El documento presenta un resumen del reporte de inflación de junio de 2019 del Banco Central de Reserva del Perú. Se proyecta una desaceleración del crecimiento mundial en 2019 debido a las tensiones comerciales y la menor confianza de consumidores e inversionistas. Para el Perú, se prevé un superávit comercial cercano a los US$6.3 mil millones en 2019-2020 a pesar de menores precios de exportaciones, principalmente cobre y zinc. El déficit de la cuenta corriente se mantendrá en niveles sostenibles.
En 2017 el crecimiento mundial alcanzó 3.8%, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas en abril de 2018; esta cifra representa una fuerte aceleración ante el 3.2% observado en 2016, y constituye la mejor tasa de crecimiento observada desde 2011. En varias economías avanzadas resurgió el gasto en inversión, especialmente en el sector manufacturero y se contuvo su caída en varios países emergentes. El mayor crecimiento global fue respaldado por el aumento del volumen de comercio internacional, mejoras continuas en el mercado laboral de muchos países y condiciones financieras favorables al crecimiento. Es paradójico que este entorno positivo, es escenario de tensiones en el comercio internacional que amenazan derivar en una guerra comercial.
Presentación: Informe de coyuntura económica Mayo 2018FUSADES
En 2017 el crecimiento mundial alcanzó 3.8%, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas en abril de 2018; esta cifra representa una fuerte aceleración ante el 3.2% observado en 2016, y constituye la mejor tasa de crecimiento observada desde 2011. En varias economías avanzadas resurgió el gasto en inversión, especialmente en el sector manufacturero y se contuvo su caída en varios países emergentes. El mayor crecimiento global fue respaldado por el aumento del volumen de comercio internacional, mejoras continuas en el mercado laboral de muchos países y condiciones financieras favorables al crecimiento. Es paradójico que este entorno positivo, es escenario de tensiones en el comercio internacional que amenazan derivar en una guerra comercial.
Documento: Informe de Coyuntura Económica III trimestre de 2015FUSADES
En los meses transcurridos de 2015, la economía mundial registra un crecimiento moderado, inferior al del año
previo, producto de un menor crecimiento en los países emergentes y de una recuperación marginal en los países
desarrollados. Se estima que el PIB mundial creció 2.9% durante el primer semestre de 2015, lo que implica alrededor
de 0.3 puntos porcentuales inferior que el pronosticado en abril del año en curso, según datos preliminares del Fondo
Monetario Internacional (FMI). En las economías avanzadas destaca que Estados Unidos creció menos que lo previsto,
pese al repunte del segundo trimestre.
En 2017 el crecimiento mundial alcanzó 3.8%, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas en abril de 2018; esta cifra representa una fuerte aceleración ante el 3.2% observado en 2016, y constituye la mejor tasa de crecimiento observada desde 2011. En varias economías avanzadas resurgió el gasto en inversión, especialmente en el sector manufacturero y se contuvo su caída en varios países emergentes. El mayor crecimiento global fue respaldado por el aumento del volumen de comercio internacional, mejoras continuas en el mercado laboral de muchos países y condiciones financieras favorables al crecimiento. Es paradójico que este entorno positivo, es escenario de tensiones en el comercio internacional que amenazan derivar en una guerra comercial.
Presentación: Informe de coyuntura económica Mayo 2018FUSADES
En 2017 el crecimiento mundial alcanzó 3.8%, según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicadas en abril de 2018; esta cifra representa una fuerte aceleración ante el 3.2% observado en 2016, y constituye la mejor tasa de crecimiento observada desde 2011. En varias economías avanzadas resurgió el gasto en inversión, especialmente en el sector manufacturero y se contuvo su caída en varios países emergentes. El mayor crecimiento global fue respaldado por el aumento del volumen de comercio internacional, mejoras continuas en el mercado laboral de muchos países y condiciones financieras favorables al crecimiento. Es paradójico que este entorno positivo, es escenario de tensiones en el comercio internacional que amenazan derivar en una guerra comercial.
Documento: Informe de Coyuntura Económica III trimestre de 2015FUSADES
En los meses transcurridos de 2015, la economía mundial registra un crecimiento moderado, inferior al del año
previo, producto de un menor crecimiento en los países emergentes y de una recuperación marginal en los países
desarrollados. Se estima que el PIB mundial creció 2.9% durante el primer semestre de 2015, lo que implica alrededor
de 0.3 puntos porcentuales inferior que el pronosticado en abril del año en curso, según datos preliminares del Fondo
Monetario Internacional (FMI). En las economías avanzadas destaca que Estados Unidos creció menos que lo previsto,
pese al repunte del segundo trimestre.
Presentación: Informe de Coyuntura Económica a mayo 2016FUSADES
En 2015 hubo una leve mejora del crecimiento económico de El Salvador; sin embargo, la creación de empleos es insuficiente y al primer trimestre de 2016 se observa un deterioro. Las finanzas del Estado continúan una ruta de insostenibilidad, pero con los meses contados por problemas de liquidez.
boletín económico del banco de españa (enero 2013)idealista/news
boletín económico del banco de españa correspondiente a enero 2013. más info en: http://www.idealista.com/news/archivo/2013/01/23/0569929-pib-espana-2012-caida-del-1-3-cuadro
Informe de coyuntura economica mayo de 2016FUSADES
En 2015 la economía mundial creció 3.1%, inferior al 3.4% logrado en 2014 y fue más débil que lo previsto en la
última parte del año, tanto en las economías avanzadas como en las de mercados emergentes y en desarrollo. La
desaceleración de China y la reducción de precios de materias primas, especialmente del petróleo, afectan de distinta
manera a países y regiones; estos reajustes conllevan desaceleración de la inversión y el comercio mundial, así como menores flujos de capital hacia economías emergentes
Informe Trimestral. Perspectivas Economía Global y Española 3T-2020Círculo de Empresarios
Resumen situación económica
La incertidumbre en torno a la expansión del Covid 19 condiciona significativamente las expectativas de los agentes económicos para los próximos años En este contexto, la mayoría de los organismos internacionales ( OCDE, Banco Mundial y Comisión Europea) proyectan para 2020 una contracción del PIB superior al 3 anual y alertan de riesgos como el incremento del desempleo, el posible repunte de la inflación por encima del 2 en algunas economías y el aumento futuro de la deuda por los paquetes de estímulo fiscal y monetario Sin bien, los organismos también señalan que sin estas medidas expansivas la recesión económica habría sido mucho mayor.
