Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 12 al 18 de octubre de 2013, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 12 al 18 de octubre
INTERNACIONAL
Energías renovables. La inversión mundial en energías renovables cayó en el tercer
trimestre del 2013 un 20 % interanual, hasta 45.900 mill.$, lo que significa que este
año no se alcanzarán 281.000 mill.$ invertidos en el 2012. Los descensos fueron
generalizados. La inversión cae por debajo de los niveles del trimestre anterior en los
Estados Unidos (-41,5%, 5.500 mill.$), China (-5,8%, 13.000mill.$), y Europa. Por el
contrario, la inversión aumentó en Brasil (+15,8%, con 1.100 mill.$) y el Reino Unido
(+62,5%, con 2.600 mill.$). La expansión de las energías renovables ha estado
respaldada por importantes ayudas públicas Estas políticas están siendo revisadas a
medida que los gobiernos tratan de reducir los déficits, y a la para que el desarrollo
tecnológico está permitiendo la explotación del gas de esquisto con costes reducidos,
lo que lo convierte en una fuente de energía barata y segura, aunque muy poco
“ecológica”. Ilustra este cambio de tendencia el descenso de la inversión del capitalriesgo en este sector, que se ha reducido un 34 % en el tercer trimestre de este año, el
nivel más bajo desde 2005.
LATINOAMÉRICA
ARGENTIINA
A RG EN T N A
Acuerdo de financiación. Argentina y el Banco Mundial han firmado un acuerdo de
colaboración a tres años, dotado con 3.000 mill.$, para financiar programas de salud,
educación y préstamos al desarrollo rural. Para poder optar a este programa Argentina
debe emitir 500 mill.$ en bonos para indemnizar a cinco empresas que reclamaron el
arbitraje del Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones
(Ciadi) del Banco Mundial. En el 2012 Argentina fue suspendida del Sistema
Generalizado de Preferencias de EE.UU. por el impago de los laudos arbitrales del
CIADI a favor de las americanas Azurix (servicio de aguas) y Blue Ridge Inversiones
(distribución de gas). Buenos Aires persigue obtener el apoyo del gobierno americano
en su pelea con los tribunales de EE.UU. por el impago de su deuda y, en paralelo, el
acceso a la financiación de organismos internacionales tales como el Banco Mundial.

2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
BRASIIL
B RA S L
Huelga en Petrobras. El sindicato Federación Única de los Petroleros (FUP) ha anunciado una
huelga indefinida de los trabajadores de Petrobras a partir del 18 de octubre, en protesta por
la venta a multinacionales de parte del campo de petróleo Libra, uno de los mayores del
mundo, con reservas probadas de entre 8.000 y 12.000 millones de barriles. La venta aporta al
estado 7.000 mill.$. Los trabajadores del sector también protestan contra el proyecto de ley
que reglamenta la subcontratación de los servicios de Petrobras, y exigen un aumento de
salario del 11,6%, contra una propuesta de 7,68% por parte de la empresa. El paro estará
acompañado de manifestaciones en las principales ciudades de Brasil.
COSTA RIICA / NIICARAGUA
COSTA R CA / N CARAGUA
Conflicto fronterizo. Costa Rica y Nicaragua han vuelto a someter al Tribunal Internacional de
Justicia de la ONU (TIJ) su disputa fronteriza sobre el Río San Juan, frontera entre ambos
países. Costa Rica reprocha a Nicaragua el querer desviar el curso del río, abriendo dos caños
fluviales susceptibles de generar daños ecológicos irreparables. Nicaragua niega este hecho y
afirma que únicamente está enviando militares a la zona para luchar contra el narcotráfico. El
TIJ dictó en 2011 medidas cautelares que obligaban a ambas partes a no enviar civiles o
militares a la zona. Probablemente el TIJ amplíe y endurezca dichas medidas en espera de una
sentencia sobre el caso.
