Este documento presenta las perspectivas económicas para 2013. Se espera un crecimiento moderado a nivel global con desaceleración en Europa. Para México, se prevé un crecimiento del PIB de 3.7% impulsado por el consumo privado y la inversión, especialmente en la segunda mitad del año. Asimismo, se incluyen estimaciones de ventas e ingresos para diversos sectores de la economía mexicana para 2013.
Informe semanal de estrategia de mercados e inversión de Andbank España. Realizamos el análisis de las principales economías, el momento de los mercados de renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe semanal de estrategia de mercados e inversión de Andbank España. Realizamos el análisis de las principales economías, el momento de los mercados de renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Content personalisation is becoming more prevalent. A site, it's content and/or it's products, change dynamically according to the specific needs of the user. SEO needs to ensure we do not fall behind of this trend.
Lightning Talk #9: How UX and Data Storytelling Can Shape Policy by Mika Aldabaux singapore
How can we take UX and Data Storytelling out of the tech context and use them to change the way government behaves?
Showcasing the truth is the highest goal of data storytelling. Because the design of a chart can affect the interpretation of data in a major way, one must wield visual tools with care and deliberation. Using quantitative facts to evoke an emotional response is best achieved with the combination of UX and data storytelling.
La conferencia trata sobre la situación actual del mercado asegurador, su estructura de resultados, su evolución en los últimos años, y la producción por ramo. También se comentará sobre algunos indicadores patrimoniales y de gestión, por ramas de actividad.
Por último se brindará la visión de la SSN sobre algunos aspectos de su gestión y del sector.
Nicolás Jasper, Gerente de Estudios y Estadísticas de la Superintendencia de Seguros de la Nación.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
CAPITALISMO, HISTORIA Y CARACTERÍSTICAS.remingtongar
El capitalismo se basa en los siguientes pilares: Propiedad privada, que permite a las personas poseer bienes tangibles, como tierras y viviendas, y activos intangibles, como acciones y bonos. Interés propio, por el cual las personas persiguen su propio bien, sin considerar las presiones sociopolíticas.
2. ENTORNO INTERNACIONAL
Nuestro escenario base global para 2013 es de crecimiento moderado.
EE.UU. enfrenta austeridad fiscal; puede ser compensado por vivienda.
China ha revertido el proceso de desaceleración. Aún no es claro si crecerá a
tasas más elevadas gracias al relanzamiento de los programas de inversión
pública.
Europa continúa desacelerándose. Riesgo de que Francia y Alemania se vean
afectados por las economías periféricas.
• Países Desarrollados
Aún heredando los desequilibrios del pasado.
• Países Emergentes
El modelo de crecimiento de los BRIC ha comenzado a dar señales de
agotamiento. México más expuesto al ciclo de las manufacturas.
Los fines de este documento son meramente informativos, por lo que GBM no ofrece ni pretende garantizar de manera explícita o implícita la rentabilidad de los productos de inversión referidos en la presente publicación y, por ende,
GBM y sus empleados no podrán ser sujetos de ningún tipo de reclamación al respecto. La información y los análisis contenidos en esta publicación no pretenden ofrecer ningún tipo de asesoría , ni podrían ser adecuados para sus
circunstancias específicas. Cada inversionista deberá decidir la conveniencia de cualquier inversión en las acciones mencionadas en esta publicación consultando a sus asesores.
3. ENTORNO INTERNACIONAL
Estimados Crecimiento
Estimados de Crecimiento en 2012 (Cambio % anual)
Periodo Chile Colombia Mexico Brasil LatAM EUA China Europa Mundial
1T 5.22 4.70 4.60 0.75 2.51 2.40 8.10 0.00 3.30
2T 5.72 4.30 3.90 0.49 2.46 2.10 7.60 -0.50 3.24
3T 5.72 4.20 3.80 0.87 2.60 2.60 7.30 -0.80 3.20
4T 5.20 4.40 4.10 2.08 3.05 1.20 7.50 -0.50 3.32
Promedio 5.47 4.40 4.10 1.05 2.66 2.08 7.63 - 0.45 3.27
Fuente: GBM Análisis
Estimados de Crecimiento en 2013 (Cambio % anual)
Periodo Chile Colombia Mexico Brasil LatAM EUA China Europa Mundial
1T 5.30 4.10 4.00 3.27 3.63 1.73 8.20 -0.10 3.22
2T 5.10 4.00 3.70 3.14 3.50 1.68 8.30 -0.15 3.25
3T 5.25 4.00 3.80 3.12 3.52 1.91 8.10 0.40 3.36
4T 4.93 4.60 3.30 3.00 3.46 2.06 8.00 0.50 3.45
Promedio 5.15 4.18 3.70 3.13 3.53 1.85 8.15 0.16 3.32
Fuente: GBM Análisis
Los fines de este documento son meramente informativos, por lo que GBM no ofrece ni pretende garantizar de manera explícita o implícita la rentabilidad de los productos de inversión referidos en la presente publicación y, por ende,
GBM y sus empleados no podrán ser sujetos de ningún tipo de reclamación al respecto. La información y los análisis contenidos en esta publicación no pretenden ofrecer ningún tipo de asesoría , ni podrían ser adecuados para sus
circunstancias específicas. Cada inversionista deberá decidir la conveniencia de cualquier inversión en las acciones mencionadas en esta publicación consultando a sus asesores.
