Claves infoconsumo resumen ejecutivo de la presentacion agosto 2014

Infoconsumo 2014
Todo lo que necesita saber del consumo en un solo lugar

Infoconsumo 2014
Índice
1. Algunos Determinantes del Consumo
2. Evolución de las principales variables macroeconómicas
3. Estructura del consumo en Argentina
4. Estructura y características de la población
5. Canales de Venta
6. Empresas PYMES

IInnffooccoonnssuummoo 22001144
Determinantes del
Consumo

Crecimiento de
la Economía
Características
Población
Principales Determinantes del Consumo
Poder
Adquisitivo
Fuentes y
Acceso a
Financiamiento
Inflación
Privado
Demanda de
Productos y
Servicios

Evolución de las
Principales Variables
Macroeconómicas

Infoconsumo 2014
Composición el PBI
Oferta
Importaciones
13%
Producción de
Bienes y
Servicios
87%
+ Demanda
Exportaciones
12%
Consumo Público
14%
Inversiones
15%
Consumo Privado
60%

Infoconsumo 2014
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
-5,0%
-10,0%
1Q 08
2Q 08
3Q 08
4Q 08
1Q 09
2Q 09
3Q 09
4Q 09
1Q 10
2Q 10
3Q 10
4Q 10
1Q 11
2Q 11
3Q 11
4Q 11
1Q 12
2Q 12
3Q 12
4Q 12
1Q 13
2Q 13
3Q 13
4Q 13
1Q 14
2Q 14
PBI Divergencia en el Crecimiento
( INDEC Vs. Privados )
INDEC
(Base 2004)
Crecimiento Año Vs. Año
por Trimestre
IGA Índice Actividad Económica
(ftes privadas)
Aún con el
sinceramiento con
cambio de base a 2004
-1.5
2.4
3.3
6.2
Fuente: Claves con información de Orlando Ferreres y Asociados

Infoconsumo 2014
Índice de Producción Industrial (1993=100)
175,0
170,0
165,0
160,0
155,0
150,0
145,0
140,0
Fuente: Claves ICSA en base a FIEL
En el primer semestre la producción industrial se
contrajo un -4% anual. Las caídas más pronunciadas se
dieron en los sectores productores de bienes de
consumo durables (-17%) y bienes de capital (-6%). Los
bienes de consumo no durables, como alimentos y
bebidas, tuvieron una merma de producción menos
acusada (-1%). Para lo que resta del 2014, si no se
registra el reingreso de capitales externos del que
tanto se hablara en los últimos meses, la tendencia
negativa se prolongará. La actividad industrial caería
cerca del -5%, retornando a niveles no vistos desde
2010.
151,4
144,7
158,9
166,4
165,0 165,7
157,4
135,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014e
Año
Índice de
producción
Industrial
(1993=100)
Variación anual
%
2008 151,4 1,0%
2009 144,7 -4,4%
2010 158,9 9,8%
2011 166,4 4,7%
2012 165,0 -0,8%
2013 165,7 0,4%
2014e 157,4 -5,0%
Fuente: Claves ICSA en base a FIEL

Infoconsumo 2014
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
Fuente: Claves ICSA en base a OJF
Inversión Bruta Interna (2005=100)
En el primer semestre de 2014 la inversión bruta
cayó alrededor de -2% anual. La inversión en
construcciones disminuyó un -1%, mientras que la
inversión en equipo durable mermó -4% anual. Si
no se revierte el panorama negativo de la primera
mitad del año, la construcción cerraría 2014
debajo de sus niveles de 2011. Por su parte, la
inversión en maquinaria y equipo se ubicaría -8%
bajo la marca de 2011.
12%
-4%
4%
-2%
10%
-3%
3%
-1%
17%
-7%
4%
-4%
-10%
2011 2012 2013 2014 (1-Sem)
Inversión Bruta Interna (var. anual %)
Construcción (var. anual %)
Equipo durable de producción (var. anual %)
Año
Inversión
Bruta
Interna
(2005=100)
Construcción
(2005=100)
Equipo
durable de
producción
(2005=100)
2010 141,1 160,0 112,4
2011 158,3 175,5 132,0
2012 151,5 170,4 122,6
2013 156,9 176,2 127,3
2014e 153,7 174,6 121,6
Fuente: Claves ICSA en base a OJF

