El documento habla sobre los diferentes tipos de financiamiento para empresas, incluyendo financiamiento a corto y largo plazo. Explica fuentes como crédito comercial, crédito bancario, papel comercial, acciones comunes y preferentes. También discute conceptos como apalancamiento y consideraciones gerenciales al seleccionar fuentes de financiamiento. Finalmente, analiza brevemente el caso de Empresas Polar y el contexto actual del financiamiento en una nación con problemas de divisas.

1. EL FINANCIAMIENTO
Participantes :
•Lcda. Fabrina Seijas
•Lcdo. Pedro Medina
•Lcda. Yosmar Brito
Administración Financiera

2. CONTENIDO
1.- Introducción: Perspectiva Empresarial
2.- Mapa Financiero de la empresa
3.-El Financiamiento:
4.-Tipos
5.- Políticas de financiamiento mediante el
pasivo a corto plazo
6.- Políticas de financiamiento mediante el
pasivo a largo plazo
7.- Análisis Caso Empresas Polar, C.A.
8.- Consideraciones Gerenciales
9.- Contexto Actual
10.- Conclusiones

3. INTRODUCCION
Para que las empresas puedan llevar a cabo sus
operaciones normales así como planes de
modernización, expansión y crecimiento, entre otros,
requieren de recursos financieros que les permitan
atender dichas necesidades, es decir, requieren del
financiamiento.
Proceso por medio del cual
una empresa gestiona los
recursos financieros que
requiere.
Financiamiento

4. Uso de los instrumentos del
mercado de capitales:
Perspectiva empresarial
Veamos a la empresa como un
conjunto de activos que
generan valor a los accionistas.
El valor actual de lo que genere
ese activo debe ser maximizado
por el management y esto
depende en gran medida de
cómo financie el activo.
Activo
Pasivo
PN
La identidad contable básica: Activo = Pasivo + Patrimonio neto

5. Uso de los instrumentos del
mercado de capitales:
Perspectiva empresarial
¿Cómo se financia una empresa ?
Activo
no corriente
Activo corriente
Pasivo no
corriente
PN
Pasivo corrienteCorto plazo
Mediano/Largo plazo

6. Mapa de conocimiento del sistema financiero de la empresa
Sistema financiero de la empresa
tiene como funciones básicas...
El conocimiento y elección de las diversas fuentes de
financiación
El conocimiento y elección sobre los activos en los que
se debe invertir
para lo cual es necesario... para lo cual es necesario...
El análisis de la estructura y tipología existente
en los mercados financieros
lo que nos llevará al estudio de...
Las diferentes fuentes de financiación
entre las que se encuentran ...
Las fuentes propias Las fuentes ajenas
Internas Externas De corto
plazo
De largo
plazo
La clasificación de las inversiones
Inversiones de ciclo corto
(de explotación)
Inversiones de ciclo largo
(de capital)
la elección se realiza
sobre la base de ...
su determinación se realiza
mediante el cálculo de ...
• el período medio de
maduración
• el fondo de maniobra
o capital circulante
Unos criterios de
selección de
inversiones
VAN - TIR- TASAS
CONTABLES

7. Clasificación de las fuentes de financiamiento
1. Dependiendo
del plazo
2. Dependiendo
de su origen
Clasificación
• Corto plazo. Vigencia
menor a 1 año.
• Mediano plazo.
Vigencia de 1 a 3 años.
• Largo plazo. Vigencia
de 3 años en adelante.
• Internas. Las que
provienen de la misma
empresa.
• Externas. Las que se
obtienen por fuera de
la empresa.

8. Fuentes de financiamiento a
corto y mediano plazo
Crédito comercial
Dentro del financiamiento a corto y mediano plazo podemos
encontrar:
Gastos devengados
e ingresos diferidos
Papel comercial
Crédito sobre
cuentas por cobrar
Crédito sobre
inventarios
Crédito a mediano
plazo
Crédito sobre
equipo
Crédito bancario

9. Crédito comercial (Cuentas por pagar)
Es la fuente de financiamiento a corto plazo más importante
y atractiva para las empresas mercantiles, dada la
flexibilidad, informalidad y facilidad relativa para
obtenerla, la cual se origina de las operaciones normales.
Consiste en el crédito que otorga un proveedor a una
empresa cuando adquiere mercancía y le permite aguardar
un tiempo específico antes de pagarla.
Esta fuente si se utiliza adecuadamente respetando las
términos y condiciones otorgados por el proveedor, no tiene
ningún costo financiero, a menos que el proveedor ofrezca
un descuento por pronto pago y la empresa no lo aproveche,
ya que representaría para ella un costo de oportunidad.

