1. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2011
1. POLITICA DE INVERSION
La Cartera Colectiva Abierta Valor es una alternativa frente a los instrumentos de liquidez del mercado
bancario con rentabilidades competitivas, ventajas operativas importantes y disponibilidad de los
recursos a la vista. Su objetivo es aprovechar oportunidades de mercado a través de la gestión de los
activos por parte de profesionales que buscan los mejores rendimientos de mercado con una política de
riesgo conservadora.
Los activos a invertir son valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), los cuales
fundamentalmente son CDT, Bonos, Aceptaciones Bancarias, Papeles Comerciales, cualquier titulo de
deuda pública, títulos o derechos de procesos de titularizaciones, además podrá tener participaciones en
carteras colectivas. El plazo promedio del portafolio no superó en el ultimo semestre 365 días de
duración.
2. DESEMPEÑO
J un- 11 J ul- 11 Ago- 11 Sep- 11 O c t- 11 Nov - 11 Dic - 11
Valor de la Cartera MM $ 49.470,61 $ 57.132,98 $ 51.890,53 $ 52.266,96 $ 75.435,99 $ 75.926,95 $ 55.901,57
Valor de la Unidad $ 13.887,93 $ 13.912,44 $ 13.943,81 $ 13.971,91 $ 14.005,45 $ 14.035,89 $ 14.079,33
Numero de Unidades 3.562.130 4.106.611 3.721.403 3.740.860 5.386.188 5.409.485 3.970.470
Suscriptores 1.156 1.235 1.285 1.317 1.349 1.369 1.422
J un - 11 J ul- 11 Ago- 11 Sep- 11 O c t- 11 Nov - 11 Dic - 11
«Durante el segundo
Rentabilidad EA. 30 Días 1,73% 2,07% 2,96% 2,48% 2,90% 2,68% 3,69%
semestre del 2011 la
Volatilidad 30 Días 0,21% 0,08% 0,42% 0,35% 0,23% 0,13% 0,39%
rentabilidad neta de la
Rentabilidad EA. 180 Días 1,29% 1,40% 1,65% 1,98% 2,21% 2,48% 2,75%
Volatilidad 180 Días 0,11% 0,13% 0,17% 0,29% 0,37% 0,43% 0,47%
Cartera fue del 2,75%
Rentabilidad EA. 365 Días 1,02% 1,16% 1,32% 1,47% 1,63% 1,79% 2,03%
E.A. con una volatilidad
Volatilidad 365 Días 0,23% 0,21% 0,21% 0,22% 0,24% 0,26% 0,29%
del 0,47%»
3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD
«Durante el segundo semestre
del 2011 se evidencia un
crecimiento del valor
administrado del 53% y del valor
de la unidad en 1,96%E.A.»
«La duración de la cartera pasa
de 0,825 años en Junio 2011 a
0,914 años en Diciembre 2011»
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

2. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2011
2. COMPOSICION PORTAFOLIO
a. Por Calificación
Nación sin
Nación sin calificación
17,38% 16,03%
24,94% calificación AAA
0,30%
AAA
33,15% AA+
AA+ AA
57,67% 50,53%
Diciembre 2011 Junio 2011
«El 75,05% del total del portafolio de la Cartera continua invertido en títulos con una excelente
calificación de calidad crediticia».
a. Por tipo de Renta
2,28% Tasa Fija 3,04% Tasa Fija
11,05% DTF
36,56% DTF
0,36%
IPC 39,12%
IPC
18,46%
UVR
56,96% UVR
IBR 11,17%
10,88% 8,88%
1,22%
Diciembre 2011 Junio 2011
«La Cartera recompone su estrategia al invertirse en títulos indexados al IBR en un 56,96%, incremente
su participación en UVR al 10,88% a su vez disminuye la participación en Tasa Fija y DTF».
a. Composición del Activo de la Cartera
9,81%
21,04% 22,99%
Disponible
Disponible
Inversión
Simultáneas activas
Inversión y Repos activos
78,96% 67,21%
Junio 2011
Diciembre 2011
«La cartera aumenta sus inversiones al 78,96%, aumenta el disponible a 21,04% e disminuye las
operaciones simultaneas al 0% del total de activos»
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

3. CARTERA COLECTIVA ABIERTA
VALOR
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2011
4. ESTADOS FINANCIERO
Balance General A. Horizontal A. Vertical
Cuenta Jun/2011 Dic/2011 Jun/2011 Dic/2011
Disponible 6.284,87 11.947,22 90,1% 11,2% 21,3%
Inversiones y Derivados 43.804,52 44.085,37 0,6% 78,2% 78,7%
Deudores - - 0,0% 0,0% 0,0%
TOTAL ACTIVO 50.089,40 56.032,59 11,9% 89,4% 100,0%
Obligaciones Financieras - - 0,0% 0,0% 0,0%
Cuentas por Pagar 618,79 131,02 -78,8% 1,1% 0,2%
TOTAL PASIVO 618,79 131,02 -78,8% 1,1% 0,2%
Aportes de capital o Derechos 49.470,61 55.901,57 13,0% 88,3% 99,8%
TOTAL PATRIMONIO 49.470,61 55.901,57 13,0% 88,3% 99,8%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 50.089,40 56.032,59 11,9% 89,4% 100,0%
Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical
I-2011 II-2011 I-2011 II-2011
Ingresos Operacionales 765,46 1.542,12 101,5% 49,6% 49,6%
Gastos Operacionales 492,01 685,43 39,3% 31,9% 31,9%
Rendimientos Abonados 273,45 856,69 213,3% 17,7% 17,7%
4. GASTOS
«Durante el segundo semestre del 2011 se Jul Ago Sep Oct Nov Dic
mantiene la estructura de gastos de la cartera Rentabilidad EA. 30 Días2,07% 2,96% 2,48% 2,90% 2,68% 3,69%
por lo que la rentabilidad bruta ha mejorado» Comisión Mensual E.A 1,99% 1,99% 1,99% 1,97% 2,00% 2,02%
Rentabilidad Bruta E.A 4,10% 5,01% 4,52% 4,92% 4,73% 5,78%
“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”