Este informe trimestral resume la situación económica global y española en el tercer trimestre de 2016. A nivel global, el crecimiento sigue siendo moderado y lleno de incertidumbres geopolíticas. La economía estadounidense muestra signos de fortalecimiento mientras que China y la zona euro experimentan una desaceleración gradual. En España, los indicadores apuntan a una moderada recuperación.
Informe trimestral. Situación de la economía global e internacional 1T-2017 -...Círculo de Empresarios
Informe trimestral elaborado por el departamento de economía del Círculo de Empresarios donde se muestra la evolución de la economía global y española, así como las predicciones a futuro.
Presentación: Informe de coyuntura económica Mayo 2018FUSADES
En 2017 el crecimiento mundial alcanzó 3.8%, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas en abril de 2018; esta cifra representa una fuerte aceleración ante el 3.2% observado en 2016, y constituye la mejor tasa de crecimiento observada desde 2011. En varias economías avanzadas resurgió el gasto en inversión, especialmente en el sector manufacturero y se contuvo su caída en varios países emergentes. El mayor crecimiento global fue respaldado por el aumento del volumen de comercio internacional, mejoras continuas en el mercado laboral de muchos países y condiciones financieras favorables al crecimiento. Es paradójico que este entorno positivo, es escenario de tensiones en el comercio internacional que amenazan derivar en una guerra comercial.
En 2017 el crecimiento mundial alcanzó 3.8%, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas en abril de 2018; esta cifra representa una fuerte aceleración ante el 3.2% observado en 2016, y constituye la mejor tasa de crecimiento observada desde 2011. En varias economías avanzadas resurgió el gasto en inversión, especialmente en el sector manufacturero y se contuvo su caída en varios países emergentes. El mayor crecimiento global fue respaldado por el aumento del volumen de comercio internacional, mejoras continuas en el mercado laboral de muchos países y condiciones financieras favorables al crecimiento. Es paradójico que este entorno positivo, es escenario de tensiones en el comercio internacional que amenazan derivar en una guerra comercial.
Informe trimestral. Situación de la economía global e internacional 1T-2017 -...Círculo de Empresarios
Informe trimestral elaborado por el departamento de economía del Círculo de Empresarios donde se muestra la evolución de la economía global y española, así como las predicciones a futuro.
Presentación: Informe de coyuntura económica Mayo 2018FUSADES
En 2017 el crecimiento mundial alcanzó 3.8%, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas en abril de 2018; esta cifra representa una fuerte aceleración ante el 3.2% observado en 2016, y constituye la mejor tasa de crecimiento observada desde 2011. En varias economías avanzadas resurgió el gasto en inversión, especialmente en el sector manufacturero y se contuvo su caída en varios países emergentes. El mayor crecimiento global fue respaldado por el aumento del volumen de comercio internacional, mejoras continuas en el mercado laboral de muchos países y condiciones financieras favorables al crecimiento. Es paradójico que este entorno positivo, es escenario de tensiones en el comercio internacional que amenazan derivar en una guerra comercial.
En 2017 el crecimiento mundial alcanzó 3.8%, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas en abril de 2018; esta cifra representa una fuerte aceleración ante el 3.2% observado en 2016, y constituye la mejor tasa de crecimiento observada desde 2011. En varias economías avanzadas resurgió el gasto en inversión, especialmente en el sector manufacturero y se contuvo su caída en varios países emergentes. El mayor crecimiento global fue respaldado por el aumento del volumen de comercio internacional, mejoras continuas en el mercado laboral de muchos países y condiciones financieras favorables al crecimiento. Es paradójico que este entorno positivo, es escenario de tensiones en el comercio internacional que amenazan derivar en una guerra comercial.
Informe trimestral. Perspectivas economía global y Española 2T-2019Círculo de Empresarios
Los principales organismos internacionales (FMI, OCDE, Comisión Europea...) continúan revisando a la baja sus perspectivas de crecimiento ante el nuevo escenario geopolítico y económico. El 1T 2019 ha estado marcado por el deterioro de las perspectivas económicas y de la confianza del sector privado, y el repunte de la incertidumbre global, cuyo índice vuelve a situarse en niveles récord de 2016, principalmente por el impacto de las tensiones comerciales entre EEUU y China, los temores asociados al Brexit, el debilitamiento del orden multilateral, la falta de liderazgo y el auge del populismo.
A nivel global, se confirma la ralentización del crecimiento, si bien se mantienen unas mejores perspectivas para 2020. En las economías avanzadas, se aprecia un avance menos robusto y sincronizado, síntomas de agotamiento de la fase expansiva del ciclo, y el desacoplamiento del crecimiento entre EEUU y la Eurozona. EEUU mantiene un ritmo de crecimiento superior al 2% anual y una tasa de paro en mínimos históricos, si bien el efecto expansivo de su política fiscal comienza a agotarse. Por su parte, se observa un menor dinamismo en la UE, principalmente por la debilidad de la industria alemana, la fragilidad política y económica de Italia, y la crisis institucional del Reino Unido ante la indeterminación del acuerdo final del Brexit.
En los países emergentes persisten los desequilibrios macroeconómicos fundamentalmente en Turquía y Argentina dados sus elevados niveles de deuda, y la evolución de sus tasas de crecimiento e inflación. Todo ello, en un contexto condicionado por la política monetaria de los principales bancos centrales, la evolución del precio del petróleo y otras materias primas, la guerra comercial y unos menores márgenes empresariales.
Ver más documentos https://circulodeempresarios.org/coleccion/informe-trimestral/
Ponemos a su disposición el Boletín de Comercio Exterior de FEDEXPOR correspondiente a los meses de julio y agosto 2016 que presenta como tema central “El estado de la ratificación del Acuerdo con la UE” en donde se revisa la evolución de las relaciones comerciales entre Ecuador y la Unión Europea, los procesos en torno al cierre del Acuerdo y los compromisos pendientes de Ecuador, lo que refleja la importancia de la ratificación del Acuerdo Comercial al término de este año, siendo este uno de los propósitos más ambiciosos de la política productiva y comercial de los últimos años.
Informe trimestral 1T-2019 perspectivas economía global y española enero 2019Círculo de Empresarios
Resumen situación económica 1T-2019
A pesar de encontrarnos ante un ciclo económico favorable (crecimiento global aún por encima del 3%), las estimaciones de PIB se están revisando a la baja (FMI, OCDE, Comisión Europea...).
