El documento explica el contrato de underwriting, mediante el cual una entidad autorizada se compromete a colocar títulos valores asumiendo los riesgos de la colocación. Describe las partes involucradas, los tipos de contratos, las obligaciones y derechos de cada parte, así como las ventajas y desventajas del contrato para las empresas emisoras y los inversionistas.

1. CONTRATO UNDERWRITING

2. ¿QUE ES? ES UN CONTRATO CELEBRADO ENTRE UNA ENTIDAD AUTORIZADA PARA SER UNDERWRITER POR MEDIO DEL CUAL ESTA ÚLTIMA SE OBLIGA A COLOCAR UNOS TÍTULOS ASUMIENDO O NO LOS RIESGOS DE LA COLOCACIÓN.

3. DESCRIPCIÓN DEL CONTRATO ES UN CONTRATO FINANCIERO CON UNA NUEVA TÉCNICA DE FINANCIACIÓN CON LA CUAL CONTRIBUYE LA BANCA MODERNA AL DESARROLLO EMPRESARIAL ANTELANDO DÍNEROS CONTRA LA ENTREGA DE EMISIONES DE ACCIONES, BONOS U OTROS VALORES, EMITIDOS POR SOCIEDADES, POR ACCIONES U OTROS EMISORES DE PAPELES.

4. ¿CÓMO SURGIÓ? SURGIÓ COMO UNA EFICIENTE OPCIÓN DE FINANCIAMIENTO, DIRIGIDA ESPECIALMENTE A SOCIEDADES COMERCIALES Y SIMILARES.

5. FUNCIÓN DEL UNDERWRITING BRINDAR UNA RECUPERACIÓN AL MERCADO DE CAPITALES, PARA QUE LAS EMPRESAS TENGAN ALLÍ RECURSOS ESTABLES Y DE LARGO PLAZO QUE PERMITAN REDUCIR LOS ALTOS NIVELES DE ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO.

6. FUNCIÓN ECONÓMICA SERVIR DE INSTRUMENTO PARA LA NEGOCIACIÓN ECONÓMICA DE ACCIONES Y OTROS TÍTULOS VALORES EMITIDOS EN EL MERCADO BURSÁTIL INSTITUCIONALIZADOS .

7. PARTES DEL CONTRATO ENTIDAD ENCARGANTE: Es la que emite acciones, bonos u otros papeles comerciales, es llamada la emisora. EL UNDERWRITER: Es la otra parte del contrato. Pueden serlo: Una corporación financiera Una sociedad comisionista de bolsa Instituto de fomento industrial (I.F.I) Fondo Energético Nacional (F.E.N) Compañías de financiación comercial.

8. Los suscriptores no son parte del contrato, pero si parte de la operación financiera, por ello su importancia. Son los adquirientes de los bonos o acciones productos del contrato underwriting. Persona natural Persona jurídica y entidades sin ánimo de lucro Inversionistas institucionales.

9. CLASES DE CONTRATO UNDERWRITING EN FIRME: En este tipo de operación el underwriter garantiza la venta de la emisión a un precio determinado, efectuando de manera inmediata, el pago de toda la emisión para luego colocarlas en el mercado. DE GARANTÍA: En este tipo de contrato el underwriter garantiza la colocación de una emisión en un plazo determinado con el compromiso de adquisición.

10. CON BASE AL MAYOR ESFUERZO: Realizan el mayor esfuerzo en un tiempo determinado fijo, en este caso, el underwriter utiliza toda su experiencia con el fin de colocar la mayor parte de una emisión a un precio determinado. TODO O NADA: Compromiso de colocar todo, sino lo logran devuelven el dinero recibido a los compradores y los valores a la emisora y se cancela el contrato.

11. OBLIGACIONES Y DERECHOS DE LAS PARTES DERECHOS DE LA EMISORA Exigir la acción eficaz del underwriter Exigir la obtención de la autorización por el underwriter. Solicitar información sobre experiencia, solvencia, etc. Del underwriter. Respeto del precio de oferta y del pago convenido.

12. OBLIGACIONES DE LA EMISORA Información total a la colocadora sobre la emisión a gestionarse (precio, plazo, historial, etc.). No ofertar a otra colocadora. No vender títulos valores ofertados para la colocación. Pagar la comisión convenido sobre el monto total de emisión. Pagar gastos operativos.

13. Derechos del underwriter Hacer respetar precio Exigir entrega de títulos que son colocados en el mercado. Requerir pago de sus comisiones si así se han pactado.

14. Obligaciones del underwriter Gestionar autorización para la emisión de títulos. Adquirir la totalidad de la emisión (en firme). Respetar precios y condiciones de la emisora. Gestionar colocación y adquirir saldo en colocación garantizada.

15. Ventajas del contrato Posibilidad de incrementar el desarrollo económico del país por el ahorro nacional; así mismo, se contribuye al desarrollo del mercado de valores. Mayor movilidad de acciones. Distribución masiva y amplia de Títulos Valores. El emisor obtiene rápidamente la liquidez que requiere para sus proyectos o, inclusive, sus problemas.

16. Una fuente de financiamiento a largo plazo, rápido y seguro Altas posibilidades para las empresas de garantizarse los recursos, dependiendo del tipo de underwriting a utilizar. Una forma de generar una cultura financiera y bursátil de largo plazo en los inversionistas de un país. Una mayor variedad de instrumentos que les permitan a los inversionistas reducir los riesgos de cartera. Facilita el conocimiento de un nuevo producto (papel) en el mercado.

17. DESVENTAJAS DEL CONTRATO La necesidad de un mayor desarrollo de una banca de inversión en el país ( en cuanto a su aplicación) Un escaso desarrollo del mercado accionario. Falta de entidades financieras dispuestas a asumir mayores riesgos de colocación de títulos.