10. Gastos devengados e ingreso diferido
Los gastos devengados, como salarios, impuestos e intereses
por pagar, representan pasivos por servicios prestados a la
compañía. En consecuencia, representan una fuente de
financiamiento libre de intereses.
Los salarios devengados son el dinero que una compañía a
adeuda a sus empleados; se acumulan entre los días de pago y
se reducen nuevamente a cero a la conclusión del periodo de
pago, cuando los empleados reciben su dinero. Los
impuestos e intereses devengados también están determinados
por la frecuencia con que se deben realizar estos gastos.
Los ingresos diferidos, comprenden el pago recibido a cambio
de bienes y servicios que la compañía ha convenido entregar en
una fecha futura.

11. Crédito bancario
Al igual que el crédito comercial, el crédito bancario es otra
de las fuentes de financiamiento mas importantes para las
empresas en el corto plazo.
Es el crédito otorgado por las instituciones bancarias que
puede adoptar cualquiera de las siguientes modalidades:
Tipo de créditos
bancarios
• Crédito simple
• Línea de crédito
• Crédito revolvente

12. • Crédito simple. Cuando la empresa necesita fondos por
periodos breves para financiar un determinado proyecto y la
empresa firma un pagaré con el banco.
• Línea de crédito. Cuando la empresa necesita
periódicamente fondos para diversos propósitos y firma una
un contrato con el banco que le permite disponer de crédito
hasta un límite predeterminado en cualquier momento
durante la vigencia del contrato.
• Crédito revolvente. Es similar a la línea de crédito con la
diferencia que este último está garantizado por el banco, ya
que se compromete legalmente a otorgar préstamos a la
empresa.
Crédito bancario (2)

13. Papel comercial
Consiste en pagarés a corto plazo sin garantía emitidos
por grandes compañías, que por lo general son
adquiridos por bancos, compañías de seguros, fondos
de pensiones, fondos de inversión y otros tipos de
instituciones financieras.
Solo las empresas con altas calificaciones de crédito
pueden obtener fondos en préstamo mediante la venta
de papel comercial.

14. Crédito sobre cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar son una de las modalidades más
comunes de colateral en los créditos a corto plazo con garantía.
Para el acreedor, representan una forma deseable de colateral
porque son líquidas y su valor es relativamente fácil de
recuperar en caso de que el prestatario se vuelva insolvente.
El crédito sobre cuentas por cobrar puede adoptar las siguientes
modalidades:
Modalidades
• Pignoración
• Factoraje

15. • Pignoración de las cuentas por cobrar. Consiste en dar
como garantía de pago al acreedor las cuentas por cobrar de
una compañía, conservando el derecho sobre ellas.
• Factoraje de las cuentas por cobrar. Consiste en la venta al
contado de las cuentas por cobrar de una compañía a una
institución financiera, llamada factor, por lo que se
transfiere el derecho sobre ellas al factor.
Crédito sobre cuentas por cobrar

16. Crédito sobre inventarios
Los inventarios son otra modalidad de colateral muy común
dentro del crédito a corto plazo con garantía. Además,
representan una fuente de financiamiento muy flexible,
dada la posibilidad de obtener fondos adicionales a medida
que las ventas e inventarios de la compañía aumentan.
Al igual que las cuentas por cobrar, muchos tipos de
inventarios son sumamente líquidos, en consecuencia, los
prestatarios lo consideran un colateral deseable.

17. Crédito a mediano plazo
Un crédito a mediano plazo es toda obligación de pago con
vencimiento inicial entre 1 y 3 años. Este tipo de crédito
carece de la permanencia, característica particular de la
deuda a corto plazo.
Es ideal para el financiamiento de pequeñas modificaciones
y mejoras a plantas y equipos, como sería una maquinaria
nueva.
Por lo general este tipo de créditos son otorgados por los
bancos, aunque también lo pueden otorgar cualquier otro
tipo de acreedores.

18. Crédito sobre equipo
Se da cuando una compañía obtiene crédito para
el financiamiento de equipo nuevo y éste queda
como colateral en un crédito a mediano plazo.

20. Fuentes de financiamiento a
largo plazo
Acciones comunes
Dentro del financiamiento a largo plazo podemos encontrar:
Deuda corporativa
a largo plazo
Acciones preferentes

21. Acciones comunes
El financiamiento a través de la emisión de acciones
comunes u ordinarias también representa una atractiva
fuente de financiamiento.
Estas acciones son comunes dado que no tienen una
preferencia especial, ya sea en cuanto al pago de dividendos
o caso de que se de una quiebra.
Para la empresa que las emite representan una parte de su
capital y por lo mismo los que las adquieren se vuelven
socios de la compañía.