MÉXIICO
MÉX CO
Modificaciones a la reforma fiscal. El Comité de Finanzas del Congreso ha preparado una
enmienda al Proyecto de Ley de reforma fiscal. El nuevo texto aumenta el tipo máximo del
impuesto sobre la renta, pasando este del 30% al 35% para los salarios por encima de 3
millones de pesos (unos 232.000 dólares). También se eliminan los impuestos previstos para la
educación privada y los intereses de los préstamos hipotecarios. Se mantiene, sin embargo, la
propuesta del aumento del IVA en los estados fronterizos con los Estados Unidos, pasando
este del 11% al 16% que se aplica en el resto del país. El proyecto de ley también incluye un
impuesto del 7,5% a la minería y otro del 5% sobre la “comida basura”.
P ERÚ
P ERÚ
Datos de crecimiento. La economía peruana creció en agosto un 4,31% sobre el mismo mes
del año anterior, llevando la tasa de expansión anual del PIB al 5,25%. Minería e hidrocarburos
crecieron un 7,93% en tasa intermensual, y la construcción un 7,71%, mientras que el sector
manufacturero fue el único en negativo (-1,18%). Los precios a la baja de las materias primas
se traducen para el país en un menor ritmo de expansión económica. La previsión es que el
comercio exterior sea deficitario este año, por primera vez en más de una década.
VENEZUELA
VENEZUELA
Inflación desbocada. Los precios en Venezuela subieron en septiembre un 4,4 % sobre el mes
anterior. La inflación ha alcanzado el 38,7 % en los nueve primeros meses del año y el 49,4 %
en cómputo anual. El objetivo del gobierno se situaba entre el 14% y el 16% El "índice de
escasez", que mide el desabastecimiento de la distribución, llegó al 21,2 % en septiembre,
frente al 20% de agosto. El presidente Nicolás Maduro confirmó que se realizarán subastas
semanales de dólares a través del sistema de intercambio complementario (Sicad). El
montante previsto es de 100 mill.$ de dólares para las próximas semanas, sobre un
presupuesto total de 900 mill.$ de dólares. El gobierno intenta con esta operación permitir
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3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
más importaciones y reducir la escasez de productos básicos, ya que el 70% de los bienes de
consumo que se distribuyen en Venezuela son importados.
ASIA
BANGLADESH
BANGLADESH
Exportaciones en alza. Las exportaciones del sector de la confección de Bangladesh
aumentaron un 24 %, hasta 6.200 mill.$, en el tercer trimestre del año. En el ejercicio fiscal
2011-12 las ventas al exterior por este concepto representaron 15.000 mill.$. La cifra se ha
elevado hasta 21.500 mill.$ en el 2012-13, lo que hace de Bangladesh el segundo mayor
exportador mundial de confección textil después de China. El sector emplea entre 3,5 y 4
millones de trabajadores, en su mayoría mujeres, que representan el 40% de la mano de obra
industrial. El éxito relativo de los conflictos laborales recientes sobre temas salariales y de
seguridad hacen temer a las autoridades una pérdida de competitividad en beneficio de países
aún más baratos, como Vietnam y Camboya.
CHIINA
CH NA
Datos de crecimiento septiembre. El crecimiento del PIB del tercer trimestre fue del 7,8%
en tasa anual. Impulsado fundamentalmente por la demanda interna y la inversión, este
dato permite pensar que el objetivo del 7,5% para 2013 es realista. La producción industrial
de septiembre creció un 10,2% y las ventas minoristas un 13,3%. Ambas cifras son
ligeramente inferiores a las del mes de agosto. Pero es la inversión en capital fijo la que
sigue tirando de la economía china, con un crecimiento del 20,2% en los primeros nueve
meses del año.
Otros datos. En septiembre, el superávit comercial se redujo en un 45% sobre el mismo
mes del 2012, situándose en 15.200 mill.$. Las exportaciones han caído un inesperado 0,3%
mientras que las importaciones aumentaron un 7,4%. Los precios crecieron más de lo
esperado, un 3,1% en cómputo anual. La previsión del gobierno para el año en curso es de
3,5%. En cuanto al crédito, oficialmente los nuevos préstamos del mes representaron
129.000 mill.$. La financiación total de la economía china se redujo sobre septiembre del
2012 en 230.000 mill.$. Estos últimos datos no tienen en cuenta la actividad bancaria “en la
sombra”.
