Taller 2 análisis financiero

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Taller 2 análisis financiero

  1. 1. UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA SECCIONAL DEL ALTO MAGDALENA PROGRAMA DE CONTADURA PÚBLICA TALLER No. 2 Asignatura: ANALISIS FINANCIERO VI SEMESTRE Docente: RICARDO TORRES GÓMEZ Fecha de presentación: 8 de Septiembre de 2010 En Grupo: Máximo de tres estudiantes CONSIDERACIONES PARA EL ANÁLIS FINANCIERO DE INDUSTRIA EXPORTADORA S.A. CUADROS DE ANÁLISIS DE LIQUIDEZ Y DE RENTABILIDAD Para el análisis de los indices, apoyarse en la bibliografia suministrada o fotocopias y tener en cuenta los factores expuestos en el salón de clases como los siguientes: 1. Primero que todo comparar el objetivo que tiene la empresa para cada indicador. 2. Actividades de operación y de financiación 3. Manejo de inventario, cuentas por cobrar , cuentas por pagar, volumen de ventas, 4. Hacer análisis teniendo en cuenta la relación de las formulas con sus componentes: numerador y denominador 5.Beneficios y riesgos de los inversionistas o socios 6. Tener en cuenta la siguiente información adicional para calcular los indicadores financieros: INFORMACIÓN ADICIONAL: Para el calculo de los indices Activos al principio del año 1 14,812,562 Patrimonio al principio del año 1 12,713,765 Deudores clientes (neto) al principio del año 1 1,260,119 Proveedores al principio del año 1 112,980 No se requiere hacer el análisis vertical, por ahora hemos visto sólo análisis horizontal
  2. 2. UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA SECCIONAL DEL ALTO MAGDALENA PROGRAMA DE CONTADURA PÚBLICA PRIMER EXAMEN PARCIAL Asignatura: ANALISIS FINANCIERO VI SEMESTRE Docente: RICARDO TORRES GÓMEZ Fecha de presentación: 8 de Septiembre de 2010 PONDERACIÓN 40% CUESTIONARIO DE EVALUACIÓN 1. Defina que es liquidez y que es rentabilidad. Enuncie 3 indices financieros 2. Cuales son los tres signos vitales de la empresa y su interrelación de maner grafica. PONDERACIÓN 60% 1. Analice los siguientes indices financieros relacionados de Industria Exportadora S. A. en el taller No. 2 a. Rentabilidad de CxC b. Rotación de inventarios productos terminados c. Rotación de Cuentas por pagar d. La razón corriente e. Rentabilidad neta del patrinonio f. Rentabilidad neta del activo Para el análisis tenga en cuenta los factores controlables y los factores incontrolables con respecto a los fondos ociosos. Como tambien los factores peligrosos como los factores positivos. Para a, b, y c.
  3. 3. INDUSTRIA EXPORTADORA S.A. Estado de Resultados comparativos Por los períodos terminados: (en miles de $) Aumento (disminución) Año 2 Año 1 Cantidad Vertical % Cantidad Vertical % Ventas de adornos en el país 22,679 245,789 Ventas de adornos en el exterior 4,878,906 5,343,598 Total ventas brutas 4,901,585 5,589,387 Menos devoluciones, rebajas y descuentes -4,532 -5,678 Neto ventas brutas (a crédito) 4,897,053 5,583,709 Costos de Ventas -2,205,000 -2,912,000 Utilidad bruta en ventas 2,692,053 2,671,709 Gastos de administración personal -245,678 -234,786 Gastos de administración otros -156,784 -176,543 Total gastos de adminsitración -402,462 -411,329 Gastos de ventas personal -125,430 -132,765 Gastos de ventas otros -234,765 -228,765 Gastos de ventas -360,195 -361,530 Utilidad o pérdida operacional 1,929,396 1,898,850 Otras ventas 23,675 12,345 Ingresos financieros 342,786 290,876 Otros ingresos 26,785 32,674 Total ingresos no operacionales 393,246 335,895 Gastos financieros -126,754 -65,432 Utilidad antes de ajustes por inflación 2,195,888 2,169,313 Ajustes por inflación -165,432 -176,549 Utilidad antes de impuesto de renta 2,030,456 1,992,764 Impuesto de renta -343,675 -356,329 Utilidad después de impuestos 1,686,781 1,636,435 INDUSTRIA EXPORTADORA S.A. Estado de Costos de Productos Vendidos (En millones de $) Año 2 Año 1 Inventario Inicial de materia prima 