En los países desarrollados a partir de mayo comenzó la reactivación gradual de la economía con el levantamiento de las restricciones a la movilidad para contener la expansión del virus En EEUU la Fed mejoró sus perspectivas de crecimiento proyectando una menor caída del PIB 3 4 anual vs 6 5 anterior), y revisó los objetivos de política monetaria con un seguimiento más directo en el objetivo de creación e empleo En la Eurozona el sentimiento económico mejora a medida que el BCE continúa con su plan de estímulo monetario y la Comisión Europea ultima los detalles de un fondo de recuperación europeo dotado de 750 000 millones de euros.
En la mayoría de países emergentes la expansión del virus continúa deteriorando las expectativas de los agentes económicos intensificando en algunos casos los riesgos estructurales de estas economías (sostenibilidad de la deuda, desempleo En India y Brasil dos de los países más afectados por la pandemia, se proyectan contracciones del PIB en 2020 del 10 2 y el 6 5 anual, respectivamente Por su parte, en China la curva de nuevos contagios parece haberse controlado y la actividad económica ha repuntado con fuerza en la segunda mitad de 2020 materializándose una recuperación en forma de “V".
Documento: Informe de Coyuntura Económica Mayo 2017FUSADES
La actividad económica mundial repuntó durante el segundo semestre de 2016, tras un primer semestre débil; sin embargo,
es el año que registra la tasa de crecimiento más baja de esta década. La producción de bienes de consumo durables y
bienes de capital se reanimó en el segundo semestre, por efecto de una serie de factores, como la recuperación gradual
de la inversión a escala mundial y la merma en el efecto de la caída de precios de materias primas. El comercio mundial
ha mejorado tras un prolongado período de debilidad, en 2016 los volúmenes de comercio global crecieron 2.2% tras
una reducción de 0.25% el año anterior, se observa un aumento de las importaciones a escala mundial; este desempeño
está muy correlacionado con el aumento de la inversión, en particular en economías avanzadas, pero también se observa
en países emergentes y en desarrollo.
Informe trimestral. Perspectivas economía global y Española 2T-2019Círculo de Empresarios
Los principales organismos internacionales (FMI, OCDE, Comisión Europea...) continúan revisando a la baja sus perspectivas de crecimiento ante el nuevo escenario geopolítico y económico. El 1T 2019 ha estado marcado por el deterioro de las perspectivas económicas y de la confianza del sector privado, y el repunte de la incertidumbre global, cuyo índice vuelve a situarse en niveles récord de 2016, principalmente por el impacto de las tensiones comerciales entre EEUU y China, los temores asociados al Brexit, el debilitamiento del orden multilateral, la falta de liderazgo y el auge del populismo.
A nivel global, se confirma la ralentización del crecimiento, si bien se mantienen unas mejores perspectivas para 2020. En las economías avanzadas, se aprecia un avance menos robusto y sincronizado, síntomas de agotamiento de la fase expansiva del ciclo, y el desacoplamiento del crecimiento entre EEUU y la Eurozona. EEUU mantiene un ritmo de crecimiento superior al 2% anual y una tasa de paro en mínimos históricos, si bien el efecto expansivo de su política fiscal comienza a agotarse. Por su parte, se observa un menor dinamismo en la UE, principalmente por la debilidad de la industria alemana, la fragilidad política y económica de Italia, y la crisis institucional del Reino Unido ante la indeterminación del acuerdo final del Brexit.
En los países emergentes persisten los desequilibrios macroeconómicos fundamentalmente en Turquía y Argentina dados sus elevados niveles de deuda, y la evolución de sus tasas de crecimiento e inflación. Todo ello, en un contexto condicionado por la política monetaria de los principales bancos centrales, la evolución del precio del petróleo y otras materias primas, la guerra comercial y unos menores márgenes empresariales.
Ver más documentos https://circulodeempresarios.org/coleccion/informe-trimestral/
Presentación: Informe de Coyuntura Económica del segundo trimestre de 2015FUSADES
Al segundo trimestre de 2015 se mantiene el bajo crecimiento económico a pesar del efecto positivo externo de la caída de los precios del petróleo. Las finanzas públicas continúan en deterioro, aumentando el riesgo de insostenibilidad fiscal. La experiencia de Grecia es muy ilustrativa de lo que El Salvador debe evitar.
Caída de los precios externos del petróleo, favorecen la economía
• Las proyecciones de precios del petróleo son bajas para el resto de 2015 y 2016, de acuerdo con el FMI, lo que se debe en un 50% por cambios permanentes en la economía mundial, como los avances tecnológicos como la extracción del petróleo de esquisto, menores costos de producción de renovables, y uso más eficiente de la energía; y el resto de la baja se debe a factores coyunturales.
Resumen Situación económica global
La pandemia originada por la Covid-19 y su impacto sanitario y
económico provocaron una caída del PIB global del 3,3% en 2020, con China como la única de las grandes economías que registró un crecimiento positivo (2,3%).
Tras un año de pandemia se mantiene una elevada incertidumbre sobre la futura evolución tanto epidemiológica como económica. Con el avance de las campañas de vacunación y las políticas de estímulo se prevé la desaparición de restricciones a la movilidad y la actividad y la recuperación de confianza y, por tanto, un repunte del crecimiento, que según el FMI alcanzará el 6%, si bien las mutaciones del virus y las dudas sobre la eficacia y seguridad de las vacunas empañan estas expectativas.