Datos Inversión Directa. Las entradas de Inversión Directa en China se incrementaron en un
4,9% en septiembre, después de un mes de agosto muy débil (+0,6%). En el tercer trimestre
los flujos de inversión aumentaron un 9,4% sobre el trimestre anterior. Mientras tanto, las
inversiones de China en el extranjero (sector no financiero) confirmaron su firme
expansión, con un +17,4% en lo que va de año (+12,6% en el 2012 para el mismo periodo).
Dicha inversión se concentra en los sectores de la minería, construcción y comercialización
mayorista y minorista.
Colaboración nuclear. El ministro de Finanzas británico, George Osborne, ha anunciado que
Londres permitirá las inversiones chinas, incluso mayoritarias, en el desarrollo de la nueva
generación de centrales nucleares británicas. En paralelo esta semana se hará oficial el
acuerdo entre la empresa pública francesa Electricité de France (EDF) y el gobierno
británico para la construcción de dos reactores nucleares EPR (última generación) en
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4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Hinkley Point (Bridgwater- Somerset). EDF se alía en este proyecto con el grupo nuclear
chino CGNPC, siendo EDF el accionista de referencia y principal contratista de la operación.
IINDIIA
ND A
Mercado internacional de bonos. Las autoridades indias han iniciado conversaciones con JP
Morgan y varios intermediarios financieros para integrar su deuda soberana en los índices
de bonos de mercados emergentes. Las limitaciones existentes en la compra de deuda
interna por inversores extranjeros excluyen por el momento a la India de este sistema.
Nueva Delhi ya ha tomado medidas para liberalizar parcialmente la compra de deuda por
extranjeros, aunque sigue siendo reacia a optar por la liberalización total, debido a la
volatilidad de los flujos internacionales de capital. La incorporación de la deuda india a los
índices internacionales de bonos soberanos más utilizados podría atraer de 20.000 a 40.000
mill.$ de dólares por año hacia el país.
Inversión en Brasil. La compañía india Oil and Natural Gas Corp. (ONCG) invertirá 500 mill.$
de dólares para adquirir un 12 % de participación en uno de los yacimientos brasileños
pertenecientes a Petrobras, bloqueando de esta manera el intento previo de compra de la
china SINOCHEM. Esto pone de manifiesto la rivalidad entre los grupos estatales indios y
chinos por el control de los activos energéticos en el extranjero, con vistas a alimentar el
rápido aumento del consumo de energía en sus respectivos países. La estrategia de la
compañía incluye invertir 180.000 mill.$ en activos en el extranjero durante los próximos
veinte años.
EUROPA DEL ESTE - CEI
GEORGIIA
G EORG A
Apertura de fronteras. Después de siete años de bloqueo por temas sanitarios y tras una larga
negociación, Rusia ha vuelto a autorizar las importaciones de productos agrícolas perecederos
georgianos. Los productos de bajo riesgo , tales como el té, especias, hierbas aromáticas,
vinos, alcoholes y aguas minerales, han podido pasar la frontera a partir de. Georgia tendrá
que convencer a los inversores que el acuerdo con Moscú es sólido y duradero, ya que, en los
productos donde Georgia es competitiva (cítricos, vino, frutos secos) la inversión necesaria es
normalmente a largo plazo. Se calcula que las exportaciones a Rusia podrían aumentar un 70%.
RUSIIA
RUS A
Estancamiento de la economía. La economía rusa se ha estancado en el tercer trimestre,
contradiciendo la previsión del gobierno (3,6% - 5% del PIB para el 2013). Se trata del peor
dato registrado desde la crisis de 2008-2009. El aumento de la producción industrial fue nulo
en los últimos ocho meses, frente a. 3,2 % en el mismo periodo del 2012. El consumo de los
hogares creció un 3,8 % entre enero y agosto, pero el crédito al consumo ha crecido nada
menos que un 32% en agosto 2013 sobre agosto del 2012. Los productos de consumo son
importados en un 70%. La única buena noticia para Moscú es el precio del barril de petróleo,
que se mantiene a un nivel alto, muy por encima de lo presupuestado.
