Evaluación de Proyectos de Inversión

1. E VALUACIÓN DE P ROYECTOS DE
I NVERSIÓN
C ATEDRÁTICO : R OBERTO M AURICIO
Q UINTANILLA

2. U NIDAD I M ÉTODOS DE
2
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Objetivo Específico
Conocer sobre los diferentes
métodos para evaluación de
proyectos y su aplicación

3. Q UE ENTENDEMOS POR EFICIENCIA
3 EN LA ADMINISTRACIÓN DE
RECURSOS
En economía se entiende que un modo de
organización es más eficiente que
otros, cuando:
Con los mismos recursos o factores es capaz de crear mayor valor
económico, o de generar más riqueza.
En administración de empresas se entiende que un modo
de organización de empresas es eficiente si :
No hay otro modo en que sus factores puedan generar mayor
producción o valor económico; y es ineficiente cuando los factores
disponibles pueden organizarse de otro modo que generen mayor
producción o riqueza.

4. 4 L OS R ESULTADOS
 La productividad en América Latina en los últimos 16
años únicamente aumentó el 1%; El Salvador ocupa la
posición Número 82 (77) en el ranking de
competitividad y el acceso a los servicios básicos y
bancarios aún no llega a gran parte de la población.
 Una simple muestra….: el flete de Centro América a
Estados Unidos es 50% mas caro que de China a
Estados Unidos. El producto Interno Bruto (PIB)
salvadoreño es el que menos crecería, después de
Haití; y, además, sería el desempeño más bajo de toda
Centroamérica.

5. 5
¿CÓMO SE MIDE LA COMPETITIVIDAD?
Evaluación
macroeconómica de la Desempeño
economía nacional Económico
(80 variables)
Grado en que las políticas de
gobierno favorecen la
competitividad Eficiencia
(73 variables) Gobierno
Competitividad
del País
Grado en que las empresas se
desempeñan en forma
innovadora, eficiente y
responsable Eficiencia
(70 variables) Negocios
Grado en que los recursos
básicos, tecnológicos, científicos y
humanos cumplen las necesidades Infraestructura
de negocios
(108 variables)

6. 6
A DMINISTRACIÓN DE LOS
RECURSOS .
 Entonces … en términos económicos la combinación
de estos recursos no está generando el mayor valor
económico….
 en términos financieros los métodos tradicionales de
gestión, intermediación financiera y de administración
de los recursos no están generando un retorno
satisfactorio y
 en términos sociales Los clientes y las partes
interesadas no están recibiendo productos o servicios
de calidad que satisfagan responsablemente sus
necesidades.
 Finanzas Alternativas

7. EL P ROYECTOS
7
ESTUDIO DE
 Es un instrumento de uso prioritario.
 Es un instrumento de decisión
 Es una búsqueda de una solución inteligente al
planteamiento de un problema tendiente a
resolver, entre tantas, una necesidad humana.

8. F ORMULAR , PREPARAR Y EVALUAR
8
UN PROYECTO CONSISTE EN :
Recopilación, creación y
sistematización de información
que permitan
identificar, ideas, de negocio y
medir cuantitativamente los
costos y beneficios de un
eventual emprendimiento
comercial

9. 9
OTRO CONCEPTO METODOLOGICO
 LA PREPARACION Y EVALUACION DE
PROYECTOS BUSCA RECOPILAR, CREAR Y
ANALIZAR EN FORMA SISTEMATICA UN
CONJUNTO DE ANTECEDENTES
ECONOMICOS QUE PERMITAN JUZGAR
CUALITATIVA Y CUANTITATIVAMENTE LAS
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE ASIGNAR
RECURSOS A UNA DETERMINADA INICIATIVA.

10. NECECIDADES DE LOS
10
PROYECTOS
 TODOS LOS DIAS UTILIZAMOS MULTIPLICIDAD DE BIENES Y SERVICIOS
PARA VIVIR : VESTUARIO, ALIMENTO ETC.
 CUANTAS IDEAS Y CUANTOS PROYECTOS SE FUERON REALIZANDO PARA
QUE NOSOTROS DISFRUTARAMOS DE ELLOS PARA VIVIR MEJOR.
 GOBIERNO
 CONSTRUCTOR
 FABRICANTE
 ES LOGICO PENSAR QUE ALGUIEN PENSO EN REALIZAR ESAS
INVERSIONES .
 LOS INVERSIONISTAS SOLO TENDRIAN LA POSIBILIDAD DE ÉXITO EN LA
MEDIDA QUE LA COMUNIDAD LAS ACEPTE COMO FAVORABLES PARA
SATISFACION DE NECECIDADES.

11. 11 I NVERSIONES DE C APITAL
 Cuando un negocio hace una inversión de
capital, incurre en un desembolso de efectivo
corriente en espera de obtener beneficios
futuros
 Es usual que estos beneficios se extiendan mas
de un año en el futuro

12. 12
C ICLO DE VIDA DE UNA
INVERSIÓN DE CAPITAL

13. P RINCIPIOS BÁSICOS PARA LA
13 PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN
DE PROYECTOS
 Generar propuestas de proyectos de inversión
congruentes con los objetivos estratégicos de la
empresa
 Estimar los flujos operativos incrementales después
de impuestos para los proyectos de inversión
 Evaluar los flujo de efectivos incrementales
 Seleccionar proyectos con base en un criterio de
aceptación que maximiza el valor
 Revaluar continuamente los proyectos de inversión
implementados y realizar auditorias posteriores para
los proyectos terminados