Infoconsumo 2014
-
-10.000
-5.000
30.000
-
5.000
60.000
10.000
15.000
90.000
20.000
10.000
20.000
40.000
50.000
70.000
80.000
dic-93
jul-94
feb-95
sep-95
abr-96
nov-96
jun-97
ene-98
ago-98
mar-99
oct-99
may-00
dic-00
jul-01
feb-02
sep-02
abr-03
nov-03
jun-04
ene-05
ago-05
mar-06
oct-06
may-07
dic-07
jul-08
feb-09
sep-09
abr-10
nov-10
jun-11
ene-12
ago-12
mar-13
oct-13
may-14
Balanza Exportaciones e Importaciones (MM U$D) Comercial (MM U$D)
Mayo 2003 - Kirchner
Saldo
Dic. 2007 - CFK
Exportaciones
Importaciones
Balance Comercial (12 Meses acum.) Comercial
Superavit

Infoconsumo 2014
Año
Evolución reciente del balance de pagos (2009-2014)
Cuenta
Corriente
(mill. US$)
2009 10.995 18.526 -10.240 -1.285 -8.955 2.710 -9.313
2010 1.360 14.266 -12.501 -1.160 -11.341 -405 3.406
2011 -2.173 12.925 -14.534 -2.134 -12.400 -565 357
2012 22 15.372 -14.903 -3.400 -11.503 -446 -594
2013 -4.636 11.120 -14.975 -4.345 -10.630 -778 -3.840
2013-I -2.203 2.190 -4.306 -1.499 -2.807 -86 468
2014-I -3.304 805 -4.106 -1.288 -2.818 -3 -624
Var. % 2014-I -50% -63% 5% 14% 0% 97% -233%
Fuente: Claves ICSA en base a Indec
Balanza
Comercial
(mill. US$)
Balanza de
Servicios
(mill. US$)
Saldo de
Servicios
Reales
(mill. US$)
Saldo de
Servicios
Financieros
(mill. US$)
Transferencias
corrientes
(mill. US$)
Cuenta de
Capital
(mill. US$)
Durante 2012, el gobierno recuperó el saldo de cuenta corriente “pisando” importaciones, mientras el déficit de la balanza de
servicios reales continuó profundizándose. El llamado “cepo a las importaciones” no solamente afectó el consumo de bienes
suntuarios extranjeros. También disminuyó el acceso de las empresas argentinas a bienes de capital (bienes de inversión) e
insumos (que sumados a los combustibles representan más del 80% de las importaciones argentinas en los últimos años). Los
efectos recesivos de esamedida se hicieron patentes en la contracción de -0,2%del nivel de actividad.
2013 fue un año eleccionario y con una cosecha que combinó buenos volúmenes y precios. El gobierno tendió a morigerar el
control de capitales. La inversión y los niveles de actividad se recuperaron, al tiempo que el atraso cambiario, la caída del saldo
comercial, y el déficit de la cuenta se servicios reales se agravaban.

Infoconsumo 2014
Nivel de Reservas internacionales del BCRA y vencimientos de deuda pública en
55.000
50.000
45.000
40.000
35.000
30.000
25.000
Fuente: Claves ICSA en base a BCRA
Un gran interrogante de los meses
venideros es si el gobierno nacional seguirá
pagando todos los vencimientos de deuda
en moneda extranjera en caso de que la
cesasión de pagos continúe y se
profundice. Sobre todo porque, en el actual
contexto de deterioro del saldo comercial,
las reservas podrían acercarse a niveles
críticos en 2015 haciendo más probable
una crisis de balanza de pagos.
moneda extranjera
Fuente: Claves ICSA en base a Mecon
20.000
Reservas internacionales BCRA (mill. US$)
Trimestre
Vencimientos
(mill. US$)
Acumulado
(mill. US$)
2014-2Sem 3.172 3.172
2015 11.539 14.711
2016 14.731 29.442
2017 11.946 41.388

Infoconsumo 2014
2. Evolución de las principales variables macroeconómicas Para 2014 se
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Desde el 2004 hemos pasado
del 24% al 47% del PBI.
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
estima que
crecer
al 50% PBI
2010
2011
2012
2013*
% del PBI
Gasto Público
De las Provincias
De la Nación
Fuente: Claves con información de Macrovisión Consulting