Entre las principales causas destacan: cambio de fase del ciclo económico, ralentización del comercio, proteccionismo de Trump, normalización de la política monetaria, tensiones políticas derivadas de movimientos populistas (Brexit, Italia...) y peores expectativas económicas en China y Alemania.
El crecimiento del PIB mundial muestra una menor sincronización respecto a enero 2018. En las economías avanzadas, EEUU se expande a tasas superiores al 2% apoyado por los estímulos fiscales y una tasa de paro en mínimos históricos. En contraste, la UE pierde fortaleza, en parte por la incertidumbre asociada al Brexit y a Italia y por las consecuencias de la guerra comercial, con una mayor incidencia sobre el sector exterior alemán.
En los países emergentes, dados sus elevados niveles de deuda, la evolución de sus tasas de crecimiento e inflación están condicionadas al ritmo de subida de tipos en EEUU y a la evolución del precio del petróleo. Por otro lado, la inestabilidad financiera derivada del agotamiento del ciclo y unas menores perspectivas de crecimiento de los beneficios empresariales en 2019 inquieta a los mercados financieros, reflejándose en un aumento de la volatilidad.
Informe Semanal de Andbank con información macro, de renta variable, renta fija, fondos de inversión y divisas.
Más información y análisis en http://www.observatoriodelinversor.com
Os dejamos la presentación de ayer de AC Gestión durante su encuentro Mercados 2015. Macro, riesgos, oportunidades, posicionamiento... ¡no te la pierdas!
Descubre toda la actualidad desde el punto de vista de nuestros expertos de Inverseguros S.V. de Dunas Capital, con Francisco de Borja Gómez, Director de Análisis.
REVISIÓN EL ESTRATÉGICO 2020 - INVERSEGUROS S.VDunas Capital
Somos mucho más que un intermediario en la gestión de renta fija para nuestros clientes institucionales y corporativos: somos su asesor personal y experto en un mercado que vive en un cambio constante que sabe innovar para ofrecer los productos más rentables, exclusivos y personalizados. Reducida oferta pero muy interesante.
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Informe trimestral. Perspectivas economía global y Española 2T-2019Círculo de Empresarios
Los principales organismos internacionales (FMI, OCDE, Comisión Europea...) continúan revisando a la baja sus perspectivas de crecimiento ante el nuevo escenario geopolítico y económico. El 1T 2019 ha estado marcado por el deterioro de las perspectivas económicas y de la confianza del sector privado, y el repunte de la incertidumbre global, cuyo índice vuelve a situarse en niveles récord de 2016, principalmente por el impacto de las tensiones comerciales entre EEUU y China, los temores asociados al Brexit, el debilitamiento del orden multilateral, la falta de liderazgo y el auge del populismo.
A nivel global, se confirma la ralentización del crecimiento, si bien se mantienen unas mejores perspectivas para 2020. En las economías avanzadas, se aprecia un avance menos robusto y sincronizado, síntomas de agotamiento de la fase expansiva del ciclo, y el desacoplamiento del crecimiento entre EEUU y la Eurozona. EEUU mantiene un ritmo de crecimiento superior al 2% anual y una tasa de paro en mínimos históricos, si bien el efecto expansivo de su política fiscal comienza a agotarse. Por su parte, se observa un menor dinamismo en la UE, principalmente por la debilidad de la industria alemana, la fragilidad política y económica de Italia, y la crisis institucional del Reino Unido ante la indeterminación del acuerdo final del Brexit.
En los países emergentes persisten los desequilibrios macroeconómicos fundamentalmente en Turquía y Argentina dados sus elevados niveles de deuda, y la evolución de sus tasas de crecimiento e inflación. Todo ello, en un contexto condicionado por la política monetaria de los principales bancos centrales, la evolución del precio del petróleo y otras materias primas, la guerra comercial y unos menores márgenes empresariales.
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Ponemos a su disposición el Boletín de Comercio Exterior de FEDEXPOR correspondiente a los meses de julio y agosto 2016 que presenta como tema central “El estado de la ratificación del Acuerdo con la UE” en donde se revisa la evolución de las relaciones comerciales entre Ecuador y la Unión Europea, los procesos en torno al cierre del Acuerdo y los compromisos pendientes de Ecuador, lo que refleja la importancia de la ratificación del Acuerdo Comercial al término de este año, siendo este uno de los propósitos más ambiciosos de la política productiva y comercial de los últimos años.
Informe trimestral 1T-2019 perspectivas economía global y española enero 2019Círculo de Empresarios
Resumen situación económica 1T-2019
A pesar de encontrarnos ante un ciclo económico favorable (crecimiento global aún por encima del 3%), las estimaciones de PIB se están revisando a la baja (FMI, OCDE, Comisión Europea...).
Entre las principales causas destacan: cambio de fase del ciclo económico, ralentización del comercio, proteccionismo de Trump, normalización de la política monetaria, tensiones políticas derivadas de movimientos populistas (Brexit, Italia...) y peores expectativas económicas en China y Alemania.
El crecimiento del PIB mundial muestra una menor sincronización respecto a enero 2018. En las economías avanzadas, EEUU se expande a tasas superiores al 2% apoyado por los estímulos fiscales y una tasa de paro en mínimos históricos. En contraste, la UE pierde fortaleza, en parte por la incertidumbre asociada al Brexit y a Italia y por las consecuencias de la guerra comercial, con una mayor incidencia sobre el sector exterior alemán.
En los países emergentes, dados sus elevados niveles de deuda, la evolución de sus tasas de crecimiento e inflación están condicionadas al ritmo de subida de tipos en EEUU y a la evolución del precio del petróleo. Por otro lado, la inestabilidad financiera derivada del agotamiento del ciclo y unas menores perspectivas de crecimiento de los beneficios empresariales en 2019 inquieta a los mercados financieros, reflejándose en un aumento de la volatilidad.
Informe Semanal de Andbank con información macro, de renta variable, renta fija, fondos de inversión y divisas.
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Curso: El Acompañamiento en Soporte Pedagógico como estrategia para la mejora del Desempeño Docente
Módulo 4: Actividades que contribuyen con la eficacia del Acompañamiento Pedagógico
Producto: Elaboración de la Secuencia Didáctica de un GIA (Grupo de Interaprendizaje)
Aula: 10
Tutora: Verónica Mantilla Carranza
Docente: Doris Isabel Espinoza Garcia
Mujer Conoce tus super poderes! Reto 1 Modulo 2
Vive una cultura Libre de Sexismo. Completa este reto identificando los estereotipos y prejuicios de género frente a cada imagen. En el mismo archivo escribe una corta reflexión acerca de los roles y mandatos de género y cómo esas características NO son naturales sino que se construyen socialmente con un ejemplo basado en tu propia experiencia y envía tus respuestas a través de esta actividad.