14. 14 EL PROYECTO SURGE COMO REPUESTA A UNA
“ IDEA ” QUE BUSCA :
A) Solución de un problema:
 Reemplazo de tecnología obsoleta
 Sustitución de producción artesanal
 Abandono de una línea de productos.
B) Aprovechar una Oportunidad
 Demanda insatisfecha
 Sustitución de importaciones
 Apertura de un nuevo mercado

15. 15
G ENERACIÓN DE PROPUESTAS
DE PROYECTOS
 Nuevos productos o expansión de productos
existentes
 Reemplazo de equipo o edificios
 Investigación y desarrollo
 Exploración
 Otros ( Eje seguridad, control de contaminación)

16. 16 CONNOTACION DE LA FORMULACION DE
PROYECTOS
1. BUSQUEDA DE SOLUCION
 UN PROYECTO ES LA BUSQUEDA DE UNA
SOLUCION INTELIGENTE AL
PLANTEAMIENTO DE UN PROBLEMA A
RESOLVER ej: REEMPLAZO
2. APROVECHAR OPORTUNIDADES
 EL PROYECTO SURGE COMO UNA
RESPUESTA A UNA IDEA QUE SE PRETENDE
IMPLEMENTAR
 APROVECHAR UNA OPORTUNIDAD DE
NEGOCIO

17. PROYECTOS BUENOS Y PROYECTOS
17
MALOS
 MULTIPLES FACTORES INFLUYEN EN EL ÉXITO O
FRACASO DE UN PROYECTO :
 CAMBIO TECNOLOGICO
 CONTEXTO POLITICO
 MARCO FINANCIERO Y LA ESTRUCTURA DEL CAPITAL
 UN PROYECTO ESTA ASOCIADO A UNA MULTIPLICIDAD
DE CIRCUNSTANCIAS QUE LO AFECTAN, LAS CUALES
AL VARIAR PRODUCEN LOGICAMENTE CAMBIOS EN
SU CONCEPCIÓN Y POR LO TANTO EN SU
RENTABILIDAD ESPERADA.

18. E STUDIOS DE VIABILIDAD

19. 19 DIFERENTES ENFOQUES PARA LA
EVALUACION DE PROYECTOS
I EVALUACION PRIVADA:
SE EVALUA LA FACTIBILIDAD DEL PROYECTO DESDE
DIFERENTES PUNTOS DE VISTA DE :
 ACCIONISTA (FINANCIERA)
 PROYECTO PURO (ECONOMICA)
II EVALUACION SOCIAL:
COMPARA LOS BENEFICIOS Y COSTOS QUE UNA
DETERMINADA INVERSION PUEDA TENER PARA LA
COMUNIDAD DE UN PAIS EN SU CONJUNTO

20. 20 C LASIFICACIÓN SEGÚN EL OBJETIVO O
FINALIDAD DEL ESTUDIO
 Rentabilidad de los recursos propios
 Rentabilidad total
 Capacidad de pago

21. 21
D IFERENCIA TIRE VS TIRF
EJEMPLO : PROYECTO EXPORTADORA X
INVERSION TOTAL : US$ 113,818
PRESTAMO : US$ 44,389
APORTE PROPIO : US$ 69,429
TASA INTERES PRESTAMO : 10 % ANUAL

22. 22
D IFERENCIA TIRE VS TIRF
TIRE = 34 %
PROPIO
PTMO
39 % 61 %
I = 10 % TIRF = 45 %

23. 23 C LASIFICACIÓN SEGÚN LA FINALIDAD O EL
OBJETIVO DE LA INVERSIÓN
 Proyecto nuevo
 Sustitución o mejora (costos relevantes)

24. 24 QUIENES INTERVIENEN EN LA
ELABORACION DE LOS PRONOSTICOS
 VARIABLES:
 OFERTA Y DEMANDA
 PRECIO
 INFLACION
 INDIVIDUOS Y DEPARTAMENTOS:
 LEGAL
 MERCADEO
 OPERACIONES Y TECNOLOGIA
 ADMINISTRACION

25. NACIMIENTO DE LA IDEA «» 25
ESTUDIO DE OPORTUNIDAD
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
FASE DE
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
NACIMIENTO DEL PROYECTO «» REPORTE DE EVALUACION PREINVERSION
0
0%
FASE DE
INVERSION
1
50%
ARRANQUE
INICIO DE VENTAS
2
75%
VIDA
CAPACIDAD MAXIMA
3
100%
F A S E
O P E R A T I V A
VENTAS A PLENA CAPACIDAD
4
PRODUCTIVA
75%
5
50%
FINAL DE LA VIDA ECONOMICA «»
6
LIQUIDACION DEL PROYECTO
0%
ETAPAS DE UN PROYECTO

26. 26
ESTUDIOS
I NVERSIÓN – RIESGO
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
ea
l
ad
ad
rfi
Pe
Id
ilid
ilid
Costo
tib
ti b
c
ac
Tiempo
Fa
ef
Pr
Imprecisión

27. 27
L A DECCIÓN TIENE CUATRO
COMPONETES
 El decisor
 Las Variables controlables
 Las variables no controlables
 Las opciones o proyectos para solucionar un
problema o aprovechar una oportunidad de
negocios

28. E L PROCESO DE
28 FORMULACION DE UN
PROYECTO

29. 29
IDEAS DE PROYECTOS
1. Mercado presente
2. Grado de predicción del crecimiento
3. Grado de competitividad de los
costos de produción y distribución
4. Riesgo aceptable en relación al precio
y al costo

30. 30
E STUDIO DE OPORTUNIDAD
A NÁLISIS FODA
FACTORES INTERNOS
FORTALEZAS
Condiciones internas que representan ventajas
competitivas para la institución, es decir puntos a
favor con los que se cuenta, que le ayudaran a
impulsar su desarrollo
DEBILIDADES
Condiciones internas que limitan el desarrollo de
una organización que deben ser corregidas y/o
mejoradas para lograr ventajas competitivas.