50000 70000 Compras de materia prima 1313000 1702000 Inventario final materia prima 80000 120000 Costo de la materia prima 1283000 1652000 Mano de obra directa 544000 698000 Costos indirectos de fabricación 326000 419000 COSTOS DE PRODUCCIÓN 2153000 2769000 Inventario inicial producto. en proceso 67000 386000 Inventrio final producto en proceso 81000 190000 COSTO DE PRODUCTOS TERMINADOS 2139000 2965000 Inventario inicial producto termindado 201000 148000 Inventario final producto terminado 135000 201000 COSTO DE PRODUCTOS VENDIDOS 2205000 2912000 INFORMACIÓN ADICIONAL: Para el calculo de los indices Activos al principio del año 1 14,812,562 Patrimonio al principio del año 1 12,713,765 Deudores clientes (neto) al principio del año 1 1,260,119 Proveedores al principio del año 1 112,980
  4. 4. INDICES DE LIQUIDEZ Año 2 Año 1 Objetivo Rotación de Cx C 5.8 7.8 10 Días de Cx C 62.4 46.3 36 Rotación de Inventario MP 19.7 17.4 20 Días de Inventario MP 18.2 20.7 18 Rotación de PP 28.9 10.3 30 Días de inventario PP 12.5 35.0 12 Rotación de inventario PT 13.1 16.7 25.7 Días de inventario PT 27.4 21.6 14 Rotación de cuentas por pagar 12.2 16.8 15 Días de cuentas por pagar 29.5 21.4 24 Razón Corriente 0.4 0.4 1.5 Importanacia del activo corriente 0.39 0.41 45.0% INDICES DE RENTABILIDAD Año 2 Año 1 Objetivo Rentabilidad operativa del activo 12 12 21.0% Rentabilidad del activo antes de impuestos 12.51 12.59 14.0% Rentabilidad neta del activo 10.39 10.34 18.0% Rentabilidad Patrimonio antes de Impuestos 15.16 14.64 25.0% Rentabilidad Neta del Patrimonio 12.59 12.02 20.0% INDICES DE ENDEUDAMIENTO Año 2 Año 1 Objetivo Endeudamiento 17.50 14.00 45.0% INDICE DUPONT Año 2 Año 1 Objetivo a. Utilidad neta/ventas 34.44% 29.31% 35.0% b. Ventas /activo total 34.44% 35.27% 40.0% c. Multiplicador del capital= Activos/Patrimonio 121.21% 116.28% 80.0% INDICE DUPONT o Rentabilidad 14.38% 12.02% 11.2% Bibliografia: Estupiñan Gaitán Rodrigo, Gaitán Estupiñan Orlando Análisis Financiero y de Gestión- ECOE EDICIONES Oscar León Garcia S. Administración Financiera Fundamentos y Aplicaciones Tecera Edición
  5. 5. INDUSTRIA EXPORTADORA S.A. BALANCE GENERAL Años 1 y 2 (en miles de $) Año 2 Año 1 Cantidad Vertical % Cantidad Vertical % ACTIVOS Disponible 345,689 567,894 Inversiones a corto plazo 3,305,918 3,456,743 Deudores cliente (neto) 675,432 564,389 Otros deudores 456,789 378,965 Inventarios 1,568,900 1,458,987 Gastos pagados por anticipado 43,780 45,329 Total Activos Corrientes 6,396,508 6,472,307 Propiedad planta y equipo 5,789,065 5,438,765 Depreciación acumulada -2,865,430 -2,675,439 Neto Propiedad planta y equipo 2,923,635 2,763,326 Inversiones a largo plazo 1,345,980 1,226,808 Cargos por corrección monetaria diferida 89,768 78,906 Total Activo sin valorizaciones 10,755,891 10,541,347 Valorizaciones de activos 5,478,900 5,289,065 Total activos 16,234,791 15,830,412 PASIVOS Obligaciones financieras 267,908 600,000 Proveedores 125,679 89,765 Cuentas por pagar 677,890 278,965 Impuestos gravamenes y tasas 267,890 229,763 Obligaciones laborales 298,765 276,549 Pasivos estimados y provisiones 45,689 4,567 Anticipos y avances recibidos 23,678 12,670 Total Pasivo Corriente 1,707,499 1,492,279 Obligaciones financieras a largo plazo 1,000,000 600,000 Crédito por corrección monetaria 132,876 123,654 Total Pasivo a Largo Plazo 1,132,876 723,654 Total del Pasivo 2,840,375 2,215,933 PATRIMONIO Capital suscrito y pagado 500,000 500,000 Reserva legal 356,879 250,000 Revalorización del patrimonio 5,125,674 4,908,765 Resultado del ejercicio 1,686,781 1,636,435 Resultado de ejercicios anteriores 654,009 346,789 Patrimonio sin valorizaciones 8,323,343 7,641,989 Superavit de valorizaciones 5,071,073 5,972,490 Total del Patrimonio 13,394,416 13,614,479 Total Pasivos y Patrimonio 16,234,791 15,830,412
