1. CARTERA COLECTIVA ESCALONADA VALOR ACCION
CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
1. POLITICA DE INVERSION
La Cartera Colectiva Valor Acción es una alternativa de diversificación en renta variable, la cual busca
ofrecer a los inversionistas un mecanismo a través del cual puedan acceder al mercado accionario. Se
orienta a la inversión estratégica en títulos de contenido participativo, acciones, buscando obtener el
mejor desempeño en renta variable.
La Cartera Colectiva Valor Acción esta compuesta por dos compartimentos, Compartimento Colombia.
“Crea en el crecimiento del país”, el Compartimento "Colombia" es una alternativa de diversificación en
renta variable, la cual busca ofrecer a los inversionistas un mecanismo a través del cual puedan acceder al
mercado accionario colombiano. Por medio de un portafolio diversificado que replique el índice de
capitalización bursátil COLCAP, y obtenga un mejor desempeño que el mismo; y Compartimento
Momentum. “Valorice su Capital”, el Compartimento “Momentum” es la alternativa de crecimiento de
capital a través de una estrategia de inversión, con el cual el inversionista puede incrementar sus
rendimiento en corto plazo. Se basa en la composición de un portafolio que maximice su desempeño
sobre las acciones que integran el índice de capitalización bursátil COLCAP.
El portafolio de la cartera colectiva estará compuesto por títulos o valores de renta fija o variable, con una
composición máxima del 95% en Renta Variable.
2. DESEMPEÑO
COMPARTIMENTO COLOMBIA
Valor Acción Colombia
Dic - 11 Ene- 12 F eb- 12 Mar - 12 Abr - 12 May - 12 J un- 12
Valor de la Cartera MM $ 3.638,97 $ 4.660,05 $ 5.837,02 $ 6.474,77 $ 6.504,88 $ 7.719,22 $ 8.565,08
Valor de la Unidad $ 11.541,58 $ 11.868,04 $ 12.452,35 $ 12.489,71 $ 12.926,11 $ 12.518,80 $ 12.077,33
Numero de Unidades 315.292 392.655 468.749 518.408 503.236 616.610 709.186
Suscriptores 117 141 192 229 231 260 278
Dic - 11 Ene- 12 F eb- 12 Mar - 12 Abr - 12 May - 12 J un- 12
«Durante el primer
Rentabilidad EA. 30 Días 8,01% 40,72% 97,17% -3,87% 51,87% -32,18% -35,39%
semestre del 2012 la
Volatilidad 30 Días 49,74% 15,35% 26,81% 28,92% 15,97% 37,21% 10,90%
rentabilidad neta del
Rentabilidad EA. 180 Días -11,22% 5,13% 11,81% 22,70% 25,36% 17,87% 8,78%
compartimento Colombia
Volatilidad 180 Días 3,95% 5,46% 9,27% 11,40% 12,95% 12,74% 8,66%
fue del 8,78% E.A. con una
Rentabilidad EA. 365 Días -11,75% -6,47% -1,48% 1,29% 5,80% 0,18% -1,36%
volatilidad del 8,66%»
Volatilidad 365 Días 12,04% 137,84% 100,93% 83,30% 73,24% 66,31% 62,42%

2. CARTERA COLECTIVA ESCALONADA VALOR ACCION
CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
COMPARTIMENTO MOMENTUM
Valor Acción Momentum
Dic - 11 Ene- 12 F eb- 12 Mar - 12 Abr - 12 May - 12 J un- 12
Valor de la Cartera MM #N/A #N/A #N/A $ 5.638,23 $ 8.797,16 $ 11.573,50 $ 10.935,67
Valor de la Unidad #N/A #N/A #N/A $ 9.946,10 $ 10.183,46 $ 9.965,83 $ 9.497,57
Numero de Unidades #N/A #N/A #N/A 566.878 863.867 1.161.319 1.151.418
Suscriptores #N/A #N/A #N/A 171 241 308 319
Dic - 11 Ene- 12 F eb- 12 Mar - 12 Abr - 12 May - 12 J un- 12
Rentabilidad EA. 30 Días #N/A #N/A #N/A #N/A 33,23% -23,01% -44,32% «El compartimento Momentum
Volatilidad 30 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 34,30% 11,96%
inicio operaciones el 15 de
Rentabilidad EA. 180 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
Marzo de 2012»
Volatilidad 180 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
Rentabilidad EA. 365 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
Volatilidad 365 Días #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A
3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD
COMPARTIMENTO COLOMBIA
«Durante el primer semestre del 2012
se evidencia un crecimiento del valor
administrado y estabilidad en el valor
de la unidad»
COMPARTIMENTO MOMENTUM
«En los tres meses de operación
del compartimento se evidencia
un crecimiento del valor
administrado»

3. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
4. COMPOSICION PORTAFOLIO
COMPARTIMENTO COLOMBIA
a. Por Sector Económico
Hidrocarburos Hidrocarburos
23,76% 28,9%
Industrial Industrial
10,32% 6,7%
Infraes.
7,7%
Otros Otros
5,72% 8,5%
C. C.
0,5%
Consumo
Aeronáutico
Consumo Masivo
Financiero 0,1%
Masivo 6,2%
30,00% Telecom.
8,78% Financiero Disponible 0,1%
Energia Disponible 33,1% 9,1%
3,92% Energia
17,50%
7,5%
Diciembre 2011 Junio 2012
«La Cartera disminuye su participación en liquidez y en activos diferentes a inversiones»
b. Composición del Activo de la Cartera
Disponible Disponible Carteras
17,50% 9,12% Colectivas
0,54%
Carteras
Colectivas
0,24%
Inversiones
82,25%
Inversiones
90,34%
«La Cartera incrementa sus inversiones a 90,34% dadas las perspectivas del comportamiento del
mercado accionario colombiano para el segundo semestre de 2012»

4. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
COMPARTIMENTO MOMENTUM
a. Por Sector Económico
Infraestructura
0,0%
Industrial
Consumo Masivo
17,2%
19,6%
Disponible
4,9%
Hidrocarburos
18,2%
Energia
20,0%
Financiero
20,2%
«El compartimento esta siguiendo la estrategia planteada y mantiene un 4,9% en liquidez, no existe un
comparativo del semestre anterior»
b. Composición del Activo de la Cartera
Disponible
4,92%
Inversiones
95,08%
«La Cartera incrementa sus inversiones a 95,08% dadas las perspectivas del comportamiento del
mercado accionario colombiano en el segundo semestre de 2012»

5. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
COMPARTIMENTO COLOMBIA
c. Principales Emisores
Composición por Emisor Ponderación Composición por Emisor Ponderación
Ecopetrol 17,76% Ecopetrol 18,42%
Disponible 17,50% Pacific Rubiales Energy 10,32%
Preferencial Bancolombia 9,74% Grupo Suramericana S.A. 9,63%
Almacenes Exito 8,78% Disponible 9,12%
Corficolombiana 7,32% Bancolombia 7,85%
Fabricato y Tejicondor 6,68% Preferencial Bancolombia 7,76%
Grupo Suramericana S.A. 6,41% Nutresa 6,23%
Pacific Rubiales Energy 5,47% Almacenes Exito 6,20%
Banco Davivienda 4,14% Interconexion Electrica 5,70%
Nutresa 3,42% Inverargos S.A. 3,95%
Interconexion Electrica 2,86% Grupo Aval 3,41%
Cementos Argos 2,57% Cementos Argos 2,98%
Inverargos S.A. 2,43% Banco Davivienda 2,41%
Grupo Aval 1,92% Corficolombiana 1,92%
Isagen S.A 1,06% Isagen S.A 1,84%
Canacol Energy 0,53% Inverargos S.A. 0,81%
Avianca Taca 0,29% Carteras Colectivas 0,54%
Carteras Colectivas 0,24% Fabricato y Tejicondor 0,40%
Grupo Aval 0,22% Avianca Taca 0,14%
Bolsa de Valores de Colombia 0,19% Canacol Energy 0,09%
Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá 0,19% Bolsa de Valores de Colombia 0,08%
Tablemac 0,17% Petreominerales 0,07%
Corficolombiana Sin Div. 0,06% Tablemac 0,07%
Enka De Colombia S.A. 0,05% Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá 0,07%
Grupo Aval 0,00%
Diciembre 2011 Junio 2012
COMPARTIMENTO MOMENTUM
c. Principales Emisores
Composición por Emisor Ponderación
Banco Davivienda 20,18%
Isagen S.A 19,95%
Almacenes Exito 19,55%
Ecopetrol 18,22%
Tablemac 17,18%
Disponible 4,92%
Cementos Argos 0,00%
Inverargos S.A. 0,00%
Junio 2012

6. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
5. ESTADOS FINANCIERO
Balance General A. Horizontal A. Vertical
Cuenta Dic/2011 Jun/2012 2010 Dic/2011 Jun/2012
Disponible 655,97 1.330,61 102,8% 18,0% 6,8%
Inversiones y Derivados 2.993,20 18.251,15 509,8% 82,0% 93,2%
Deudores - - N.A 0,0% 0,0%
TOTAL ACTIVO 3.649,17 19.581,76 436,6% 100,0% 100,0%
Obligaciones Financieras - - 0,0% 0,0% 0,0%
Cuentas por Pagar 10,20 81,01 693,8% 0,3% 0,4%
TOTAL PASIVO 10,20 81,01 693,8% 0,3% 0,4%
Aportes de capital o Derechos 3.638,97 19.500,75 435,9% 99,7% 99,6%
TOTAL PATRIMONIO 3.638,97 19.500,75 435,9% 99,7% 99,6%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 3.649,17 19.581,76 436,6% 100,0% 100,0%
Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical
II-2011 I-2012 II-2011 I-2012
Ingresos Operacionales -180,61 -217,18 -20,2% 83,2% 100,0%
Gastos Operacionales 64,15 249,63 289,1% -29,5% -114,9%
Rendimientos Abonados -244,77 -466,81 90,7% 112,7% 214,9%
6. GASTOS
«Durante el primer semestre del 2012 se incrementa los costos, por el
incremento de la comisión de administración, y por circunstancias del
mercado de acciones colombianos desde mayo reduce su rentabilidad.
Gastos (MM)
Comisión de Administración Otros
0,41 2,33
6,08
2,89 22,37
3,61
15,72 41,87 61,35
10,10 57,76
8,06
Ene Feb Mar Abr May Jun

7. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
I Semestre 2012
GASTOS COLOMBIA
Ene Feb Mar Abr May Jun
40,72%
Rentabilidad EA. 30 Días 97,17% -3,87% 51,87% -32,18% -35,39%
Comisión Mensual E.A 3,08% 1,98% 1,99% 2,77% 4,00% 3,98%
Rentabilidad Bruta E.A5,06%
4 101,07% -1,95% 56,08% -29,47% -32,82%
100% 150,00%
50% 100,00%
0% 50,00%
Ene Feb Mar Abr May Jun
-50% 0,00%
-100% -50,00%
Rentabilidad EA. 30 Días Comisión Mensual E.A
Rentabilidad Bruta E.A
GASTOS NOMENTUM
Ene Feb Mar Abr May Jun
#N/A
Rentabilidad EA. 30 Días #N/A #N/A 33,23% -23,01% -44,32%
Comisión Mensual E.A 0,00% 0,00% 4,05% 4,00% 4,14% 4,00%
Rentabilidad Bruta E.A#N/A #N/A #N/A 38,56% -19,82% -42,09%
100% 60,00%
40,00%
50%
20,00%
0% 0,00%
Abr May Jun -20,00%
-50%
-40,00%
-100% -60,00%
Rentabilidad EA. 30 Días Comisión Mensual E.A
Rentabilidad Bruta E.A