Infoconsumo 2014
En gran parte el Gasto Público
se financió con Impuestos

Infoconsumo 2014
2.4% 2.2%
2.0%
1.8%
1.6%
1.4%
1.2%
1.0%
0.8%
0.6%
0.4%
0.2%
0.0%
Jan-08
Mar-08
May-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Jan-09
Mar-09
May-09
Jul-09
Sep-09
Nov-09
Jan-10
Mar-10
May-10
Jul-10
Sep-10
Nov-10
Jan-11
Mar-11
May-11
Jul-11
Sep-11
Nov-11
Jan-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Jan-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Jan-14
Transferencias BCRA + ANSES como % del PBI
12 mess
mn AR$ mmn AR$
En % de PBI En % de BM
BCRA ANSES
BCRA +
ANSES
BM PBI BCRA ANSES
BCRA +
ANSES
BCRA ANSES
BCRA +
ANSES
Nov-10 14382 15312 29693 145,338 1562 0.9% 1.0% 1.9% 9.9% 10.5% 20.4%
Jan-14 34884 25836 60720 367,684 2938 1.2% 0.88% 2.07% 9.5% 7.03% 16.51%
Feb-14 32565 26658 59223 346,347 2996 1.1% 0.89% 1.98% 9.4% 7.70% 17.10%

Infoconsumo 2014
Resultados fiscal primario y financiero excluyendo “rentas de la propiedad”
(millones de AR$ corrientes)
Año
Resultado fiscal
primario sin
"rentas de la
propiedad" (mill.
AR$)
Resultado
financiero sin
rentas de la
propiedad
(mill. AR$)
2000 -5.270 -7.772
2001 -7.026 -9.481
2002 -4.520 -6.605
2003 4.195 1.096
2004 15.887 10.233
2005 18.477 8.675
2006 24.524 8.369
2007 24.655 5.025
2008 29.273 6.370
2009 12.946 -22.881
2010 16.381 -29.066
2011 -602 -54.053
2012 -22.749 -84.321
2013 -33.048 -123.737
2014e -82.275 -278.105
Fuente: Claves ICSA en base a Ministerio de Economía
e información propia
50.000
0
-50.000
-100.000
-150.000
-200.000
-250.000
-300.000
Si se excluyen los ingresos
extraordinarios por “rentas de la
propiedad” (utilidades de BCRA y ANSES),
el resultado fiscal financiero se presenta
negativo desde 2009, mientras que el
resultado primario pasó a números rojos
en 2011. El financiamiento del déficit
público con emisiónmonetaria es una de
las causas del proceso inflacionario en
curso. Entre enero y mayo de 2014, el
superávit primario pasó de AR$ 5.616
millones a AR$ -8.365 millones (-249%).
El resultado financiero se deterioró -
125% en elmismo período.
Resultado fiscal primario sin "rentas de la propiedad" (mill. AR$)
Resultado financiero sin rentas de la propiedad (mill. AR$)

Infoconsumo 2014
Resultados fiscal primario y financiero excluyendo “rentas de la propiedad”
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
-2,0%
-4,0%
-6,0%
-8,0%
Resultado fiscal primario sin "rentas de la propiedad" (% PBI)
Resultado financiero sin "rentas de la propiedad" (% PBI)
Fuente: Claves ICSA en base a Ministerio de Economía e
información propia
Año
Resultado fiscal
primario sin
"rentas de la
propiedad"
(% PBI)
Resultado
financiero sin
"rentas de la
propiedad"
(% PBI)
2005 3,5% 1,6%
2006 3,7% 1,3%
2007 3,0% 0,6%
2008 2,8% 0,6%
2009 1,1% -2,0%
2010 1,0% -1,8%
2011 0,0% -2,6%
2012 -0,9% -3,3%
2013 -1,0% -3,8%
2014e -1,8% -6,2%
El déficit primario del sector público cerró 2013 en valores
que representaron un -1,0% del PBI corriente re-estimado. El
déficit financiero trepó hasta el -3,8% del PBI. Los primeros
meses del año muestran un agravamiento de la situación de
las cuentas fiscales. El déficit primario podría concluir 2014
cerca del -2% del PBI. El déficit financiero (atado en parte a la
medida en que el gobierno decida seguir haciendo pagos de
deuda pública) puede hundirse hasta el -6% del PBI a precios
corrientes.