  6. 6. FORMULAS Rocación de CxC = Ventas a crédito /Promedio de CxC Días de cuentas por cobrar= 360/ Rotación Rotación de Inventario MP = Costo de las materias primas consumidas /Invent. Promedio de MP Rotación de PP = Costo de los productos terminados /Inventario promedio de PP Rotación de Inventario PT = Costo de la mercancia vendida / Inventario promedio de PT Rotación de las cuentas por pagar = Compras a crédito /Promedio de cuentas por pagar Razón Corriente = Activos corrientes / pasivos corrientes Importancia del activo corriente = Activos corrientes / Activos totales Rentabilidad operativa = Utilidad operativa / Activos Rentabilidad del activo antes de impuestos = Utilidad antes de impuestos / Activos Rentabilidad neta del activo = Utilidad neta / Activos Rentabilidad del patrimonio antes de impuestos = Utilidad antes de impuestos / Patrimonio Rentabilidad Neta del patrimonio = utilidad neta / Patrimonio Endeudadmiento = Pasivo total / Activo total INDICE DUPONT= Resultados a*b*c
  7. 7. CRITERIOS PARA EL ANÁLIS DE LOS INDICES INDICES DE LIQUIDEZ Concepto de liquidez La liquidez es la capcidad que tiene la empresa de generar los fondos suficientes para el cubrimiento de sus COMPROMISOS de corto plazo , tanto OPERATIVOS como FINANCIEROS 1. Rotación de Cuentas por Cobrar 1.1. Indica el nivel de recursos comprometidos en este rubro, indice de rotación bajo indica que hay exceso de recursos comprometidos. Se está cobrando a un plazo promedio mayor al estipulado. 1.2. Las causas de una baja rotación de cartera puede ser por factores controlables o factores incontrolables 1.3. Sí lo que se puede controlar ocurre es porque hay ineficiencia administrativa por falta de control para otorgar créditosy/o falta de gestión de cobros. 1.4. Incontrolables: Mala situación de la económia en general, alto grado de competencia entre empresas. 1.5. Alta rotación de la cartera puede sugerir un adecuado manejo de crédito y cobranza. Que también puede darse como consecuencia de una falta de capital de trabajo que imposibilita la concesión de crédito, o de políticas demasiado rígidas para otorgarlo. 2. Rotación de inventario MP 2.1. Expresado en días da una idea del tiempo que podría abastecerse la producción si se suspendieran las compras de materiales. 2.2. Una rotación baja de materias primas sugiere la existencia de un volumen mayor que el requerido en condiciones normales. 2.3. La rotación baja también se puede deber a factores controlables e incontrolables. 2.4. Factores controlables relacionados con un exceso de MP son un inadecuado manejo de compras y/o inadecuada programación de la producción. 2.5. Factores incontrolables pueden darse por una caida en la demanda, que obliga a detener la producción, aumento del nivel de existencias para protegerse de futuros incrementos de precios. 2.6. Una alta rotación de MP sugiere un acertado manejo en las compras y la producción, pero puede ocultar insuficiencia de capital de trabajo, que impide mantener volumenes acorde con las necesidades del negocio con alto riesgo de paro en la producción o pérdida de ventas. 3. Rotación de productos en proceso (PP) 3.1. Expresado en días nos da una idea del tiempo que pdría abastecerce el inventario de producto terminado si se suspendiera el suministro de materiales a la producción 3.2. Una baja rotación implica fondos ociosos en productos en proceso, ocacionados por los denominados "cuellos de botella" o restricciones del proceso. 3.3. Por factores controlables tiene su principal causa la inadecuada porgramación de producción y/o las ventas. 3.4. Altos niveles de PP, por factores incontrolables como una disminución de la demanda o paros imprevistos en algún punto del proceso de producción 3.5. Una alta rotación de PP, puede sugerir adecuada programación de producción y ventas, también puede ser una consecuencia de una insuficiencia de capital de trabajo que implica mantener el nivel adecuado de acuerdo con las exigencias de la producción.
