El gobierno argentino presentó su presupuesto para 2014 con previsiones de crecimiento y inflación muy por encima de las estimaciones privadas. También planea utilizar reservas del Banco Central para pagar deuda externa. El gobierno argentino ofreció $1,500 millones a Repsol por YPF, pero Repsol lo rechazó. En Brasil, una licitación para una autopista quedó desierta y se pospuso otra para una línea de tren de alta velocidad. La Corte Suprema de B

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AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA
Presupuesto 2014. El gobierno argentino presentó el presupuesto para el 2014.
Incluye una previsión de crecimiento del PIB del 6,2% y de la inflación del 10,4%.
Ambas cifras están muy alejadas de las previsiones privadas: 1,5% y 32%,
respectivamente. También se prevé un aumento del 27% en los ingresos públicos y
del 19% en el gasto. El superávit global de las cuentas públicas sería del 0,11% del
PIB (déficit estimado en el 2013: 1,77%). El gobierno espera un superávit comercial
de 10.100 mill.$ (10.600 mill.$ para este año). Sin embargo, contradiciendo el
discurso oficial, Miguel Galuccio, responsable de la renacionalización de la
petrolera YPF, declaró que la producción de crudo está cayendo y tendrá que ser
compensada con importaciones. El presupuesto también prevé la utilización de
9.900 mill.$ de las reservas del Banco Central para pagar la deuda, es decir, el 27%
de los 36.000 mill.$ de reservas actuales.
Pago a Repsol. El gobierno argentino está considerando un pago de 1.500 mill.$ a
Repsol por la expropiación de YPF del año pasado. Repsol ha indicado que la oferta,
muy por debajo de los 10.500 mill.$ que pide, es inaceptable y no retirará las
demandas pendientes. El presidente de YPF, Miguel Galuccio, está presionando
para obtener un acuerdo con Repsol que posibilite la financiación de las inversiones
que YPF necesita urgentemente.
BBBRRRAAASSSIIILLL
Concursos desiertos. La licitación para la concesión de la mejora y gestión de la
autopista BR-262, entre Espírito Santo y Minas Gerais, no ha logrado atraer ofertas.
Este concurso es parte del plan de infraestructuras valorado en 93.000 mill.$, con
que incluye inversiones en transporte ferroviario, aeropuertos e infraestructuras
viales y portuarias. La financiación estatal y las tasas de retorno se han
incrementado en un intento por estimular el interés en los proyectos de autopistas,
claves para la reducción de los déficits de infraestructuras que bloquean el
crecimiento en Brasil. En agosto, el gobierno ya pospuso indefinidamente una
concurso para la construcción de una línea ferroviaria de alta velocidad entre Río
de Janeiro y Sao Paulo.
Reapertura del caso “mensalão”. La Corte Suprema reabrió el caso de corrupción
”mensalão”, que afectó gravemente al gobierno de Lula y al partido de la hoy
Presidente Dilma Rousseff, para permitir las apelaciones de 12 de los 25
condenados. Los recursos incluyen a tres antiguos responsables del Partido de los
Trabajadores y darán lugar a nuevos testimonios que podrían implicar al ex
presidente Lula.
LATINOAMÉRICA

2. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa
2
Salida del gobierno. El Partido Socialista de Brasil ha anunciado su retirada de la coalición
de Rousseff, con miras a liberar al partido de cara a las elecciones de 2014. El presidente del
partido, Eduardo Campos, gobernador del estado de Pernambuco, podría tener intención
de presentarse a las presidenciales. El PSB tiene 2 puestos en el gobierno, 27 escaños en la
Cámara Baja y 4 escaños en el Senado.
CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA
Repunte del crecimiento. El crecimiento del segundo trimestre fue finalmente mejor de lo
esperado, situándose en el 4,2%, tras registrar un débil 2,7% en el primero, lo que alivia los
temores a una desaceleración brusca. A este repunte puede haber contribuido el paquete de
estimulo fiscal por valor de 2.700 mill.$ anunciado en abril, así como el recorte del tipo de
interés al 3,25% en marzo, ante los signos de debilidad de la actividad económica.
VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA
Nuevo sistema de cambio. Según el ministro de finanzas, Nelson Merentes, Venezuela dará
a conocer en breve un nuevo mecanismo de cambio. El Banco Central y las empresas del
Estado, incluida Petróleos de Venezuela SA., podrían vender dólares en un mercado
secundario, donde también podría operar el sector privado. La medida pretende liberar la
presión sobre los controles de divisas y la pérdida de reservas (en agosto eran de 6.330
mill.$). Así mismo, indicó que el país pagará este mes, como está previsto, su deuda externa
y descartó cualquier negociación con el FMI. La escasez de productos como consecuencia
de la imposibilidad de obtener divisas para la importación está alimentando una muy
elevada tasa de inflación. Los precios crecieron un 45,4% anual agosto mientras que el
índice de escasez, la medición de la cantidad de productos sin stock en las tiendas, alcanzó
el 20%. Venezuela devaluó en febrero el tipo de cambio oficial a 6,3 bolívares por dólar
desde 4,3 bolívares. En el mercado negro, no obstante, el bolívar se ha desplomado y cotiza
actualmente a unos 45 bolívares por dólar.
Acuerdo con petrolera china. Petróleos De Venezuela S.A. y la china Sinopec van a invertir
14.000 mill.$ para desarrollar el bloque Junín 1 de la Franja del Orinoco. Venezuela exporta
actualmente unos 600.000 b / d de crudo a China y este proyecto podría elevar la cifra
hasta los 800.000. No obstante, gran parte de esta producción se destina a reembolsar los
préstamos chinos que han financiado las inversiones en infraestructuras petroleras.
CCCHHHIIINNNAAA
Lucha contra la polución. El Consejo de Estado ha hecho público el plan para reducir la
contaminación, una de las principales demandas de la sociedad china. A principios de 2013
grandes zonas del país se vieron afectadas por la peor contaminación del aire de la historia.
Entre las medidas propuestas se hace hincapié en la reducción de la utilización de carbón
mediante la aceleración del cierre de las ineficientes instalaciones de la industria pesada y
la construcción de nuevas centrales nucleares. Así mismo se instalarán gasoductos para la
distribución de gas en las zonas costeras. El plan también establece plazos escalonados para
la eliminación de vehículos altamente contaminantes, que serán desguazados en el 2017.
ASIA

3. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa
3
Inversión directa. China se ha convertido en el tercer mayor emisor de inversión directa en
el extranjero, después de EE.UU. y Japón. Así mismo, EE.UU. es el segundo mayor receptor
de inversión directa proveniente de China, después de Hong Kong. El Comité de Inversiones
Extranjeras de EE.UU. aprobó, el 6 de septiembre, la mayor compra de la historia de una
empresa americana por parte de China. Se trata de Smithfield Foods, compañía del sector
agroalimentario, por un precio de 4.700 mill.$. En lo que va de año, las inversiones de China
en el extranjero han crecido un 18,5%.
Inversión directa UE/China. La Comisión Europea va a comenzar a negociar un "acuerdo de
inversión" con China. El comercio entre la UE y China representó 435.000 mill.€ en el 2012 y
se ha duplicado desde 2003. La UE es el mayor socio comercial de China y China es el
segundo socio comercial de la UE, después de los Estados Unidos. Sin embargo, la inversión
directa entre ambos bloques es relativamente débil. Según Eurostat, las empresas chinas
invirtieron 2.800 mill.€ en la UE en el 2011, frente a 17.500 mill.€ de inversión de las
empresas europeas en China.
