2. 1.Antecedentes
2.Importancia en Perú
3.Mercado Alternativo de Valores
(MAV)
4.Beneficios
5.Características y Requisitos
6.Proceso de colocación
7.Financiamiento a menor costo
9. Comentarios finales
10.Anexos
Contenido
3. Evaluación de
la Gestión de
Recursos
Públicos
Gestión de
Recursos
Públicos
1.Antecedentes
3
El enfoque en las PYME se intensificó después de la crisis
mundial (2008) en las economías emergentes y desarrolladas,
ya que se consideraron como motores de crecimiento y
empleo.
01 En el mundo, las pequeñas y medianas empresas (pymes) son
reconocidas como contribuyentes importantes al crecimiento
económico y al desarrollo de los
países
02
03
04
Sin embargo, las pymes cuentan con limitado acceso
al financiamiento bancario, lo que impide su adecuado
crecimiento
Como alternativa al financiamiento tradicional, las bolsas de
valores desarrollaron distintas iniciativas para brindar acceso a
las pymes al mercado de capitales
4. 1.Antecedentes
En el mundo existen más de 36 bolsas de valores con programas de
financiamiento a pymes. Cada una con distintos enfoques y regulaciones
Mundo: Pymes con acceso a financiamiento por mercados capitales
Fuente:
WFE
Elaboración:
BVL
Países con programas de financiamiento para pymes a través del mercado de
valores
5. 1.Antecedentes
5
Incentivos Descripción
Reino
Unido
España Chile Argentina Brasil Perú
Requerimientos y
Obligaciones
Criterios de
admisión
Inf. Contable
periódica
Tarifas
Inscripción
Mantenimiento
Negociación
Tributario Ganancia de capital
Financiam. Del gasto
Préstamo
Fondos
Asesoría bolsa Legal, contable
Requerimiento
Sponsor/asesor Listado, colocación
Market/maker Liquidez
Garante de colocac. Riesgo de pago
Incentivos de acceso a bolsa
Los incentivos otorgados en MAV son similares a la de otros países
6. … mediante los
cuales se ejecuta
y evalúa el
registro contable
de los hechos
económicos,
financieros y
patrimoniales del
sector público…
6
2. Importancia enPerú
• A finales del 2016 se registraron más de 1.7 millones de Mipymes (micro, pequeñas y medianas empresas) formales en el
país. El segmento mipyme representa el 99,5% del total de empresas formales en la economía peruana.
• Las Mipymes generan alrededor del 60% de la fuerza laboral del país y más del 40% del PBI.
• El número de mipymes se ha incrementado a un ritmo promedio anual de 6.6% en los últimos cinco años.
• Si bien existe liquidez en el sistema bancario, las empresas buscan otra fuente de financiamiento.
• Demanda potencial de más de US$ 29 mil millones.
• El MAV ofrece tasas atractivas de financiamiento (8.1% soles en promedio, 4.5% en US$).
Micr
o
95.1
%
Mediana
s
0.2%
Grande
s
0.5%
Pequeñ
as 4.3%
* 2016
Fuente: Produce Elaboración: BVL
Perú: Empresas según tamaño (en %)*
Fuente:
SBS
Créditos demandados por empresas con ventas menores a US$
62 millones (en miles de millones de US$)
18.
6
22.
2
26.
7
27.
1
28.
6
28.
4
28.
8
29.
3
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
2016 jul-17
Elaboración:
BVL
CAGR:
6.7%
7. 3. MercadoAlternativo de Valores(MAV)
Para contribuir con el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas, la Bolsa
de Valores de Lima (BVL) y la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
decidieron crear, en el 2013, el Mercado Alternativo de Valores (MAV)
Empresas
Brindar a las pymes
acceso al mercado de
capitales
Mercado de
capitales
peruano
Atraer mayores flujos
de inversión al
país
Objetivos
Influir en el crecimiento
y desarrollo de pymes
Incrementar la
liquidez
Brindar una fuente
alternativa de
financiamiento para pymes
8. 4. Beneficios
Emisores
Acceso amayores montos y
menores tasasde
financiamiento
Diversificación de fuentes de
financiamiento
Flexibilidad de requisitos y costos para
la emisióny listado de
valores
Reforzamiento de Prácticas de Buen
Gobierno
Corporativo
Mayor exposición y prestigio frente a
clientesy
proveedores
Mayor transparencia y oportunidades
denegocio
Inversionistas
Mayor diversidad de
instrumentos de
inversión
Instrumentos de alto rendimiento
9. Mercado Principal
MAV
Memoria Anual
2 últimos
ejercicios
Último ejercicio
Buen Gobierno Corporativo
Inicio 3er año
Clasificación de riesgo
2 informes 1 informe
EE.FF. anuales
2 últimos
ejercicios
Último ejercicio
EE.FF. de situación Trimestral Semestral
Normas EE.FF. NIIF Adecuación NIIF
Costos de emisión Régimen general 50% reducción
5. Características yrequisitos
Empresas
MAV
VentasAnuales menores aS/ 350
MM (promedio últimos 3
años)
Sin valores listados
anteriormente
Sinobligaciones regulatorias
Empresasdomiciliadas enPerú
R
equisitos
10. 6. Proceso de colocación
1 3
2 4
Estructuración (Formatos SMV)
La empresa decide los términos
de financiamiento: tipo de valor,
monto, plazo y moneda.
Inscripción
La empresa inscribe el valor en el
Registro Público del Mercado de
Valores de la SMV (RPMV) y en el
Registro de Valores de la BVL.
Colocación
Se subasta el valor
en el mercado.
Emisión
Se crea el valor y la empresa
obtiene el financiamiento
deseado.
11. MAV
–
Marzo
2018
7. Financiamiento amenor costo
Las tasas de colocación MAV son más competitivas que las tasas de
préstamos bancarios
0
%
5
%
10
%
15
%
20
%
25
%
30
%
2014
201
5
201
6
201
7
Tasas de colocación MAV frente a préstamos
bancarios (Emisión PEN)
MAV Pequeñas Empresas* Medianas Empresas*
*Tasas promedio de créditos en los últimos 30 días previos a la emisión MAV
Fuente: BVL/SBS Elaboración:
BVL
2
%
4
%
6
%
8
%
10
%
12
%
14
%
16
%
18
%
2013 2014 201
5
MAV Pequeñas
Empresas*
2016 2017 2018
Medianas Empresas*
Tasas de colocación MAV frente a préstamos bancarios (Emisión
USD)
*Tasas promedio de créditos en los últimos 30 días previos a la emisión MAV
Fuente: BVL/SBS Elaboración:
BVL
12. 7. Financiamiento amenor costo
Tasa de colocación según clasficación de riesgo
5.33%
3.21%
6.98% 7.20%
8.05%
6.23%
2%
0%
PE2 PE1 A- A A+
Clasificaciones de riesgo PE1, PE2 para instrumentos de corto plazo y A-,A,A+ para bonos
Fuente: Bolsa de Valores deLima
4%
6%
8%
10%
12% USD PEN
9.91%
Corto Plazo
1
2
Bonos
13. 8. Colocacionesacumuladas
Fuente:BVL
Se incluyen colocaciones emitidas en moneda nacional y extranjera.
Fuente: BVL
Colocaciones acumuladas (USD Millones)
1
1
3
2 2
4 6
10
14
18
25
28
35
40
43
51
52
55 56
59
64
66
T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3
2013 2014 2015 2016 2017
T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1
2018
0
10
20
30
40
50
60
70
15. MAV
–
Marzo
2018
10. Comentarios finales
• ElMAV es una excelente alternativa de financiamiento para
medianas empresas, ya que les permite obtener mayor capital a menores
costos.
• Las empresas medianas podrán ingresar al mercado de capitales con
menores requisitos y obligaciones por medio del MAV.
• El MAV proporciona a las empresas mayor exposición y prestigio frente a los
• stakeholders.
• El MAV refuerza las buenas prácticas de gobierno corporativo, fomentando el
crecimiento ordenado y saludable de las empresas
