1. FONDO DE MANIOBRA

2. Capitales
permanentes

3. FONDO MANIOBRA POSITIVO

4. FONDO MANIOBRA NEGATIVO

5. EQUILIBRIO FINANCIERO
A CORTO PLAZO
LIQUIDEZ SOLVENCIA

6. RATIOS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA
LIQUIDEZ O
SOLVENCIA Entre 1,5 y 2
TESORERIA Entre 0,75 y 1
DISPONIBILIDA
D O
TESORERÍA
INMEDIATA
Entre 0,1 y 0,3
pcExig
ExRD
PC
AC
/.
++
=
pcExig
D
/.
Re+
pcExig
Disponible
/.

7. GARANTÍA FRENTE A ACREEDORES Y ENDEUDAMIENTO
GARANTÍA
O DISTANCIA A LA
QUIEBRA
Entre 1,5 y 2,5
<1 QUIEBRA
TÉCNICA
ENDEUDAMIENTO Máximo 0,5
APALANCAMIENTO Máximo 1
>1 exceso deudas
CALIDAD DE
DEUDA
Valor menor 1
mayor calidad
AUTONOMÍA
FINANCIERA
Mayor 1
talExigibleTo
lActivoTota
PASIVONETO
talExigibleTo
+
talExigibleTo
PExigibleC /
talExigibleTo
opioscursos PrRe
Neto
talExigibleTo

8. CONCURSO DE ACREEDORES
EMPRESA INSOLVENTE
Reorganizar su gestión para atender sus deudas y continuar con la actividad a
través de un mecanismo legal solicitándolo al juez
Lo solicita la PROPIA EMPRESA
CONCURSO VOLUNTARIO:
•2 meses ss. al problema de insolvencia
•Presentará al juez: Balances, P y G, relación acreedores,
memoria con causas y propuesta de viabilidad
Lo solicita UN ACREEDOR :
CONCURSO NECESARIO:
•Debe demostrar con hechos el incumplimiento
de obligaciones de la empresa.
Admitido por el juez como CONCURSO de ACREEDORES los efectos son:
•Suspensión de todos los pagos.
•No corren los intereses de las deudas.
•El Juez o administradores designados por éste pasan a controlar la
gestión de la empresa.

9. FASES CONCURSO DE ACREEDORES
EVALUACIÓN
DE LA SITUACIÓN
•Análisis situación: (masa activa y pasiva)
por los administradores en 2 meses.
•Emisión de informe con soluciones.
•En esta fase la empresa puede poner fin
al concurso con una propuesta anticipada a
acreedores, aceptada por éstos y el juez
SOLUCIÓN
DEL PROCESO
•Convenio de acreedores: Acuerdo de
Quita de la deuda y aplazamiento (espera).
Viabilidad y continúa actividad.
• Liquidación de la sociedad: No hay
acuerdo con los acreedores. Por ley existen
unos acreedores preferentes (trabajadores)
quedando en ultimo lugar los socios y a los
responsables de su mala gestión.
•Concurso culpable o fortuito.

10. PERIODO DE MADURACIÓN DE LA EMPRESA
Ciclo de explotación de
una empresa industrial
PERIODO DE
MADURACIÓN
•Duración del ciclo de
explotación
•Tiempo que tarda la
empresa en recuperar el
dinero invertido.
FASES
1. PERIODO DE ALMACENAMIENTO
2. PERIODO DE FABRICACIÓN
3. PERIODO DE VENTA
4. PERIODO DE COBRO
•Cada fase añade costes.
•Cuanto menos dure antes recupera la inversión y menos costes se generan.
1 2 3 4

11. PMME = Pma + Pmf + Pmv + Pmc
Periodo medio de maduración económico
PMMF = PMME – Pmp= ( Pma + Pmf + Pmv + Pmc) – Pmp
Período medio de maduración financiero