31. 31
FACTORES EXTERNOS
OPORTUNIDADES
Son fuerzas externas que se espera que ocurran
o que puedan inducirse que ocurran y que
podrían tener un impacto positivo en el futuro
de la institución y/o el proyecto.
AMENAZAS
Fuerzas externas que representan riesgo o
limitaciones que se preveen enfrentará la
organización y que pueden ejercer un impacto
negativo en el futuro de la institución y/o el
proyecto.

32. 32
ESTUDIO DE
PREFACTIBILIDAD
EL ALCANCE SE LIMITA A :
 ANALISIS DE ASPECTOS LEGALES
 PROYECCIONES DE MERCADO EN FUNCION
DE INFORMACION ESTADISTICA
 ESTIMACIONES SOBRE LA INGENIERIA DEL
PROYECTO CON BASE A OTROS ESTUDIOS
SIMILARES
 ESTIMACION DE LA ORGANIZACIÓN DEL
PROYECTO

33. 33
E STUDIO DE FACTIBILIDAD
 VIABILIDAD POLITICA
 VIABILIDAD LEGAL
 VIABILIDAD AMBIENTAL
 VIABILIDAD DE MERCADO
 VIABILIDAD TECNICA (INGENIERIA)
 VIABILIDAD DE LA ORGANIZACIÓN DEL PROYECTO
 VIABILIDAD ECONOMICA-FINANCIERA

34. 34
VIABILIDAD POLITICA
 CORRESPONDE A LA INTENCIONALIDAD, DE
QUIENES DEBEN DECIDIR, DE QUERER O NO
IMPLEMENTAR UN
PROYECTO, INDEPENDIENTEMENTE DE SU
RENTABILIDAD

35. 35
VIABILIDAD LEGAL
 CADA NACION DISPONE DE UN DETERMINADO
ORDENAMIENTO JURIDICO FIJADO POR SU
CONSTITUCION
POLITICA, LEYES, REGLAMENTOS, DECRETOS, CO
STUMBRES ETC. ORDENAMIENTO QUE SE
EXPRESA EN NORMAS
PERMISIVAS, PROHIBITIVAS E IMPERATIVAS QUE
DE ALGUNQA MANERA U OTRA PUEDEN
AFECTAR AL PROYECTO QUE SE ESTA EVALUANDO
 FLUJOS Y DESEMBOLSOS

36. 36
IMPORTANCIA DEL MARCO LEGAL
 EN TODA ACTIVIDAD EN LA CUAL SE DESARROLLAN
INTERACCIONES SE REQUIERE DE NORMAS QUE
REGULEN EL COMPORTAMIENTO DE LOS SUJETOS QUE
INTERVIENEN EN ELLA.
 LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL Y LOS PROYECTOS QUE DE
ELLA SE DERIVAN SE ENCUENTRAN INCORPORADOS A
UN DETERMINADO ORDENAMIENTO JURIDICO QUE LO
REGULAN.
 EL ORIGEN, PUESTA EN MARCHA, LA IMPLEMENTACION Y
EL CURSO O REGIMEN DEL PROYECTO, COMO FORMA DE
LIQUIDARLO, REEMPLAZARLO O
MODIFICARLO, PRECISAN ATENERSE AL ORDENAMIENTO
JURIDICO.
 OBLIGA A EXPLORAR Y APROVECHAR EN C/U DE ESTAS
ETAPAS LAS OPCIONES MAS RELEVANTES QUE EL
SISTEMA LEGAL OFRECE.

37. 37
REGULACIONES SOBRE:
 DOMINIO, USE Y GOCE DE ALGUNOS BIENES.
 LOS ACTOS DE COMERCIO
 LEGISLACION LABORAL.
 LEGISLACIONES SECTORIALES

38. 38
VIABILIDAD DE MERCADO
 FACTOR CRITICO
 DE AQUÍ SE DEFINE LA CUANTIA DE SU
DEMANDA E INGRESOS DE OPERACIÓN.
 EL ESTUDIO DE MERCADO ES MAS QUE EL
ANALISIS Y DETERMINACION DE LA OFERTA Y
DEMANDA O DE LOS PRECIOS DEL PROYECTO
(DIAGNOSTICO DEL MERCADO)
 ASPECTOS A CONSIDERAR:

39. OBJETIVOS DEL ESTUDIO DE
39
MERCADO
 DEFINIR EL MERCADO
 DEFINIR EL PRODUCTO
 DEFINIR LA CANTIDAD DEL PRODUCTO QUE EL PROYECTO
PUEDE COLOCAR EN EL MERCADO
 DEFINIR LOS CANALES DE DISTRIBUCION
 ESTIMAR EL PRECIO
 DISEÑO DEL PLAN ESTRATEGICO CONSIDERANDO:
 ENTORNO INTERNO ( FORTALEZAS Y DEBILIDADES)
 ENTORNO EXTERNO ( OPORTUNIDADES Y AMENAZAS)