La recuperación será desigual por países y en buena parte responderá a sus estructuras productivas. Aquellos con economías más dependientes del turismo y de sectores que conllevan mayor contacto social sentirán durante más tiempo las secuelas de la crisis.
Análisis del comportamiento de precios tanto del consumidorkaren vargas
Durante el período de 2002 a 2007, la economía mundial fue favorable para
Colombia; desfavorable en 2008 y 2009 y se presentó regular en 2010. En los
años 2008 y 2009, el pésimo manejo diplomático del gobierno colombiano
dio lugar al rompimiento con los gobiernos de Ecuador y Venezuela, lo que
provocó un deterioro en las relaciones comerciales, agregándose un factor
adicional negativo a la recesión mundial. Se calcula que por estos hechos, la
economía colombiana perdió medio punto en crecimiento del Producto Interno Bruto.
Presentación: Informe de Coyuntura Económica a mayo 2016FUSADES
En 2015 hubo una leve mejora del crecimiento económico de El Salvador; sin embargo, la creación de empleos es insuficiente y al primer trimestre de 2016 se observa un deterioro. Las finanzas del Estado continúan una ruta de insostenibilidad, pero con los meses contados por problemas de liquidez.
boletín económico del banco de españa (enero 2013)idealista/news
boletín económico del banco de españa correspondiente a enero 2013. más info en: http://www.idealista.com/news/archivo/2013/01/23/0569929-pib-espana-2012-caida-del-1-3-cuadro
Informe de coyuntura economica mayo de 2016FUSADES
En 2015 la economía mundial creció 3.1%, inferior al 3.4% logrado en 2014 y fue más débil que lo previsto en la
última parte del año, tanto en las economías avanzadas como en las de mercados emergentes y en desarrollo. La
desaceleración de China y la reducción de precios de materias primas, especialmente del petróleo, afectan de distinta
manera a países y regiones; estos reajustes conllevan desaceleración de la inversión y el comercio mundial, así como menores flujos de capital hacia economías emergentes
Informe Trimestral. Perspectivas Economía Global y Española 3T-2020Círculo de Empresarios
Resumen situación económica
La incertidumbre en torno a la expansión del Covid 19 condiciona significativamente las expectativas de los agentes económicos para los próximos años En este contexto, la mayoría de los organismos internacionales ( OCDE, Banco Mundial y Comisión Europea) proyectan para 2020 una contracción del PIB superior al 3 anual y alertan de riesgos como el incremento del desempleo, el posible repunte de la inflación por encima del 2 en algunas economías y el aumento futuro de la deuda por los paquetes de estímulo fiscal y monetario Sin bien, los organismos también señalan que sin estas medidas expansivas la recesión económica habría sido mucho mayor.
En los países desarrollados a partir de mayo comenzó la reactivación gradual de la economía con el levantamiento de las restricciones a la movilidad para contener la expansión del virus En EEUU la Fed mejoró sus perspectivas de crecimiento proyectando una menor caída del PIB 3 4 anual vs 6 5 anterior), y revisó los objetivos de política monetaria con un seguimiento más directo en el objetivo de creación e empleo En la Eurozona el sentimiento económico mejora a medida que el BCE continúa con su plan de estímulo monetario y la Comisión Europea ultima los detalles de un fondo de recuperación europeo dotado de 750 000 millones de euros.
En la mayoría de países emergentes la expansión del virus continúa deteriorando las expectativas de los agentes económicos intensificando en algunos casos los riesgos estructurales de estas economías (sostenibilidad de la deuda, desempleo En India y Brasil dos de los países más afectados por la pandemia, se proyectan contracciones del PIB en 2020 del 10 2 y el 6 5 anual, respectivamente Por su parte, en China la curva de nuevos contagios parece haberse controlado y la actividad económica ha repuntado con fuerza en la segunda mitad de 2020 materializándose una recuperación en forma de “V".
Documento: Informe de Coyuntura Económica Mayo 2017FUSADES
La actividad económica mundial repuntó durante el segundo semestre de 2016, tras un primer semestre débil; sin embargo,
es el año que registra la tasa de crecimiento más baja de esta década. La producción de bienes de consumo durables y
bienes de capital se reanimó en el segundo semestre, por efecto de una serie de factores, como la recuperación gradual
de la inversión a escala mundial y la merma en el efecto de la caída de precios de materias primas. El comercio mundial
ha mejorado tras un prolongado período de debilidad, en 2016 los volúmenes de comercio global crecieron 2.2% tras
una reducción de 0.25% el año anterior, se observa un aumento de las importaciones a escala mundial; este desempeño
está muy correlacionado con el aumento de la inversión, en particular en economías avanzadas, pero también se observa
en países emergentes y en desarrollo.
Informe trimestral. Perspectivas economía global y Española 2T-2019Círculo de Empresarios
Los principales organismos internacionales (FMI, OCDE, Comisión Europea...) continúan revisando a la baja sus perspectivas de crecimiento ante el nuevo escenario geopolítico y económico. El 1T 2019 ha estado marcado por el deterioro de las perspectivas económicas y de la confianza del sector privado, y el repunte de la incertidumbre global, cuyo índice vuelve a situarse en niveles récord de 2016, principalmente por el impacto de las tensiones comerciales entre EEUU y China, los temores asociados al Brexit, el debilitamiento del orden multilateral, la falta de liderazgo y el auge del populismo.