¿Burbuja inmobiliaria? Los precios de la vivienda han subido en agosto en 69 de las 70
ciudades chinas analizadas por el Instituto Oficial de Estadística. Guangzhou fue la ciudad
donde los precios aumentaron más, con un crecimiento anual del 19%, seguida por
Shenzhen, con el 18%. En Pekín y Shangai crecieron alrededor del 15%. Los precios subieron
un 18-20% en ciudades de primer nivel (más pobladas), entre el 7% y el 10% en las ciudades
de segundo nivel y el 6% en ciudades de tercer nivel.
FFFIIILLLIIIPPPIIINNNAAASSS
Conflicto con las milicias musulmanas. El proceso de paz entre el gobierno filipino y las
milicias musulmanas, en negociaciones desde hace un año, está seriamente amenazado por los
últimos incidentes armados ocurridos, al oeste de Mindanao. En octubre de 2012, el Gobierno
y el grupo mayoritario entre los rebeldes, Frente Islámico Moro de Liberación (MILF),
alcanzaron un acuerdo que ponía fin a más de 40 años de conflicto, con 150.000 víctimas. El
pacto implicaba el abandono de la lucha por la creación de un Estado independiente en
Mindanao a cambio del establecimiento de una nueva región autónoma. Sin embargo, una
facción rebelde ha llevado a cabo un ataque a Zamboanga, el principal puerto de la región, que
ha costado 60 víctimas mortales, el desplazamiento de 70.000 civiles y la paralización de la
actividad económica.
IIINNNDDDIIIAAA
Previsiones de crecimiento. El gobierno indio ha revisado a la baja su previsión de crecimiento
de la economía para el ejercicio fiscal 2013/2014, hasta el 5,3%, contra el 6,4% anunciado
anteriormente. Las razones esgrimidas para esta revisión son la situación económica mundial y
los desequilibrios internos, tales como el elevado déficit por cuenta corriente (4,8% del PIB) y
la depreciación de la rupia (en torno al 20% desde abril).
RRRUUUSSSIIIAAA
Explotación del Ártico. Rusia va a reabrir una base militar que fue cerrada en 1993 en las islas
de Novosibirsk, frente a las costas de Yakutia, entre el mar de Laptev y el mar de Siberia
EUROPA DEL ESTE - CEI

4. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa
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Oriental. Con el objetivo de controlar y hacer segura la ruta marítima del norte, el camino más
corto entre Europa y Asia, que se podría transitar de forma permanente como consecuencia
del cambio climático. El desarrollo del Ártico está vinculado con los proyectos petrolíferos y
gasísticos para la explotación de la plataforma continental ártica, encomendada a las dos
grandes empresas estatales, Rosneft y Gazprom.
UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA
Asociación a la UE. El gobierno de Ucrania ha aprobado, el 18 de septiembre, el proyecto de
Acuerdo de Asociación con la Unión Europea, que debería firmarse en la cumbre en Vilna.
Bruselas ha declarado que se firmará el acuerdo si Kiev demuestra progresos en el respeto del
estado de derecho y si revisa el encarcelamiento de la ex primer ministro Yulia Tymoshenko.
EEEGGGIIIPPPTTTOOO
Devolución de préstamos. Egipto ha devuelto los 2.000 mill.$ depositados por Qatar en su
Banco Central, tras el fracaso de las negociaciones para convertirlos en bonos a tres años. La
decisión de devolver los fondos es un signo del empeoramiento de las relaciones entre los dos
países, después de que el ejército egipcio derrocara a Mohamed Morsi. El Cairo ha podido
prescindir del dinero de Qatar porque ha recibido 12.000 mill.$ de Arabia Saudita, los Emiratos
Árabes Unidos y Kuwait. Qatar, un aliado incondicional de los Hermanos Musulmanes, emergió
como el mayor donante de ayuda a Egipto después de la revuelta de 2011. Apoyó al régimen
islamista con 7.500 mill.$ en préstamos y donaciones durante el año en que Morsi estuvo en el
poder.