  8. 8. 4. Rotación de inventario de Producto terminado (PT) 4.1. Expresado en días significa el tiempo promedio que podráin abastecerce las ventas si se suspendiera la producción. 4.2. Cuando la rotación es baja es porque hay fondos ociosos en el producto terminado. 4.3. Baja rotación por factores incontrolables se pueden dar por una disminución de la demanda Por factores controlables por una inadecuada programación de producción y/o ventas. 4.4. Una alta rotación de producto terminado, sugiere un adecuado manejo de la producción y las ventas también puede ser el reflejo de una insuficiencia de capital de trabajo, situación peligrosa por los riesgos que genera perder ventas. 5. Rotación de cuentas por pagar 5.1. Este indice da una idea de la forma como se está manejando el crédito con los proveedores. 5.2. Una rotación baja implica que el momento del pago está por encima del plazo concedido por los proveedores. 5.3. La rotación baja puede sugerir una posible incapacidad de la empresa de recurrir a otras fuentes de financiación, o problemas en la rotación de los activos corrientes que impide el pago oportuno de los pasivos corrientes. 5.4. La baja rotación puede ser consecuencia de que la empresa esta apoyando su parte de su crecimiento con la financiación de sus proveedores. Esto implica que no pueden tomar descuentos por pronto pago 5.5. Se ve afectada su imagen comercial, de desabastecimiento y bajas utilidades para la empresa. 6. Razón Corriente 6.1. El menor valor del índice sugiere un mayor riesgo de iliquidez 6.2. Indice igual a 1 implica la igualdad de los activos corrientes con los pasivos corrientes, lo cual implica que su capacidad de endedamiento con proveedores esta copada. 6.3. Indice menor que 1 implica que sus activos corriente son menores que sus pasivos corrientes, lo cual indica que la empresa no tiene capacidad de endeudamiento financiero. INDICES DE RENTABILIDAD Concepto de Rentabilidad Se entiende por rentabilidad el beneficio que un inversionista espera por el sacrificio económico que realiza comprometiendo fondos en una determinada alternativa. Desde el punto de vista de la empresa se define como la medida de la PRODUCTIVIDAD de los fondos comprometidos en ella. 1. Rentabilidad del Activo 1. Para determinar si existe algun problema relacionado con las utilidades se debe realizar una observación de la estructura del Estado de Resultados, lo cual permite determinar aspectos OPERATIVOS como FINANCIEROS que deben ser objeto de revisión. 2.Un bajo nivel de utilidades, puede ser por un exceso de activos 3. El exceso de activos se puede determinar en el exceso de la cartera o en el exceso de inventarios lo cual deteriora la rentabilidad. 4. El resultado de la rentabilidad del activo resume el efecto tanto de la estructura operativa como de la estructura financiera de la empresa. 5. La rentabilidad del activo también puede ser calculada antes de impuesstos, también neta.
  9. 9. INDICES DE ENDEUDAMIENTO Concepto de Endeudamiento El endeudamiento permite no sólo evaluar el riesgo implícito en el mantenimiento de un determinado niveld de deuda, sino también aquellos que nos permiten evaluar la capacidad de endeudamiento de la empresa.

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