40. FACTORES QUE INTERVIENEN EN
40
EL MERCADO
1 PRODUCTO
2 PRECIO
3 PLAZA
4 PROMOCION

41. 41 1 PRODUCTO
 UNO DE LOS ASPETOS MAS RELEVANTES EN EL ESTUDIO DE MERCADO ES LA
DEFINICION CLARA DEL PRODUCTO.
 DESARROLLO DEL PRODUCTO
 ADMINISTRACION DEL PRODUCTO
 TANGIBLE
 INTANGIBLE
 CICLO DE VIDA
 INTRODUCCION
 CRECIMIENTO
 MADUREZ
 DECLINACION

42. 42 2 PRECIO
 EL PRECIO ES LA CANTIDAD DE DINERO REQUERIDA PARA
ADQUIRIR ALGUNA COMBINACION DE UN PRODUCTO Y SUS
SERVICIOS COMPLEMENTARIOS.
 PUNTO CRITICO DE LA ESTRATEGIA
 EL PRECIO ES CLAVE PARA LA COMPETIVIDAD DE LA EMPRESA
 ESTRATEGIA ES CLAVE PARA EL POSICIONAMIENTO DE SU
MERCADO META
 NO HAY QUE OLVIDAR QUE NO LO ES TODO.
 LA EMPRESA DEBE CONSIDERAR UNA ESTRATEGIA APROPIADA
PARA FIJAR EL PRECIO, LA CUAL DEBE SER CONSECUENTE CON
LOS OBJETIVOS DEL MISMO.

43. ETAPAS PARA LA FIJACION DE
43
PRECIOS
 SELECCIÓN DE LOS OBJETIVOS
 DE VENTAS
 DE UTILIDADES
 DE COMPETITIVIDAD
 SELECION DE UN METODO PARA FIJAR UN PRECIO
 FUNCION D DEL COSTO
 CON BASE A LA COMPETENCIA
 DE PENETRACION
 POR ENCIMA DE LA COMPETENCIA
 DE DESCREME
 PREDATORIOS
 NORMATIVOS
 FIJADOS POR LEY
 PROMOCION
 PUNTO DE EQUILIBRIO

44. 44 3 PLAZA
 LA PLAZA ES UN CONCEPTO AMPLIO QUE
INVOLUCRA EL AREA GEOGRAFICA , LOS
CANALES DE COMERCIALIZACION Y LA
DISTRIBUCION FISICA DEL PRODUCTO.

45. 45 4 PROMOCION
 LA ADMINISTRACION NECESITA INFORMAR Y
PERSUADIR AL MERCADO CON RELACION A
LOS PRODUCTOS DE LA COMPAÑÍA.
 ACTIVIDADES PROMOCIONALES:
 LA PUBLICIDAD
 VENTA PERSONAL
 LA PROMOCION DE VENTAS
 PROPAGANDA

46. INVESTIGACION DE
46
MERCADO
 PRUEBA Y ERROR
 DEFINICIÓN:
 ES UN ENFOQUE SISTEMATICO Y OBJETIVO HACIA EL DESARROLLO
Y PROVISIÓN DE INFORMACION APLICABLE AL PROCESO DE TOMA
DE DECISIONES EN LA GERENCIA DEL MERCADEO.
 INCLUYE:
 PLANEACION
 PREPARACION
 TRABAJO DE CAMPO
 TABULACION
 INFORME.

47. PLANEACION ORIENTADA AL
47
MAR K E T I N G
 MARKETING
 ES UN SISTEMA TOTAL DE ACTIVIDADES DE NEGOCIOS DISEÑADO
PARA PLANEAR, FIJAR PRECIOS, PROMOCIONAR Y DISTRIBUIR
PRODUCTOS QUE SATISFACEN NECESIDADES A MERCADOS
OBJETIVOS PARA LOGRAR LAS METAS ORGANIZACIONALES.
 IMPLICACIONES DE LA DEFINICION:
 TODO EL SISTEMA DE NEGOCIOS DEBE ORIENTARSE
HACIA EL CONSUMIDOR. SE TIENE QUE RECONOCER Y
SATISFACER DE MODO EFECTIVO LA NECESIDAD DEL
CLIENTE
 UN PROGRAMA DE MARKETING DEBE INICIARSE CON
UNA IDEA SOBRE UN NUEVO PRODUCTO(
BIEN, SERVICIO, IDEA, PERSONA, LUGAR) Y NO
TERMINAR HASTA QUE LAS NECESIDADES DEL CLIENTE
SE SATISFACEN POR COMPLETO, LO CUAL PUEDE
OCURRIR ALGUN TIEMPO DESPUES DE REALIZADA LA
VENTA.

48. 48
VIABILIDAD TECNICA
 EL PROYECTISTA DEBE ANALIZAR LAS
CONDICIONES Y
REQUERIMIENTOS, VLOLUMENES Y NORMAS
QUE EL MERCADO DESEE, PARA LUEGO ADAPTAR
EL TAMAÑO DE SU PROYECTO Y LA TECNOLOGIA
A UTILIZAR EN EL PROYECTO
 EL PROYECTISTA DEBERA TOMAR LOS
RESULTADOS DEL ESTUDIO DE MERCADO, Y CON
BASE A LOS REQUERIMIENTOS, DEBERA
PROSEGUIR CON LA BUSQUEDA DE UNA
TECNOLOGÍA APROPIADA PARA SATISFACER ESOS
REQUERIMIENTOS.