Infoconsumo 2014
Tasas anuales % de expansión de la Base Monetaria (BM)* y factores de explicación de la creación
Luego de la devaluación de 2002 se
produjo un importante superávit comercial
que se tradujo en un fuerte ingreso de
divisas a la plaza local. Esa abundancia de
dólares amenazaba con hacer descender el
tipo de cambio competitivo que se había
logrado. Para impedir la baja de la
cotización del dólar, el BCRA intervenía en
el mercado cambiario como comprador
(emitiendo pesos a una tasa aproximada de
3 por cada dólar que entraba).
La emisión por compra de divisas era
parcialmente contrarrestada por la política
de esterilización del BCRA (colocación de
títulos). Otro mecanismo de compensación
era la demanda de dólares del Tesoro para
cancelación de deuda externa. Ambos eran
factores contractivos de la BM.
Desde 2009 en adelante, con la
desaparición del superávit fiscal, el rol del
sector público cambia: se transforma en el
principalmotor de la emisiónmonetaria.
de dinero básico (2003-2013)
Año
Incremento
de la BM (%)
Incremento
de la BM por
compra de
divisas (%)
Incremento
de la BM por
financiamiento
al sector
público (%)
Esterilización
neta del
BCRA* (%)
2003 25,8% 44,2% -2,6% -15,8%
2004 13,0% 49,6% -14,0% -22,6%
2005 4,3% 53,8% -9,5% -40,0%
2006 46,3% 78,6% -9,8% -22,5%
2007 23,6% 40,4% -6,6% -10,1%
2008 10,6% -3,1% -8,3% 22,0%
2009 11,8% 11,5% 0,2% 0,1%
2010 31,1% 37,8% 15,9% -22,6%
2011 39,0% 8,3% 20,3% 10,4%
2012 37,9% 18,4% 21,3% -1,9%
2013 22,7% -10,5% 30,6% 2,6%
*Tasas anuales % de expansión de la BM registradas el último día hábil de cada año respecto del nivel de BM registrado el último día hábil del año
anterior. En la anterior edición de este trabajo la tasa anual de expansión comparaba la expansión de fin de año con la BM promedio de diciembre
del año previo.

Infoconsumo 2014
Incremento acumulado de la Base Monetaria (BM) y factores de explicación de la
creación de dinero básico (año 2014)
Mes
Incremento
acumulado de la BM
(%)
Incremento
acumulado de la BM
por compra de divisas
(%)
Incremento
acumulado de la BM
por financiamiento al
sector público (%)
Incremento
acumulado de la BM
por
esterilización neta
BCRA (%)
2014-01 -3,5% -3,4% 2,3% -2,4%
2014-02 -8,6% 0,1% 1,3% -9,9%
2014-03 -7,5% 1,1% 4,2% -12,7%
2014-04 -6,6% 6,3% 2,3% -15,2%
2014-05 -7,5% 8,2% 3,3% -19,0%
2014-06 -1,7% 9,9% 6,6% -18,2%
2014-07 -1,3% 11,5% 9,6% -22,4%
2014 se presenta, desde el punto de vista monetario, como un año contractivo. En el mes de Julio, el incremento acumulado de la
BM respecto del último día hábil del año anterior (-1,3%) es el menor registrado desde 2009. Esto quiere decir que se trata de la
menor tasa de expansión de la BM desde que se inició el actual período de déficit fiscal financiado con emisión. Cuando se analizan
los factores explicativos de este bajo crecimiento de la base monetaria, encontramos que a Julio de 2014 el incremento de la BM
por compra de divisas (11,5%) se presenta superior al de 2013 pero inferior al del período 2010-2012. Ello obedece a que 2013 fue
un año de control de cambios más laxo que 2012 y 2014. El incremento acumulado de la BM por financiamiento al sector público
(9,6%) es el mayor desde que el BCRA comenzó a financiar al tesoro a fines de 2009. Por último es la esterilización neta del BCRA
(básicamente colocación de LEBACs y NOBACs) la que explica la contracción de la BM. El decremento de la BM por esterilización que
se observa en 2014-07es del -22,4%.

Infoconsumo 2014
Evolución del stock de Notas y Letras del BCRA en pesos (LEBACs y NOBACs)
EL BCRA compensa el efecto expansivo que tiene sobre
la base monetaria (BM) la compra de divisas
internacionales (compra de dólares con emisión de
pesos) y el financiamiento del déficit público (período
2010-2014) mediante la venta de títulos (saca pesos
del mercado). Un instrumento fundamental del BCRA
para cumplir con este propósito son las LEBACs y
NOBACs que son colocadas principalmente en el
sistema financiero.
En la tabla de la izquierda advertimos cómo el BCRA
instrumentó la contención del crecimiento de la BM
durante el primer semestre de 2014. Los pesos
emitidos para comprar los dólares de la cosecha y para
financiar al fisco fueron reabsorbidos en parte
mediante la emisión de LEBACs (cuyo stock pasó de
crecer al 19% anual en 2014-01 a aumentar el 121%
anual en 2014-08). Los rendimientos se incrementaron,
yendo del 13% en Enero 2014 al 27% en Agosto 2014.
El stock de LEBACs y NOBACs en pesos representaba en
Enero el 27% de la BM, en los primeros días de Agosto
alcanzó el 54%.
En caso de enfrentar un segundo semestre con emisión
monetaria record el riesgo de que estos instrumentos
se conviertan en un factor autónomo de crecimiento
de la BM es grande. Generando algo que se conoce en
la literatura como déficit cuasi fiscal.
Fecha
Stock de
Letras y Notas
del BCRA en
pesos
(millAR$)
Tasa de
crecimiento
anual % del
stock de
Letras y Notas
del BCRA en
pesos
Rendimiento
anual % de las
Letras del
BCRA en
pesos a 3
meses
Stock de
Letras y Notas
del BCRA en
pesos
(% de la BM)
2010-01 43.571 15% 13% 36%
2011-01 72.843 67% 11% 45%
2012-01 69.349 -5% 14% 31%
2013-01 83.261 20% 13% 28%
2014-01 98.896 19% 20% 27%
2014-02 121.702 31% 29% 35%
2014-03 130.690 35% 29% 37%
2014-04 140.135 48% 28% 40%
2014-05 156.970 66% 27% 44%
2014-06 166.060 76% 27% 45%
2014-07 181.947 96% 27% 47%
2014-08 209.506 121% 27% 54%

Infoconsumo 2014
Evolución del tipo de cambio oficial (AR$/US$)
9,00
8,00
7,00
6,00
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
Año
Tipo de cambio
Oficial
promedio
(AR$/US$)
Tasa de
devaluación
anual %
promedio
2000 1,00 0%
2001 1,00 0%
2002 3,09 209%
2003 3,00 -3%
2004 2,96 -1%
2005 2,93 -1%
2006 3,09 5%
2007 3,12 1%
2008 3,17 2%
2009 3,73 18%
2010 3,91 5%
2011 4,13 6%
2012 4,55 10%
2013 5,48 20%
2014-6 8,30 52%
Tras la devaluación de 2002 el tipo de cambio
permaneció estable durante casi 6 años. La tasa
de devaluación anual se aceleró mucho a partir
de 2013 y era, en Juniode 2014, del 52%.
0,00

Infoconsumo 2014

Infoconsumo 2014
(*) : Promedio de Varias Consultoras
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
Inflación: IPC Oficial Vs. IPC Mercado (*)
39.91%
21.00%
IPC Consultoras
IPC INDEC
Dif. Promedio

Infoconsumo 2014
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
2011-6
2011-7
2011-8
2011-9
2011-10
2011-11
2011-12
2012-1
2012-2
2012-3
2012-4
2012-5
2012-6
2012-7
2012-8
2012-9
2012-10
2012-11
2012-12
2013-1
2013-2
2013-3
2013-4
2013-5
2013-6
2013-7
2013-8
2013-9
2013-10
2013-11
2013-12
2014-1
2014-2
2014-3
2014-4
2014-5
2014-6
Inflación Alimentos y Bebidas: IPC Oficial Vs. IPC San Luis (*)
IPC San Luis
IPC INDEC
Dif. Promedio
38.4%
18.07%

Infoconsumo 2014
Tasa de variación anual del salario nominal del sector privado registrado, tasa
de inflación, tasa de variación anual del salario real del sector privado registrado
Período
Según datos del Ministerio de Trabajo los salarios nominales del
sector privado registrado (el principal componente de la masa
salarial total de la República Argentina) crecieron un 26,5% en el
primer trimestre de 2014 frente al mismo período de 2013. Por su
parte, los precios de los bienes y servicios al consumidor crecieron
un 40% interanual aproximadamente. La lectura que debe hacerse
es que en los primeros meses de 2014 los salarios reales del sector
privado sufrieron una contracción muy considerable (-10%
interanual), lamás violenta desde el año 2002.
50,0%
40,0%
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
-10,0%
Fuente: Claves ICSA en base a DPEyC San Luis y Ministerio de Trabajo
Salarios
nominales
sector privado
registrado
(var. anual %)
IPC alternativo
Nivel General
(var. anual %)
Salarios reales
sector privado
registrado
(var. anual %)
2008 28,9% 23,8% 3,9%
2009 20,5% 14,8% 5,1%
2010 26,2% 25,9% 0,2%
2011 32,1% 23,9% 6,6%
2012 29,4% 23,7% 4,6%
2013 27,0% 25,8% 1,1%
2014-1T 26,5% 40,1% -9,6%
3,9% 5,1%
0,2%
6,6%
4,6%
1,1%
-9,6%
-20,0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014-1T
Salarios nominales sector privado registrado
IPC alternativo Nivel General
Salarios reales sector privado registrado

Infoconsumo 2014
Tasa de variación anual del salario nominal del sector privado registrado, tasa de
inflación, tasa de variación anual del salario real del sector privado registrado
Período
Salarios reales
sector privado
registrado
(var. anual %)
Empleo privado
registrado
(var. anual %)
Masa salarial
real sector
privado
registrado
(var. anual %)
2008 3,9% 4,6% 8,7%
2009 5,1% -1,6% 3,4%
2010 0,2% 2,3% 2,6%
2011 6,6% 3,4% 10,3%
2012 4,6% 0,4% 5,1%
2013 1,1% -0,1% 1,0%
2014-1T -9,6% 0,5% -9,1%
El empleo privado registrado se encuentra estancado desde 2011,
siendo la generación neta de puestos de trabajo prácticamente
nula en el período 2012-2014. Dada la caída brusca de los salarios
reales registrada en lo que va de 2014, la masa salarial del sector
privado registrado está experimentando una baja muy
importante. El empleo público puede aún estar creciendo pero la
profundidad de la caída de los salarios reales en el sector público
fue igual o mayor que la del sector privado registrado.
Fuente: Claves ICSA en base a DPEyC San Luis y Ministerio de Trabajo
8,7%
3,4%
2,6%
10,3%
5,1%
1,0%
-9,1%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
-5,0%
-10,0%
Salarios reales sector privado registrado
Empleo privado registrado
Masa salarial real sector privado registrado

Infoconsumo 2014
Stock real de créditos al consumo: tasas de variación interanual %
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
Créditos al consumo: Variación interanual nominal %
Inflación anual %
Créditos al consumo: Variación interanual real %
Fuente: Claves ICSA en base a BCRA y DPEyC San Luis
Mes
Créditos al
consumo:
Variación
interanual
nominal %
Inflación
anual %
Créditos al
consumo:
Variación
interanual
real %
2013-7 35% 24% 9%
2013-8 36% 25% 8%
2013-9 35% 26% 7%
2013-10 36% 28% 6%
2013-11 36% 29% 5%
2013-12 36% 32% 3%
2014-1 37% 35% 2%
2014-2 37% 41% -3%
2014-3 35% 43% -6%
2014-4 33% 44% -8%
2014-5 31% 45% -9%
2014-6 29% 44% -10%
9%
6%
-6%
-10%
En la categoría de créditos al consumo se incluyen los créditos personales y el financiamiento que proveen las tarjetas de crédito. Si se
toma en cuenta el aumento del nivel de precios de los bienes y servicios de consumo (inflación), se verifica que la masa real de crédito
que financia el consumo viene bajado su ritmo expansión desde noviembre de 2011. Desde el primer trimestre de 2014 el stock nominal
de créditos al consumo está desacelerando su ritmo de expansión, al tiempo que los precios han experimentado una aceleración
formidable. Lamasa real de consumo financiado empezó a contraerse en Febrero de este año y hacia Junio caía -10% interanual.

Infoconsumo 2014
Índice de Confianza del Consumidor y Subíndice de Intención de Compra de Bienes Durables e
70,0
60,0
50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
Fuente: Claves ICSA en base a UTDT
Inmuebles (UTDT)
Año
ICC UTDT
Nacional
(var. anual %)
ICC UTDT
Nacional:
intención de
compra de
durables e
inmuebles
(var. anual %)
2010 21% 54%
2011 17% 31%
2012 -18% -15%
2013 2% 4%
2014 (Ene-Jul) -17% -40%
0,0
ICC UTDT Nacional
ICC UTDT Nacional: intención de compra de durables e inmuebles
Después de alcanzar valores cercanos a sus
máximos históricos en 2011, el Índice de Confianza
del Consumidor de la UTDT sufrió una primera
merma en 2012 y una segunda durante el
presente año. El subíndice que mide la intención
de compra de bienes durables alcanzó su cota
máxima absoluta en 2011, tuvo una baja en 2012 y
se desplomó luego de la devaluación del verano
de 2014.

Infoconsumo 2014
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2Q02
1Q03
3Q03
1Q04
3Q04
1Q05
3Q05
1Q06
3Q06
1Q07
3Q07
1Q08
3Q08
1Q09
3Q09
1Q10
3Q10
1Q11
3Q11
1Q12
3Q12
1Q13
3Q13
Porcentaje Total de la Fuerza Laboral
Desempleo Oficial
Subempleo
Desempleo
Desempleo incluyendo Planes Sociales
2do. Trim 2014
Desempleo
Aumento a 7.5%

3. Estructura del
Consumo

Infoconsumo 2014
3. Estructura del Consumo
Equivalentes a 158.500 Millones
Mensuales Promedio
Consumo Privado 2013: 1.901.991 Millones de $ / 58.2% PBI
Donde se fue el dinero?
Alimentos y
Bebidas
33%
Transporte y
Comunicaciones
19%
Salud
6%
Vivienda y Servicios
Básicos
10%
Indumentaria y calzado
9%
Esparcimiento
8%
Bienes y servicios
varios
5%
Enseñanza
3%
Equipamiento y
mantenimiento del hogar
7%
Fuente: CLAVES con información Propia y del INDEC

Infoconsumo 2014
Consumo Privado 2013: 1.901.991 Millones de $ / 58.2% PBI
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Patagónica
Cuyo
NEA
NOA
Pampeana
GBA
Total Gral.
Total Gral. GBA Pampeana NOA NEA Cuyo Patagónica
Que se
consume por
zona
geográfica?
Alimentos y Bebidas 33,2 33,3 32 39,8 39 31,6 27,4
Transporte y comunicaciones 18,6 16,9 19,7 17,9 18 21,9 22,5
Propiedades,combustible,agua y electricidad 10,2 10,9 10,2 7,4 8,8 8,3 11,5
Indumentaria y calzado 8,7 8,6 8,2 9,8 9,5 9,1 9,8
Esparcimiento 8,3 8,2 9 6,5 6,3 8,4 9,5
Equipamiento y Mantenimiento del Hogar 7,3 7 7,5 6,7 7,5 8 7,9
Salud 5,6 6,3 5,8 4,3 4,2 5 3,9
Bienes y servicios varios 5,2 5,5 5,1 4,5 4,8 5,2 4,9
Enseñanza 2,9 3,3 2,5 3,1 1,9 2,5 2,8
Fuente: CLAVES con información Propia y del INDEC

Infoconsumo 2014
Indicadores de Consumo – Variación anual en % (media móvil de 3 meses)

Infoconsumo 2014
2,30%
-2,00%
-1,50%
2,70%
-2,30%
1,60%
-3,80%
-6,50%
-7,20% -7,50%
-8,30%
-8,80%
-9,60%
-7,40%
4,00%
2,00%
0,00%
-2,00%
-4,00%
-6,00%
-8,00%
-10,00%
-12,00%
jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 7 Meses
2014
Relevamiento de ventas Minoristas
Variación Interanual Cantidades Vendidas (%) Promedio 1ros.
7 meses 2014
Fuente: CLAVES con información Propia y de CAME

Infoconsumo 2014
A Qué NIVEL SOCIO ECONÓMICO
Cree que PERTENECE?
Clase top (ABC1)
Clase media alta (C2)
Clase media típica (C3)
Clase baja superior (D1)
Clase baja superior (D2/E)

Infoconsumo 2014
4. Estructura del Ingreso
Remuneración promedio de los trabajadores registrados del sector privado según rama de
actividad. 2010 - 2013
Remuneración normal y permanente según sector de actividad económica (a nivel letra del CIIU), a valores corrientes
Sector dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 may-14
AGRICULTURA, GANADERIA, CAZA Y SILVICULTURA 2.421 3.199 4.055 4.977 5.724
ENSEÑANZA 2.614 3.369 4.154 5.236 6.021
HOTELES Y RESTAURANTES 2.638 3.412 4.447 5.586 6.424
CONSTRUCCION 3.492 4.578 6.124 7.309 8.405
ACTIVIDADES INMOBILIARIAS, EMPRESARIALES Y DE ALQUILER 3.603 4.741 6.071 7.637 8.783
COMERCIO Y REPARACIONES 3.604 4.895 6.350 7.952 9.145
OTRAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS COMUNITARIAS, SOCIALES Y
3.777 5.102 6.540 8.482 9.755
PERSONALES
SERVICIOS SOCIALES Y DE SALUD 3.843 5.481 6.962 8.895 10.229
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS 5.109 6.688 8.627 10.867 12.496
TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES 5.594 7.332 9.344 11.703 13.458
PESCA 7.686 9.364 11.240 15.264 17.553
INTERMEDIACION FINANCIERA 7.529 9.625 12.238 15.342 17.643
SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 8.384 11.320 14.187 18.100 20.815
EXPLOTACION DE MINAS Y CANTERAS 13.149 17.085 21.885 26.966 31.011
Promedio 4.212 5.559 7.169 9.001 10.351

Infoconsumo 2014
5.1 Estructura del Empleo
Tasas de empleo y desempleo en el total de 31 aglomerados urbanos
Tasas
31 aglomerados urbanos
Año 2013 Año 2014
1º trimestre 2º trimestre 3º trimestre 4º trimestre 1º trimestre
Actividad 45,8 46,5 46,1 45,6 45
Empleo 42,2 43,1 42,9 42,7 41,8
Desocupación 7,9 7,2 6,8 6,4 7,1
Subocupación 8 9,7 8,7 7,8 8,1
SubocupaciónDemandante 5,5 6,7 5,8 5,1 5,5
SubocupaciónNo Demandante 2,5 3 2,9 2,7 2
Glosario:
Tasa de actividad: calculada como porcentaje entre la población económicamente activa y la población total.
Tasa de empleo: calculada como porcentaje entre la población ocupada y la población total.
Tasa de desocupación: calculada como porcentaje entre la población desocupada y la población económicamente activa.
Tasa de subocupación horaria: calculada como porcentaje entre la población subocupada y la población económicamente activa.
Tasa de subocupación demandante: calculada como porcentaje entre la población de subocupados demandantes y la población
económicamente activa.
Tasa de subocupación no demandante: calculada como porcentaje entre la población de subocupados no demandantes y la población
económicamente activa.

Infoconsumo 2014
6. Canales de Venta

Infoconsumo 2014
7. Población

Infoconsumo 2014
Población total por región
Pampeana 26.644.311
NOA 4.931.795
NEA 3.672.528
Cuyana 2.883.625
Patagónica 2.089.100
Total 40.221.359
7. Población

Infoconsumo 2014
Población total por provincia
Provincia Población
1. Provincia de Buenos Aires 15.594.428
2. Córdoba 3.304.825
3. Santa Fe 3.300.736
4. Ciudad Autónoma de Buenos Aires 2.891.082
5. Mendoza 1.741.610
6. Tucumán 1.448.200
7. Entre Ríos 1.236.300
8. Salta 1.215.207
9. Misiones 1.097.829
10. Chaco 1.053.466
11. Corrientes 993.338
12. Santiago del Estero 896.461
Provincia Población
13. San Juan 680.427
14. Jujuy 672.260
15. Río Negro 633.374
16. Neuquén 550.344
17. Formosa 527.895
18. Chubut 506.668
19. San Luis 461.588
20. Catamarca 367.820
21. La Rioja 331.847
22. La Pampa 316.940
23. Santa Cruz 272.524
24. Tierra del Fuego, Antártida e Islas del
Atlántico Sur 126.190
Total 40.221.359
7. Población

Infoconsumo 2014
Ciudades más importantes 7. Población de Argentina
Posición Ciudad Población
1 CIUDAD DE BUENOS AIRES 2.890.151
2 LA MATANZA 1.775.272
3 CORDOBA 1.317.298
4 ROSARIO 948.312
5 LA PLATA 643.133
6 LOMAS DE ZAMORA 616.279
7 MAR DEL PLATA 593.337
8 QUILMES 582.943
9 ALMIRANTE BROWN 552.139
10 SAN MIGUEL DE TUCUMÁN 548.866
11 MERLO 527.658
12 SALTA 520.683
13 LANUS 459.263
14 MORENO 452.505
15 FLORENCIO VARELA 426.005
16 GENERAL SAN MARTIN 414.196
17 SANTA FE 391.164
18 TIGRE 370.913
19 CORRIENTES 346.334
20 AVELLANEDA 342.677

Infoconsumo 2014
El segmento de empresas PyMEs es el más importante en términos de demanda de puestos de trabajo (se estima que un
70% de los empleos de la economía corresponden a agentes económicos pertenecientes a este segmento). Asimismo, se
estima que las PyMEs contribuyen a generar, aproximadamente, el 40% del Producto Interno Bruto (PIB) del país.
Peso del segmento en la Peso del segmento en el empleo total generación del PIB
PyMEs
70%
Resto
30%
PyMEs
42%
Resto
58%
8. Empresas

Infoconsumo 2014
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