A nivel global, se confirma la ralentización del crecimiento, si bien se mantienen unas mejores perspectivas para 2020. En las economías avanzadas, se aprecia un avance menos robusto y sincronizado, síntomas de agotamiento de la fase expansiva del ciclo, y el desacoplamiento del crecimiento entre EEUU y la Eurozona. EEUU mantiene un ritmo de crecimiento superior al 2% anual y una tasa de paro en mínimos históricos, si bien el efecto expansivo de su política fiscal comienza a agotarse. Por su parte, se observa un menor dinamismo en la UE, principalmente por la debilidad de la industria alemana, la fragilidad política y económica de Italia, y la crisis institucional del Reino Unido ante la indeterminación del acuerdo final del Brexit.
En los países emergentes persisten los desequilibrios macroeconómicos fundamentalmente en Turquía y Argentina dados sus elevados niveles de deuda, y la evolución de sus tasas de crecimiento e inflación. Todo ello, en un contexto condicionado por la política monetaria de los principales bancos centrales, la evolución del precio del petróleo y otras materias primas, la guerra comercial y unos menores márgenes empresariales.
Ver más documentos https://circulodeempresarios.org/coleccion/informe-trimestral/
Presentación: Informe de Coyuntura Económica del segundo trimestre de 2015FUSADES
Al segundo trimestre de 2015 se mantiene el bajo crecimiento económico a pesar del efecto positivo externo de la caída de los precios del petróleo. Las finanzas públicas continúan en deterioro, aumentando el riesgo de insostenibilidad fiscal. La experiencia de Grecia es muy ilustrativa de lo que El Salvador debe evitar.
Caída de los precios externos del petróleo, favorecen la economía
• Las proyecciones de precios del petróleo son bajas para el resto de 2015 y 2016, de acuerdo con el FMI, lo que se debe en un 50% por cambios permanentes en la economía mundial, como los avances tecnológicos como la extracción del petróleo de esquisto, menores costos de producción de renovables, y uso más eficiente de la energía; y el resto de la baja se debe a factores coyunturales.
Resumen Situación económica global
La pandemia originada por la Covid-19 y su impacto sanitario y
económico provocaron una caída del PIB global del 3,3% en 2020, con China como la única de las grandes economías que registró un crecimiento positivo (2,3%).
Tras un año de pandemia se mantiene una elevada incertidumbre sobre la futura evolución tanto epidemiológica como económica. Con el avance de las campañas de vacunación y las políticas de estímulo se prevé la desaparición de restricciones a la movilidad y la actividad y la recuperación de confianza y, por tanto, un repunte del crecimiento, que según el FMI alcanzará el 6%, si bien las mutaciones del virus y las dudas sobre la eficacia y seguridad de las vacunas empañan estas expectativas.
La recuperación será desigual por países y en buena parte responderá a sus estructuras productivas. Aquellos con economías más dependientes del turismo y de sectores que conllevan mayor contacto social sentirán durante más tiempo las secuelas de la crisis.
Análisis del comportamiento de precios tanto del consumidorkaren vargas
Durante el período de 2002 a 2007, la economía mundial fue favorable para
Colombia; desfavorable en 2008 y 2009 y se presentó regular en 2010. En los
años 2008 y 2009, el pésimo manejo diplomático del gobierno colombiano
dio lugar al rompimiento con los gobiernos de Ecuador y Venezuela, lo que
provocó un deterioro en las relaciones comerciales, agregándose un factor
adicional negativo a la recesión mundial. Se calcula que por estos hechos, la
economía colombiana perdió medio punto en crecimiento del Producto Interno Bruto.
En @Exante_UY nos propusimos armar una síntesis gráfica de lo que significó el 2019 en materia económica. Abrimos hilo resumiendo los principales hitos del año. Esperamos les guste nuestro #2019EnGráficos.
Descubre toda la actualidad desde el punto de vista de nuestros expertos de Inverseguros S.V. de Dunas Capital, con Francisco de Borja Gómez, Director de Análisis.
Situación económica global
La recuperación mundial tras la pandemia y la invasión rusa de Ucrania se ralentiza con importantes asimetrías
entre sectores económicos y regiones.
El FMI prevé una desaceleración del crecimiento mundial con un 3,5% estimado para 2022 al 3,0% en 2023 y
2024, 8 décimas inferior a la media anual para el periodo 2000-19. La contracción de la política monetaria para
controlar las presiones inflacionistas ya tiene efecto sobre el dinamismo económico, si bien el restablecimiento
de las condiciones prepandemia en las cadenas de suministro y el buen desempeño del sector servicios actúan
como factores positivos para el crecimiento.
Por su parte, la inflación se mantiene elevada y erosiona el poder adquisitivo de los hogares. El FMI estima que
se reducirá del 8,7% en 2022 al 6,8% en 2023 y 5,2% en 2024. La corrección de la inflación subyacente será más
gradual.
En este contexto, persisten riesgos a la baja para el crecimiento mundial. Destacan la reactivación de las
presiones inflacionistas, el renacimiento de turbulencias en los mercados financieros ante un eventual
endurecimiento de las políticas monetarias y la escasez de crédito, la ralentización de la recuperación de la
economía china, la desaceleración de la actividad en la Eurozona, los elevados niveles de deuda soberana, la
continuidad de la guerra en Ucrania y la incertidumbre geoeconómica y estratégica.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
Documentación comercial y contable para contadores
Reporte de-inflacion-junio-2019-presentacion
1. Reporte de Inflación: Junio 2019
Panorama actual y proyecciones macroeconómicas
2019 - 2020
Julio Velarde
Presidente
Banco Central de Reserva del Perú
Julio de 2019
3. 3
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Indice de confianza: países de la OECD
Inversionista Consumidor
Crisis
subprime
-5
-3
-1
1
3
5
7
9
Ene.-13
Jul.-13
Ene.-14
Jul.-14
Ene.-15
Jul.-15
Ene.-16
Jul.-16
Ene.-17
Jul.-17
Ene.-18
Jul.-18
Ene.-19
Exportaciones mundiales: volumen
(Variación % últimos doce meses)
En lo que va del año, las tensiones comerciales han afectado la confianza de
inversionistas y consumidores de las economías desarrolladas, lo que a su vez ha
resultado en una reducción del comercio global.
