UNIDAD 2 CONTROL PRESUPUESTARIO.pdf guia didactica

CONTROL FINANCIERO Y
PRESUPUESTARIO
UNIDAD 2
ANÁLISIS Y PLANEACIÓN
FINANCIERAS
DANNY SALAS

ÍNDICE
Guía de estudio de la asignatura Control Financiero y Presupuestario................... 2
1.1. Presentación o introducción del módulo, tema o unidad............................ 2
1.2. Objetivos de Aprendizaje, Resultados de Aprendizaje o Competencias.... 2
TEMA 3: ANÁLISIS Y PLANEACIÓN ............................................................... 3
3.1. Contabilidad, flujo de efectivo e impuestos................................................ 3
3.2. Razones Financieras .............................................................................. 7
3.3. Usos y limitaciones del análisis de índices financieros ......................... 15
3.4. Planeación financiera............................................................................ 20
TEMA 4: GERENCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO....................................... 28
4.1. Administración de capital de trabajo y la decisión financiera ................ 28
4.2. Manejo de caja y la administración de efectivo..................................... 35
4.3. Metas de la gerencia financiera ............................................................ 40
1.3. Preguntas guía......................................................................................... 43
1.4. Glosario del Módulo 2 .............................................................................. 44
1.5. Bibliografía y Recursos Complementarios ............................................... 46

UNIDAD 2
Análisis y Planeación Financiera
Guía de estudio de la asignatura Control Financiero y Presupuestario
1.1. Presentación o introducción del módulo, tema o unidad
El control financiero es una asignatura fundamental en el ámbito de la
administración y gestión empresarial. En esta materia, se abordan de manera
detallada los conceptos, herramientas y técnicas necesarias para supervisar y dirigir
eficazmente los recursos financieros de una organización. A lo largo del curso, los
estudiantes adquieren conocimientos sobre la planificación financiera, el
presupuesto, el análisis de costos, la gestión de inversiones y el control de riesgos
financieros. Además, se exploran temas relacionados con la contabilidad, la
interpretación de estados financieros, la evaluación de proyectos y la toma de
decisiones financieras estratégicas. El control financiero no solo se enfoca en
aspectos teóricos, sino que también promueve la aplicación práctica de estos
conocimientos a través de ejercicios, casos de estudio y proyectos reales,
preparando a los estudiantes para enfrentar los desafíos financieros del mundo
empresarial con éxito.
1.2. Objetivos de Aprendizaje, Resultados de Aprendizaje o Competencias
Desarrollar una comprensión profunda y completa de los principios, conceptos,
herramientas fundamentales necesarias para supervisar, dirigir eficazmente los
recursos financieros de una organización.

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TEMA 3: ANÁLISIS Y PLANEACIÓN
3.1. Contabilidad, flujo de efectivo e impuestos
La contabilidad, el flujo de efectivo y los impuestos son componentes fundamentales
de la gestión financiera de cualquier organización. Estos aspectos están
intrincadamente interconectados y desempeñan un papel esencial en la toma de
decisiones financieras informadas. La relación entre la contabilidad, el flujo de
efectivo y los impuestos, destacando cómo cada uno de estos elementos afecta y
se ve afectado por los otros.
3.1.1. Contabilidad como Base Fundamental
La contabilidad es la columna vertebral de la gestión financiera. Proporciona un
sistema estructurado para registrar, analizar y comunicar la información financiera
de una organización. Algunos de los aspectos claves de la contabilidad incluyen:
• Contabilidad Financiera vs. Contabilidad de Gestión
La contabilidad se divide en dos categorías principales: contabilidad
financiera y contabilidad de gestión. La contabilidad financiera se enfoca en
la preparación de estados financieros que se utilizan para informar a terceros,
como inversionistas y reguladores. Por otro lado, la contabilidad de gestión
se centra en proporcionar información interna para la toma de decisiones y
la gestión de operaciones.

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• Principios Contables y Normas Internacionales
La contabilidad se rige por una serie de principios y normas contables que
aseguran la consistencia y la transparencia en la presentación de los estados
financieros. En el ámbito internacional, las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) son ampliamente aceptadas como un conjunto
de estándares contables.
• Registro de Transacciones
La contabilidad implica el registro preciso de todas las transacciones
financieras de una organización. Esto incluye la contabilización de ingresos,
gastos, activos, pasivos y patrimonio. Estos registros forman la base de los
estados financieros.
3.1.2. El Flujo de Efectivo como Indicador de Salud Financiera
El flujo de efectivo se refiere a la entrada y salida de efectivo en una organización
durante un período de tiempo específico. Es un indicador crítico de la salud
financiera y se relaciona estrechamente con la contabilidad. Algunos aspectos
destacados del flujo de efectivo incluyen:
• Flujo de Efectivo Operativo, de Inversión y de Financiamiento
El flujo de efectivo se divide en tres categorías principales: operativo, de
inversión y de financiamiento. El flujo de efectivo operativo se refiere a las
actividades centrales del negocio, como la venta de productos y la prestación
de servicios. El flujo de efectivo de inversión se relaciona con la compra y
venta de activos a largo plazo, como equipos e inmuebles. El flujo de efectivo