Continúa la recuperación moderada tras el brexit cuyo impacto debería ser limitado a través del canal comercial y confianza. El BCE está preparado para tomar más medidas, posiblemente algunos ajustes y una extensión del QE hasta septiembre de 2017. Mantenemos la previsión de crecimiento para la zona euro de 1,6% en 2016 y revisamos a la baja hasta el 1,5% en 2017.
Informe trimestral situación económica española 1t 2015 Círculo de Empresario...Círculo de Empresarios
Informe Trimestral sobre la situación económica española, en el primer trimestre de 2015. Elaborado por el departamento de economía del Círculo de Empresarios.
Crecimiento de El Salvador en 2016: el menor de Centroamérica, sustentado en ...FUSADES
En 2016 el crecimiento económico fue sustentado por factores exógenos a la economía nacional, que
probablemente perderán fuerza en 2017 y 2018, esto debe llevar a mejorar el clima de inversión, para
aumentar el crecimiento y generar los 60,000 empleos formales que se demandan anualmente. Al comparar
con Centroamérica, El Salvador volvió a ser el país que menos crece, con menor inversión extranjera, y
que genera menos empleo. Simultáneamente las tres calificadoras de riesgo, coincidieron en realizar dos
degradaciones de riesgo país desde el segundo semestre de 2016, explicado por el bajo crecimiento de la
economía, el imparable deterioro de las finanzas públicas y la polarización que limita los acuerdos para
ordenar la hacienda pública. El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó las estimaciones de producto
potencial para Centroamérica, señalando que El Salvador puede alcanzar 1.8%, siendo la nación que
registra menos oportunidades de crecer a futuro, a diferencia de Panamá dolarizado con 8.0%.
Por otra parte, los indicadores positivos fueron el ahorro de la factura petrolera que representó el 1% del
PIB, el aumento de las remesas 1.2% del PIB, el mejor desempeño del crédito productivo, y las inversiones
anunciadas vía licitaciones de energía renovable.
Informe Trimestral. Perspectivas Economía Global y Española 3T-2020Círculo de Empresarios
Resumen situación económica
La incertidumbre en torno a la expansión del Covid 19 condiciona significativamente las expectativas de los agentes económicos para los próximos años En este contexto, la mayoría de los organismos internacionales ( OCDE, Banco Mundial y Comisión Europea) proyectan para 2020 una contracción del PIB superior al 3 anual y alertan de riesgos como el incremento del desempleo, el posible repunte de la inflación por encima del 2 en algunas economías y el aumento futuro de la deuda por los paquetes de estímulo fiscal y monetario Sin bien, los organismos también señalan que sin estas medidas expansivas la recesión económica habría sido mucho mayor.
En los países desarrollados a partir de mayo comenzó la reactivación gradual de la economía con el levantamiento de las restricciones a la movilidad para contener la expansión del virus En EEUU la Fed mejoró sus perspectivas de crecimiento proyectando una menor caída del PIB 3 4 anual vs 6 5 anterior), y revisó los objetivos de política monetaria con un seguimiento más directo en el objetivo de creación e empleo En la Eurozona el sentimiento económico mejora a medida que el BCE continúa con su plan de estímulo monetario y la Comisión Europea ultima los detalles de un fondo de recuperación europeo dotado de 750 000 millones de euros.
En la mayoría de países emergentes la expansión del virus continúa deteriorando las expectativas de los agentes económicos intensificando en algunos casos los riesgos estructurales de estas economías (sostenibilidad de la deuda, desempleo En India y Brasil dos de los países más afectados por la pandemia, se proyectan contracciones del PIB en 2020 del 10 2 y el 6 5 anual, respectivamente Por su parte, en China la curva de nuevos contagios parece haberse controlado y la actividad económica ha repuntado con fuerza en la segunda mitad de 2020 materializándose una recuperación en forma de “V".
Jornada de Análisis Económico y de Mercados 28 de junio de 2016Afi-es
Los expertos de Afi analizaron en esta Jornada, destinada sólo a clientes, las principales variables financieras y las previsiones económicas para los próximos meses.
En el marco del evento académico Diálogos de Coyuntura y Negocios de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Antioquia, el profesor e investigador en economía, Ramón Javier Mesa Callejas presentó el panorama previsible de la economía colombiana de cara al posconflicto.
Más info.:
Facultad de Ciencias Económicas
Universidad de Antioquia
http://economicas.udea.edu.co/
comunicacioneseconomicas@udea.edu.co
Fijo: (57 4 ) 219 88 05-219 58 00
Medellín
Jornadas de Análisis Económico y de Mercados. 5 de junio de 2018Afi-es
Con Emilio Ontiveros y Ángel Berges
Previsiones económicas España y globales
Variables del entorno geopolítico
Previsiones para variables financieras
Asset Allocation
Presentación: Informe de Coyuntura Económica a mayo 2016FUSADES
En 2015 hubo una leve mejora del crecimiento económico de El Salvador; sin embargo, la creación de empleos es insuficiente y al primer trimestre de 2016 se observa un deterioro. Las finanzas del Estado continúan una ruta de insostenibilidad, pero con los meses contados por problemas de liquidez.
Similar a Informe trimestal situación de la economía global y española 3T 2016 Círculo de Empresarios (20)
Mercado de trabajo España
Llegada de turistas internacionales España
Financiación al sector privado España
PMIs manufacturas EEUU-Eurozona
Comercio global
Crecimiento de la productividad laboral mundial
Labour market Spain
International tourist arrivals Spain
Private sector financing Spain
Manufacturing PMIs US-Eurozone
Global trade
World labour productivity growth
Comercio exterior España
Cifra de negocios de la industria
Comercio de la UE con terceros países
Producción en construcción Eurozona
Precios de producción EEUU
Economía-a-la-sombra-de-la-geopolítica-Informe-Trimestral-Febrero-2024-Circul...Círculo de Empresarios
Resumen
Situación económica global
La actividad económica mundial ha mantenido cierto dinamismo en los últimos trimestres de manera asimétrica
por regiones, a pesar del impacto de las políticas monetarias restrictivas, la fragmentación de bloques comerciales,
la retirada del apoyo fiscal en un entorno de elevado endeudamiento, la baja productividad y las incertidumbres
geopolíticas.