49. PARAMETROS DEL ESTUDIO DE
49 MERCADO QUE DEBEN SER ACATADOS
POR EL PROYECTISTA
 PRECIO ADECUADO
 EXCELENTE CALIDAD
 VOLUMEN ACEPTABLE
 OPORTUNIDAD O MOMENTO DE INGRESO
 TIPO DE PRODUCTO
 APEGO A NORMAS
SI UN PROYECTO NO PUEDE SATISFACER ALGUNO DE
ESTOS PARAMETROS, ESTA CONDENADO A FRACASAR
EN ESE MERCADO.

50. 50
PAPEL DE LA
TECNOLOGIA
 LA TECNOLOGIA DEBE TOMAR LAS MATERIAS PRIMAS
Y/O PRODUCTO A VENDER QUE EL ABASTECIMIENTO LE
BRINDA Y HACIENDO USO DE METODOS ADECUADOS DE
MANEJO, ALMACENAMIENTO Y
TRANSPORTE, MANTENER SU CALIDAD HASTA EL
MOMENTO QUE VA SER PROCESADA O VENDIDA.
 LA TECNOLOGIA DEBE OFRECER LOS METODOS DE
PROCESO Y MANEJO EN PLANTA ADECUADOS PARA
PRODUCIR LOS ARTICULOS QUE EL MERCADO LE PIDE EN
LA CANTIDAD REQUERIDA.
 LA TECNOLOGIA DEBE BRINDAR EL MATERIAL Y EL
METODO DE EMPAQUE QUE EL MERCADO REQUIERE Y
QUE MANTENGA LA CALIDAD QUE SE HA LOGRADO
DURANTE EL PROCESAMIENTO.

51. C ONT.
51 PAPEL DE LA
TECNOLOGIA
 LA TECNOLOGIA DEBE ACCESAR MEDIOS DE
ALMACENAMIENTO Y TRANSPORTE QUE MANTENGAN
LA CALIDAD DEL PRODUCTO Y QUE LO ENTREGUEN AL
MERCADO FINAL EN EL MOMENTO JUSTO QUE ESTE LO
REQUIERE.
 LA TECNOLOGIA DE EJERCER LOS METODOS DE CONTROL
DE CALIDAD EN LOS ASPECTOS DE COMPRA DE MATERIA
PRIMA, PRODUCTOS EN PROCESO, AJUSTE Y
RENDIMIENTOS DE MAQUINAS, HIGIENE Y SEGURIDAD
DEL PERSONAL, LIMPIEZA E HIGIENE DE LA PLANTA Y
EQUIPO Y SEGUIMIENTO DEL PRODUCTO EN EL
MERCADO, QUE ASEGURE UN PRODUCTO INTEGRO.

52. QUE ENTREGA EL
52
COMPONENTE TECNOLOGICO
 EL PROYECTO DE INVERSION, EN SU
COMPONENTE TECNOLÓGICO, SE CONVIERTE EN
LA GUIA PARA CUMPLIR CON TODOS LOS
PUNTOS ANTERIORES, ENTREGANDO:
 AL AREA DE COMERCIALIZACION UN PRODUCTO
AJUSTADO A LOS REQUERIMIENTOS Y
NECESIDADES DEL MERCADO.
 AL AREA DE ANALISIS FINANCIERO UNA
ESTRUCTURA DE NECESIDADES Y COSTOS PARA
INCLUIR EN LOS PROGRAMAS DE INVERSION Y
EN EL FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO.

53. 53 TAMBIEN EL COMPONENTE
TECNOLOGICO ENTREGA
 LA LOCALIZACION FISICA, TIPO, DISEÑO Y TAMAÑO DE LA
PLANTA, INCLUYENDO EL PRESUPUESTO ESTIMADO DE
CONSTRUCCION.
 LA DESCRIPCION DEL PROCESO O PROCESOS QUE SE
IMPLEMENTARAN JUNTO CON SUS REQUERIMIENTOS DE
MATERIA PRIMA, INSUMOS Y SERVICIOS, ASI COMO LA
JUSTIFICACION DE LA TECNOLOGIA EMPLEADA POR EL
PROYECTO, INCLUYENDO TODOS LOS COSTOS PERTINENTES.
 LOS RENDIMEINTOS DE PRODUCION ESPERADOS, EN
TERMINOS DE CANTIDAD DE PRODUCTO A VENDER.
 UNA DESCRPCION RESUMIDA DEL O LOS PRODUCTOS FINALES
CON SUS FORMAS DE PRESENTACIÓN Y CONSERVACION Y
 UNADESCRIPCION DE LOS PUESTOS DE TRABAJO, DE LA
MANO DE OBRA CALIFICADA Y UNA CUANTIFICACION DE LOS
OPERARIOS Y PERSONAL DE CONTROL, SUPERVISION Y APOYO
REQUERIDO PARA ELPROYECTO.