12. Período medio de maduración
Período medio de almacenamiento (Pma)
Pma =
Número de días que, por término medio, permanecen las materias primas almacenadas
na
365
a
A
na =
na: Número de veces que se renueva el almacén de MP a lo largo del año
A: Volumen de consumo de materias primas (MP) en un año (Ei + Compras –
Ef)
a : Nivel medio de existencias de MP almacenadas en un año
Período medio de fabricación (Pmf)
Pmf =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en fabricar sus productos
nf =
nf: Número de veces que se renueva el almacén de productos en curso en
1 año
F: Coste total de la producción anual
f: Valor de las existencias medias de productos en curso de fabricación
nf
365
f
F

13. Período medio de maduración
Período medio de ventas (Pmv)
Pmv =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción
nv =
nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de productos
terminados V: Valor de coste de las ventas anuales
v: Valor del nivel medio de existencias de productos terminados en un año
Período medio de cobro (Pmc)
Pmc =
Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes
nc =
nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo
del año C: Valor de las ventas anuales a precio de venta
c: Valor medio de los créditos anuales concedidos a clientes (Saldo medio
“clientes”)
nv
365
v
V
nc
365
c
C

14. Período medio de maduración financiero
Período medio de pago (Pmp)
Pmp =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en pagar a sus proveedores
np =
np: Número de veces que se renueva al año la deuda media con proveedores
P : Valor de las compras realizadas durante un año
p: Saldo medio de las deudas con los proveedores en un año (Saldo medio
“proveedores”)
Para calcular el período medio de maduración financiero hay que restar al
PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.
np
365
p
P
PMM financiero = PMM económico - Pmp

15. t0 t1 t2
Período de venta Período de cobro
Pago a
proveedores
Salida
por ventas
Cobro a
clientes
Período de maduración (económico) PMME = Pmv + Pmc
Adquisición de
mercancía
Período de pago
PMME
PMMF
Período de maduración (financiero) PMMF = PMME- PMp
PMMF = PMME - PMp
Período medio de maduración
EMPRESA COMERCIAL
El período medio de maduración en una empresa comercial se reduce a tres
subperiodos (en el caso financiero)

16. Período medio de maduración
Período medio de ventas (Pmv)
Pmv =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción
nv =
nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de mrcaderías
V: Coste de las ventas anuales
v: Saldo medio de almacén (de mercaderías…)
Período medio de cobro (Pmc)
Pmc =
Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes
nc =
nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del año
C: Ventas anuales a precio de venta (Ventas a crédito)
c: Saldo medio “clientes”
nv
365
v
V
nc
365
c
C

17. PERIODO MEDIO
DE MADURACIÓN FINANCIERO
PMMF= PMMe -PMp
Tiempo que tarda la empresa en recuperar el dinero que
ha invertido en el
proceso productivo, es decir, el número de días que
ha de financiar totalmente la
empresa.
OBJETIVO DE LA EMPRESA
REDUCIR EL PMMF:
REDUCIR :Pma, Pmf, Pmv, Pmc
AUMENTAR: PMp

18. ANÁLISIS ECONÓMICO DE LA EMPRESA
PRODUCTIVIDAD
RENTABILIDAD
oducciónFactoresde
tenidaoducciónOb
Pr
Pr
100x
ertidoCapitalInv
ObtenidosBeneficios
ESTUDIO ESTÁTICO
en un momento
concreto
ESTUDIO DINÁMICO
evolución en distintos
momentos/tendencia
C UENTA DE
PERDIDAS Y GANANCIAS
BAIT= Beneficio antes de intereses e impuestos
BAT= Beneficio antes de impuestos
BN= Beneficios netos o resultado del ejercicio

19. Documento que refleja la síntesis de los ingresos y gastos producidos en un
período y cuya diferencia expresa el beneficio o la pérdida de la empresa.
Cuenta de pérdidas y ganancias
2. (Gastos de explotación)
1. Ingresos de explotación
Cuenta de pérdidas y ganancias
A) BAIT o Resultado de explotación (1 + 2)
4. (Gastos financieros)
3. Ingresos financieros
B) Resultado financiero (3 + 4)
C) BAT o Resultado antes de impuestos (A + B)
5. (Impuesto sobre beneficios)
D) BN o Resultado del ejercicio (C + 5)