22. Deudas a largo plazo
Por lo general comprende aquella deuda con vencimiento
mayor a tres años que es emitida por las empresas para
satisfacer sus necesidades de financiamiento a largo plazo.
Las principales formas de emisión de deuda a largo plazo
son:
Tipo de deuda a
largo plazo
• Pagarés
• Obligaciones
• Bonos

23. Acciones preferentes
Las acciones preferentes representan el capital de
una corporación, pero son distintas del capital
común porque tienen preferencia sobre las
acciones comunes en el pago de dividendos y en
los activos de la corporación en caso de que
sobrevenga una quiebra.

24. Permite a las empresas usar edificios
maquinaria, equipo de transporte y oficina sin
necesidad de financiar la inversión mediante un pago
mensual a las compañías arrendadoras que incluye el
costo de depreciación, el costo de interés y otros.
El arrendamiento financiero o leasing aplica dos
técnicas de arrendamiento, puede ser puro y directo
Arrendamiento Financiero

25. La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que
presta para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de
adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una acción
no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de
ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operación.
El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo
que permite a la empresa recurrir a este medio para adquirir
pequeños activos.
Los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto
como gasto de operación, por lo tanto la empresa tiene mayor
deducción fiscal cuando toma el arrendamiento.
Arrendamiento Financiero

26. Ventajas.
* Flexible para las empresas debido a las oportunidades que
ofrece.
* Evita riesgo de una rápida obsolescencia
* Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas
pequeñas en caso de quiebra.
Desventajas.
* Como medio para eludir las restricciones presupuestarias
cuando el capital se encuentra racionado.
* Un contrato de arrendamiento obliga una tasa costo por
concepto de intereses.
*La principal desventaja del arrendamiento es que resulta más
costoso que la compra de activo.
Arrendamiento Financiero

27. El apalancamiento es el grado en que una empresa depende
de la deuda.
Mide el financiamiento.
Indica hasta que punto esta comprometida la empresa en
referencia a sus activos circulantes.
No es sinónimo de financiamiento. El apalancamiento
financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la
empresa como consecuencia del empleo de deuda en su
estructura de financiamiento.
El Apalancamiento

28. Análisis Caso
Empresas Polar, S.A.

29. . En el Estudio del financiamiento del negocio o estructura
financiera. La administración no sólo debe precisar las fuentes de
financiamiento a corto, mediano y largo plazo, también debe
determinar la correcta distribución entre pasivos y patrimonio, no
perdiendo de vista el costo que implica cada fuente (costo de
financiamiento).
El Gerente Financiero desempeña una función dinámica en el
desarrollo de la empresa moderna tiene a su cargo:
1) la inversión de fondos en activos
2) obtener la mejor mezcla de financiamiento y dividendos en
relación con la valuación global de la empresa.
Consideraciones Gerenciales

30. Algunos de los aspectos que se deben considerar al
momento de seleccionar una fuente de financiamiento
son:
1. El costo financiero
2. El monto máximo autorizado
3. El plazo
4. La amortización del financiamiento
5. Los requisitos solicitados
6. La seriedad de la institución que otorga el
financiamiento
Consideraciones Gerenciales

31. El 17 de mayo, la Academia de Ciencias Económicas difundió un
comunicado donde le indica al Gobierno que es urgente acudir a los organismos
multilaterales para obtener financiamiento.
Dice la Academia:
“La disminución del precio internacional del petróleo hace que los ingresos por exportación no
alcancen para cubrir el pago de las importaciones, el servicio de la deuda financiera y lo adeudado
a los proveedores extranjeros. Debido a esta estrechez de divisas, muchas empresas no han podido
importar los insumos y/o equipos y repuestos que requieren sus actividades productivas. Por
tanto, es necesario iniciar negociaciones cuanto antes con organismos financieros internacionales
para concertar un importante financiamiento externo que permita cubrir, junto con los ingresos
por exportación, los compromisos externos de la nación”.
Todo indica que si el Gobierno continúa negándose a esta posibilidad y los
precios del petróleo no sufren una recuperación imprevista, el recorte de las
importaciones mantendrá al país en una profunda recesión
Contexto Actual

32. CONCLUSION
Podemos concluir señalando la importancia que tienen tanto
los financiamientos a Corto o Largo Plazo que diariamente
utilizan las distintas organizaciones, brindándole la
posibilidad a dichas instituciones de mantener una economía
y una continuidad de sus actividades comerciales estable y
eficiente y por consecuencia otorgar un mayor aporte al sector
económico al cual participan.