54. AL CONCLUIR LA
54
INVESTIGACION
 FINANZAS
 COSTOS ESTIMADOS DE CONSTRUCCION DE LA PLANTA Y DE LA
ADQUISICION DEL TERRENO PARA ESTA.
 COSTO DE ADQUISICION DE EQUIPO, MAQUINARIA Y ACCESORIOS.
 CANTIDAD Y CALIDAD DE PERSONAL NECESARIO PARA LAS
OPERACIONES DE PRODUCCION.
 CANTIDAD Y COSTO DE LOS INSUMOS, MATERIALES DE
EMPAQUE, ELIMINACION DE RESIDUOS, ELECTRICIDAD, AGUA Y
TRNSPORTE.
 FINANZAS Y MERCADEO
 CANTIDAD DE PRODUCTO A VENDER EN UN PERIODO DEFINIDO A
TRAVES DE TODO EL PROYECTO.
 COSTO DE PRODUCCION POR UNIDAD DE PRODUCTO

55. VIABILIDAD DE LA ORGANIZACIÓN
55
DEL PROYECTO
 EN CADA PROYECTO SE PRESENTAN SITUACIONES
ESPECIFICAS Y NORMALMENTE UNICAS QUE
OBLIGAN A DEFINIR UNA ESTRUCTURA
ORGANIZATIVA ACORDES CON LOS
REQUERIMIENTOS PROPIOS QUE EXIGE SU
EJECUCION.
 PARA ALCANZAR LOS OBJETIVOS PROPUESTOS
DEL PROYECTO ES PRECISO CANALIZAR LOS
ESFUERZOS Y ADMINISTRAR LOS RECURSOS
DISPONIBLES DE LA MANERA MAS ADECUADA A
DICHOS OBJETIVOS.

56. C ONT.
56 LA ORGANIZACIÓN DEL
PROYECTO
 TODAS LAS ACTIVIDADES QUE SE REQUIEREN
PARA LA IMPLEMENTACION Y OPERACIÓN DEL
PROYECTO, DEBERAN
PROGRAMARSE, COORDINADAS Y
CONTROLADAS POR ALGUNA INSTANCIA QUE EL
ESTUDIO DEL PROYECTO DEBE PREVER.
 LA ESTRUCTURA ORGANIZATIVAQUE SE DISEÑE
PARA ASUMIR ESTAS TAREAS TENDRA
RELEVANCIA PARA:
 LOGRO DE LOS OBJETIVOS
 INVERSION INICIAL Y COSTO DE OPERACIÓN DEL
PROYECTO

57. FACTORES
57
ORGANIZACIONALES
 PARTICIPACION DE UNIDADES EXTERNAS AL
PROYECTO.
 TAMAÑO DE LA ESTRUCTURA ORGANIZATIVA.
 TECNOLOGIA ADMINISTRATIVA
 COMPLEJIDAD DE LAS TAREAS
ADMINISTRATIVAS.

58. 58
VIABILIDAD AMBIENTAL
 INCORPORAR EL COMPONENTE
AMBIENTAL AL PROYECTO.
 QUE CALIFICACION AMBIENTAL POSEE EL
PROYECTO.
 ES FACTIBLE LA UBICACION LUGAR
DONDE SE DESARROLLARA EL PROYECTO
 SE REQUIERE O NO ESTUDIO DE IMPACTO
AMBIENTAL.
 COSTO DE LAS MEDIDADAS MITIGANTES.

59. 59
EVALUACION DE IMPACTO AMBIENTAL
 PROCESO ADMINISTRATIVO Y TECNICO QUE PERMITE
PREDECIR, IDENTIFICAR, Y DETERMINAR LOS I.A. DE LOS PROYECTOS
DURANTE TODA SUS ETAPAS .
DEBERA ASEGURAR LA IMPLEMENTACION, SEGUIMIENTO Y
CONTROL DE LAS MEDIDAS QUE PREVENGAN EN PRIMERA
INSTANCIA, O ELIMINEN, CORRIJAN, ATENUEN Y COMPENSEN
SEGÚN SEA EL CASO DE DICHOS IMPACTOS.

60. 60
CONTENIDO DEL E.I.A
 DESCRIPCION DEL PROYECTO
 LOCALIZACION Y PREPARACION DEL SITIO.
 CONSTRUCCION Y MONTAJE DE EQUIPOS
 OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO
 DIAGNOSTICO AMBIENTAL DEL AREA AFECTADA
 FACTORES FISICO - QUIMICOS
 FACTORES BIOLOGICOS
 FACTORES ANTROPICOS

61. IDENTIFICACION Y EVALUACION DE
61 LOS IMPACTOS AMBIENTALES DEL
PROYECTO
 IDENTIFICAR IMPACTOS DURANTE TODA LA FASE DEL PROYECTO
 CUANTIFICARLOS
 MATRIZ AMBIENTAL

62. 62
EL PROCESO DE EVALUACIÓN DE
UN PROYECTO
VIABILIDAD ECONOMICA
FINANCIERA

63. 63
PAPEL DE LAS FINANZAS EN LA
ELABORACION DE LOS PRONOSTICOS
 COORDINAR ESFUERZOS DE LAS
DIFERENTES AREAS
 ASEGURAR QUE TODOS LOS QUE
PARTICIPEN UTILICEN UN CONJUNTO
COHERENTE DE SUPUESTOS
ECONOMICOS
 ASEGURAR QUE EL PRONOSTICO NO
ESTE ASEGURADO

64. ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA
64 PREPARACION DE LOS FLUJOS DE
EFECTIVO
 FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES
 IDENTIFICACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
ADICIONALES

65. 65
FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES
 CONJUNTO ESPECIFICO DE FLUJOS QUE DEBEN
CONSIDERARSE EN LA DECISIÓN DE PRESUPUESTO DE
CAPITAL:
 REGLAS:
 LAS DECISIONES PRESUPUESTO DE CAPITAL
DEBEN BASARSE EN EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO
DESPUES DE IMPUESTOS, NO EN EL INGRESO
CONTABLE
 ÚNICAMENTE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
ADICIONALES SON RELEVANTES PARA LA
DECISIÓN DE ACEPTACIÓN ODE RECHAZO

66. 66 FLUJO DE EFECTIVO VERSUS INGRESO
CONTABLE
 EN EL ANALISIS DEL PRESUPUESTO DE
CAPITAL SE UTILIZAN LOS FLUJOS DE
EFECTIVO DESPUES DE IMPUESTO, NO
LAS UTILIDADES CONTABLES.
 LOS FLUJOS DE EFECTIVO Y LAS
UTILIDADES CONTABLES PUEDEN SER
MUY DIFERENTES.

