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- 1. INTRODUCCIÓN Ha pasado más de una década desde la quiebra de Lehman Brothers, y a la fecha se observa una baja incesante en los préstamos otorgados por las entidades financieras; lo que conlleva a pensar que la crisis financiera que estalló en 2008 por las llamadas “hipotecas subprime”, ha tenido repercusiones a nivel mundial, además de parecer incomparable con otras crisis que se han presentado a través de la historia. Los riesgos están latentes en cualquier entorno, por ello, conocer cuál es su punto vulnerable puede llegar a mejorar la gestión del riesgo como tal, y prevenir que se originen catástrofes de índole económico, como la que se presentó hace años, pero que, sin el adecuado manejo político, financiero y legal, podría volverse a presentar. Sony Kapoor en su artículo “Cuatro grandes riesgos 10 años después de Lehman Brothers”1 plasma con preocupación como el nivel de endeudamiento de los Bancos Internacionales, ha ido incrementando y que, a la fecha únicamente existen once Gobiernos y tan sólo dos firmas estadounidenses con calificación AAA, y que, las bajas en la calidad de los créditos promedio de los préstamos ha sido notable. La quiebra de uno de los gigantes financieros, deja claro que algunas crisis adquieren connotaciones extra dimensionadas, que pueden verse reflejadas en la parálisis de las operaciones de un sector y en la perdida de confianza en el mismo. 1 https://gestion.pe/mundo/eeuu/cuatro-grandes-riesgos-10-anos-despues-lehman-brothers-237461-noticia/
- 2. 1. ASPECTOS TEÓRICOS Y CONCEPTUALES 1.1 El Origen de la Crisis Hipotecaria El colapso financiero provocado por el estallido de la burbuja hipotecaria en Estados Unidos causó una reacción en cadena que derrumbó a las principales economías del planeta y dejó a millones de personas sin trabajo. A pesar de que muchos países volvieron a crecer, todavía padecemos las consecuencias políticas de la gran recesión, pese a que en este decenio se ha producido la mayor intervención pública para salvar el capitalismo y la democracia occidental, tal y como los conocíamos.2 Los poderes políticos de todo el mundo se encontraban ajenos, y reacios a una crisis económica de proporciones tan grandes, sin embargo, cuando el uno de los bancos más grandes del planeta se declaró en quiebra, se consideró toda una derrota económica histórica para los Estados Unidos. Todo comenzó cuando el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Alan Greenspan, decidió bajar las tasas de interés pasando de un 6,5% a un 1% anual, lo cual derribó el mercado inmobiliario que hasta el momento iba en crecimiento, permitiendo a los analistas de las entidades financieras para tomar decisiones respecto a la oportunidad que veían los bancos, los cuales no poseían un adecuado sistema de gestión de riesgos, motivar el aumento de prestamos otorgados, a una tasa más alta, y a un mayor número de personas, que si bien es cierto, no tenían solvencia económica ni las condiciones necesarias para garantizar la devolución del préstamo. 2 Della Croce, Claudio (2018, septiembre). Lehman Brothers, la caída hacia una de las peores crisis capitalistas, que perdura. Recuperado el 27 de agosto de 2019, del sitio Web de Alainet: https://www.alainet.org/es/articulo/195410
- 3. Las hipotecas de alto riesgo o hipotecas subprime son préstamos para viviendas en los que se relajan o no se respetan los criterios que se adoptan para las hipotecas prime o hipotecas que cumplen todos los requisitos exigidos para la concesión de un préstamo hipotecario, como es la verificación de los ingresos del demandante, plazos de amortización y monto del préstamo adecuados y, en general, los elementos que garanticen una elevada probabilidad de devolución del préstamo.3 La inminente caída de los mercados financieros fue tan drástica, que tanto la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, se vieron en la obligación de inyectar cientos de miles de millones y a bajar los tipos de interés. 2. Materialización del Riesgo 2.1 Conceptualización riesgo interno 2.1.1 Surgimiento de activos tóxicos. Las entidades financieras que pusieron en marcha la estrategia enfocada en las hipotecas subprime, fueron contagiadas por los activos tóxicos, los cuáles se veían reflejados en los balances, pues mostraban un caso alarmante de falta de liquidez. Según la definición descrita por Economipedia: Se considera activo tóxico a aquél activo financiero de baja calidad y mucho riesgo, cuyo valor contable es más alto que el precio de mercado y por lo tanto será muy difícil de vender, es decir, es un activo ilíquido.4 Los préstamos hipotecarios se desembolsaban a personas con poca solvencia, las cuales difícilmente podrían responder por la deuda, y que eran valoradas por agencias de calificación 3 Calvo Hornero, Antonia(2008). “La crisis de las hipotecas subprimey el riesgo de credit crunch”. Revista de Economía Mundial, (18): 198. [Fecha de consulta 27 de agosto de 2019]. ISSN: 1576-0162. Disponible en: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=86601816 4 Caballero Ferrari, Federico. Activo Tóxico. Recuperado el 27 de agosto de 2019, del sitio Web de https://economipedia.com/definiciones/activo-toxico.html
- 4. como activos de calidad superior a la real. Dichos activos eran vendidos por los bancos hipotecarios, a otras entidades, a precios que tampoco correspondían a los reales, pero al momento en que los pagos estaban ausentes, los compradores de estos activos tóxicos, se vieron en la obligación de ajustar al valor real del bien, ocasionando grandes pérdidas. 2.2 Conceptualización riesgo externo 2.2.1 Falta de control , política y económica. La crisis financiera de 2008, cuya característica radicó en la mala regulación del sector bancario por parte de los gobiernos, el alza en los precios del sector hipotecario y la especulación del valor de las viviendas en Estados Unidos, dio lugar a lo que se conoció como una “burbuja inmobiliaria” la cual, en términos generales, no tenía competencia alguna por presentarse como un modelo económico sostenible y rentable. Sin embargo, nadie quería hablar sobre una posible recesión, mucho menos una de carácter mundial, pues se tenía el falso concepto de que los precios de los inmuebles no bajarían, por lo que surgieron las hipotecas basura. Desde un principio se consideró que el núcleo de la crisis financiera que provoco la convulsión en los mercados financieros en agosto de 2007, radicó en la falta de liquidez del mercado. Entendiendo por falta de liquidez la dificultad para vender un activo a un precio razonable. Los mercados monetarios han sido de los más afectados por la pérdida de confianza de los inversores. Los bancos centrales se han visto forzados a intervenir en diversas ocasiones, proporcionando liquidez, para apoyar un funcionamiento razonable y flexible de estos mercados y, de alguna manera, la crisis financiera también ha acabado afectando a la política monetaria.5 5 Calvo Hornero, Antonia(2008). “La crisis de las hipotecas subprimey el riesgo de credit crunch”. Revista de Economía Mundial, (18): 204. [Fecha de consulta 27 de agosto de 2019]. ISSN: 1576-0162. Disponible en: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=86601816
- 5. Partiendo de la especulación, el sistema financiero adoptó estrategias tan complejas que incurrían en políticas monetarias y fiscales inexploradas, impidiendo que se previeran los riesgos asociados al mercado, incurriendo en comportamientos arriesgados como el hecho de adquirir deudas a corto plazo y otorgar créditos a largo plazo, es decir, que se invertía en activos que carecían de liquidez respecto a la inversión inicial.