LLLÍÍÍBBBIIIAAA
Aumento de la producción de petróleo. El precio de crudo Brent cayó hasta 108 dólares por
barril esta semana, tras confirmarse que el enorme yacimiento de El Sharara en Libia está
reanudando la producción y ante la perspectiva de que las conversaciones entre Rusia y EE.UU.
evitarán una intervención armada en Siria. Las exportaciones de Libia representan actualmente
entre 400.000 y 450.000 barriles día, contra 150,000-250,000 a principios de mes. Así todo la
petrolera Exxon Mobil anunció que recortará su personal y sus operaciones en el país por
razones de seguridad.
SSSIIIRRRIIIAAA
Composición del ejército rebelde. Un estudio realizado por el instituto británico de defensa
IHS Jane’s, estima que casi la mitad de las fuerzas rebeldes que luchan contra el régimen de
Bashar Al-Assad en Siria se compone de yihadistas islámicos y miembros de grupos
extremistas. Unos 100.000 rebeldes están involucrados en los combates, divididos en cerca
de 1.000 grupos. Entre ellos, unos 10.000 combatientes de varios países tendrían vínculos
con Al-Qaeda, mientras que entre 30 000 y 35 000 son miembros de grupos islamistas
extremistas diferentes de los yihadistas.
Conflictos entre milicias. Las milicias del Estado Islámico de Irak y Levante, afiliadas a Al-
Qaeda, y el Ejército Sirio Libre concluyeron una tregua en Azaz, ciudad del norte de Siria,
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

5. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa
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conquistada el 18 de septiembre por el grupo yihadista. Ambos grupos se comprometen a
cesar inmediatamente las hostilidades entre ellos, liberar a los detenidos y devolver los
bienes incautados por unos y otros.
Destrucción de armas químicas. Los expertos en armas químicas están cuestionando el
realismo del acuerdo ruso-estadounidense sobre la eliminación del arsenal sirio, estimado
en unas 1.000 toneladas. Según dichos expertos, en una situación de paz se necesitarían
varios años para destruirlo y Siria no dispone de la infraestructura para ello. Habría que
construir una planta que costaría probablemente cientos de millones de dólares y esto en
un país inmerso en una cruenta guerra civil. Según el acuerdo de Ginebra, Damasco tiene
una semana para entregar el detalle de las mismas. En noviembre los inspectores deben ir a
Siria para verificar el proceso de desmontaje y destrucción. El presidente Bachard El Assad
ya ha anunciado que necesitaría 1.000 mill.$ para poder cumplir lo pactado.
RRREEEPPP... DDDEEEMMMOOOCCCRRRÁÁÁTTTIIICCCAAA DDDEEELLL CCCOOONNNGGGOOO
Central hidroeléctrica. El gobierno de la República Democrática del Congo ha reactivado los
planes para construir la presa hidroeléctrica de Inga-3 en el río Congo. La inversión, de 12.000
mill.$ y 4.800, megavatios cuenta con el respaldo del Banco Mundial, el Banco Africano de
Desarrollo y otras instituciones clave. El proyecto se ha hecho mucho más atractivo para los
posibles inversores tras el compromiso de Pretoria en la compra de 2.500 MW de la futura
producción de la central.
KKKEEENNNIIIAAA
Terroristas atacan un centro comercial. Milicianos del grupo terrorista al Shabab, de origen
somalí y vinculado con al Qaeda, han atacado un centro comercial en Nairobi, causando al
menos 68 muertos y cientos de heridos. El centro comercial Westgate es frecuentado por
extranjeros y keniatas acaudalados, por lo que varias personalidades se han visto involucradas
directamente en el atentado. El grupo terrorista lleva años atentando en Kenia. De hecho, una
de las razones por las que Kenia invadió Somalia en 2011 fue combatir a esta milicia.
NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA
Inseguridad y producción de petróleo. Las empresas petrolíferas nigerianas están
aumentando su participación en la producción del país mediante la explotación de campos
en áreas inseguras, relevando a las multinacionales del sector. Durante más de cinco
décadas, los grandes del petróleo han bombeado alrededor del 97% de la producción de
Nigeria. Este porcentaje se redujo hasta el 90% en el 2006 y se prevé que se reducirá aún
más, hasta el 60% dentro de cinco años. La piratería en la costa, el robo de combustible y la
destrucción de los oleoductos son algunas de las dificultades operativas que tienen que
superar las multinacionales. Si las empresas nigerianas pudiesen superar estas dificultades,
el país cumpliría con sus objetivos de producción de 3 millones de barriles diarios en el
2020. Nigeria, el séptimo mayor productor de la OPEP, produce más de 2 millones de
barriles de crudo por día y tiene las segundas mayores reservas de crudo de África, después
de Libia, con 36.000 millones de barriles.
ÁFRICA SUBSAHARIANA

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Conflicto con islamistas. El ejército de Nigeria, ha matado a 150 guerrilleros de las milicias
Boko Haram durante una redada, el 12 de septiembre, en el noreste del país. Es la acción
más mortífera desde el lanzamiento, a mediados de mayo, de la ofensiva contra la guerrilla
islamista. Boko Haram busca la creación de un estado islámico al norte de Nigeria. Según
Human Rights Watch, este conflicto ha generado más de 3.600 víctimas mortales desde
2009.
RRRUUUAAANNNDDDAAA
Elecciones parlamentarias. El Frente Patriótico Ruandés (RPF por sus siglas en inglés), el
partido del presidente Paul Kagame, ha ganado las elecciones con un 76% de los votos a favor
y 40 de los 53 escaños en disputa. A pesar de ser una democracia formal, el presidente y su
partido controlan el espacio político, incluyendo a los partidos de la oposición. El RPF ha
gobernado desde el genocidio de 1994 y ha mantenido buenas relaciones con Occidente,
aunque éstas se han enfriado en el último año por la cooperación de Kagame con los rebeldes
congoleses.
SSSWWWAAAZZZIIILLLAAANNNDDDIIIAAA
Elecciones parlamentarias. El reino de Suazilandia ha celebrado elecciones parlamentarias, a
las que sólo pueden presentarse candidatos pre-seleccionados por los jefes tradicionales,
leales al rey. Los partidos políticos están prohibidos y el poder se concentra en las manos del
monarca, que en pocos días celebrará una boda con su decimoquinta esposa.
UUUGGGAAANNNDDDAAA /// RRREEEPPP... DDDEEEMMMOOOCCCRRRÁÁÁTTTIIICCCAAA DDDEEELLL CCCOOONNNGGGOOO
Conflicto Uganda/Congo. Las reservas de petróleo en la parte congoleña del lago Albert
podrían ser de 2.000 millones de barriles, y en la parte ugandesa del lago de unos 3.500
millones. Las negociaciones entre las compañías petrolíferas y el gobierno ugandés progresan
con lentitud, y en la parte congoleña aún se está en el proceso de exploración. La mala
definición de la frontera entre Uganda y Congo, donde se encuentra el petróleo, ya generó
enfrentamientos militares en el 2007. Las iniciativas entre los dos países, para controlar la
frontera y colaborar en el desarrollo de la producción han fracasado, fundamentalmente por la
desconfianza que existe entre ambos gobiernos. Se enfrentan a los problemas característicos
de la zona, que utilizan para agudizar sus malas relaciones, a saber: poblaciones de refugiados
en ambos países, acusaciones mutuas de explotación de recursos en territorios de titularidad
incierta y grupos rebeldes armados actuando en los dos lados de la frontera, financiados por
ambos países.
UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA
Elecciones en Alemania. La Unión Demócrata Cristiana, liderada por Angela Merkel, ha sido la
gran vencedora de las elecciones alemanas, al lograr un 41,5% de los votos, lo que deja al
partido de la canciller a cuatro escaños de la mayoría absoluta. En segundo lugar quedó el
socialdemócrata SPD, con el 25,7%. Por primera vez, el partido liberal FDP, actuales socios del
gobierno, se queda fuera de la Cámara Baja al obtener tan solo un 4,8% de los votos (por
OCDE

7. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa
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debajo del umbral mínimo del 5% que establece la ley alemana). La Alternativa para Alemania
(AfD), un partido político de nueva creación que aboga por excluir de la eurozona a los países
del sur, también ha quedado por debajo de dicho umbral. Es de esperar que la CDU intente
formar una coalición para evitar gobernar en minoría, bien con los verdes o con los
socialdemócratas, siendo esta última la coalición más natural ideológicamente. El arrollador
apoyo a Merkel revela que los alemanes valoran su apuesta por mantener las reformas
neoliberales en política interior, así como su política de promoción de la austeridad como vía
para salir de la crisis europea en el exterior. La celebración de las elecciones alemanas podrá
destrabar decisiones postergadas en la Unión Europea, si bien los analistas esperan pocos
cambios en la política de Berlín con respecto a la unión bancaria y a una mayor integración
europea.
EEESSSPPPAAAÑÑÑAAA
Reforma de las pensiones en España. El anteproyecto de reforma de las pensiones
remitido al Consejo Económico y Social prevé una doble vía de ajuste del gasto en
pensiones, que se prevé que suponga un ahorro a la Seguridad Social de casi 33.000 mill.€
acumulados entre 2014 y 2022. La reforma contempla, por una parte, el cambio de la
fórmula de actualización anual de prestaciones, actualmente ligada al IPC, para vincularla a
los ingresos y los gastos del sistema, fijando un suelo para los años de déficit (0,25%) y un
techo para los de superávit (inflación más el 0,25%). Por otra parte, se incluye también un
factor de sostenibilidad para las pensiones de jubilación que se causen a partir del 1 de
enero de 2019, con el objetivo de ajustar la cuantía de las pensiones a la esperanza de vida
de los jubilados en cada momento. Las pensiones constituyen la principal partida de gasto
de los Presupuestos Generales del Estado. Cada ejercicio se incorporan al sistema unos
100.000 pensionistas y las prestaciones a las que tienen derecho son cada vez más altas
(1.400 € de media las nuevas altas de jubilación), dos circunstancias que obligarán a la
Seguridad Social a aumentar esta partida de gasto en más de 8.400 mill.€ el año próximo.
Evaluación de la troika a España. Los inspectores de la troika (formada por la Comisión
Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional) se reúnen esta
semana con las autoridades españolas, después de que la pasada se entrevistara con los
responsables de los principales bancos del país. Se trata de la cuarta misión de
evaluación de la troika sobre el cumplimiento de las condiciones del rescate de la banca
española, y sus conclusiones preliminares se publicarán previsiblemente el 30 de
septiembre. En su anterior evaluación, cuyo informe se publico el 10 de julio, la troika
concluyó que España había cumplido con casi todas las condiciones establecidas y que no
hacían falta más ayudas para la banca española, más allá de los 41.300 mill.€ ya
desembolsados. El gobierno español se opone a cualquier ampliación del programa y
asegura que no tiene problemas para financiarse en el exterior.
EEEEEE...UUUUUU...
La Reserva Federal mantiene la expansión monetaria. Contra todo pronóstico, la Reserva
Federal ha anunciado en su última reunión del miércoles 18 de septiembre que mantendrá los
estímulos monetarios al no reunirse aún las condiciones para cambiar de estrategia. Bernanke
calificó el ritmo de recuperación de “moderado” y considera que el mercado laboral aún debe
recuperarse de los efectos de la Gran Recesión (el 7,3% actual de tasa de paro sigue siendo
elevado y mantendrá los estímulos hasta que se acerque al 6,5%). Esto implica que seguirá
comprando deuda a un ritmo de 85.000 millones de dólares (unos 63.000 millones de euros) al
mes, como viene haciendo desde final de 2012.