67. 67
RENTABILIDAD CONTABLE MEDIA VRS
FLUJO DE EFECTIVO DESCONTADO
 ALGUNAS EMPRESA JUZGAN UN PROYECTO DE INVERSION
ANALIZANDO SU TASA DE RENTABILIDAD CONTABLE:
 Prom. de utilidades disponibles / valor medio
contable de la inversión.
 CON FRECUENCIA LOS FLUJOS DE TESORERIA Y BENEFICIO
CONTABLE SON MUY DIFERENTES

68. 68
FLUJOS DE EFECTIVO ADICIONALES
 UNICAMENTE SE DEBE INTERESAR
AQUELLOS FLUJOS DE EFECTIVO QUE
RESULTAN DIRECTAMENTE DE LA
DECISION DE ACEPTAR UN PROYECTO.
 LOS FLUJOS DE EFECTIVO QUE
CAMBIARAN PORQUE EL PROYECTO SEA
ADOPTADO SON FLUJOS DE EFECTIVO
ADICIONALES QUE NECESITAN INCLUIRSE
EN LA EVALUACION DE PRESUPUESTO DE
CAPITAL

69. 69
CONSIDERACIONES PARA DETERMINAR
FLUJOS DE EFECTIVO ADICIONALES
 COSTOS HUNDIDOS
 COSTOS DE OPORTUNIDAD
 CUESTIONES EXTERNAS
 COSTOS DE EMBARQUE E INSTALACION
 INFLACION

70. 70 IDENTIFICACION DE LOS FLUJOS DE
EFECTIVO ADICIONALES
 FLUJOS DE EFECTIVO QUE OCURREN
UNICAMENTE AL INICIO DE LA VIDA DEL
PROYECTO “PERIODO 0”
 FLUJOS DE EFECTIVO QUE CONTINUAN A
LO LARGO DE LA VIDA UTIL DEL
PROYECTO “ 1 a n”
 FLUJOS DE EFECTIVO QUE OCURREN
UNICAMENTE AL FINAL O EN LA FECHA
DE TERMINACION DEL PROYECTO “
PERIODO “n”

71. 71
INVERSION INICIAL
 FLUJOS DE EFECTIVO ADICIONALES QUE
OCURREN UNICAMENTE AL INICIO DE LA VIDA
DEL PROYECTO:
 QUE INCLUYE:

72. 72
GASTOS PREOPERATIVOS
 SON INVERSIONES INTANGIBLES:
 GASTOS DE ORGANIZACIÓN
 PATENTES, LICENCIAS
 GASTOS DE PUESTA EN MARCHA
 CAPACITACION
 INTERESES Y CARGOS FINANCIEROS PRE-
OPERATIVOS.
---------------------------------------------
TODOS SON SUCEPTIBLES DE AMORTIZAR

73. 73
INVERSIONES EN ACTIVO FIJO
 SON TODAS AQUELLAS QUE SE REALIZAN EN LOS BIENES TANGIBLES
QUE SE UTILIZARAN EN EL PROCESO DE TRANSFORMACION DE LOS
INSUMOS O QUE SIRVAN DE APOYO A LA OPERACIÓN NORMAL DEL
PROYECTO.
 LO CONSTITUYEN:
 TERRENOS Y RECURSOS NATURALES
 OBRAS FISICAS ( EDIF. INDUSTRIALES SALAS DE
VENTAS, OFICINAS ADMINISTRATIVAS, VIAS DE
ACCESO, ESTACIONAMIENTO BODEGAS ETC.
 EQUIPAMIENTO DE PLANTA Y OFICINAS
 INFRAESTRUCTURA DE DE SERVICIOS DE APOYO.
 PARA EFECTOS CONTABLES, LOS ACTIVOS FIJOS, CON LA EXCEPCION
DE LOS TERRENOS ESTAN SUJETOS A DEPRECIACION.

74. 74 INVERSION EN CAPITAL DE
TRABAJO
 LA INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO CONSTITUYE EL
CONJUNTO DE RECURSOS NECESARIOS, EN LA FORMA DE
ACTIVOS CORRIENTES PARA LA OPERACIÓN NORMAL DEL
PROYECTO DURANTE UN CICLO PRODUCTIVO, PARA UNA
CAPACIDAD Y TAMAÑO DETERMINADOS.
 PARA EFECTOS DE LA PREAPARACION Y EVALUACION DE
PROYECTOS, EL CAPITAL DE TRABAJO INICIAL
CONSTITUIRA UNA PARTE DE LAS INVERSIONES DE
LARGO PLAZO, YA QUE FORMA PARTE DEL MONTO
PERMANENTE DE LOS ACTIVOS CORRIENTES NECESARIOS
PARA ASEGURAR LA OPERACIÓN DEL PROYECTO.