Fuente: OECD.
4. 4
Se observa desaceleración de la inversión en 29 de los 44 países reportados por la OECD,
tanto en economías desarrolladas como emergentes.
2,7
-2,8 -2,4
3,8
3,2 2,0
-0,2
2,0 1,0
-16,3
0,7
5,0 5,3
7,7
-1,8
0,0
-6,8
1,6
3,6 3,0
8,6
4,8 4,0 4,7 4,5
3,0 3,5
12,2
-2,6 -2,7
1,9
9,3
-1,6
1,0
7,8
3,8
Alemania
Canadá
Corea
España
EstadosUnidos
Francia
Italia
Japón
ReinoUnido
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
India
México
Sudáfrica
Turquía
PromedioOECD
Variación en la Inversión: Países OECD
Economías desarrolladas Economías emergentes
5. En este contexto, se espera un menor crecimiento mundial en 2019 (3,3 por ciento), que sería
el más bajo desde 2009 (-0,1 por ciento).
5
2,9
1,9
1,4
6,6
1,0
3,6
2,1
1,2 1,2
6,1
0,8
3,3
Estados Unidos Eurozona Reino Unido China América Latina
y el Caribe
Mundo
Proyección de crecimiento del PBI: 2018-2019
(Var. % real)
2018 2019
Fuente: Consensus Forecast y bancos de inversión.
Tensiones comerciales y
menor impulso fiscal.
Negociaciones
para definir el
Brexit
Menor ritmo de
expansión de
Alemania, Francia
e Italia
La mayoría de economías
crecerían por debajo de su
tasa potencial.
Tensiones comerciales
6. 4,3
3,5 3,5 3,6 3,4 3,4
3,8 3,6
3,3 3,4
2,4
2,2
1,7 1,6
4,8
4,6 4,5
4,8
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020*
Mundo
Economías Desarrolladas
Economías Emergentes
En 2020 se recuperaría el crecimiento de Eurozona y América Latina, en un escenario sin
incremento de las tensiones comerciales.
*Proyección.
Fuente: Consensus Forecast y bancos de inversión.
2017 2018 2019* 2020*
Estados Unidos 2,2 2,9 2,1 1,8
Eurozona 2,5 1,9 1,2 1,3
Japón 1,7 0,8 0,7 0,4
China 6,9 6,6 6,1 6,1
América Latina 1,3 1,0 0,8 2,4
Mundo 3,7 3,6 3,3 3,4
PBI Mundial
(variación porcentual)
6
2019* 2020*
3,4 3,5
RI Mar 19
7. En Estados Unidos, en este escenario de desaceleración con bajas presiones inflacionarias,
la Fed ahora proyecta una reducción en la tasa de interés en 2020, aunque el mercado
espera dos reducciones en este año y otras dos en el próximo.
7
Fuente: Fed.
Mar.19 Jun.19 Mar.19 Jun.19 Mar.19 Jun.19 Mar.19 Jun.19
Crecimiento 2,1 2,1 1,9 2,0 1,8 1,8 1,9 1,9
Tasa de desempleo 3,7 3,6 3,8 3,7 3,9 3,8 4,3 4,2
Inflación (PCE) 1,8 1,5 2,0 1,9 2,0 2,0 2,0 2,0
Inflación subyacente (PCEsubyacente) 2,0 1,8 2,0 1,9 2,0 2,0 - -
Nota: PCE subyacente excluye alimentos y energía.
Tasa de interés (%) 2,4 2,4 2,6 2,1 2,6 2,4 2,8 2,5
* Incorpora 17 datos de las proyecciones individuales de los miembros de la Fed a fin de periodo
Proyecciones de la Fed*
2019 2020 2021 Largo plazo
8. En el primer semestre de 2019, nueve bancos centrales han reducido sus tasas de interés,
tres las han elevado y veintidós las han mantenido.
8
India 5,75 3,05
Islandia 3,75 3,30
Ucrania 17,50 9,60
Filipinas 4,50 3,20
Nueva Zelanda 1,50 1,50
Australia 1,25 1,30
Chile 2,50 2,30
Rusia 7,50 5,10
Malasia 3,00 0,20
Brasil 6,50 4,66
China 4,35 2,70
Colombia 4,25 3,31
Estados Unidos 2,50 1,80
Eurozona 0,00 1,20
Hungría 0,90 3,90
Indonesia 6,00 3,28
Japón -0,10 0,70
México 8,25 4,28
Perú 2,75 2,29
Polonia 1,50 2,60
Reino Unido 0,75 2,00
Serbia 3,00 2,20
Tailandia 1,75 1,15
Taiwán 1,38 0,94
Turquía 24,00 18,71
Canadá 1,75 2,40
Corea del Sur 1,75 0,70
Israel 0,25 1,50
Rumania 2,50 4,11
Sudáfrica 6,75 4,50
Suecia -0,25 2,16
República Checa 2,00 2,90
Noruega 1,25 2,50
Pakistán 12,25 9,10
1/ Corresponde al dato más reciente.
Inflación
anual (%)
1/
Tasas de
Interés de
Política
Monetaria (%)
-100
-50
0
50
100
150
200
250
India
Islandia
Ucrania
Filipinas
NuevaZelanda
Australia
Chile
Rusia
Malasia
Brasil
China
Colombia
EstadosUnidos
Eurozona
Hungría
Indonesia
Japón
México
Perú
Polonia
ReinoUnido
Serbia
Tailandia
Taiwán
Turquía
Canadá
CoreadelSur
Israel
Rumania
Sudáfrica
Suecia
RepúblicaCheca
Noruega
Pakistán
Variación en la tasa de interés de política monetaria
(dic.2018 - jun.2019, en pbs)
Países que mantuvieron su tasa
Países que
redujeron
su tasa
Países que
subieron
su tasa
9. 22,6
-2,8
-6,4 -6,8
-15,5
-3,2
13,4
6,3
-4,0
0,7
0
20
40
60
80
100
120
140
160
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019*
2020*
Var. % anual (eje. izq.)