En este contexto, el FMI prevé un crecimiento mundial del PIB moderado, del 3,1% en 2024* y 3,2% en 2025*,
inferior al promedio de 3,8% entre 2000-19. Asimismo, estima que continúe la moderación de los precios de
consumo, situándose en el 5,8% en 2024*, un punto menos interanual.
Economy in the shadow of geopolitics-Quarterly-Report-February-2024-Circulo-d...Círculo de Empresarios
Summary
Global economic situation
Global economic activity has maintained some dynamism in recent quarters in a regionally asymmetric manner, despite the impact of tight monetary policies, the fragmentation of trading blocs, the withdrawal of fiscal support in a high debt environment, low productivity and geopolitical uncertainties.
Against this background, the IMF forecasts moderate global GDP growth of 3.1% in 2024* and 3.2% in 2025*, lower than the average of 3.8% between 2000-19. It also expects consumer prices to continue to moderate to 5.8% in 2024*, down one percentage point year-on-year.
Desempleo España
Precios de producción en la industria España
Turismo España
Comercio minorista UE
Balanza comercial de bienes Alemania
Balanza comercial de bienes EEUU
Desempleo España
Precios de producción en la industria España
Turismo España
Comercio minorista UE
Balanza comercial de bienes Alemania
Balanza comercial de bienes EEUU
Comercio exterior bienes España
Deuda pública España
Encuesta trimestral coste laboral
Empleos vacantes sin cubrir en Europa
IPC Eurozona
Previsiones económicas China
Atracción global de inversión en capital riesgo
LOS PAÍSES DE TRADICIÓN JURÍDICA ANGLOSAJONA, CON FUERTE PROTECCIÓN DEL INVERSOR Y GOBIERNO CORPORATIVO, FAVORECEN MERCADOS DE CAPITALES MÁS PROFUNDOS Y LÍQUIDOS
En 2023 EEUU amplía su liderazgo como país más atractivo, mientras que se reducen distancias entre el resto
Perfil de España
ESPAÑA OCUPA LA 21º POSICIÓN ENTRE 125 PAÍSES CON 71,4 PUNTOS (2 PUNTOS POR DEBAJO DE LA MEDIA DE SU REGIÓN)
Debilidades de España centradas en los pilares de actividad económica y fiscalidad
España, entre los países que han perdido atractivo para la inversión en los últimos 5 años
Export/import prices of industrial products Spain
GDP by sector in Spain
International tourist arrivals in Spain
CPI Germany
US labour costs
China PMIs
Precios exportación/importación prod. industriales España
PIB por sectores en España
Llegada de turistas internacionales a España
IPC Alemania
Costes laborales EEUU
PMIs China
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
3. Previsiones globales PIB 2016
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016
2016 2017
Mundial
3,1 3,4
(3,2 anterior) (3,5 anterior)
-3,3
-1,8
-0,8
EEUU
Argentina
Brasil
Zona Euro Rusia
India
Nigeria
-1,8
-0,8
1,7
1,8
RU
-3,3
1,6
-3,3
-1,7
6,6
7,6
2,9Australia
0,5
Japón
China
3
4. Crecimiento moderado y lleno de incertidumbres
a nivel global.... (I)
En el ámbito económico...
• Efecto contagio
• Impacto en el PIB de la UE y
Reino Unido
• Dudas en el seno de la FED
• Riesgo de credibilidad
• Crecimiento deuda privada
• Exceso de capacidad
BREXIT
RETRASO
MOVIMIENTOS
DE LA FED
CONTINÚA
LA
DESACELERACIÓN
Fuente: Círculo de Empresarios, 2016
Riesgos
4
5. Crecimiento moderado y lleno de incertidumbres
a nivel global... (II)
En el ámbito geopolítico...
Calendario de eventos
2016 PAÍS EVENTO
8 Noviembre EEUU Elecciones generales
4 Diciembre Italia Referéndum constitución
4 Diciembre Austria Repetición elecciones
2017 PAÍS EVENTO
Marzo Reino Unido Artículo 50
Marzo Países Bajos Elecciones generales
Abril-Mayo Francia Elecciones presidenciales
Septiembre Alemania Elecciones generales
Noviembre China Congreso Nacional
Fuente: Círculo de Empresarios, 2016
Pueden aumentar el nivel de proteccionismo y ralentizar la puesta en marcha de las reformas
necesarias
5
6. Mayor crecimiento en emergentes...
Repunte del crecimiento de las economías emergentes tras 5 años consecutivos de
desaceleración
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016
Mejora del sentimiento
económico en los emergentes:
Bajos tipos de
interés en los
avanzados
Recuperación de
las materias
primas
Debido a
Entrada de capitales
Apreciación de sus divisas
Lo que ha permitido...