75. 75
CAPITAL DE TRABAJO
 ACTIVO CIRCULANTE:
 PASIVO CIRCULANTE:

76. 76
FLUJO DE EFECTIVO
TERMINAL
 OCURRE AL FINAL DE LA VIDA DEL PROYECTO
 SE RELACIONA CON :
 DISPOSICION FINAL DEL PROYECTO
 RETORNO DE OPERACIONES A LAS QUE SE
ENCONTRABA ANTES DE QUE EL PROYECTO
FUERA ACEPTADO.

77. INVERSIONES DURANTE
77
OPERACION
 ADEMAS DE LAS INVERSIONES EN CAPITAL DE
TRABAJO, ACTIVO FIJO, GASTOS PREOPERATIVOS ES
IMPORTANTE CONSIDERAR PROYECTAR LAS
REINVERSIONES DE REEMPLAZO Y LAS NUEVAS
INVERSIONES POR AMPLIACION QUE SE CONSIDEREN.
 ES PRECISO ELABORAR CALENDARIOS DE
REINVERSIONES.
 IGUALMENTE, SERA POSIBLE QUE ANTE CAMBIOS
PROGRAMADOS EN LOS NIVELES DE ACTIVIDAD SEA
NECESARIO INCREMENTAR O REDUCIR EL MONTO DE LA
INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO, DE MANERA TAL
QUE PERMITA CUBRIR LOS NUEVOS REQUERIMIENTOS
DE LA OPERACIÓN Y TAMBIEN TENER UNA INVERSION
SUPERIOR A LAS NECESIDADES REALES DEL PROYECTO.

78. COSTOS DEL PROYECTO
78
 COSTOS DE FABRICACION
 DIRECTOS : MATERIALES Y M.O, DIRECTA.
 INDIRECTOS O GASTOS DE FAFRICACION:
 M.O. INDIRECTA
 , MATERIALES INDIRECTOS( REPUESTOS, COMBUSTIBLE, LUBRICANTES)
 GASTOS INDIRECTOS : ENERGIA(
ELECTRICIDAS, GAS, VAPOR), COMUNICACIONES, SEGUROS, ARRIENDOS Y
DEPRECIACIONES
 GASTOS DE OPERACIÓN:
 GASTOS DE VENTA
 GASTOS LABORAELS, COMISIONES DE VENTA Y DE
COBRANZA, PUBLICIDAD EMPAQUE TRANSPORTE Y
ALMACENAMIENTO
 GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION: GASTOS LABORALES, DE
REPRESENTACION, SEGUROS, ALQUILERES, MATERIALES Y UTILIES DE
OFICINA, DEPRECIACION DE EDIFICIOS ADMINISTRATIVS Y EQUIPO DE
OFICINA, IMPUESTOS Y OTROS.
 GASTOS FINANCIEROS
 GASTOS DE INTERESES POR PRESTAMOS OBTENIDOS.

79. LOS INGRESOS DEL
79
PROYECTO
 LOS MAS RELEVANTES SON LOS QUE SE DERIVAN POR LA VENTA DE UN BIEN O
SERVICIO QUE PRODUCIRA EL PROYECTO.
 OTROS INGRESOS:
 VENTA DE ACTIVOS DE REEMPLAZO
 VENTA DE SUB PRODUCTOS
 PRESTACION DE SERVICIO COMPLEMENTARIOS.
 HAY QUE IDENTIFICAR EL MOMENTO EN QUE SE EFECTUA LA VENTA Y EL
MOMENTO EN QUE SE PERCIBE EL INGRESO.
 VALOR DE LIQUIDACION DEL PROYECTO
 VALOR DE MERCADO DE LOS ACTIVOS
 VALOR EN LIBRO DE LOS ACTIVOS
 VALOR ACTUAL DE LOS BENEFICIOS NETOS FUTUROS

80. PREPARACION DE ESTADOS
80
PROFORMA
 ESTADO DE RESULTADOS
 BALANCE

81. 81
A NÁLISIS POR TIPO DE
PROYECTOS
 Proyectos de Expansión
 Proyectos de reemplazo

82. 82
P UNTOS DE VISTA DE LA
EVALUACIÓN
Según fuente de financiamiento
 Banco: Proyecto Puro = Sin Financiamiento
 Accionistas: Proyecto financiado

83. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
83
PURO
 NO HAY QUE DESCONTAR GASTOS FINANCIEROS NI
AMORTIZACION DE DEUDA NI ESCUDO ,
 EL EXCEDENTE PURO DEL PROYECTO DEBERA
COMPARARSE Y USARSE LA TASA DE INTERES DE
CREDITOS BANCARIOS, CON LA TOTALIDAD DE LA
INVERSION .

84. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
84
FINANCIADO
 LAS FUENTES DE FINANCIAMEINTO EXTERNO PERMITEN
DEDUCIR DE SU COSTO, INTERES O GASTO FINANCIERO
PARA EFECTO DEL CALCULO DE LOS IMPUESTOS A LAS
UTILIDADES QUE DEBERAN CANCELARSE.
 SI AL FLUJO DE CAJA SE LE DESCUENTAN LOS GASTOS
FINANCIEROS PARA CALCULAR EL IMPUESTOY LUEGO SE
LE RESTA LA AMORTIZACION DEL PERIODO, SE OBTIENE
EL EXCEDENTE PARA EL INVERSIONISTA.
 LA RENTABILIDAD DEBERA COMPARARSE Y USARSE LA
TASA DE COSTO DE CAPITAL PROPIO, CON LA PARTE DE
LA INVERSION FINANCIADA POR EL (ACCIONISTA)