Este documento resume las principales opciones de financiamiento y los errores más comunes que cometen los emprendedores al buscar inversiones. Explica que las opciones incluyen fondos de capital emprendedor, ángeles inversionistas, capital semilla y capital de riesgo. También destaca nueve errores frecuentes como no investigar el mercado, no hablar con clientes reales, carecer de una estrategia de adquisición de clientes y no hacer la debida diligencia sobre los posibles inversionistas. El objetivo es guiar a los emprendedores en el proceso de

1. Inversión privada para dearrollos
tecnológicos en Argentina
Qué hacer, qué evitar y cómo conseguir inversores
Ariel Muslera
Marzo 2011
Escuela Técnica ORT

2. “Before I speak,
I have something
important to say.”
Groucho Marx
Image credit: flickr.com/rickharris/3241285917 >

3. Sobre…
CAP Venture Capital es un fondo argentino de La Asociación Latinoamericana de Capital
Capital Emprendedor (Venture Capital). El foco Privado (LAVCA) es una organización sin fines
de inversión está en compañías con alto de lucro dedicada a apoyar y promover el
potencial de crecimiento lideradas por sólidos crecimiento de la industria de Private Equity y
equipos de gestión. CAP Ventures apoya a Venture Capital en Latinoamérica y el Caribe.
verdaderos emprendedores, que motivan a sus Los más de 90 fondos miembros de LAVCA
equipos y superan obstáculos para crear valor incluyen compañías de alcance global que
económico social. invierten en la región como así también fondos
El fondo no tiene restricciones en cuanto a locales desde Mexico hasta Argentina. En
sectores, pero invierte especialmente en conjunto, las firmas miembro controlan más de
empresas de Agronegocios, Tecnología y US$30 billones dedicados a capitalizar y crecer
Servicios. El fondo invierte en posiciones negocios en Latinoamérica y el Caribe.
minoritarias, aportando entre USD0.5m y La misión de LAVCA – promover el crecimiento
USD3m por empresa. económico regional a través de las inversiones
Para más información, visite www.cap.com.ar. privadas – es alcanzada a través de programas
de research, eventos de networking, seminarios
educativos y promoción de políticas públicas.
Visite www.lavca.org para más informacíon.

4. AGENDA
1. Qué tiene que tener una idea
2. Opciones de financiación
3. El Venture Capital
4. Los 9 errores más frecuentes
5. Conclusiones

5. !""#$%&%'()*+,%
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! 01'2-3&4556&7'.&*83&)*9*,3&*.:;-'+&)*:<&4=>?%???@A&

6. Yo vs. mi hija de 5 años!
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7. Yo vs. mi hija de 5 años!
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8. 1.
QUE TIENE QUE “Las grandes ideas son
TENER UNA IDEA frecuentemente recibidas
con violencia por las
mentes mediocres.”
Albert Einstein

9. Mejorar la calidad de vida
Corregir algo que está mal
Evitar el final de algo bueno
“La Innovación no es decir que sí a
todo. Es decir NO a todo aquello
que no agregue una funcionalidad
absolutamente crítica.”
Steve Jobs
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10. “Fallar temprano para triunfar más rápido.”
Matt Hunter, Product Development IDEO
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11. Confiar en la idea vs. escuchar al cliente
“Si le hubiese preguntado a la
gente que quería, hubiera
construido un
caballo más veloz.”
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Henry Ford

12. Adaptabilidad al cambio
Identificar múltiples
fuentes de ingreso posibles
de entrada permite testear
hipótesis y luego enfocarse
en lo más prometedor
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13. 2.
OPCIONES DE “Un banco es un lugar
FINANCIACIÓN dónde te prestan un
PARA
UN STARTUP
paraguas cuando hay sol,
y te lo piden de vuelta
apenas comienza a
llover.”
Robert Frost

14. _+W'19-<+&,'&;+&i3+,3&
• F & F (& F)
Con Equity ,'&f'+D;1'&L*)-D*.&
• Angeles / Semilla
• Venture Capital • LXYZFLZX[&
=%
• Growth • YX]!^X]&
• IPO / Acquisition • LXFL^_YJ&
• `XLX&
• XEabY&
• Bootstrapping
• Grants / Subsidios
• Competencias
>%
Sin Equity • GbYX[&`cbd_e_c_aFa&
• Préstamos • 0XabE&ab&fbZX&
• Clientes • g0_bch&
• Proveedores

15. En USA, los VCs
apuestan al
Home Run.
Acá el modelo es
diferente…
OP)IQQRRRST-2#1S23NQ)O3D39Q*.*+'+:.-9OQ=6=B"">//BQ&

16. ?$6@2<A%
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N'12*,39n&

17. n&)'13&9'&-+W-'1D'&'+&'.&
'o;-)3@@&

18. 3.
PROCESO DE
BÚSQUEDA DE
CAPITAL
EMPRENDEDOR
“Eighty percent of success is
showing up.”
Woody Allen
Image credit: flickr.com/haraldfelgner/1903389348 >

