1. CARTERA COLECTIVA ESCALONADA VALOR ACCION
CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2011
1. POLITICA DE INVERSION
La Cartera Colectiva Valor Acción es una alternativa de diversificación en renta variable, la cual busca
ofrecer a los inversionistas un mecanismo a través del cual puedan acceder al mercado accionario
colombiano. Se orienta a la inversión estratégica en títulos de contenido participativo, acciones inscritas
en el registro Nacional de emisores y Valores (RNVE) buscando obtener un desempeño mejor al
observado por el índice de capitalización bursátil COLCAP.
El portafolio de la cartera colectiva estará compuesto por títulos o valores de renta fija o variable, con una
composición máxima del 95% en Renta Variable.
2. DESEMPEÑO
Valor Acción
J un- 11 J ul- 11 Ag o- 1 1 Sep - 11 O c t- 11 N ov - 11 D ic - 11
Valor de la Cartera MM $ 5.370,39 $ 5.302,46 $ 4.905,83 $ 4.506,42 $ 4.119,18 $ 3.705,01 $ 3.638,97
Valor de la Unidad $ 12.198,88 $ 11.945,29 $ 11.791,55 $ 11.470,45 $ 11.717,67 $ 11.392,65 $ 11.541,58
Numero de Unidades 440.236 443.895 416.046 392.872 351.535 325.210 315.292
Suscriptores 187 183 165 155 143 123 117
J un- 11 J ul- 11 Ago- 11 Sep- 11 O c t- 11 Nov - 11 Dic - 11 «Durante el segundo
Rentabilidad EA. 30 Días -28,07% -25,90% -19,48% -28,53% 29,66% -28,98% 8,01%
semestre del 2011 la
Volatilidad 30 Días 30,62% 11,47% 18,47% 37,15% 27,95% 30,97% 49,74%
rentabilidad neta de la
Rentabilidad EA. 180 Días -13,15% -11,30% -15,74% -13,63% -6,50% -17,31% -11,22%
Volatilidad 180 Días 13,20% 8,81% 5,77% 4,28% 4,08% 4,05% 3,95%
Cartera fue del -11,22% E.A.
Rentabilidad EA. 365 Días 7,72% 1,24% -3,36% -9,93% -11,69% -10,00% -11,75% con una volatilidad del
Volatilidad 365 Días 15,26% 14,49% 13,71% 13,22% 12,78% 12,36% 12,04% 3,95%»
2. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD
«Durante el
segundo
semestre del
2011 se
evidencia un
decrecimiento
del valor
administrado y
del valor de la
unidad»
“Crea en el crecimiento del país”

2. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2011
2. COMPOSICION PORTAFOLIO
a. Por Sector Económico
Consumo Masivo
Consumo Masivo 2,1%
4,2% Disponible
Disponible
Energia 9,7% Energia
23,76% 12,5%
Financiero 6,3% Financiero
Hidrocarburos
10,32% 11,2% Hidrocarburos
5,00% Industrial
5,72% 25,9%
30,00% Infraestructura Industrial
8,78%
0,24% Carteras Colectivas 26,0%
2,0% Infraestructura
0,19% Telecomunicaciones
17,50% 0,29%
Aeronáutico Operaciones de
3,92% Liquidez
Junio 2011 Carteras
Diciembre 2011
Colectivas
«La Cartera disminuye su participación en liquidez y en activos diferentes a inversiones»
b. Composición del Activo de la Cartera
Disponible
12,55% 9,69%
17,98%
Disponible Inveriones
4,25%
Inversión
Carteras Colectivas
82,02% Operaciones de
73,51%
Diciembre 2011 Liquiez
Junio 2011
«La Cartera incrementa sus inversiones a 82,02% dadas las perspectivas del comportamiento del
mercado accionario colombiano en 2012»
“Crea en el crecimiento del país”

3. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2011
2. COMPOSICION PORTAFOLIO
c. Principales Emisores
Composición por Emisor Ponderación Composición por Emisor Ponderación
Ecopetrol 17,76% Ecopetrol 20,82%
Disponible 17,50% Preferencial Bancolombia 12,58%
Preferencial Bancolombia 9,74% Operaciones Liquidez 12,55%
Almacenes Exito 8,78% Disponible 9,69%
Corficolombiana 7,32% Grupo Suramericana S.A. 8,37%
Fabricato y Tejicondor 6,68%
Interconexion Electrica 6,30%
Grupo Suramericana S.A. 6,41%
Cementos Argos 5,71%
Pacific Rubiales Energy 5,47%
Inverargos S.A. 5,49%
Banco Davivienda 4,14%
Nutresa 3,42% Pacific Rubiales Energy 5,20%
Interconexion Electrica 2,86% Carteras Colectivas 4,25%
Cementos Argos 2,57% Corficolombiana 2,70%
Inverargos S.A. 2,43% Grupo Aval 2,23%
Grupo Aval 1,92% Almacenes Exito 2,10%
Isagen S.A 1,06% Tablemac 1,96%
Canacol Energy 0,53% Corficolombiana Sin Div. 0,05%
Avianca Taca 0,29%
Carteras Colectivas 0,24%
Grupo Aval 0,22%
Junio 2011
Bolsa de Valores de Colombia 0,19%
Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá 0,19%
Tablemac 0,17%
Corficolombiana Sin Div. 0,06%
Enka De Colombia S.A. 0,05%
Diciembre 2011
«La Cartera redistribuye sus posiciones de acuerdo a la composición del COLCAP, la ponderación y
aplica una estrategia denominada Momentum en el 30% de la cartera»
“Crea en el crecimiento del país”

4. CARTERA COLECTIVA CON PACTO DE
PERMANANCIA VALOR ACCION
Informe de Rendición de Cuentas
II Semestre 2011
4. ESTADOS FINANCIERO
Balance General A. Horizontal A. Vertical
Cuenta Jun/2011 Dic/2011 2010 Jun/2011 Dic/2011
Disponible 687,79 655,97 -4,6% 12,8% 18,0%
Inversiones y Derivados 4.687,40 2.993,20 -36,1% 87,1% 82,0%
Deudores 4,54 - N.A 0,1% 0,0%
TOTAL ACTIVO 5.379,73 3.649,17 -32,2% 100,0% 100,0%
Obligaciones Financieras - - 0,0% 0,0% 0,0%
Cuentas por Pagar 9,34 10,20 9,2% 0,2% 0,3%
TOTAL PASIVO 9,34 10,20 9,2% 0,2% 0,3%
Aportes de capital o Derechos 5.370,39 3.638,97 -32,2% 99,8% 99,7%
TOTAL PATRIMONIO 5.370,39 3.638,97 -32,2% 99,8% 99,7%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 5.379,73 3.649,17 -32,2% 100,0% 100,0%
Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical
I-2011 II -2011 I -2011 II -2011
Ingresos Operacionales -180,61 -180,61 0,0% 100,0% 100,0%
Gastos Operacionales 64,15 64,15 0,0% -35,5% -35,5%
Rendimientos Abonados -244,77 -244,77 0,0% 135,5% 135,5%
4. GASTOS
«Durante el segundo semestre del Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2011 se disminuye los costos y la Rentabilidad EA. 30 Días -25,90% -19,48% -28,53% 29,66% -28,98% 8,01%
rentabilidad dado el entorno del Comisión Mensual E.A 6,05% 2,73% 2,00% 5,43% 3,98% 3,28%
mercado de acciones en Colombia. Rentabilidad Bruta E.A -21,42% -17,29% -27,10% 36,70% -26,16% 11,56%
“Crea en el crecimiento del país”