6
8,58
5,77
2,88
7,46
6,27
5,31
4,96
4,57
4,02 4,17
4,6
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolución crecimientoPIB real
%
Emergentes Mundial
Previsión
7. ...Frente a un crecimiento contenido en las
principales economías avanzadas
Revisión a la baja de su estimación de crecimiento*
Previsiones 2016 PIB
* En julio, la previsión de crecimiento para 2016 era del 1,8%
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016
1,6%
0,8%
1,7%
1,3%1,8%
0,5%
2,7
0,1
-3,4
3,1
1,7
1,2 1,2
1,9 2,1 1,6 1,8
5,7
3,0
0,0
5,4
4,2
3,5 3,3 3,4 3,2 3,1
3,4
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolución crecimientoPIB real
%
Avanzados Mundial
Previsión
7
8. Debilidad del comercio mundial (I)
* En términos nominales
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OMC, 2016
18,5 bn$
Miles millones $
Comercio mundial mercancías*
16,4 bn$
2014
2015
Volumen comercio mundial 2015
8
-11,4%
9. Debilidad del comercio mundial (II)
-18,3
18,3
1,3
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
07T1 08T1 09T1 10T1 11T1 12T1 13T1 14T1 15T1 16T2
Evolución trimestral del comercio mundial
Tasa de variación anual %
Crece a su menor ritmo desde la crisis financiera de 2009
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OMC, 2016
Previsión 2016:
1,7%
(2,8% en abril)
Debilidad en la relación:
Crecimiento PIB - Comercio
Media crecimiento PIB mundial
Posibles razones de la caída
del comercio mundial
Deterioro de la actividad económica
Aumento de medidas proteccionistas
Nota: No obstante, el Índice BDI sobre comercio marítimo(Baltic Dry Index) aumenta más de un 100% desde
mínimos registrados en febrero
9
* En términos reales
*
10. EEUU
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, Bloomberg, 2016
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
Evolución PMI manufacturero y servicios 2016
Servicios Manufacturero
Enero-16 Marzo-16 Mayo-16 Julio-16 Septiembre-16 Octubre-16
Los indicadores adelantados muestran signos de fortaleza
Expansión
Contracción
Venta de viviendas nuevas
en máximos de 9 años
+3,1%
Pedidos de bienes duraderos*
+1,6%
* Excluye las partidas más volátiles (transporte
y defensa) 10
11. EEUU
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, Bloomberg, 2016
Tras la debilidad desde el 4T15-2T16, el ritmo de crecimiento vuelve a
ganar dinamismo
4T15-2T16
+1% +1,4%
2T-2016
+2,9%
3T-2016
-1,2
4
5
2,3
2
2,6
2
0,9 0,8
1,4
2,9
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
1T-14 2T-14 3T-14 4T-14 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16
Evolución PIB real
Interanual %
-10
-5
0
5
10
15
1T-14 2T-14 3T-14 4T-14 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16
Evolución componentes PIB
Interanual %
Consumo privado Inversión privada Exportaciones
+1,6-2%
Previsión 2016
11
12. EEUU
Ritmo aceptable de creación de empleo
+192.000
(media jul-sep*)
5%
(sep)
Creación de empleo neto mensual
Tasa de paro
Salarios
+2,6%
Nota: Solo el Estado Wyoming pierde
empleo en lo que va de año
62,2
62,4
62,6
62,8
63,0
63,2
63,4
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
Tasa de paro y participación laboral
% población activa
Fuerza laboral (eje dcho)
Tasa de paro (eje izq)
149
295 280 271
168
233
186
144
24
271
252
167 156
0
50
100
150
200
250
300
350
Creación empleo EEUU
Variación mensual, miles
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de BLS, BEA, 2016
12
13. EEUU
En este entorno, se espera una subida de tipos de la Fed en diciembre
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Berenberg, 2016
0,5 0,5 0,5
0,75
1 1
1,25
1,5
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1T-16 2T-16 3T-16 4T-16 1T-17 2T-17 3T-17 4T-17
Expectativas de tipos de interés FED
%
70% probabilidad
En contra A favor
Argumentos para una subida de tipos
13
14. China
El cambio de su modelo productivo ha contribuido a la ralentización del
comercio mundial
-11,2
-25,4
11,5
-1,8
-4,1 -4,8 -4,4
-2,8
-10
-18,8
-13,8
-7,6
-10,9
-0,4
-8,4
-12,5
1,5
-1,9
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16
Sector exterior China
% interanual
Exportaciones Importaciones
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Reuters, 2016
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Reuters, FMI, 2016
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
Asia Exportadores
materias primas
Avanzados Este Europa Resto
Impacto sobre las exportacionesmundialesde un
shock de 1% en la demanda doméstica china
Media impacto mundial
Las importaciones chinas suponen el 10% mundial y la variación de su demanda impacta en el 80% del PIB global
14
15. China
8,4
14,2
10,61
6,6 5,9
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Evolución PIB real China
% Previsiones
El crecimiento del PIB se mantuvo en el 6,7% en el 3T
(6,9% interanual en el 2T)
El consumo contribuyó en un 71% al aumento del PIB en
los primeros 3 trimestres de 2016 (66,4% en 2015)
Continúa la desaceleración gradual de su economía
Mejora de...
PMI Manufacturero
Producción industrial
Inversión fija
Ventas minoristas
51,2
6
8,2
10,7
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), Bankia Estudios, 2016
Nota: El objetivo de crecimiento del Gobierno chino se sitúa entre el 6,5%-7%
%*
%*
%*
puntos
15
* En términos interanuales
16. China
Persisten elevados desequilibrios financieros
La deuda corporativa china
(18bn$) tiene un tamaño similar a
la economía de EEUU
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016
Su deuda total supera el 250%
Nota: Actualmente, China necesita aprox. 6 yuanes de deuda para generar 1 yuan de PIB
La ratio de morosidad es del 14%
(FMI) vs 2,15% (Gobierno chino)
121,9
170
70,7
97
50
70
90
110
130
150
170
190
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Evolución deuda corporativa de China
% PIB
China
Emergentes
16
17. Japón
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OCDE, Caixabank Research, 2016
Frágil crecimiento hasta 2017, a pesar del estímulo fiscal anunciado*
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
Crecimiento del PIB real
Interanual %
Previsión
* El estímulo fiscal anunciado supera los 13 bn ¥(132.000 M $) dirigido principalmente a
proyectos de infraestructura y demografía
%
PIB 2017: 5,1 bn $ (500 Bn ¥)
2014 2015 2016 2017
Tasa de paro 3,6 3,4 3,2 3,1
Empleo 0,6 0,4 0,5 -0,2
Salarios 0,8 0,7 1 2
Inflación 2,7 0,8 0,1 2,1
PIB real 0 0,5 0,5 0,6
Crecimiento por debajo de su
potencial y tasa de paro en mínimos
desde 1995
Dudas sobre el cumplimiento del
objetivo de inflación (2%)
17
18. Europa
Crecimiento tras el Brexit
1,8% 1,8% 1,8%
T1-2016 T2-2016 T3-2016
BREXIT
PIB real UE-28 PIB real Eurozona
1,7
T3-2016
T2-2016
T1-2016
1,6
1,6
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, OCDE, 2016
PIB 3T 2015 principales economías de la UE
(%)
+0,7 +0,3
(+0,8% T2) (+0,4% T2)
+0,5
(+0,7% T2)
+0,2
(0% T2 )
+0,1
(0% T2)