19. Antes de la búsqueda
• Cocinar idea
• Armar equipo
• Acordar estrategia de fundraising
con co-founders
Matchmaking • Preparar materiales
La Reunión • Establecer un buen approach
Follow Up
Resultado

20. Antes de la búsqueda
Matchmaking
• Research de inversores
• Elegir partners relevantes
• Establecer contacto informal
La Reunión
La relación con un VC es
Follow Up
como un matrimonio
Resultado (con divorcio pre-acordado)

21. Antes de la búsqueda
Matchmaking
• Prepararse!!
• No llegar tarde
La Reunión • Establecer credibilidad
• Mostrar capacidad de ejecución
• Claridad en lo que están buscando
• Establecer próximos pasos
Follow Up
Resultado

22. Antes de la búsqueda
Matchmaking
La Reunión
• Agradecer!
• Asegurarse de enviar cualquier
información pendiente
• Forzar decisión: Su respuesta no
va a cambiar en 2 semanas o 2
Follow Up meses!
Resultado

23. • Avanzar con el due
Antes de la búsqueda
dilligence
Matchmaking • Establecer un
timeline razonable
La Reunión
como objetivo,
Follow Up pero no mentir!
• No tomarlo
personalmente
• No perder tiempo
tratando de
cambiar opiniones
Resultado

24. 4.
9 ERRORES “Rather be dead than
FRECUENTES cool..”
QUE “ENFRÍAN” A
Kurt Cobain
POTENCIALES
INVERSORES
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25. No haber hecho suficiente investigación del
>&
mercado y no entender a la competencia
!Ahora entiendo por qué son más
productivos que nosotros!!

26. No hablar con clientes reales o potenciales
=&
“Alguien que se hace llamar cliente dice
que quiere algo llamado servicio”.!

27. No tener una estrategia de adquisición de
V&
clientes repetible y escalable
“Debo remarcar que esta técnica debe ser
usada como estrategia de último recurso”.!

28. No tener una buena historia
"&

29. No hacer research sobre los inversores a los
B&
que se les presenta el proyecto
DOBLE PALMA EN LA CARA
Cuando el fracaso es tan grande, una palma en la cara no es suficiente.

30. Inventar hechos en lugar de admitir
5&
ignorancia
“No bulls*(t”.!

31. Mirar solo aquellos datos que validan la
6&
hipótesis de negocio
“No eres tu, son tus datos…”!

32. Elegir advisors que no son relevantes o que no
/&
agregan ningún valor

33. Tratar el proceso de fundraising como un fin en
K&
sí mismo en lugar de un medio

34. Conclusiones “Al comienzo de un
startup, las decisiones
deben basarse en
corazonadas;
luego, en datos”
Fred Wilson, Union Square Ventures –
@fredwilson - avc.com

35. c*&-,'*&'9&-N)31D*+D'&)'13&.*&'k'2;2-<+&'9&
`pYaFGbYZFc&
PESIMA IDEA = -1 EJECUCION NULA = $1
MALA IDEA = 1 EJECUCION MALA = $1,000
X
IDEA MAS O MENOS = 5 EJECUCION MEDIOCRE = $10,000
BUENA IDEA = 10
EJECUCION BUENA = $100,000
GRAN IDEA = 15
IDEA BRILLANTE = 20 EJECUCION MUY BUENA = $1,000,000
EJECUCION BRILLANTE = $10,000,000
BUENA IDEA EXCELENTE EJECUCION
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c'&'11*9D'&
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$.3o;'&,'&N*,'1*&

36. Y;'9D13&+':32-3&'9&&
fbYabE%&+3&23N)1*1&
OK, pero… ¿cuál es nuestra estrategia de salida?!

37. b9&Nq9&iq2-.&1'2-$-1&+;'9D13&23+9'k3&&
o;'&+;'9D13&44S&

38. Y3&9'&);','&*,N-+-9D1*1&.3&o;'&+3&9'&N-,'I&&
c39&,*D39&93+&*N-:39&+;'9D139@&

39. Encuentren su pasión

40. Preguntas?

41. !69$#%?73#$62%
re.;'.*$'.&
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*1-'.N;9.'1*r2*)S23NS*1&
OP)IQQRRRS9.-,'9O*1'S+'DQ*N;9.'1*&

42. Recursos Utiles
• Dave McClure:
– Startup Metrics for Pirates (AARRR!)
– ZapMeals Sample Pitch Presentation
– Master of 500 Hats Blog: Greatest Hats (top blog posts)
• Steve Blank: 4 Steps to Epiphany, Customer Development Methodology
• Eric Ries: StartupLessonsLearned
• Sean Ellis: Startup-Marketing.com
• Andrew Chen: AndrewChenBlog.com
• Brad Feld, Jason Mendelson: AskTheVC.com
• VentureHacks.com
• StartupCompanyLawyer.com