1. El Cariño Verdadero
Medir y Gestionar la Creación de Valor

2. Clave del
Valor

3. Gestionar el Valor

4. Producción
Mercadeo
Talento Humano

5. Finanzas = Maximización Valor de la Empresa

6. Moda
Cultura

7. ADOPTAR IMPLEMENTAR LA
MENTALIDAD ESTRATEGIA
ESTRATEGICA
MONITOREAR DEFINIR
EL A través del INDUCTORES
VALOR Direccionamiento Estratégico DE VALOR
A través de la
Gestión Financiera
VALORAR IDENTIFICAR
LA A través de la Gestión MICRO
EMPRESA Del Talento Humano INDUCTORES
COMPENSAR EDUCAR
RESULTADOS ENTRENAR
DE VALOR COMUNICAR
Tomado de: Valoración de Empresas, Gerencia del Valor y EVA – Oscar León García

8. Métodos de Valoración
Balance Resultados GoodWill
Valor Valor de los
Contable y Beneficios Clásico
Ajustado
Valor de Valor de los Unión de
Liquidación Dividendos Expertos
Valor Múltiplos Renta
Substancial Abreviada

9. Métodos de Valoración
Balance Valor en Libros
Patrimonio Neto
Valor Fondos Propios
Contable y
Ajustado
VALOR PATRIMONIAL
Valor de
Liquidación
Valor
Substancial

10. Reflejo
Contable

11. Tema NIIF COL GAAP
Inventario – Métodos de Prohibido UEPS Permitido UEPS
Costeo El mismo método para
activos similares
Reevaluación de los activos Mercado Activo No es permitida
intangibles
Revaluación de Activos Optativo al valor de Requerido cada 3 años
mercado
Depreciación Requerida si no se utiliza el Requerida
valor de mercado
Propiedad inmobiliaria Propiedades de inversión Activo Fijo
Valoración Valor razonable Costo Histórico
Fuente: USGAAp vs IFRS y COLGAAP – Lo Básico. Ernst & Young

12. Métodos de Valoración
Balance Valor en Libros
Patrimonio Neto
Valor Fondos Propios
Contable y
Ajustado
VALOR PATRIMONIAL
Valor de
Liquidación Ajuste al Valor de Mercado
Valor VALOR NETO PATRIMONIAL
Substancial

13. Métodos de Valoración
Balance
Valor
Contable y Venta de Activos
Ajustado Cancelación de Pasivos
Valor de
Liquidación Liquidación: Valor de Mercado
Valor
Substancial

14. Métodos de Valoración
Balance
Valor Valor de Reposición de la Empresa
Contable y
Ajustado
¿Activos Intangibles?
Valor de
Liquidación ¿No Operacional?
Valor
Substancial

15. Métodos de Valoración
Resultados
Price Earning Ratio
Valor de los
Beneficios Múltiplo de Ganancias
Valor de los
Múltiplo de Precios
Dividendos
PER = Valor Acción / Beneficio
Múltiplos

16. Métodos de Valoración
Capital : 100 millones - Rentabilidad Socios:10%
ROE: 10% A B
Utilidad 10 millones Rentabilidad Socios 10% 10%
A: Dividendos 40%
B: Dividendos 100% Book Value 100 millones 100 millones
Beneficio 1 10 millones 10 millones
ROE 10% 10%
Dividendo 1 4 10
Coeficiente Reparto 40% 100%
Crecimiento = ROE (1-p) 6% 0%
Valor acciones = Div/(Rs-Crec) 100 100
PER = Valor Acción / Beneficio 10 10

17. Métodos de Valoración
Capital : 100 millones - Rentabilidad:10%
ROE: 12% C D
Utilidad 12 millones Rentabilidad 10% 10%
A: Dividendos 100%
B: Dividendos 4 mill Book Value 100 millones 100 millones
Beneficio 1 12 millones 12 millones
ROE 12% 12%
Dividendo 1 12 4
Coeficiente Reparto 100% 33,33%
Crecimiento = ROE (1-p) 0% 8%
Valor acciones = Div/(Rs-Crec) 120 200
PER = Valor Acción / Beneficio 10 16,67

18. Métodos de Valoración
Capital : 100 millones - Rentabilidad:10%
E F
Rentabilidad 10% 10%
Book Value 100 millones 100 millones
Beneficio 1 12 millones 13 millones
ROE 12% 13%
Dividendo 1 6 6
Coeficiente Reparto 50% 46,13%
Crecimiento = ROE (1-p) 6% 7%
Valor acciones = Div/(Rs-Crec) 150 200
PER = Valor Acción / Beneficio 12,50 15,38

19. Métodos de Valoración

20. Métodos de Valoración

21. Métodos de Valoración

22. Métodos de Valoración

23. Métodos de Valoración

24. Métodos de Valoración

25. Métodos de Valoración
Resultados
Activo x Múltiplo
Valor de los 
Ij
Beneficios Aj
Múltiplo de las Ventas
Valor de los
Dividendos Múltiplo=  Ij
Aj
Múltiplos

26. Métodos de Valoración
Otros Múltiplos:
Valor de la Empresa/Beneficio Antes de
Resultados Impuestos BAIT
Valor de la Empresa/Beneficios antes de
Valor de los Amortizaciones, Intereses e Impuestos

Beneficios EBITDA
Valor de la Empresa/Cash Flow
Valor de los
Dividendos
Valor de las Acciones/Valor Contable
Múltiplos Capitalización bursátil + Endeudamiento
total - Total efectivo e inversiones a corto
plazo.

27. Métodos de Valoración
Clientes
GoodWill
Alianzas
Clásico
Marcas
Unión de
Expertos Liderazgo
Renta Beneficios
Abreviada Activos
Futuros

28. Métodos de Valoración
GoodWill V = Activos + (n x Beneficio)
1,5>n<3
Clásico
V = Activos + (z x Ventas)
z= % de Ventas
Unión de
Expertos
Renta
Abreviada

29. Métodos de Valoración
GoodWill V = [Activos + (an xBeneficio)]
(1+iA)
Clásico an = Valor actual anualidades
iA= Rentabilidad de inversión
Unión de alternativa
Expertos
Renta
Abreviada

30. Métodos de Valoración
GoodWill V = Activos + an (Beneficio – iA)
an = Valor actual anualidades
Clásico
iA= Rentabilidad de inversión
alternativa
Unión de
Expertos
Renta
Abreviada

31. Sistema
Du Pont

33. «El beneficio es solo una opinión, pero el
cash flow es un hecho»

34. Cash Flow
Contable
Cash Flow Contable = Beneficio después de impuestos + amortización

35. Cash Flow
para las
Acciones
CFac = Cobros – Pagos
Periodo

36. Free Cash
Flow
FCF = Cash Flow para las acciones si la empresa no tuviera deuda

37. Descuento
de Flujos
?

38. Descuento
de Flujos

39. Descuento
de Flujos

40. Descuento de Flujos de Efectivo
Metodología

41. Descuento de Flujos de Efectivo
Metodología

42. Descuento de Flujos de Efectivo
Metodología

43. Descuento de Flujos de Efectivo
Metodología

44. Aspectos
Críticos

45. Aspectos
Críticos

46. Aspectos
Críticos

47. ¿De qué Depende?

49. Métodos
Estáticos
Métodos
Dinámicos