Este documento presenta la Tasa Interna de Retorno (TIR) como una técnica para evaluar proyectos de inversión. Define la TIR como la tasa de descuento que iguala el valor presente neto de los flujos de caja a cero. Explica cómo calcular la TIR mediante fórmulas o usando Excel y cómo compararla con la tasa mínima atractiva de rendimiento para decidir si un proyecto es viable o no. Finalmente, muestra un ejemplo práctico de cálculo de TIR para ilustrar su aplicación.

1. REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACÍN
MAESTRIA GERENCIA DE PROYECTOS DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO
ASPECTOS TÈCNICOS Y FINANCIEROS PARA LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS
SECCION G111
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
PRESENTADO POR:
MARITZA BAO
NORELYS CARDENAS
ERICK CHACIN
JOHAN GUTIERREZ
ALEJANDRO QUINTERO
GIANFRANCO ZUCCATO
MARACAIBO, JUNIO 2013
FACILITADORA:
GISELA VELASCO

2. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
En la practica empresarial y en el
ámbito de los negocios de
cualquier inversionista, el esquema
que generalmente se plantea para
invertir es dado que se invierte
cierta cantidad y que las ganancias
probables en los años futuros
asciendan a determinada cifra, ¿es
conveniente hacer la inversión? Lo
anterior se puede plantear desde
otro punto de vista: El inversionista
siempre espera recibir o cobrar
cierta tasa de rendimiento en toda
inversión, por lo tanto, debe contar
con técnicas de análisis que le
permitan cuantificar si, con
determinada inversión y ganancias
probables, ganará realmente la
tasa que él ha fijado como mínima
para aceptar la inversión.
INTRODUCCIÓN
Existen varios tipos de técnicas para determinar si la
inversión en algún proyecto es viable o no. Entre las mas
conocidas tenemos:
TASA MINIMA
ATRACTIVA DE
RENDIMIENTO
(TMAR)
VALOR
PRESENTE NETO
(VPN)
TASA INTERNA
DE RETORNO
(TIR)
TIR

3. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
DEFINICIONES DE TASA INTERNA DE RETORNO
Según Tarquin:
“Es la tasa de interés pagado
sobre el salario pagado de dinero
obtenido en préstamo, o la tasa
de interés ganado sobre el salgo
no recuperado de una inversión,
de manera que el pago o entrada
final iguala exactamente a cero
el saldo con interés considerado.”
Según Park:
“Es la tasa de interés obtenido en el saldo de
inversión no recuperado de un proyecto tal que
al concluir el proyecto el saldo recuperado sea
igual a cero.
De allí que, la tasa interna de retorno de un
proyecto es aquella tasa de descuento que hace
que la suma de los flujos de efectivo
descontados (Ingresos y egresos) sea igual a la
inversión inicial.”

4. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
De acuerdo a las definiciones anteriores, podemos decir:
La TIR (Tasa Interna de Retorno) o Tipo Interno de
Rendimiento, mide la tasa de descuento o
rendimiento de un proyecto de inversión que a través
de los flujos de caja futuros netos hace que el VAN,
Valor Actual Neto sea igual a cero, es decir, nos
muestra cuál es el tipo de interés para el cual el
proyecto de inversión no genera beneficios ni
perdidas.
Es un indicador de rentabilidad, a mayor TIR mayor
rentabilidad del proyecto, comparamos la TIR con
el tipo de interés sin riesgo (generalmente el tipo
de la deuda pública), en caso de ser superior la TIR
se acepta el proyecto en caso contrario se rechaza
pues evidentemente es mejor invertir en el activo
sin riesgo. Se expresa en porcentaje.
Los conceptos VAN y TIR básicamente reflejan lo
mismo y se basan en actualizar los flujos de caja
futuros.

5. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
FORMULA DE TASA INTERNA DE RETORNO
De las definiciones antes mencionadas, se deduce lo siguiente:
Siendo:
A= Inversión inicial
Q= Flujos de caja por periodos
r= TIR
Consideraciones para
toma de decisiones:
SI:
TIR >= TMAR
se Acepta la Inversión
TIR < TMAR
se Rechaza la inversión.
Ejemplo
Grafica Flujo de Caja

6. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
VENTAJAS DEL USO DE LA TIR
• Se utilizan los propios datos del
proyecto (poca demandante en
información extra al proyecto)
• No se requiere del costo de
oportunidad del capital para su
cálculo
• Está relacionada con el VAN y
respalda el resultado del VAN
• Da un punto de referencia de
la eficiencia de un proyecto
respecto a una tasa de interés
• Es fácil de comprender y
comunicar que el VAN
• Permite compararla rentabilidad
entre proyectos similares

7. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
DESVENTAJAS DEL USO DE LA TIR
• La TIR por sí solo no facilita la
toma de decisión porque
demanda de un punto de
referencia (costo de oportunidad
de capital)
• La TIR no es confiable, como
criterio único, durante la
comparación de proyectos o
inversiones mutuamente
excluyentes
• Herramienta de uso limitado
porque solamente nos dice si un
proyecto es mejor que la
rentabilidad relativa
• Para su calculo no toma en cuenta ingreso
y egresos extraordinarios o efectivo no
convencional(especies, inflación,
devaluación, deflación). Cuando hay más
de un escenario de proyecto o de
inversión el TIR se vuelve ambiguo, No es
apropiado usarla TIR para proyectos
mutuamente excluyentes, si estos tienen
distinta escala (monto de inversión),
duración (diferente período de vida útil) y
distribución de beneficios. Es un indicar
objetivo, no depende de la tasa de
descuento.

8. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
EJEMPLO PRACTICO DE CÓMO CALCULAR LA TIR
Los Ingenieros propusieron una maquina nueva para incrementar la productividad de cierta operación de
soldadura manual. El costo de Inversión es de Bs 25.000 y la maquina tendrá un valor de salvamento de
Bs 5.000; se estima un periodo de estudio de 5 años. El incremento de la producción ascenderá a Bs
8.000 después de que los gastos de operación se han restado de los ingresos concebidos por la
producción adicional. Si la tasa mínima atractiva de retorno de la empresa es 20% anual, evaluar el TIR
de la maquina que se propone. ¿Es buena la Inversión?
Diagrama de
flujo de caja

9. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
Para Evaluar el TIR de la Maquina, primeramente evaluaremos su VPN con la
TMAR del 20% anual para conocer si es buena la inversión. Segundo, se
determinará la TIR de tal manera que visualicemos si está por debajo del TMAR o
por arriba de ella.
1. Calculo del VPN:
VPN= - A + Q1/(1+r)+ Q2/(1+r)2 + Q3/(1+r)3 + Q4/(1+r)4 + Q5/(1+r)5 + VS
VPN= -25.000 + 8.000/ (1+20%) + 8.000/ (1+20%)2 + 8.000/ (1+20%)3 + 8.000/ (1+20%)4 + 8.000/ (1+20%)5 + 5.000
VPN= 934,29
Como el resultado del VPN es positivo, se puede determinar que es una buena
inversión, por lo tanto es aceptada.

10. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
Entonces, la TIR debe ser mayor o igual al TMAR, tanteamos los valores de
TMAR por arriba de 20%, haciendo el valor del VPN igual a 0 y buscando
que el resultado de la formula sea lo mas cercana posible a 0 para igualar la
misma.
2. Calculo de la TIR:
0= - A + Q1/(1+r) + Q2/(1+r)2 + Q3/(1+r)3 + Q4/(1+r)4 + Q5/(1+r)5 + VS/(1+r)5
0= -25.000 + 8.000/ (1+21,58%) + 8.000/ (1+21,58%)2 + 8.000/ (1+21,58%)3 + 8.000/ (1+21,58%)4 + 8.000/ (1+21,58%)5 +
5.000/(1+21,58%)5
VPN= 0,00
Valor de la TIR= 21,58%
Como el resultado de la TIR es 21,58%, es decir > 20% (TMAR) se puede
determinar que es una buena inversión, por lo tanto es aceptada.

11. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
CALCULO DE LA TIR MEDIANTE EL USO DE MICROSOFT EXCEL

12. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

13. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

14. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

15. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR