El documento describe las diferentes fuentes de financiación de una empresa, tanto internas como externas. Explica la relación entre la estructura económica y financiera de una empresa y sus fuentes de financiación. Describe las fuentes de financiación interna como los beneficios retenidos y las aportaciones de capital. También describe varias fuentes de financiación externa a largo y corto plazo, como obligaciones, préstamos, créditos y leasing.

1. Esquemas
Unidad 10
Fuentes de financiación de la empresa

2. RELACIÓN ENTRE ESTRUCTURA ECONÓMICA Y
LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN
• Estructura económica: Activo.- Conjunto de bienes y
derechos (inversiones) propiedad de la empresa.
- Activo no corriente: Plazo superior al año.
– Activo corriente: Bienes que circulan.
Necesita
• Estructura financiera: Forma en que se distribuyen
los elementos que integran el Patrim. Neto y el
Pasivo
– Recursos permanentes: Fuentes de financiación a l/p
(Fondos propios y PNC)
– Pasivo corriente: Deudas que vencen en un período breve
de tiempo.

3. Esquemas de la Unidad 1

4. Esquemas de la Unidad 1
Obtención de medios
económicos necesarios
Criterio:
1 año o más
Generada por
empresa
Exterior empresa
Financiación
básica
Obligación devolución
F. Propia
F. Ajena l/p

5. Esquemas de la Unidad 1

6. Financiación interna o autofinanciación
• Definición
• Destino: Financia ANC y parte del AC
• Clases:
– De mantenimiento: Para mantener la capacidad económica
• Amortizaciones: Imputación al beneficio anual de la depreciación
del ANC
• Provisiones: Imputación al beneficio de pérdidas aún no producidas.
– De enriquecimiento: Beneficios retenidos para nuevas inversiones
(En forma de reservas).- Materializados en bienes y derechos
Dificultad de reparto (Venta de activo)
Depreciación:
- Funcional: Uso
- Física: Paso del tiempo
- Obsolescencia: Anticuado y no puede competir con otros bienes
- Tecnológica: Nuevos equipos más eficientes
- De dimensión: Variaciones de demanda lo hacen poco eficiente (grande o pequeño).
- Por alteración en la retribución de algún factor productivo(p.e.: m. de obra): que requiera otro equipo.
- Agotamiento (de una explotación) o Caducidad (Expiración de un plazo)

7. Esquemas de la Unidad 1

8. Aportaciones iniciales de los socios y
ampliaciones de capital
• Son fuente externa y propia (l/p) (No se devuelven salvo liquidación)
• Clases:
– Sin aportación de recursos nuevos
• Liberadas: Por transferencia de reservas.
• Por cambio de deuda por acciones.
– Con nuevas aportaciones de recursos
• Efecto dilución sobre el valor contable teórico: (Por reparto de reservas
entre mayor número de acciones). Compensación:
– Prima de emisión: Emisión sobre la par
• Valor nominal: Capital social
• Prima: Reservas.
– Derecho preferente de suscripción: Cada acción antigua un derecho a ejercer en el plazo
que disponga la empresa.
• Coste
– Dividendos: Necesario para atraer accionistas
– Reservas: Es un coste de oportunidad (Inmovilizan recursos que podrían ser invertidos).

9. Obligaciones, préstamos y créditos a l/p y leasing
• Son fuente de financiación ajena, externa y a l/p
• Financian ANC y parte del AC
• Obligaciones:
– Para evitar gran concentración de riesgo en un solo cliente.
– Deuda total: empréstito. Cada título: Obligación
– Garantía: Banco o grupo de bancos (sindicato bancario) en ocasiones
reforzada con hipoteca inmobiliaria de la empresa emisora.
– Accionista:
• Derechos:
– Dividendos
– Porcentaje del valor de la sociedad en caso de liquidación.
Económicos
– Venta libre de la acción (Si no lo impiden los estatutos)
– Suscripción preferente
– Asistencia y voto en Juntas Generales Políticos
– Información
• Obligaciones
– Pagar la suscripción
– Responder con el capital aportado

10. Obligaciones, préstamos y créditos a l/p y leasing (II)
– Obligacionista:
• Derechos:
– Recibir el rendimiento
– Devolución del capital prestado.
• Obligaciones:
– Pagar el bono u obligación.
• Conceptos:
– Valor nominal: En el título. Base de intereses.
– Tipo de interés: Rendimiento para el comprador
– Precio de emisión: A la par, sobre la par o bajo la par.
– Plazo de amortización: Plazo de devolución.
– Prima de emisión: Precio de emisión-V.Nominal. Quebranto de emisión si bajo par
– Precio de reembolso: El de la amortización.
– Obligaciones garantizadas: Si algún patrimonio queda afectado.
– Obligaciones convertibles: En acciones, en lugar de en metálico.

11. Esquemas de la Unidad 1
Obligaciones, préstamos y créditos a l/p y leasing (III)
• Préstamos:
– Contrato
– El prestatario
– Recibe del prestamista
– Una determinada cantidad de dinero
– Con la condición de devolverla
• En plazo convenido
• Con las condiciones convenidas

12. Obligaciones, préstamos y créditos a l/p y leasing (IV)
• Crédito:
– Contrato
– El prestamista
– Pone a disposición del prestatario
– Una determinada cantidad de dinero
– Con la condición de devolverla
• En plazo convenido
• Con las condiciones convenidas:
– Se pagan intereses por
» la cantidad dispuesta
» El tiempo por el que se ha dispuesto dicha cantidad
– Se pueden pagar comisiones de apertura y por la parte del crédito no dispuesto
– Normalmente más caro que el préstamo

13. Obligaciones, préstamos y créditos a l/p y leasing (V)
• Leasing:
– Se usa para financiar bienes de equipo
– Contrato de arrendamiento
– Un arrendador
– Garantiza a un arrendatario
– El uso de un bien
Definición
– A cambio de un alquiler
– Durante un período de tiempo
– Al final del cual:
• Tiene la posibilidad de comprarlo a un valor residual
• Puede renovarse el contrato
• El contrato expira

14. Obligaciones, préstamos y créditos a l/p y leasing (VI)
• Dos modalidades:
– Leasing financiero.- Finalidad: Financiera (Como préstamo)
• Cuotas elevadas (Por el préstamo)
• Plazos habituales:
– Bien Mueble: 2-6 años
– Bien Inmueble: Superior a 10 años.
– Leasing operativo (renting)
• El arrendador normalmente es el fabricante o distribuidor
• Incluye financiación y gestión del equipo ( mantenimiento,
Repuestos, averías…)
• Duración habitual: 1-3 años.
• Opción de compra: Valor residual próximo a mercado en el momento de compra.
• El contrato puede rescindirse antes de finalización (no en el leasing financiero)
(por eso las cuotas suelen ser superiores).

15. Esquemas de la Unidad 1
La financiación externa a corto plazo
• Son externos y ajenos y financian parte del AC
• Instrumentos:
– Créditos comerciales
• Período de financiación ofrecido por los proveedores tras la venta de una mercancía
• 30 ó 90 días (habitual).
• Tiene un coste de oportunidad para la empresa si puede obtener un dto. por pronto pago
– Préstamos y créditos bancarios a c/p
• Petición a entidad financiera
• Tipos de préstamos:
– Préstamos de campaña: Empresas con actividad estacional (Acumulación de producción antes de venta)
– Préstamos con garantía personal : El préstamo se garantiza con la solvencia del titular y en su caso de
fiadores
– Préstamos con garantía real:
» (De valores, mercancías, inmuebles, fincas, cosechas, efectos comerciales, depósitos a plazo…).
» Se considera solvencia de empresa y valor de la prenda.
• Modalidad de créditos
– Descubierto en cuenta
» Utilización de un importe superior al saldo disponible en cuenta: Números rojos
» Gastos: Comisión de descubierto + Intereses diarios (elevados)
» Ventaja: Disponibilidad inmediata

16. La financiación externa a corto plazo (II)
– Préstamos y créditos bancarios a c/p
• Modalidad de créditos
– Descubierto en cuenta
– Cuenta de crédito
» Dinero a disposición del prestatario
» Se pagan intereses por: a) la cantidad dispuesta b) El tiempo por el que se ha dispuesto dicha cantidad
» Se pueden pagar comisiones de apertura y por la parte del crédito no dispuesto
» Ventajas: Atender necesidades de las que no se conoce exactamente su cuantía (p.e.: Financiación del
Fondo de Maniobra)
– Descuentos de efectos comerciales
• Efecto comercial: Documento (letras de cambio, pagarés,…) en el que se refleja una
deuda de los clientes (con indicación de una fecha de vencimiento)
• Descuento de efecto comercial: Anticipo de su importe por una entidad financiera
– Gastos: Comisión de cobro, intereses de descuento y gastos de devolución (en caso de impago)
– La empresa responde de la solvencia de los clientes (En caso de impago el banco cobra a la empresa su
importe)
– Venta de derechos de cobro o factoring
• Venta de derechos de crédito sobre clientes a otra empresa (sociedad de factoring)
denominada factor
• El riesgo de impago es asumido por la sociedad de factoring
• En España este término también se denomina confirming.

17. Letra de cambio
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18. Título-Obligación
(Anotación en cuenta)
Obligaciones de Caja Castilla La Mancha
Cotización (%)
Interés trimestral Total empréstito
Total colocado
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19. Título-Obligación
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20. Título- Acción Altos Hornos de Vizcaya
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21. Título- Acción con cupones
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22. Título- Acción Industrias Aplicaciones Celulosa
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