El documento resume la economía de Venezuela en septiembre de 2017. Los precios del petróleo cerraron en 47,81 USD/barril, un 24,5% más alto que en 2016. Las reservas internacionales disminuyeron a 9,929 millones de USD. Aunque el riesgo soberano bajó 1%, sigue siendo mucho más alto que en Brasil y Colombia. La inflación en septiembre fue de 36,4%, lo que representa una inflación anualizada del 1021,2%. Los rendimientos de la curva de deuda venezolana permanecen altos

1. Resumen de la economía en
Venezuela
Septiembre 2017
Parte I
Ibrahim Velutini Sosa

2. En cuanto al petróleo, septiembre representó el primer mes en el que los precios
del petróleo fueron reportados únicamente en Yuanes de manera oficial. El precio
de la cesta venezolana de crudo cerró septiembre con un promedio de 47,81
USD/barril, 24,5% superior al registrado en el mismo período de 2016,
mostrando que el año 2017 ha sido más estable y favorable en las cotizaciones. A
su vez, la cesta OPEP promedió 52,33 USD/barril, su nivel más elevado desde el
mes de marzo. Las medidas tomadas por la OPEP y la llegada del invierno
reflejan su influencia en el alza de los precios del crudo en este período.
Ibrahim Velutini Sosa
Precios Cesta Venezolana de Petróleo (USD/barril)

3. Las reservas internacionales llegaron a 9.929 millones de USD, variando -1,3%
con respecto a agosto. El nivel mensual ha finalizado por encima de los 10.000
millones USD en lo que va de 2017, con un promedio mensual de 10.257
millones de USD. Las erogaciones de divisas para asumir los compromisos de
pago de deuda extranjera y las importaciones han supuesto una carga relevante
sobre las finanzas del país. En septiembre no se encontraban programados
pagos por cuenta de deuda extranjera, a diferencia de octubre y noviembre,
meses en que se esperan desembolsos importantes.
Ibrahim Velutini Sosa
Reservas Internacionales Totales (Millones de USD)

4. El riesgo soberano en Venezuela disminuyó -1% en septiembre respecto al mes de
agosto, ubicándose en 3.094 puntos. Los desembolsos de Rusia al país durante
este mes, la variación positiva en los precios del petróleo, las elecciones
regionales y la posibilidad que se abre a algunos países, sobre todo no
occidentales, de comercializar en los nuevos tipos de divisa de la canasta de
monedas son factores que podrían explicar esta variación positiva. Aun así, el
riesgo soberano del país se encuentra muy por encima de otros países de la
región como Brasil (247 puntos) y Colombia (186 puntos), ambos presentando
tendencias a la baja en el riesgo.
Ibrahim Velutini Sosa
EMBI+
(Índice de Riesgo País de JP Morgan - puntos)

5. La escalada inflacionaria no cede terreno para el año 2017, las políticas
macroeconómicas se encuentran lejos de solventar las expectativas de inflación.
De acuerdo con el Índice Nacional de Precios al Consumidor, que comunica la
Asamblea Nacional (INPCAN), la inflación del mes de septiembre fue de 36,4%;
es decir, 1021,2% anualizada. A las puertas del último trimestre del año,
estacionalmente de mayor consumo, los pronósticos empeoran en términos del
control del indicador.
Ibrahim Velutini Sosa

6. El nivel de rendimiento de la curva venezolana, presentada en el gráfico anterior,
continúa alto durante este último mes. Acontecimientos como el retraso en el
pago de todos los cupones de octubre y los resultados adversos para la oposición
de las elecciones regionales han aumentado el sentimiento de riesgo de los
inversionistas. El de PDVSA 2017 se encuentra a menos de dos semanas de su
vencimiento y continúa cotizándose alrededor de 95% de su valor nominal,
generando un retorno anualizado de 160%. Como mencionamos anteriormente,
los inversores siguen percibiendo un mayor riesgo de incumplimiento en el corto
que en el largo plazo, exigiendo mayores retornos en este sector de la curva.
Ibrahim Velutini Sosa
Curva de Rendimiento Venezuela

7. REFERENCIAS
- https://www.instagram.com/intelinvestcv/
-Datanalisis
Ibrahim Velutini Sosa