que son las finanzas

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Contenido
• ¿Qué son las finanzas?
• Conceptos introductorios
• El administrador financiero
• Ética y finanzas
• Decisiones financieras

• La manera en que las personas
asignan recursos escasos (por
ej. dinero) a través del tiempo.
• Al asignar recursos escasos se
toman decisiones financieras.
¿QUE ESTUDIAN LAS FINANZAS?

Por ejemplo, al decidir si debe uno tener su propio
restaurante es necesario comparar los costos (inversión
en local, comprar la cocina, mesas, sillas y el resto del
equipo) con los beneficios inciertos (las ganancias
futuras) que esperan obtener durante varios años.
Las decisiones financieras se caracterizan por que los
costos y beneficios:
1. Se distribuyen a lo largo del tiempo.
2. Nadie los conoce anticipadamente con
certeza.

Los mismos conceptos básicos y modelos
cuantitativos se aplican a todos los niveles de
toma de decisiones como:
- desde comprar un automóvil,
- iniciar un negocio
- hasta la decisión del gerente financiero de una
gran empresa de entrar en la industria de las
telecomunicaciones
- o la decisión del Banco Mundial acerca de
cuáles proyectos de desarrollo financiar.
TODOS TOMAMOS DECISIONES
FINANCIERAS…

… Se hace FINANZAS en todos lados:
familias, empresas, instituciones y
gobierno.
TODOS RECIBIMOS, GASTAMOS E
INVERTIMOS DINERO!!!

Finanzas
- Manejo eficiente de un recurso escaso
(dinero) a lo largo del tiempo y en
condiciones de incertidumbre con el fín
último de generar valor
- “ Arte y ciencia de administrar dinero ”
Lawrence J. Gitman
Principios de Administración Financiera

Las FINANZAS constan de:
1. Una serie de conceptos que nos ayudan a
organizar nuestras ideas sobre cómo asignar
recursos a través del tiempo.
2. Un grupo de modelos cuantitativos que nos
permiten evaluar alternativas, adoptar
decisiones y realizarlas.

Individuos y Finanzas
Casi todos (individuos y organizaciones):
- Ganan dinero
- Obtienen dinero
- Gastan dinero
- Invierten dinero
Procesos, instituciones, mercados,
instrumentos de transferencia
FINANZAS

Empresas y Finanzas
- Una o más personas forman una empresa
- Inversión inicial = acciones o participaciones (valor)
- ¿Qué se busca?
Objetivo de las Finanzas:
Maximizar la riqueza de los accionistas mediante el
desarrollo de actividades que permitan generar valor
en la empresa.

Empresas y Finanzas
Generar valor es ofrecer a los
accionistas más de lo que ellos
esperan recibir por el uso de sus
recursos …

Empresas y Finanzas
Las tres preguntas que contestan las finanzas:
• Decisiones de Inversión
• Decisiones de Financiamiento
• Decisiones de manejo de Capital de
Trabajo

Maximizar el valor de la Firma
•Decisión de Inversión
•Invertir en Proyectos con
retornos por encima de la valla
mínima de retorno
•Decisión de Financiamiento
•Escoger la combinación óptima de
deuda: Recursos Propios y Recursos
de Terceros
•Decisión de Dividendos
•Si no existen proyectos de
inversión que superen la valla
mínima, devolver el efectivo a los
propietarios
•Valla de retorno
•La valla debe ser mayor para
proyectos riesgosos y el retorno
debe reflejar el paso del tiempo
a través de flujos de caja
descontados
•Combinación de Financiamiento
•Las distintas combinaciones de deuda y
patrimonio afectan tanto la tasa definida
como la valla mínima como los flujos de
caja.
•Cuánto y en qué forma
•El exceso de caja existente luego
de cumplir con todas las
necesidades de la empresa, bajo la
forma de dividendos o recompra
de acciones.
•El objetivo de las Finanzas: visión de LP

CONCEPTOS INTRODUCTORIOS

Conceptos Introductorios
Quiero hacer crecer mi dinero.
No quiero perder mi dinero.
En algún momento deseo (o
tengo) que usar mi dinero.
RENTABILIDAD
RIESGO
TEMPORALIDAD
Posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados.
Una definición: Relación entre lo ganado y lo invertido.
Toda operación financiera tiene periodos de tiempo (inicio y fin).