Índice de precios (eje der.)
La moderación del crecimiento global y las tensiones comerciales entre Estados Unidos y
China, han venido afectando los precios de los principales commodities. Se proyecta que
los términos de intercambio disminuirían en 2019 y 2020.
9
Precios de las exportaciones
Índice PX
Prom. 2014-2018 111
2019* 115
2020* 116
I TRIM RI Mar RI Jun RI Mar RI Jun
Términos de intercambio
Var % anual (promedio) -0,2 -8,4 1,3 -2,8 0,4 -0,7
Precios de Exportaciones
Var % anual (promedio) 6,3 -8,5 -0,5 -4,0 2,6 0,7
Cobre (ctv US$ por libra) 297 282 286 276 289 275
Zinc (ctv US$ por libra) 133 123 122 120 117 115
Plomo (ctv US$ por libra) 102 92 94 86 95 84
Oro (US$ por onza) 1269 1304 1319 1328 1358 1350
Precios de Importaciones
Var % anual (promedio) 6,5 -0,1 -1,8 -1,3 2,1 1,5
Petróleo (US$ por barril) 65 55 58 57 59 55
Trigo (US$ por TM) 186 177 173 169 181 185
Maíz (US$ por TM) 132 137 146 153 154 169
Aceite de Soya (US$ por TM) 637 636 662 617 682 620
Torta de Soya (US$ por TM) 379 341 343 354 350 373
TÉRMINOS DE INTERCAMBIO: 2018 - 2020
2019 2020
2018
10. I Trim RI Mar RI Jun RI Mar RI Jun
1. Valor:
Exportaciones 8,0 -6,6 4,3 -1,8 8,6 6,3
Productos tradicionales 6,2 -10,1 2,5 -4,5 7,5 4,7
Productos no tradicionales 12,9 2,9 9,2 5,7 11,2 10,4
Importaciones 8,1 -0,9 2,6 0,1 9,0 7,2
2. Volumen:
Exportaciones 1,6 1,4 4,8 2,4 5,8 5,5
Productos tradicionales -1,5 -1,7 3,5 0,6 5,0 4,8
Productos no tradicionales 11,0 9,3 8,2 6,9 7,9 7,2
Importaciones 1,6 -0,8 4,5 1,4 6,7 5,6
3. Precio:
Exportaciones 6,3 -7,9 -0,5 -4,0 2,6 0,7
Productos tradicionales 7,8 -8,6 -1,0 -5,1 2,4 -0,1
Productos no tradicionales 1,8 -5,9 0,9 -1,1 3,0 3,0
Importaciones 6,5 -0,1 -1,8 -1,3 2,1 1,5
* Proyección
BALANZA COMERCIAL
(Variaciones porcentuales)
2019*
2018
2020*
10
Se revisa a la baja el valor de las exportaciones por menores precios, particularmente
cobre y zinc, y en menor medida por menores volúmenes de exportación tradicional
(pesca, minería e hidrocarburos). Se espera una recuperación de los volúmenes de
exportación de productos mineros en 2020.
11. 9 224
6 393
504
-1 509
-2 916
1 953
6 700
7 197
6 271 6 284
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020*
En consecuencia, se revisa a la baja el superávit de la balanza comercial. El superávit se
ubicaría alrededor de US$ 6,3 mil millones en 2019 y 2020.
*Proyección.
Fuente: BCRP.
11
Balanza comercial
(Millones de US$)
2019* 2020*
8 025 8 525
RI Mar 19
12. El déficit de la cuenta corriente se mantendría en niveles sostenibles y seguirá siendo
financiado por capitales de largo plazo del sector privado.
*Proyección.
1/ Incluye inversión directa extranjera neta, inversión de cartera y desembolsos netos de largo plazo.
Fuente: BCRP.
12
-2,0
-3,2
-5,1
-4,5 -5,0
-2,6
-1,2 -1,6 -1,6 -1,9
6,1
9,6
7,7
5,8
4,5
1,7 1,8 2,0
2,7
2,1
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020*
Cuenta corriente y financiamiento externo de largo plazo del sector
privado1/
(% PBI)
Cuenta corriente Financiamiento externo de largo plazo del sector privado
2019* 2020*
-1,3 -1,3
RI Mar 19
13. 48,8
64,0
65,7
62,3 61,5 61,7
63,6
60,1
66,2
67,8
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020*
Reservas internacionales
(Miles de millones de US$)
El nivel de reservas internacionales se ubicará alrededor de 27 por ciento del PBI y
representará 5 veces el total de nuestras obligaciones externas de corto plazo.
*Proyección
Fuente: BCRP
13
2017 2018 2019* 2020*
RIN como porcentaje de:
a) PBI 29,7 26,7 28,2 27,3
b) Deuda externa de corto plazo 1/ 405 410 509 516
c) Deuda externa de corto plazo más
déficit en cuenta corriente
346 329 394 382
Indicadores de cobertura internacional
1/Incluye el saldo de deuda de corto plazo más las amortizaciones a un año del sector
privado y público.
15. La desaceleración de la economía en los primeros meses de 2019 se explica
principalmente por factores transitorios en los sectores primarios.
15
1,8
4,4
1,7
4,3 4,4
-3,3
1,1
4,4
3,1
2017 2018 2019*
Crecimiento del PBI: enero - abril
(Var. % real)
PBI Total
PBI Primario
PBI No Primario
*Proyección.
Fuente: BCRP.
• Pesca: menores
capturas de anchoveta.
• Minería: menor
extracción de oro,
hierro, zinc y plata
debido a menores leyes
mineras y paralizaciones
temporales.
• Manufactura primaria:
menor producción de
harina de pescado y
refinación de metales no
ferrosos.
16. 16
-2,0
-0,4
3,3
0,1
1,8
3,6
6,2
3,0
3,9
5,1
5,6
6,8
5,7 5,6
6,3
3,2
4,5
F M A M J J A S O N D E.18 F M A M J J A S O N D E.19 F M A M
Electricidad
(Var. % anual)
-4,5
-8,8
-1,9
4,1 4,3 4,1
8,2 8,2
2,2
4,3
7,3
-1,2
1,8
0,6
5,3
2,5
4,3
F M A M J J A S O N D E.18 F M A M J J A S O N D E.19 F M A M
Consumo interno de cemento
(Var. % anual)
Los indicadores de actividad han dado señales de moderación en el mismo periodo, en
particular durante abril.
Fuente: COES
Fuente: ASOCEM
17. Los indicadores del gasto privado también se han moderado y se espera que se recuperen
en el segundo semestre.
54
60
52 59
64
70
65
70
67
59
50
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
E.17
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E.18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E.19
F
M
A
M
J
Expectativas empresariales acerca de la
economía dentro de 3 y 12 meses
3 meses 12 meses
Tramo optimista
Tramo pesimista
Fuente: Apoyo Consultoría, BCRP.
17
61
65
59
63 62
66
64
62
40
45
50
55
60
65
70
E.17
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E.18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E.19
F
M
A
M
Expectativas de las familias acerca de
su situación económica futura
(INDICCA, Lima Metropolitana)
Tramo optimista
Tramo pesimista
18. 18
En el periodo enero – abril de 2019, el crecimiento del empleo formal fue 4,1 por ciento,
menor a la tasa de expansión del año 2018.
4,1
15,1
-8,2
1,3 0,7 0,6 2,0
3,7
Total Agropecuario Pesca Minería Manufactura Construcción Comercio Servicios
Puestos de trabajo formales en el sector privado: enero - abril 2019
Planilla Electrónica
(Var. % interanual)
Fuente: SUNAT - Planilla Electrónica
4,4
19,3
-1,9
3,0
1,2
3,8 2,6 3,1
Total Agropecuario Pesca Minería Manufactura Construcción Comercio Servicios
Puestos de trabajo formales en el sector privado: año 2018
Planilla Electrónica
(Var. % anual)
19. Se revisa a la baja el crecimiento del PBI de 2019 de 4,0% a 3,4%, principalmente por los
sectores primarios. Se espera que en el segundo semestre se recupere gradualmente la
minería y la pesca. Con la normalización de la producción primaria y la mayor expansión
de la producción no primaria, el PBI crecería 4,0% en 2020.
19
PBI POR SECTORES ECONÓMICOS
(Variaciones porcentuales reales)
2018
2019
I Trimestre
RI. Mar.19 RI. Jun.19
2019* 2020* 2019* 2020*
PBI primario 3,3 -1,3 3,0 3,4 1,3 3,6
Agropecuario 7,5 4,9 4,5 4,0 4,5 4,0
Pesca 39,7 -20,5 -4,5 2,0 -14,6 9,0
Minería e hidrocarburos -1,3 -0,6 3,2 3,6 2,2 3,5
Manufactura primaria 13,2 -13,0 0,5 1,2 -5.9 2,1
PBI no primario 4,2 3,3 4,2 4,2 4,0 4,1
Manufactura no primaria 3,7 3,1 4,0 3,8 3,2 3,8
Electricidad y agua 4,4 6,0 4,5 4,5 4,3 4,0
Construcción 5,4 1,8 6,5 7,5 5,4 6,9
Comercio 2,6 2,4 3,4 3,5 3,2 3,5
Servicios 4,4 3,7 4,2 4,0 4,1 4,0
Producto Bruto Interno 4,0 2,3 4,0 4,0 3,4 4,0
* Proyección
RI: Reporte de Inflación
20. DEMANDA INTERNA Y PBI
(Variaciones porcentuales reales)
2018
2019
I Trimestre
RI. Mar. 2019 RI. Jun. 2019
2019* 2020* 2019* 2020*
Demanda interna 4,3 1,7 3,9 4,1 3,3 4,0
Consumo privado 3,8 3,4 3,8 3,9 3,5 3,7
Consumo público 2,0 -2,5 2,5 2,2 2,0 2,5
Inversión privada 4,4 2,9 6,5 6,0 3,8 5,5
Inversión pública 6,8 -10,9 1,0 5,0 1,0 5,0
Exportaciones 2,5 1,6 4,6 5,7 2,6 5,4
Importaciones 3,4 -0,5 4,4 6,2 2,1 5,5
PBI 4,0 2,3 4,0 4,0 3,4 4,0
Nota:
Gasto público 3,4 -4,3 2,1 3,0 1,7 3,2
Demanda interna sin inventarios 3,9 2,2 4,0 4,1 3,3 4,0
En 2020 el crecimiento del PBI se aceleraría a 4,0 por ciento, explicado por la recuperación
de las exportaciones y por un mayor incremento de la demanda interna, por mayor inversión
pública y por un entorno favorable para la confianza empresarial y la inversión privada.
RI: Reporte de Inflación
*Proyección
Fuente: BCRP 20
21. Se espera un mayor crecimiento de la inversión privada en 2020, en línea con el desarrollo
de megaproyectos y la recuperación de la confianza empresarial.
*Proyección
Fuente: MINEM y BCRP. 21
12,4
22,9
21,5
3,9
-1,1
2,2
1,3
5,8
0,2
4,4 3,8
5,5
2017 2018 2019* 2020*
Inversión Privada
(Var. % real)
Sector minero Otros sectores Inversión privada total
22. 22
La inversión del gobierno general durante el primer semestre se vio afectada por la
desaceleración del gasto del gobierno nacional y la reducción del gasto de los gobiernos
regionales.