4. MÉXICO
Perspectiva de Corto Plazo
Crecimiento de 4.0% en 2012
Fundamentos:
Crecimiento de 2.0% en EUA.
Crecimiento en cartera de crédito de 15%.
Constante flujo de inversión extranjera en los mercados de capital.
Banco central mantuvo sin cambios la tasa de fondeo.
Tipo de cambio promedio P$13.20 Tipo de cambio fin de periodo P$12.85
Crecimiento de 3.7% en 2013
Fundamentos:
Crecimiento de 1.8% en EUA.
Crecimiento Exportaciones de un 8%.
Crecimiento en cartera de crédito de 15%. Cartera Consumo 22-25%.
Tipo de cambio promedio P$12.50 Tipo de cambio fin de periodo P$12.20
Fuente: GBM Análsiis
Los fines de este documento son meramente informativos, por lo que GBM no ofrece ni pretende garantizar de manera explícita o implícita la rentabilidad de los productos de inversión referidos en la presente publicación y, por ende,
GBM y sus empleados no podrán ser sujetos de ningún tipo de reclamación al respecto. La información y los análisis contenidos en esta publicación no pretenden ofrecer ningún tipo de asesoría , ni podrían ser adecuados para sus
circunstancias específicas. Cada inversionista deberá decidir la conveniencia de cualquier inversión en las acciones mencionadas en esta publicación consultando a sus asesores.
5. ENTORNO INTERNACIONAL
Escenario Base de Crecimiento 2013 para México: +3.7%
Repunta el consumo; la inversión se acelera en la segunda mitad
Composición del PIB en México
2011 1T12-3T12 2013e (GBM)
PIB (cambio % a/a) 3.9% 4.2% 3.7%
Consumo Privado 4.4% 3.3% 4.5%
como % del PIB 69.2%
Gasto del Gobierno 2.1% 2.0% 2.0%
como % del PIB 10.9%
Inversión Fija Bruta 8.1% 6.5% 7.5%
como % del PIB 21.9%
Inversión Privada 6.9% 6.7% 7.0%
como % del PIB 16.0%
Inversión Pública 14.5% 10.5% 9.5%
como % del PIB 5.9%
Exportaciones 7.8% 4.6% 8.0%
como % del PIB 32.9%
Importaciones 7.2% 4.0% 7.8%
como % del PIB 34.5%
Fuente: GBM Análsiis
Los fines de este documento son meramente informativos, por lo que GBM no ofrece ni pretende garantizar de manera explícita o implícita la rentabilidad de los productos de inversión referidos en la presente publicación y, por ende,
GBM y sus empleados no podrán ser sujetos de ningún tipo de reclamación al respecto. La información y los análisis contenidos en esta publicación no pretenden ofrecer ningún tipo de asesoría , ni podrían ser adecuados para sus
circunstancias específicas. Cada inversionista deberá decidir la conveniencia de cualquier inversión en las acciones mencionadas en esta publicación consultando a sus asesores.
7. MERCADOS
La Renta Variable habrá de beneficiarse de 5 temas en particular:
• Menor Incertidumbre.
• Persistencia de Liquidez.
• Tasas Reales Negativas.
• Un sólido Balance Financiero en el Sector Corporativo.
• Parte baja del ciclo de crecimiento económico.
Sin embargo, persisten ciertos riesgos que deberemos de afrontar:
• Mercados descontando el mejor de los escenarios…Cambios guidance.
• Revaluación de múltiplos y tasas de interés acotado.
• Persistencia de un alto nivel de Desempleo.
• Planes de consolidación fiscal…¿un mal necesario?