Más medidas
del BCE
18
19. Eurozona
Indicador de PMI’s en zona expansiva
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, 2016
ALEMANIA
55
ESPAÑA
53,3
FRANCIA
51,8
ITALIA
50,9Valores > 50 = Expansión
Valores < 50 = Contracción
53,5
Media Eurozona
19
20. Evolución tasa de paro por países 3T o último dato disp.
% población activa
23,2
18,91
10,8 11,5
10,1 9,9
7,7
8,6 8,4 7,9
5,7 6,2
4,1
0
5
10
15
20
25
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, 2016
Eurozona: Mercado laboral
El nº de parados de la Eurozona se sitúa en su menor nivel desde 2011
Paro juvenil
20,7%
Paro larga duración*
51,5%
* > 12 meses
20
(41,94)**
(56,6)**
** Media española
21. Eurozona
Avance gradual de la inflación en los próximos meses
* Índice Armonizado de Precios al Consumo
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, 2016
0,5
0,7
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
sep-16
General Subyacente
Previsión
Previsión IAPC* Eurozona
2016: 0,2%
2017: 1,2%
21
22. BREXIT
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, OCDE, 2016
Volatilidad transitoria, pero se mantiene la incertidumbre
Las dudas sobre cómo se articulará la salida del Reino Unido podría moderar el
aumento de la inversión
Brexit
Desde el referéndum, la libra
ha caído un 16%, presionando
al alza la inflación
(0,7% en 2016 y 2,5% en 2017)
El Banco de Inglaterra
recorta tipos hasta el 0,25%
22
1,15
1,25
1,35
1,45
1,55
1,65
Libra / dólar
23. BREXIT
Recortes en las previsiones de crecimiento para 2017
• Comisión
Europea
• BBVA
Research
• OCDE• FMI
1,1
(2,2)
1
(2)
1,1
(1,9)
0,4
(1,9)
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, OCDE, BBVA Research, S&P, Fitch, Moody`s, 2016
Nota: Entre paréntesis estimación previa al Brexit
AA1 (negativa)
AA1 (estable)
AA (negativa)
AAA (negativa)
AA+ (estable)
AA (negativa)
Moody`s
S&P
Fitch
Pre-Brexit
Post- Brexit
Ratings agencias de calificación Reino Unido%
23
24. 3,1
4
-1,8
6,1
4,6
3 2,9
1
0
-0,6
1,6
-4
-2
0
2
4
6
8
Evolución del PIB real
%
América Latina
Lenta recuperación del crecimiento económico
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), BBVA Research 2016
AMÉRICA
LATINA
Crecimiento del PIB 2016
Alianza del Pacífico Mercosur
...Persiste la heterogeneidad entre regiones
2,6 % -0,9Alianza del Pacífico: Chile, Colombia, México, Perú
Mercosur: Argentina, Brasil, Venezuela, Paraguay, Uruguay y Bolivia
24
%
25. Mejora de la confianza
Mercados financieros
Evolución exportaciones
Brasil
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), BBVA Research 2016
La economía brasileña permanece en recesión, recuperando el
crecimiento en 2017
Falta de reformas
Reducción del PIB potencial
Solvencia cuentas públicas
Debilidades Progresos
Retos
Inflación
Deuda
Confianza
25
26. Brasil
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de BBVA Research, IBGE, 2016
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
Inversión
capital fijo
Consumo
privado
Consumo
público
Exportaciones Importaciones PIB
PIB y componentes
%
2015 2016 2017
La economía brasileña crecerá en torno al 0,5-0,9% en 2017 explicado en parte por una
mejora de la inversión y el buen comportamiento del sector exterior
0
0,3
-1
-2,3
-1,5
-1,3
-0,4
-0,6
-2,5
-2
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
T3-14 T4-14 T1-15 T2-15 T3-15 T4-15 T1-16 T2-16
PIB real
Variación Trimestral %
Una menor presión de la inflación, si
bien se mantiene por encima del
rango objetivo del 4,5%
26
27. Materias Primas (I)
Repunte hasta los 51$ tras el acuerdo de la OPEP (1/3 de
la producción global) de recortar la producción
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Banco Mundial, 2016
20
25
30
35
40
45
50
55
Evolución WTI, 2016
$
La cotización del crudo gana cierto impulso tras la reunión de la
OPEP en Argelia*
Previsiones precio petróleo
2016
43 $
2017
55 $
* Existe una elevada incertidumbre sobre la intención de recortar en1 mbd la producción de la OPEP
27
28. Materias Primas (II)
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, 2016
Evolución materias primas, por grupos
2005=100
50
90
130
170
210
250
290
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
sep-16
Total No energéticas Energéticas Metales
Aumento gradual del precio de las commodities
28
29. Mercado de divisas
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Bloomberg, 2016
Variación desde enero 2016 respecto al $
%
29
-18,4
-15
-6,9
-4,5
-1,0
0,3
3,5
3,6
12,5
15,0
20,5
Peso argetino
Libra esterlina
Lira turca
Yuan chino
Rupia india
Euro
Dólar australiano
Dólar canadiense
Yen japonés
Rublo ruso
Real brasileño
30. Mercados financieros
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Bloomberg, 2016
Tras la inestabilidad transitoria generada por el Brexit, la evolución de los mercados financieros se
ven afectados por las expectativas generadas por los Bancos Centrales
-8,6
30
Variación desde Brexit- 3 nov 2016
8,2
7,13
4
0,67
-0,06
-1,17 -1,21 -2,1
-12
-7
-2
3
8
13
Shanghai
Composite
(China)
Ftse 100
(Reino
Unido)
Nikkei
(Japón)
Dax
(Alemania)
Ibex 35
(España)
S&P 500
(EEUU)
Cac 40
(Francia)
Eurostoxx 50 FTSE MIB
(Italia)
31.