Fuente: BCRP.
Total 11,0 6,4 7,9 -0,5
Gobierno Nacional 24,2 1,1 8,8 1,2
Gobiernos Regionales 4,0 5,8 5,2 -5,8
Gobiernos Locales 3,8 11,0 8,5 1,1
I Sem 2019
Inversión pública del gobierno general
(Variación porcentual real)
2018II SemI Sem
23. Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del BCRP:
Crecimiento del PBI
(Var. % anual)
23
Las expectativas de crecimiento del PBI revelan tasas esperadas entre 3,2 y 3,5 por ciento
para 2019. Los agentes esperan un mayor crecimiento en 2020.
RI Mar. 2018 RI Jun.2019*
Sistema Financiero
2019 3,9 3,3
2020 4,0 3,6
Analistas Económicos
2019 3,9 3,2
2020 4,0 3,7
Empresas no financieras
2019 3,9 3,5
2020 4,0 3,8
* Encuesta realizada al 30 de junio.
Fuente: BCRP.
26. 2,1
2,3
0,9
-0,2
-1,9
-2,3
-3,0
-2,3
-2,1 -2,1
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020*
RESULTADO ECONÓMICO DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO: 2011 - 2020
(Porcentaje del PBI)
26
La reducción de la proyección de déficit fiscal de 2,3 a 2,1 por ciento de PBI en 2019 se debe
a los mayores ingresos corrientes y a la esperada recuperación parcial de la inversión
pública en el segundo semestre.
*Proyección.
Fuente: BCRP.
2019* 2020*
-2,3 -2,1
RI Mar 19
27. * Proyección.
Fuente: BCRP.
27
11,4 9,8 8,8 8,8
11,2 10,4 8,8 8,8 8,7 8,8
10,2
10,1 10,4 11,2
12,2 13,5 16,1 16,9 17,8 18,1
7,6
4,0
2,8 3,0
5,4
6,9
9,5
11,3
13,1
14,5
21,6
19,9 19,2 19,9
23,3 23,9
24,9
25,7 26,5 26,9
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020*
DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO: 2011 - 2020
(Porcentaje del PBI)
Deuda Bruta Moneda Extranjera Deuda Bruta Moneda Nacional Deuda Neta
La trayectoria prevista del déficit fiscal aumentará el saldo de deuda bruta, manteniéndose
en niveles sostenibles y menores al tope legal de 30 por ciento del PBI.
30. 30
2,3
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
Feb. 15 Ago. 15 Feb. 16 Ago. 16 Feb. 17 Ago. 17 Feb. 18 Ago. 18 Feb. 19
Inflación
Alimentos y Energía
Sin Alimentos y Energía
Máximo
Mínimo
Rango
meta
Fuente: BCRP.
Inflación
(Var. % últimos 12 meses)
Variación % a 12 meses Promedio 01-18 Jun 2019
Inflación 2,6% 2,29%
Sin alimentos y energía 2,1% 2,30%
Alimentos y energía 3,2% 2,28%
Desde noviembre de 2018 la inflación se ubica alrededor del centro del rango meta, salvo
en el período abril-mayo en que subió transitoriamente hasta 2,7 por ciento. Como se
esperaba, la inflación en junio revertió el alza de mayo. Todos los indicadores
tendenciales de inflación se ubican dentro del rango meta.
31. -1
0
1
2
3
4
5
-1
0
1
2
3
4
5
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación Total
Rango
meta de
inflación
Máximo
Mínimo
*Proyección.
Fuente: BCRP.
Proyección de inflación 2019-2020
(Var. % a 12 meses)
31
Se espera que la inflación anual se ubique en 2,0 por ciento al final del horizonte de
proyección en un contexto de convergencia de las expectativas de inflación al centro del
rango meta, brecha del producto negativa, ausencia de choques de oferta y moderada
inflación importada.
2018: 2,2
2019*: 2,1
2020*: 2,0
32. Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del BCRP:
Inflación
(Var. % fin de período)
32
Las expectativas de inflación calculadas en base a encuestas a empresas financieras y no
financieras y a analistas económicos revelan tasas esperadas entre 2,4 y 2,5 por ciento para
2019.
RI Mar.2019 RI Jun. 19*
Sistema Financiero
2019 2,40 2,40
2020 2,50 2,50
Analistas Económicos
2019 2,35 2,50
2020 2,50 2,50
Empresas no financieras
2019 2,50 2,50
2020 2,50 2,50
* Encuesta realizada al 30 de junio.
Fuente: BCRP.
36. Este Reporte presenta un sesgo a la baja en la proyección de inflación, acompañado de
mayor incertidumbre, en comparación al sesgo neutral presentado en el Reporte de
Inflación anterior.
36
Balance de riesgos respecto al escenario base
-0,03
0,01
0,02
-0,06
0,03
0,02
-0,10
-0,08
-0,06
-0,04
-0,02
0,00
0,02
0,04
0,06
0,08
0,10
Choques de demanda
interna
Choques de demanda
externa
Choques financieros
internacionales
Impactoesperadoenlainflación=probabilidadximpacto
RI MAR 19 RI JUN 19
Menor crecimiento de la
demanda externa
Mayor volatilidad de los
mercados financieros
internacionales
Menor crecimiento de la
demanda interna
Riesgos hacia
arriba en la
proyección de
inflación
Riesgos hacia
abajo en la
proyección de
inflación
Fuente: BCRP.
37. Reporte de Inflación: Junio 2019
Panorama actual y proyecciones macroeconómicas
2019 - 2020
Julio Velarde
Presidente
Banco Central de Reserva del Perú
Julio de 2019