• Tensiones geopolíticas…Un riesgo siempre presente.
Los fines de este documento son meramente informativos, por lo que GBM no ofrece ni pretende garantizar de manera explícita o implícita la rentabilidad de los productos de inversión referidos en la presente publicación y, por ende,
GBM y sus empleados no podrán ser sujetos de ningún tipo de reclamación al respecto. La información y los análisis contenidos en esta publicación no pretenden ofrecer ningún tipo de asesoría , ni podrían ser adecuados para sus
circunstancias específicas. Cada inversionista deberá decidir la conveniencia de cualquier inversión en las acciones mencionadas en esta publicación consultando a sus asesores.
8. MERCADOS
¿qué hacer ante este escenario?
• Procurar la maximización de la Beta de crecimiento económico.
• Geográficamente
• Sobre-ponderar Asia Emergente y Latino América.
• Ponderar E.E.U.U.
• Sub-ponderar Japón, Europa.
• Sectorialmente
• Alejarse del sector consumo básico.
• Posicionarse en el sector tecnología.
• Apostar en favor del sector financiero.
• Favorecer tendencias Macroeconómicas.
• Posicionarse dentro del sector Industrial y Lujo.
Los fines de este documento son meramente informativos, por lo que GBM no ofrece ni pretende garantizar de manera explícita o implícita la rentabilidad de los productos de inversión referidos en la presente publicación y, por ende,
GBM y sus empleados no podrán ser sujetos de ningún tipo de reclamación al respecto. La información y los análisis contenidos en esta publicación no pretenden ofrecer ningún tipo de asesoría , ni podrían ser adecuados para sus
circunstancias específicas. Cada inversionista deberá decidir la conveniencia de cualquier inversión en las acciones mencionadas en esta publicación consultando a sus asesores.
9. ESTIMADOS 2013
Ventas/Ingresos
2012e 2013e Y/Y% CAC(13~17)
Aeropuertos 13,403,620 14,351,331 7.1% 9.4%
Bebidas 295,147,227 329,568,390 11.7% 10.4%
Cemento 14,906,901 16,024,439 7.5% 9.8%
Químicos 72,233,147 81,852,174 13.3% 4.1%
Conglomerados 327,927,294 349,226,426 6.5% 5.2%
Consumo Básico 39,159,298 43,624,299 11.4% 9.2%
Alimentos 280,260,298 296,239,953 5.7% 4.3%
Vivienda 69,380,491 63,085,969 -9.1% 1.8%
Infraestructura 53,784,296 53,598,361 -0.3% 5.8%
Medios / Telecom 872,703,402 920,319,080 5.5% 7.8%
Metales / Minería 173,911,060 190,053,167 9.3% 5.4%
Autoservicios 743,267,022 826,255,186 11.2% 12.8%
UAFIDA
2012e 2013e YOY% CAC (13~17)
Aeropuertos 7,499,647 8,270,568 10.3% 10.3%
Bebidas 47,279,094 54,411,438 15.1% 12.5%
Cemento 2,608,670 3,000,331 15.0% 16.8%
Químicos 15,854,919 17,640,219 11.3% 4.1%
Conglomerados 39,629,370 43,176,798 9.0% 5.9%
Consumo Básico 10,614,484 12,130,289 14.3% 9.7%
Alimentos 22,081,359 25,670,006 16.3% 9.4%
Vivienda 15,607,713 14,248,129 -8.7% 3.8%
Infraestructura 9,939,674 11,650,071 17.2% 5.1%
Medios / Telecom 303,451,481 311,498,756 2.7% 6.8%
Metales / minería 74,510,682 88,692,688 19.0% 4.2%
Autoservicios 71,484,704 81,359,227 13.8% 13.5%
Fuente: GBM Análsiis
Los fines de este documento son meramente informativos, por lo que GBM no ofrece ni pretende garantizar de manera explícita o implícita la rentabilidad de los productos de inversión referidos en la presente publicación y, por ende,
GBM y sus empleados no podrán ser sujetos de ningún tipo de reclamación al respecto. La información y los análisis contenidos en esta publicación no pretenden ofrecer ningún tipo de asesoría , ni podrían ser adecuados para sus
circunstancias específicas. Cada inversionista deberá decidir la conveniencia de cualquier inversión en las acciones mencionadas en esta publicación consultando a sus asesores.