32. ▼ Precios del petróleo
▼Coste de la financiación
Depreciación €
´Política fiscal ligeramente
expansiva
Impulsos al crecimiento
1
2
3
5
6
Se moderan…
Se mantienen…
Creación de empleo
Avance de las exportaciones
al mercado europeo
Demanda interna
4
7
32
33. Previsiones: se prolonga la expansión…
2017 2018
2,3%
2,1%
Fuente: Banco de España, septiembre 2016
… aunque a un ritmo más moderado
3,2%
2016
El FMI ha revisado al alza su previsión de crecimiento para 2016 hasta 3,1%
33
34. Previsiones 2016: composición
del crecimiento
Previsión crecimiento interanual del PIB en 2016 = 3,2%
• Consumo privado = 3,4%*
• Consumo público = 1%*
• FBCF = 4%*
* % variación interanual
• Exportaciones = 5,3%*
• Importaciones = 5,4%*
* % variación interanual
Demanda nacional
0,1 pp
3,1 pp
Demanda exterior
contribución al crecimiento
contribución al crecimiento
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del Banco de España, septiembre 2016
34
Bienes y servicios
Bienes y servicios
35. Previsiones de crecimiento por CCAA 2016
% Variación interanual
Galicia
2,7%
Asturias
2,6%
Cantabria
2,5%
PV
2,7%
La Rioja
3,2%
Navarra
2,9%
Aragón
3,4%
Cataluña
3,3%
C. Valenciana
3,3%
Murcia
3,4%
Andalucía
2,9%
Baleares
3,7%
Canarias
3,2%
Extremadura
2,8%
Castilla y León
2,7%
Madrid
3,5%
Castilla-La Mancha
3,3%
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos de BBVA Research, 2016
2,4 – 2,7%
≥ 3,3%
2,8 – 3,2%
Turismo y consumo privado impulsan el
crecimiento en Canarias, Baleares, el arco
mediterráneo y Madrid
35
36. Evolución crecimiento
La demanda nacional sostiene el crecimiento
El consumo y la inversión privadas
lideran la recuperación en España
España, a pesar de las incertidumbres
nacionales e internacionales, duplica
la tasa de crecimiento de la OCDE y la
Eurozona
Tras 5 trimestres consecutivos, la demanda
externa realiza una aportación positiva
36
3,2
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2T2007
3T2007
4T2007
1T2008
2T2008
3T2008
4T2008
1T2009
2T2009
3T2009
4T2009
1T2010
2T2010
3T2010
4T2010
1T2011
2T2011
3T2011
4T2011
1T2012
2T2012
3T2012
4T2012
1T2013
2T2013
3T2013
4T2013
1T2014
2T2014
3T2014
4T2014
1T2015
3T2015
3T2015
4T2015
1T2016
2T2016
3T2016
PIB (variación interanual) y contribución demanda nacional y exterior (pp)
Demanda nacional España
Demanda exterior España
PIB España
PIB Eurozona
PIB OCDE
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del INE, BdE y OCDE, 2016
37. Productividad y competitividad
Desde 2014 escaso crecimiento de la
productividad por empleado
37
5,9
1,6
-1,6
-0,9
-2,8
-0,1
-0,9
0,2
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Evolución de los costes laborales unitarios 2008-2015
% variación interanual
Alemania
Eurozona
España
Fuente: OCDE, 2016
0,9
2,9
1,8
1,7
1,5 1,3
0,4 0,3
-6,0
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Evolución del PIB por empleado 2008-2015
% variación interanual
Eurozona
Alemania
España
Fuente: OCDE, 2016
España pierde competitividad vía costes
laborales unitarios, convergiendo con la
media de la Eurozona
38. Evolución del mercado de trabajo
Datos SEPE - octubre 2016:
▲ nº parados = 44.685 r/ septiembre
(▼48.007 términos desestacionalizados)
▲ nº afiliados = 101.335 r/ septiembre
▲ contratos registrados = 1.867.360
Tasa de desempleo de España 3T 2016 = 18,91% de la población activa (EPA, INE) vs. media Eurozona = 10% (Eurostat)
38
16.393.866
17.813.356
4.763.680
3.764.982
0
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
16.000.000
16.500.000
17.000.000
17.500.000
18.000.000
18.500.000
19.000.000
19.500.000
20.000.000
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
ene-16
feb-16
mar-16
abr-16
may-16
jun-16
jul-16
ago-16
sep-16
oct-16
Afiliados
Afiliación a la Seguridad Socialy
paro registrado
Personas
Afiliación media
Parados
Parados
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de datos del
Ministerio de Empleo y Seguridad Social, noviembre 2016
39. Dualidad en el mercado de trabajo
39
La tasa de temporalidad = 27% de todos los
asalariados (vs. 35% antes de 2008)
3T 2016: mejor trimestre para el empleo indefinido
desde que comenzó la crisis → El 46,7% de todo el
empleo asalariado creado fue indefinido (vs. 33,2%
en 2015)
154.900
-545.300
350.400
-600.000
-500.000
-400.000
-300.000
-200.000
-100.000
0
100.000
200.000
300.000
400.000
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
dic-13
mar-14
jun-14
sep-14
dic-14
mar-15
jun-15
sep-15
dic-15
mar-16
jun-16
sep-16
Empleo indefinido
Variación interanual, nº ocupados
Fuente: Círculo de Empresarios, INE 2016
32
27
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
mar-07
jun-07
sep-07
dic-07
mar-08
jun-08
sep-08
dic-08
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
dic-13
mar-14
jun-14
sep-14
dic-14
mar-15
jun-15
sep-15
dic-15
mar-16
jun-16
sep-16
Tasa de temporalidad
% total asalariados
Fuente: Círculo de Empresarios, INE 2016
40. Paro juvenil y NINIs por CCAA 2016
% jóvenes , 3T 2016
% jóvenes 15-29 años, 4T 2015
Cataluña
35,15%
18,4%
C. Valenciana
42,53%
18,6%
Murcia
44,22%
22,5%Andalucía
55,18%
24,1%
Baleares
27,1%
19,6%
Canarias
51,42%
24,2%
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos de EPA/INE y del Ministerio de Empleo, 2016
< 40 %
50 ≥ %
40 – < 50 %
Galicia
37,61%
16,4%
Asturias
47,02%
17,8%
Cantabria
29,32%
14,7%
PV
39,73%
12,8%
La Rioja
35,48%
17,6%
Navarra
32,53%
12,3%
Aragón
39,23%
16,6%
Extremadura
49,06%
23,3%
Castilla y León
34,14%
15,4%
Madrid
37,75%
16%
Castilla-La Mancha
47,46%
22,4%
Nacional
Paro juvenil: 41,94%
NINIs: 19,4%
40
Andalucía
Canarias
Extremadura
Castilla-La
Mancha
Asturias
Murcia
C. Valenciana
ESPAÑA
País Vasco
Aragón
Madrid
Galicia
La Rioja
Castilla y León
Navarra
Cataluña
Cantabria
Baleares
10
15
20
25
25,00 30,00 35,00 40,00 45,00 50,00 55,00 60,00
Paro juvenil y NINIs por CCAA, 2016
NINIs
%jóvenes15-29años
Paro juvenil
% desempleo total
41. Evolución de precios
En octubre 2016:
El IPC interanual se acelera y alcanza
el 0,7% en octubre, principalmente por
el encarecimiento de la energía.
Avanza por encima de la media de
la Eurozona
41
0,7 % (oct)
0,8 % (sep)
0,5 % (oct)
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2016M10
2016M09
2016M08
2016M07
2016M06
2016M05
2016M04
2016M03
2016M02
2016M01
2015M12
2015M11
2015M10
2015M09
2015M08
2015M07
2015M06
2015M05
2015M04
2015M03
2015M02
2015M01
2014M12
2014M11
2014M10
2014M09
2014M08
2014M07
2014M06
Evolución del IPC general y subyacente
Variación interanual %
IPC España
Subyacente España*
IPC Eurozona
*Índice general sin alimentos no elaborados ni productos energéticos
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del INE (oct.2016) y de Eurostat (nov.2016)
42. Condiciones financieras
El crédito crece principalmente en
consumo y agricultura
La tasa de morosidad se modera,
manteniéndose elevada en construcción
y crédito al promotor
42
Crédito y morosidad en España 2T 2016
Miles de millones euros y %
Saldo 1T
2016
Var.