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5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
UCRANIIA
UCRAN A
Relaciones con Rusia. A medida que se aproxima la fecha de firma del posible acuerdo de
asociación entre la UE y Ucrania, Rusia ha decidido utilizar “incentivos positivos” para
convencer a Kiev que se inclina hacia la Unión Aduanera con Moscú. Las autoridades rusas
aplican a Ucrania la misma política que se utilizó en el 2010 con Bielorrusia, es decir, reducir el
precio del gas natural y abrir la posibilidad de recibir préstamos para la estabilización
financiera del país. Ucrania y Bielorrusia tienen economías muy diferentes, pero similares en
dos aspectos cruciales: los suministros de gas provienen principalmente de Rusia e
importantes sectores de sus economías dependen de los mercados rusos.
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
IIRÁN
RÁ N
Acuerdo con el G5+1. Las primeras reuniones entre Irán y el G5+1 concluyeron el 16 de
octubre con un acuerdo para celebrar una nueva ronda a comienzos del próximo mes. Ambas
partes elogiaron el carácter sustantivo y positivo de las conversaciones, que versaron sobre
una "hoja de ruta" para resolver la disputa sobre el programa nuclear de Irán en un plazo no
superior a un año. Se baraja que en el futuro acuerdo Irán podría continuar el enriquecimiento
de uranio a niveles inferiores de los que se requieren para la producción de armas nucleares.
ÁFRICA SUBSAHARIANA
CAMERÚN
CAMERÚN
Victoria del partido del presidente en las parlamentarias y locales. El pasado 15 de octubre se
publicaron los resultados de las elecciones parlamentarias, que dieron 148 de 180 escaños al
RDPC, el partido de Paul Biya, presidente desde 1982. Asimismo, el RDPC ganó ampliamente
las elecciones locales. Debido a la edad de Biya (80 años), el debate sucesorio protagoniza la
política del país. En la lista de posibles sucesores se encuentra Frank Biya, el hijo del
presidente, aunque no hay un claro favorito.
G HA N A
G HA N A
Bajada de rating de Fitch. La agencia de calificación Fitch ha rebajado el rating de Ghana a B
con perspectiva estable, situándolo cinco escalones por debajo del grado de inversión. La
agencia señaló su preocupación por la falta de control de las cuentas públicas y la tendencia
alcista de la deuda. Ghana es una de las democracias más sólidas de África y goza de buenas
perspectivas de crecimiento, pero su incapacidad para manejar con eficacia las cuentas
públicas se está convirtiendo en un serio problema.
GUIINEA
G U N EA
El partido del presidente gana las legislativas. Tras un tenso recuento que ha durado tres
semanas, el partido RPG de Alpha Conde ha ganado las elecciones con una mayoría de 53 de
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6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
114 escaños. La oposición no ha reconocido el resultado, y los observadores internacionales
consideran que los comicios han estado plagados de irregularidades. El nuevo parlamento va a
sustituir al ‘parlamento de transición’ formado en 2010 tras el final del régimen militar. Estas
elecciones se han celebrado con dos años de retraso respecto al calendario original, y se han
visto afectadas por tensiones étnicas y religiosas.
KENIIA
K EN A
El Tribunal de La Haya permite que Kenyatta no asista a gran parte de su juicio. El presidente
Uhuru Kenyatta no tendrá que asistir al proceso abierto contra él en el Tribunal Internacional
de La Haya, salvo en días puntuales, para salvaguardar sus labores de gobierno. Kenyatta está
siendo juzgado por crímenes contra la humanidad en relación a los disturbios en Kenia tras las
elecciones de 2007, en los que murieron unas 1.300 personas y hubo 600.000 desplazados.
SOMALIIA
SOMAL A
Corredor seguro. El gobierno británico tiene previsto crear un “sistema seguro” para los envíos
de remesas a Somalia por parte de los trabajadores somalíes en el Reino Unido. La decisión es
consecuencia del cese de relaciones comerciales entre los bancos ingleses y las compañías de
transferencia del dinero, por temor al blanqueo, a la financiación de grupos terroristas y las
sanciones correspondientes del regulador de EE.UU. Los somalíes envían anualmente
alrededor de 500 mill. de libras a su país. Estas remesas representan cerca de la mitad del PIB
de Somalia y son superiores a la ayuda internacional. La puesta en funcionamiento del mismo
proceso que el que se utilizó en Pakistán en el 2009 puede tardar un año, plazo que parece
inasumible para la comunidad somalí británica, ya que estas remesas son la única fuente de
ingresos para muchas familias en su país.