11. MÉXICO ANTE UN NUEVO PARADIGMA
REALIDAD: MÉXICO HA SIDO CAPAZ DE CORREGIR LOS DESEQUILIBRIOS DEL PASADO Y
AHORA ESTÁ EN POSICIÓN DE CAPITALIZAR OPORTUNIDADES DE DESARROLLO Y CRECIMIENTO.
Plazo promedio de vencimiento Porcentaje de Cartera Vencida
de la Deuda del Sector Público Banca Comercial
8.0 7.5 años 30%
7.0 6.5 años 24.9%
25%
6.0
20%
5.0
4.0 15%
3.1 años
3.0
10%
2.0 1.5 años
5% 4.1%
1.0 2.5% 2.3%
28 días
0.0 0%
1995 2000 2005 2010 2012 2000 2005 2010 2012
Fuente: GBM, Banco de México Fuente: GBM, Banco de México
12. MÉXICO ANTE UN NUEVO PARADIGMA
OPORTUNIDADES PRINCIPALMENTE DERIVADAS DE… UN CRECIMIENTO MÁS HOMOGÉNEO
2004-2008 2010-2012e
26% 26% 32%
24%
20%
13% 17%
14%
10%
7% 8%
2% 3%
0%
2.0% < X < 3.0%
5.0% < X < 6.0%
4.0% < X < 5.0%
X < 2.0%
6.0% < X < 7.0%
X > 7.0%
3.0% < X < 4.0%
2.0% < X < 3.0%
5.0% < X < 6.0%
4.0% < X < 5.0%
X < 2.0%
6.0% < X < 7.0%
X > 7.0%
3.0% < X < 4.0%
PIB <
4.00%
PIB >
4.00% 24%
41%
PIB >
PIB < 4.00%
4.00%
76%
59%
Fuente: GBM, INEGI Fuente: GBM, INEGI
14. MÉXICO ANTE UN NUEVO PARADIGMA
FUTURO QUE SIN DUDA DEBE CAPITALIZARSE
PIB México
(miles de millones de dólares PPP)
Participación en el PIB Global
9,000 8,130
5.0%
CAC 7.5%
6,000
4.5% 7,093
CAC 8.5%
3,000
4.0%
0
3.5%
2005
2000
2030e
1990
2010
1995
2015e
2020e
2025e
3.0% Fuente: GBM, FMI
2.5% PIB per Cápita México
(miles de dólares)
Brasil 25,000
2.0% 20,000
México (4.5%)
13,932 20,084
15,000
1.5% México (5.5%)
10,000 7,356
10,873
5,000
1.0%
1980
1988
1996
1984
1992
2020e
2024e
2028e
2004
2012
2016e
2000
2008
0
2005
2000
1990
1995
2015e
2020e
2010
Fuente: GBM, FMI Fuente: PROMEXICO
15. MÉXICO ANTE UN NUEVO PARADIGMA
FUTURO QUE SIN DUDA DEBE CAPITALIZARSE MUNDO VS. MÉXICO
EVIDENCIA DEL PASADO 4.5% VS 3.5%
Múltiplo P/U
40.0X
• MÉXICO PUEDE PAGARSE A
UN DESCUENTO DE 20%.
35.0X
P/U TEÓRICO 13.1X
30.0X P/U OBSERVADO 13.2X
25.0X ESCENARIO ACTUAL 4.1% VS 4.5%
20.0X • MÉXICO PODRÍA PAGARSE A
UN PREMIO DE 13%
15.0X
P/U TEÓRICO 17X - 18X
10.0X ESCENARIO BASE
3.8% VS. 4.5% - PREMIO DEL 18%
5.0X
MSCI WORLD INDEX IPYC
ESCENARIOS ALTERNOS
0.0X 3.8% VS. 5.5% - PREMIO DEL 45%
2003 2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 4.5% VS. 5.5% - PREMIO DEL 22%
Fuente: GBM, Bloomberg
16. MÉXICO ANTE UN NUEVO PARADIGMA
¿CÓMO CAPITALIZAR DICHAS OPORTUNIDADES?
Participación en Fondos Regionales vs.
Participación en el PIB Regional Retorno y Volatilidad
(1998-2012)
respecto a benchmark
sobre-ponderación
12%
60% 52.8%
9.47%
50%
8%
40% 32.5%
30%
4%
20%
19.7% 16.9%
10%
0% 0%
respecto a benchmark
Brasil México
sub-ponderación
-4%
Rendimiento promedio en Dólares
-8% Volatilidad Promedio
-7.73%
Fuente: GBM, Bloomberg
-12%
Brasil 2012 México 2012
Fuente: GBM, FMI, ETFdb