Interanual
Tasa
morosidad
Hogares (vivienda) 544 -3,6 4,7
Hogares (consumo) 121 4,5 8,1
Actividades productivas 614 -7,2 14
Construcción 42 -9,8 29,6
Promotor 125 -9,8 26,9
Servicios 319 -8,7 8,7
Industria 110 -0,2 9,5
Agricultura 19 6,3 9,1
Total* 1.279 -4,6 9,4
*No se incluye crédito a instituciones sin ánimo de lucro ni el no clasificado
Fuente: CaixaBank a partir de datos del Banco de España, 2016
43. Cuentas públicas – Ingresos, gastos y saldo
AIReF → se podría cumplir el objetivo de déficit 2016 =
4,6% del PIB
Saldo presupuestario por Administraciones estimado
para 2016:
43
o Administración Central = - 2,2% del PIB
o Seguridad Social = - 1,6% del PIB
o CCAA = - 0,8% del PIB
o EELL = + 0,4% del PIB
Déficit conjunto AAPP enero-agosto 2016 (excluyendo
las EELL y la ayuda a las instituciones financieras) = 3,3% del PIB
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
Saldo presupuestarios CCAA, agosto 2016
% PIB
Fuente: Círculo de Empresarios sobre datos de Mº Hacienda, 2016
5,1
4,0
2,9 3,2 3,2
3,7 4,2 3,8
1,1
-3,6
0,0
-1,0
-2,6
-1,7
1,4
3,2
-1,0 -0,5 -0,4 -0,4 0,0
1,2
2,2 2,0
-4,4
-11,0
-9,4 -9,6
-10,4
-6,9
-5,9
-5,1
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ingresos y gastos públicos
% PIB Crecimiento PIB Saldo
Ingresos Gastos
Fuente: FMI, 2016
44. Deuda pública y privada
Continúa aumentando el endeudamiento público, un 0,7% desde el 2T de 2015, superando el 100% del PIB
Se suaviza el desapalancamiento del sector privado
44
58,0
54,2
51,3
47,6
45,3
42,3
38,9
35,5
39,4
52,7
60,1
69,5
85,7
95,4
100,4
99,8
101,2
101,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T
2016
2T
2016
Deuda AAPP sobre PIB
%
Fuente: Banco de España 2016
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
Deuda pública bruta 2T 2016
% PIB 2T 2016
Variación s/2T 2015
Fuente: Círculo de Empresarios sobre datos de Eurostat,2016
%variacióninteranual
%PIB
300.000
500.000
700.000
900.000
1.100.000
1.300.000
1.500.000
sep-07
dic-07
mar-08
jun-08
sep-08
dic-08
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
dic-13
mar-14
jun-14
sep-14
dic-14
mar-15
jun-15
sep-15
dic-15
mar-16
jun-16
sep-16
Deuda sectores no financieros
Millones € AAPP
Sociedades no financieras
Hogares e ISFLSH
Fuente: Banco de España, noviembre 2016
45. Exportaciones
Enero – Agosto 2016 (variación interanual), Balanza comercial
▲ 1,3% (167.053,6 M€)
Importaciones ▼ -1,6% (178.049,9 M€)
Saldo comercial ▼ 31,6% del DÉFICIT (-10.996,3 M€)
▼ 42,4% interanual déficit energético
Distribución geográfica (%)TOP3SECTORES
ExportacionesImportaciones
Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del Ministerio de Economía y Competitividad, octubre 2016
Comportamiento del sector exterior
Se mantiene la distribución sectorial y geográfica de las exportaciones de bienes
45
Exportaciones % / total Importaciones % / total
Bienes de equipo 20,2 Bienes de equipo 21,6
Automóvil 17,9 Productos químicos 16
Alimentación, bebidas y
tabaco
17,1 Automóvil 14
-94.159,9
-24.173,9 -10.996,3
-100.000
-50.000
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
Evolución exportaciones, importaciones y saldo comercial
Millones €
Exportaciones
Importaciones
Saldo
EVOLUCIÓN
EUROPA
72
UE
66,3
AMÉRICA
10,5
ASIA
9,4
ÁFRICA
6,3
OTROS
1,8
Exportaciones
EUROPA
62,6
UE
56,9
ASIA
19,7
China
8,8
AMÉRICA
10,1
ÁFRICA
7,3
OTROS
0,3
Importaciones
46. Tipos de interés y prima de riesgo
El Brexit ha llevado al bono alemán al
terreno negativo
La prima de riesgo a 10 años finaliza
octubre en niveles de marzo de 2015
46
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
Rentabilidad a 10 años del bono español y alemán (%)
Prima de riesgo (pb)
España
Alemania
Prima
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de datos BdE, noviembre 2016
PrimaRentabilidad
47. Creación de empresas
La tasa de creación de empresas de 2007 a
2T 2016:
En España se sitúa un 28,5% por debajo
de los niveles pre-crisis.
En Reino Unido ha crecido un 31%.
47
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
Creación de empresas 2007-2016
%
Fuente: OCDE, 2016
49. Posición de España en rankings internacionales
Finlandia
Canadá
Dinamarca
ESPAÑA
49
Hong Kong
Singapur
ESPAÑA
1
2
3
Health Care Efficiency Index 2016
Datos 2014 (55 países)
Fuente: Bloomberg, 2016
▲5
(r/ 2009)
EEUU
Canadá
Australia
ESPAÑA
1
2
3
12
Telefónica Index on Digital Life 2016
(34 países)
Fuente: Telefónica, 2016
---
(1ª edición)
1
2
3
17
2016 Social Progress Index
(130 países)
Fuente: Social Progress Imperative
(Deloitte, Avina, Skoll), 2016
▲3
(r/ 2015)
Estonia
Nueva Zelanda
Letonia
ESPAÑA
1
2
3
28
International Tax Competitiveness
Index 2016 (135 países)
Fuente: Tax Foundation, 2016
▲1
(r/ 2015)
Suiza
Singapur
EEUU
ESPAÑA
1
2
3
32
Global Competitiveness Index
2016-17 (138 países)
Fuente: IMD, 2016
▲1
(r/ 2015-2016)
Nueva Zelanda
Singapur
Dinamarca
ESPAÑA
1
2
3
32
Doing Business 2017
(190 países)
Fuente: Banco Mundial, 2016
▲1
(r/ 2016)