EL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Administración Financiera
• Enfoque en el futuro.
• Análisis de factores económicos y no económicos.
• Análisis de factores tangibles y no tangibles.
• Entender metas.
• Información relevante.
• Selección de alternativas y comparación de las mismas
• Implementación y seguimiento.

• ¿Finanzas = Contabilidad?
• Método del efectivo.
• Uso de la información.
• Una empresa puede ser rentable
pero fracasa por flujo insuficiente.
• Una persona con propiedades; sin
ingresos.
Finanzas y Contabilidad

Objetivo
ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA
ECONOMÍA
OPERACIONES
CONTABILIDAD
CREAR VALOR
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA

Funciones
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Alternativa de Decisión Financiera
¿Rendimiento?
¿Riesgo?
¿Incrementa el Valor de la Empresa?
SI NO
ACEPTAR RECHAZAR

ÉTICA Y FINANZAS

• Normas de comportamiento o juicio moral.
• Código de ética en los negocios.
• Más eficaz que la legislación.
• Una empresa fortalece su posición competitiva al tener
normas éticas elevadas.
Ética

Código de ética UPS

• ¿La decisión financiera es justa para todos
(o la mayoría)? Incluyendo empleados,
clientes, proveedores, etc.
• ¿Viola algún principio o norma moral?
¿Alguna ley?
• ¿Es acorde al código de ética de mi
empresa (o propio)?
• ¿Existen alternativas que causen menor
daño?
Consideraciones Éticas

El Problema de Agencia
• Agentes relacionados: grupos con interés económico en una
empresa (empleados, clientes, proveedores, acreedores,
propietarios).
• Problemática: conflicto entre interés personal (gerencias) e
interés de la empresa
• Ejemplos: utilidades a corto plazo, afrontar riesgos
• Solución: supervisión, incentivos, estructura de compensaciones

DECISIONES FINANCIERAS

Decisiones

Decisiones
 Has comenzado a ahorrar y todos tus ahorros se encuentran en
soles en una cuenta bancaria. Debes mantener tus soles,
comprar dólares ó quizás abrir cuenta de fondos mutuos?
 Decidiste tener un auto. Debes comprarlo al crédito o al
contado?
 Has trabajado en una compañía durante 10 años y ahora quieres
tener tu propia empresa. Vale la pena hacerlo? Cuánto dinero
necesitas para iniciar el negocio? Dónde puedes conseguir el
dinero? ¿ Cuánto es el valor de tu Negocio?

 Eres el gerente financiero de una importante empresa que fabrica
computadoras. Debes evaluar si se expande o no a la industria de las
telecomunicaciones. Se prevé que para ello deberás invertir $ 3,000
MM en los próximos años y que los beneficios consistirán en un
incremento anual de $ 1,000 MM en utilidades. Qué
recomendarías?
 Formas parte de un equipo que trabaja en el Banco Mundial
analizando la solicitud de un préstamo hecha por un pequeño país
africano con el cual se financiará un gran proyecto hidroeléctrico.
Cómo decides si apruebas el préstamo?
Decisiones

Applications: Diversifying investments
It’s 1990 and you work for AT&T. Your boss, Robert Allen, asks you to
evaluate a possible merger with NCR, a large computer manufacturer.
As part of the analysis, you need to come up with an appropriate
discount rate for valuation.
Investors generally require a 10% return on investments in AT&T.
What is the cost of capital for the merger?
Answer; 10% represents the cost of capital for investments in telecom services. It is not
appropriate for an investment in the computer industry. Need to estimate the cost of
capital required by computer firms.
Decisiones

Los ejemplos anteriores se refieren a decisiones
financieras.
Las FINANZAS permiten contestar preguntas como
estas y otras similares.

Decisiones Financieras
Las decisiones financieras se basan en analizar alternativas
para el exceso o el faltante de liquidez con el fin de cumplir
con las obligaciones en el corto plazo, y aumentar la
rentabilidad y la creación de valor en el largo plazo.
La problemática esencial y los criterios son los mismos para
personas, empresas y gobiernos.
La diferencia está en las
posibilidades (productos) para cada
uno y los mercados donde pueden
realizar estas operaciones.
SISTEMA
FINANCIERO

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