se acepta, todo los demás si
superan los dos años se rechazan.

5. MÉTODO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓNMÉTODO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN
DESCONTADODESCONTADO
Este método es simplemente el periodo de recuperación descontado del
proyecto, el cual calculamos los años que necesitan para recuperar el flujo de
inversión inicial.
Del resultado el periodo de recuperación de estos flujos de efectivo son poco
menos de 3 años.
Pero este método tiene sus limitantes, ya que luego de haber tomado los
descuentos de los flujos de efectivo, sería mejor calcular el VPN y de esta manera
tener un cálculo mas adecuado al momento de tomar las decisiones sobre el
proyecto.

6. TASA INTERNA DE RENDIMIENTOTASA INTERNA DE RENDIMIENTO
Este método concluye en un valor que no depende de la tasa de interés, sino del propio flujo de
efectivo del proyecto, es por eso que se denomina tasa interna.
Pongamos un ejemplo simple ($-100, $120), procedemos a calcular su VPN:
VPN= -100 + 120/(1+R)
Siendo R la tasa de descuento. Entonces cual debe ser el valor de R para que el VPN sea igual a
cero?. Realizando varios tanteos se puede conocer que el valor de R para esta ecuación es de 20%.
Por lo tanto puede decirse que la tasa interna de rendimiento TIR para este caso es de 20%
Para la toma decisiones en este caso es muy practico, cuando la tasa de descuento supera el TIR
este proyecto se tiene que rechazar, mientras que si la tasa de descuento es inferior al TIR calculado,
este proyecto se acepta.
La regla de la inversión es clara:
Aceptar el proyecto si la TIR es mayor que la tasa de descuento. Rechazar el
proyecto si la TIR es menor que la tasa de descuento

7. Del cuadro siguiente se puede observar que cuando el valor de VPN es positivo en ese
caso la tasa de descuento es inferior a la TIR, se puede aceptar el proyecto, en caso
contrario cuando el VPN es negativo, la tasa de interés es mayor que la TIR, es cuando se
debe rechazar el proyecto

8. ÍNDICE DE RENTABILIDADÍNDICE DE RENTABILIDAD
Es otro método que sirve para evaluar los proyectos. Este es la razón del valor
presente de los flujos de efectivos esperados a futuro después de la inversión
inicial dividido entre el monto de la inversión inicial. Se puede expresar de la
siguiente manera:
IR= Valor presente de los flujos en efectivos
Inversión Inicial
Para el caso de proyectos independientes por regla general se considera que si:
IR > 1 Se acepta el proyecto
IR < 1 Se rechaza el proyecto
Para el caso de proyectos mutuamente excluyentes, es un poco mas erróneo
porque no considera la inversión inicial y solo es una proporción de las
ganancias, por lo que en magnitud tiene deficiencias al momento de
compararlas.

9. LA PRACTICA DEL PRESUPUESTO DELLA PRACTICA DEL PRESUPUESTO DEL
CAPITALCAPITAL
En resumen hemos visto los métodos mas conocidos para el cálculo del
presupuesto del capital que usan las mayorías de empresas, pero cual de
todas es la que usan con mayor frecuencia, como puede verse en la siguiente
tabla las tres cuartas partes de las empresas estadounidenses y canadienses
usan el método de la TIR y VPN, dadas sus ventajas teórica, Así también mas
de la mitad de las empresas usan el método de del periodo de recuperación ,
dado su simpleza al momento de tomar una decisión.

10. LA PRACTICA DEL PRESUPUESTO DELLA PRACTICA DEL PRESUPUESTO DEL
CAPITALCAPITAL
En resumen hemos visto los métodos mas conocidos para el cálculo del
presupuesto del capital que usan las mayorías de empresas, pero cual de
todas es la que usan con mayor frecuencia, como puede verse en la siguiente
tabla las tres cuartas partes de las empresas estadounidenses y canadienses
usan el método de la TIR y VPN, dadas sus ventajas teórica, Así también mas
de la mitad de las empresas usan el método de del periodo de recuperación ,
dado su simpleza al momento de tomar una decisión.