OCDE
EE..UU..
EE U U
Acuerdo “in extremis” en Estados Unidos. La primera potencia mundial ha logrado evitar, en
el último momento, la suspensión de pagos gracias al acuerdo alcanzado entre demócratas y
republicanos la madrugada del jueves 17 de octubre. Sin embargo, el proyecto de ley
aprobado (con 285 votos a favor y 144 en contra) no hace sino posponer la parálisis fiscal, que
ha conducido al cierre de la Administración, al año próximo. La ley contempla refinanciar al
Gobierno federal para que pueda satisfacer todos los servicios públicos hasta el 15 de enero y
elevar el límite de 16,7 bill.$ de deuda hasta el 7 de febrero. Asimismo, prevé la convocatoria
de una comisión bicameral para negociar el presupuesto para el año fiscal 2014, con plazo
hasta el 13 de diciembre, por lo que ambos partidos tienen poco más de dos meses para
reconciliar sus posiciones. Queda por ver cuál será la postura de la facción más conservadora
del Partido Republicano, el Tea Party, cuando se alcance este nuevo límite temporal. Por el
momento, su estrategia de condicionar cualquier pacto a que se aprueben cambios en diversas
leyes afectadas por la reforma sanitaria, conocida ya como Obamacare, no ha tenido éxito y
miembros del Partido Republicano han reconocido abiertamente que el desenlace de esta
crisis supone un fracaso de las posiciones de su grupo en la Cámara de Representantes. Las
bolsas internacionales reaccionaron al alza al final de la jornada del anuncio, tras un día de
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7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
gran inestabilidad. En cualquier caso, los problemas de gobernabilidad de EE.UU. han puesto
en tela de juicio su liderazgo mundial.
UNIIÓN EUROPEA
U N ÓN EU ROP EA
Impuesto a la banca en Irlanda. El Gobierno irlandés impondrá, a partir del próximo año,
una nueva tasa a los bancos con la que espera recaudar unos 150 mill.€ anuales entre 2014
y 2016. Esta medida se encuadra dentro de los presupuestos aprobados para el año
próximo, que prevén un ahorro de 3.100 mill.€ vía recortes del gasto público y subidas de
impuestos. 2014 será el primer año de Irlanda fuera de la tutela de la Troika, tras el rescate
de 85.000 mill.€ recibido a finales de 2010. El Gobierno irlandés prevé reducir el déficit
hasta el 4,8% del PIB, frente al 7,3% previsto para 2013, lo que permitiría al país alcanzar el
objetivo de déficit del 2,9% en 2015, todo ello suponiendo que se cumplan las previsiones
de una expansión del PIB del 0,2% en 2013, y del 2% el próximo año.
Nuevas medidas de austeridad en Portugal. El presupuesto presentado el 15 de octubre,
aún pendiente de ser aprobado, incluye una nueva batería de recortes (por un importe de
3.900 mill.€, un 2,3% del PIB) que se suman a los practicados en 2013, y que se considera
necesario para cumplir con el objetivo de déficit pactado con la troika para 2014 (4% del
PIB). Los funcionarios y empleados públicos portugueses que cobren más de 600€ (el 90%
de todos ellos) verán reducido su sueldo entre un 2,5% y un 12%, de manera progresiva,
según el salario de cada uno. El ejecutivo ya ha anunciado que este año incumplirá el
objetivo del 5,5% de déficit (cerrará el año, en el mejor de los casos, en un 5,9%). Las parcas
previsiones de crecimiento para 2014 (un 0,8% tras una caída del 1,8% este año) dificultan
el cumplimiento de las metas fijadas por Bruselas. El año próximo es decisivo para Portugal
en cuanto que, en principio, finaliza la tutela económica de la troika. A partir de junio del
año que viene, en teoría, Portugal deberá volver a los mercados a financiarse por sí misma.
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