Este documento presenta un análisis de la situación económica de cierto país. Muestra que el PIB ha crecido constantemente desde 1999, aunque hubo una leve caída entre 2002-2003. Las exportaciones netas de importaciones probablemente generan un superávit. La deuda nacional ha disminuido desde 1999 y se prevé que continúe bajando. Los niveles de desempleo han disminuido levemente después de aumentar en los años 90. En general, la economía parece estar en una senda de crecimiento sostenido, aunque no a

1. UNIVERSIDAD DEL LOS ANDES
MBA- GESTION PUBLICA
EXAMEN FINAL PLANEACIÓN Y PRESUPUESTO
MARZO 1 DE 2004
INOCENCIO MELÉNDEZ JULIO
Profesor: JUAN CARLOS ECHEVERRY
1) Utilice el método de análisis presentado en el curso para realizar un
diagnóstico de 500 palabras de la situación de este país.
La tendencia de crecimiento del PIB se hace evidente desde el último trimestre de 1999,
donde se pasa de valores negativos a positivos de un poco más del 2%. Aunque por un
período de cuatro trimestres entre los meses de marzo de 2002 a 2003 se presenta una leve
caída en este indicador, se vislumbra una clara senda de crecimiento, lo cual es prometedor
para esta economía. Las exportaciones menos las importaciones, que componen la balanza
comercial, no se observan de manera clara pues no hay ningún grafico que trate de forma
directa el asunto, pero al ver los valores del precio del petróleo se deduce que puede llegar a
existir un margen positivo a futuro, debido a la propensión al alza en los precios del mismo
y a la tendencia estable del café. La balanza de pagos muestra una relación inversa entre la
cuenta corriente y la cuenta de capitales, en donde esta ultima denota un superávit
proyectado para los siguientes años. El nivel de endeudamiento muestra una tendencia a la
baja desde el año 1999 hasta el año 2003, mientras que los proyectados permiten entrever
que se sostendrá esta senda hasta el año 2006. Lo anterior supone una estabilización en el
nivel de déficit fiscal con lo que se liberará gran presión sobre las obligaciones futuras del
país. El nivel de las reservas internacionales tiene unos proyectados interesantes, el nivel
para el tamaño de esta economía es bueno, dejando entrever que se tienen niveles de GIN
que permitirían cubrir las obligaciones del país por lo menos en un período anual. Entre
mas crezcan las reservas mayor acceso tendremos a los mercados crediticios y a un costo
mas bajo. Los niveles de ahorro e inversión son dispares para el sector público y privado,
mostrando que es el sector privado quien mas invierte y ahorra, pero que, en términos
generales, se vislumbra un crecimiento en los márgenes totales de ahorro e inversión para
los años consecutivamente siguientes. Los indicadores de los agregados monetarios
muestran una estabilización del efectivo en el nivel del 15%, una tendencia al alza en el
nivel de activos líquidos, depósitos de corto plazo, ahorros y overnight Repos, además de
los depósitos de los fondos compartidos del mercado monetario. Para los activos de largo
plazo y los fondos institucionales se denota una estabilización por el mismo nivel
porcentual de M1. Los niveles de desempleo vienen decreciendo levemente después de una

2. gran alza desde el año 95 hasta finales del 2000, con lo que se puede suponer que se ha
generado un aumento en la demanda interna y una mayor activación de la economía,
soportado este ultimo punto también, con la subida en los precios de la vivienda nueva, ya
que se supone una mejor capacidad de endeudamiento en la gente de este país, y una mayor
accesibilidad a créditos, observando entonces una baja en las tasas de interés.
Por lo anterior se podría deducir que el camino es prometedor. Se están logrando cosas en
la política económica y monetaria que, debido a los índices mostrados y de no ser por
choques externos, prometerían crecimiento sostenido aunque no a niveles óptimos.
2) Si el precio del petróleo se reduce a la mitad, ¿Cual sería el efecto que
usted esperaría en el corto y mediano plazo sobre cada una de las
variables mostradas en los gráficos?
Una caída en el precio del petróleo generaría, en el corto y mediano plazo, cambios
sustanciales en todas las variables que se incluyen dentro de este análisis. Al suponer
entonces que este país es exportador del bien, se debe tener en cuenta que el choque sería
negativo, bien por que restringe su entrada de dinero, bien por que limita su capacidad de
crecimiento, bien por que deteriora su economía en términos generales.
Así pues, los agregados monetarios como M1, M2 y M3 sufrirían una caída inmediata, ya
que el nivel de efectivo y los ahorros se moverían rápidamente a niveles inferiores a los
antes obtenidos, de paso, se saldarían las posiciones en activos líquidos de corto plazo en
búsqueda de liquidez, y mas adelante, dependiendo de la necesidad o del tamaño del
choque, los activos de largo plazo perderían valor debido a la incapacidad de ser pagados a
su precio anterior. La balanza de Pagos cambiaría su composición gracias al nuevo
desequilibrio. La cuenta de capital aumentaría y la cuenta corriente se reduciría debido, en
gran medida, a la baja en el ahorro y la inversión. La balanza comercial se reduciría ya que
el nuevo precio del bien provocaría una caída en los ingresos por exportaciones. Los
niveles de empleo se reducirían debido a que al valer menos el bien, se recibirían menos
dividendos de la operación provocando un recorte de la mano de obra, no solo en el sector
petrolero, sino que adicionalmente se desestimularía la inversión tanto publica como
privada con una reducción directa sobre la tasa de empleo. El precio de la vivienda
seguramente caería debido a la desaceleración de la demanda interna. Las reservas
internacionales se verían afectadas al tener que cubrir posibles ataques a la moneda o al
tener que cubrir márgenes de endeudamiento interno provocados por la situación
coyuntural. Por ese mismo lado debemos observar que al no haber los mismos ingresos,
pero si las mismas obligaciones, el país se vería forzado a endeudarse lo que desordenaría
las metas propuestas de déficit fiscal comprometiendo nuevos niveles en las obligaciones

3. nacionales. El PIB caería debido a las nuevas condiciones de mercado. Se entraría en una
senda recesiva donde los parámetros de desarrollo y crecimiento se verían deprimidos
inmediatamente. Entonces, un choque en el precio del petróleo tal que1
PPn+1= 0.5PPn
generará desequilibrios generales en el corto y mediano plazo en la economía propuesta
para el ejercicio. Debido a la sensibilidad que tiene para la economía del país el precio de
este bien, resultaría demasiado grande el daño por el tamaño proporcional de las
exportaciones de petróleo y mucho más lenta la recuperación en comparación con la
rapidez con la queprodujo el choque ya que no existen muchas posibilidades diferentes en
la obtención de ingresos más que las provenientes de las exportaciones petroleras.
1
Donde PP es el precio del petróleo en un momento determinado del tiempo.