Este documento describe una propuesta de titularización de flujos futuros de ventas de la compañía PRONACA a clientes selectos. Se presenta información sobre la historia y operaciones de PRONACA, el activo subyacente propuesto para la titularización (flujos de ventas a clientes específicos), el modelo utilizado para proyectar dichos flujos, y las calificaciones de riesgo asignadas. Finalmente, se enumeran los beneficios potenciales para los inversionistas de participar en esta titularización.

2. Agenda
I. Información del Originador
II. Titularización de Flujos
III. Equipo Estructurador
IV. Beneficios

3. Agenda
I. Información del Originador
II. Titularización de Flujos
III. Equipo Estructurador
IV. Beneficios

4. Historia de la Compañía
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5. Historia
• Se constituye INDIA, la compañía precursora de grupo, dedicada a la
importación y distribución de insumos agropecuarios y artículos para la
1957 industrial textil.
• Se crea INCA, Incubadora Nacional C.A., la primera empresa en
1965 Ecuador en realizar el proceso de incubación de manera tecnificada.
• Surge la compañía INDAVES, con el objetivo de producir huevos
1974 comerciales.
• Se funda la empresa procesadora de aves, PRONACA, la cual en 1.999
cambia la denominación a Procesadora Nacional de Alimentos C.A. Se
crea SENACA, destinada a la producción y comercialización de maíz,
1979 materia prima para el alimento balanceado de la población avícola.

6. Historia
• Se diversifica la producción de cárnicos. Comienza la porcicultura, el
procesamiento de embutidos, la producción de alimentos en conserva y
el cultivo de palmito para exportación. Se inician las actividades de
1990 acuacultura con la cría de camarón y tilapia.
• Se consolida la producción de palmito cultivado e INAEXPO llega a ser
una de las mayores empresas exportadoras de este producto en el
mundo. El negocio se expande con producción y comercialización a
2000 Brasil a traves de JV con Agroceres.
• Se inicia la producción de alimentos de valor agregado con la marca Mr.
Cook en el 2005.
• Se abre la planta y se inician las operaciones en Colombia con la
producción y comercialización de productos cárnicos de valor
2005 agregado.

7. Filosofía Corporativa
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8. Filosofía Corporativa
Cultura
• La cultura de PRONACA está fundamentada en tres valores centrales:
Pronaca INTEGRIDAD, RESPONSABILIDAD Y SOLIDARIDAD, que inspiran su
propósito y los principios que guían sus relaciones.
Propósito • PRONACA existe para alimentar bien generando desarrollo en el sector
agropecuario

9. Filosofía Corporativa
Principios • Se fundamentan en el propósito y valores corporativos y guían sus
relaciones con:
Consumidores
Colaboradores
Clientes
Proveedores
Comunidades
Socios

10. Portafolio de Negocios
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11. Portafolio de Negocios: Ecuador

12. Portafolio de Negocios: Ecuador
Marcas

13. Portafolio de Negocios: Ecuador
Participaciones de Mercado

14. Portafolio de Negocios: Internacional

15. Cifras Relevantes
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16. Cifras Relevantes
• Generación de Empleo:
– 6.220 colaboradores directos.
– 70.000 fuentes de empleo indirectas
• Generación Productiva:
– 52.294 clientes
– 4.387 proveedores
– 103 Centros de Operación en el País
• Cifras Importantes:
– Total Activos: 374 Millones
– Total Patrimonio: 177 Millones
– Ventas Anuales: 486 Millones
– Inversiones Medio Ambiente: Hasta 2007 10,5 Millones. En 2008 7,4
Millones

17. Agenda
I. Información del Originador
II. Titularización de Flujos
III. Equipo Estructurador
IV. Beneficios

18. Características de los Valores
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19. Características de los Valores

20. Descripción del Activo a Titularizarse
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21. Clientes Selectos
El activo titularizado está constituido por los flujos provenientes de las
ventas que realiza PRONACA a clientes selectos que se han dividido en:
SELECCIONADOS, ADICIONALES, y EXTRAS.
Clientes Pronaca
Ellos conforman la cartera más segura y estable
dentro de PRONACA, son quienes adquieren toda
la gama de productos que ofrece la compañía, y
mantienen con ella una relación comercial de largo
plazo. Cabe resaltar que estos clientes están
sólidamente posicionados en el mercado.

22. Clientes Selectos

23. Análisis Comparativo Ventas Totales
vs. Ventas Seleccionados
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24. Comparativo ventas de clientes seleccionados
frente a ventas totales
Ventas Totales vs. Ventas Clientes Seleccionados
(en miles de USD)
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
-
1er 2do 3ro 4to 1er 2do 3ro 4to 1er 2do 3ro 4to 1er 2do 3ro 4to 1er 2do
2004 2005 2006 2007 2008
VENTA CLIENTES SELECCIONADOS VENTAS TOTALES PRONACA

25. Flujos Recaudación vs. Flujos
Titularización
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26. Comparativo de flujos requeridos para el pago de títulos
frente a flujos recaudados de clientes seleccionados
Flujo de Recaudación vs Flujo de Titularización
(en miles usd)
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12
RECAUDACIONES PAGO TRIMESTRAL OBLIGACIONES

27. Descripción del Modelo Utilizado
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28. Supuestos del Modelo de Proyección
• El método de proyección de los flujos futuros usó un modelo denominado
“Modelo Aditivo de Series Temporales”.
• En base a la información histórica de ventas, se proyectó el escenario
futuro utilizando un modelo de tendencia del comportamiento histórico, y
se lo ajustó utilizando la estacionalidad de las ventas propia del giro del
negocio.
• Para determinar la tendencia se hizo la regresión del modelo de promedio
móvil centralizado, y para determinar la estacionalidad se utilizó el modelo
aditivo de series temporales. Las cifras proyectadas se validaron contra las
proyecciones de la compañía.
• A las proyecciones se aplicaron dos desviaciones estándar para garantizar
una probabilidad de ocurrencia del 97.5%.

29. Calificación de Riesgo
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30. Calificación de Riesgo
La presente titularización de flujos futuros ha obtenido dos
calificaciones de riesgos:
La categoría “AAA” …corresponde al patrimonio autónomo que
tiene excelente capacidad de generar los flujos de fondos
esperados o proyectados y de responder por las obligaciones
establecidas en los contratos de emisión.

31. Agenda
I. Información del Originador
II. Titularización de Flujos
III. Equipo Estructurador
IV. Beneficios

32. Originador PRONACA
Agente de Manejo PRODUFONDOS S.A.
Agente de Pago PRODUBANCO S.A.
Calificadoras de Bankwatch Ratings S.A.
Riesgos Pacific Credit Rating S.A.
Estructurador
PRODUVALORES S.A.
Financiero
Estructurador Legal Profilegal CIA. LTDA.

33. Agenda
I. Información del Originador
II. Titularización de Flujos
III. Equipo Estructurador
IV. Beneficios

34. Beneficios para el Inversionista
• Pronaca al encontrarse en la industria alimenticia, es menos
vulnerable a contracciones en la demanda.
• Mayor rentabilidad.
• Reducción riesgo por diversificación.
• Titulos de fácil de negociación en el mercado secundario.
• Exención tributaria en intereses por inversiones a Largo Plazo
• Niveles de Tasa LIBOR históricamente bajos, permiten tener
expectativa de mayor retorno durante la vida del título

35. FIN