20. APALANCAMIENTO FINANCIERO
Consiste en usar endeudamiento para financiar una operación, es decir
utilizar fondos propios y ajenos
AUMENTAR LA RENTABILIDAD FINANCIERA DE LA OPERACIÓN
INVERSIÓN EN ACCIONES POR VALOR DE 100.000 EUROS y
transcurrido un año se venden en 150.000 euros.
SIN ENDEUDAMIENTO
Se compran con recursos propios
CON ENDEUDAMIENTO
Rentabilidad financiera=
Beneficio/ Recursos propios= 50.000x
100/100.000 = 50%
Un banco nos presta 80.000 euros , al 10% anual y el
resto 20.000 recursos propios.
Intereses a pagar dentro de un año al banco: 8.000
euros
Además debemos devolver lo prestado: 80.000 euros.
Beneficio= 150.000- 100.000- 8.000= 42.000 euros
Rentabilidad financiera= Beneficio/ Recursos propios=
42.000x 100/20.000 = 210%

21. ANÁLISIS CUENTA DE RESULTADOS
MARGEN ECONÓMICO
SOBRE VENTAS o
MARGEN COMERCIAL
100X
VENTAS
BAIT
RATIO EVOLUCIÓN DE
LAS VENTAS )1(
)(
−nVENTASaño
nVENTASaño
CUOTA DE MERCADO 100
sec
x
torVentas
empresaVentasdela
DESTINO QUE SE DA
A CADA EURO
INGRESADO EN LA
EMPRESA
GASTOS DE EXPLOTACION, GASTOS
FINANCIEROS, IMPUESTOS….

22. RENTABILIDAD ECONÓMICA Y FINANCIERA
RENTABILIDAD ECONÓMICA
Relaciona los beneficios obtenidos
con el total de capitales invertidos
(propios y ajenos), que se reflejan en
el activo total de la empresa.(A=P+N)
100x
lActivoTota
BAIT
RENTABILIDAD FINANCIERA
Relaciona los beneficios netos
obtenidos con los recursos propios
de la empresa.
100
PrRe
x
opioscursos
BNeto
Rentabilidad obtenida por cada
100 euros de Recursos Propios.
Rentabilidad obtenida por cada
100 euros de Recursos invertidos.

23. lActivoTota
Ventas
x
Ventas
BAIT
lxVentasActivoTota
sBAITxVenta
x
lActivoTota
BAIT
100100100 =×=
ntasRotaciónVelencomerciaM ×= arg
INCREMENTAR LA RENTABILIDAD
•Mayor rotación de las ventas/Vender más
•Mayor margen comercial
RENTABILIDAD ECONÓMICA

24. Apalancamiento financiero
Efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia
de utilizar deudas para financiar sus inversiones
Activo
100
Neto
Patrimonial
100
CASO 1: Sin impuestos y
financiación con R.propios
Beneficios obtenidos: 10
RE= BAITx 100/ Activo Total
= 10x 100/ 100= 10%
RF= BN x 100/ R.Propios
= 10 x 100/100= 10%
CASO 2: Sin impuestos y financiación con deudas
al 7% de interés anual (7% de 50= 3,5=intereses)
Activo
150
Neto
Patrimonial
100
Deudas 50
Beneficios obtenidos: 15
RE= BAIT x 100/ Activo Total
= 15x 100/ 150= 10%
RF= BN x 100/ R.Propios
= (15-3,5)x100/100= 11,5%
Mantiene el 10% de RE
Interesa endeudarse si el coste de la deuda es inferior a la rentabilidad
económica obtenida y manteniendo una ratio de endeudamiento adecuada