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de financiamiento aborda la obtención y el pago de deudas y la emisión de
acciones.
• Importancia de la Gestión del Flujo Efectivo
Una gestión eficiente del flujo de efectivo es esencial para garantizar que la
organización tenga suficiente efectivo para operar, pagar a sus proveedores
y cumplir con sus obligaciones financieras. La falta de flujo de efectivo
adecuado puede llevar a problemas financieros y a la incapacidad de cumplir
con los compromisos.
• Previsión del Flujo de Efectivo
La previsión del flujo de efectivo implica estimar las entradas y salidas de
efectivo futuras. Esta herramienta es valiosa para la planificación financiera
y la toma de decisiones. Ayuda a identificar posibles déficits o excesos de
efectivo ya tomar medidas adecuadas.
3.1.3 Impuestos: Una Carga Financiera Inevitable
Los impuestos son una parte inevitable de cualquier actividad económica y
empresarial. Afectan tanto a individuos como a organizaciones y tienen un impacto
significativo en la gestión financiera. Algunos aspectos claves relacionados con los
impuestos incluyen: (Beltrán Ríos, J. A. & López Giraldo, J.A., 2018)
• Tipos de Impuestos
Existen varios tipos de impuestos, que pueden incluir impuestos sobre la
renta, impuestos al valor agregado (IVA), impuestos sobre la propiedad y
muchos otros. Cada tipo de impuesto tiene reglas y regulaciones específicas
que las organizaciones deben cumplir.

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• Planificación Fiscal
La planificación fiscal implica estrategias para minimizar la carga fiscal de
una organización de manera legal. Esto puede incluir la búsqueda de
deducciones fiscales, el uso de estructuras fiscales eficientes y la gestión de
transacciones financieras para reducir la exposición fiscal.
• Cumplimiento Tributario
El cumplimiento tributario es esencial. Las organizaciones deben presentar
declaraciones de impuestos precisas y oportunas y cumplir con todas las
regulaciones fiscales aplicables. El incumplimiento puede resultar en
sanciones y multas.
3.1.4. La Interconexión de la Contabilidad, el Flujo de Efectivo y los
Impuestos
La contabilidad, el flujo de efectivo y los impuestos están profundamente
interconectados y se influyen mutuamente de varias maneras:
• Registros Contables y Declaraciones de Impuestos
Los registros contables precisos son la base para determinar la carga fiscal
de una organización. Las declaraciones de impuestos se basan en la
información contable, y cualquier error o falta de claridad puede resultar en
problemas con las autoridades fiscales.
• Implicaciones Fiscales del Flujo de Efectivo
Las actividades de flujo de efectivo, como la obtención de préstamos o la
venta de activos, pueden tener importantes implicaciones fiscales. Por
ejemplo, la obtención de un préstamo puede generar intereses deducibles

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fiscalmente, mientras que la venta de un activo puede generar ganancias o
pérdidas sujetas a impuestos.
3.1.5 Importancia de la Gestión Integral
La gestión financiera efectiva requiere una comprensión integral de la relación entre
la contabilidad, el flujo de efectivo y los impuestos. Las organizaciones deben
considerar cómo sus decisiones contables y operativas afectarán su carga fiscal y
su capacidad para mantener un flujo de efectivo saludable. (Bateman, 2009)
• Estrategias de Gestión Financiera Integrada
Las estrategias de gestión financiera deben considerar la optimización tanto
de los resultados financieros como de la carga fiscal. Esto puede implicar la
utilización de estructuras de capital óptimas, inversiones planificadas y
estrategias.
• Uso de Profesionales de Contabilidad y Fiscalidad
Dada la complejidad de las regulaciones fiscales y la importancia de la
contabilidad precisa, muchas organizaciones recurren a profesionales
contables y fiscales para garantizar que cumplen con las leyes y regulaciones
aplicables. Estos profesionales pueden proporcionar asesoramiento experto
y ayudar a maximizar los beneficios fiscales. (Emery D., Finnerty J., Stowe,
2004)
3.2. Razones Financieras
Las razones financieras son herramientas críticas en la evaluación del desempeño
financiero de una organización. Estas métricas proporcionan información valiosa

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sobre la salud financiera, la eficiencia operativa y la rentabilidad de una empresa.
En este texto, exploraremos en profundidad las razones financieras, su importancia
y cómo se utilizan para tomar decisiones informadas en la gestión empresarial.
Las razones financieras son indicadores cuantitativos que se utilizan para analizar
y evaluar el desempeño financiero de una empresa. Estas métricas permiten a los
inversionistas, gerentes y analistas comprender mejor la salud financiera de la
organización y tomar decisiones basadas en datos sólidos. Las razones financieras
se dividen en varias categorías, cada una de las cuales proporciona información
sobre un aspecto específico del desempeño financiero de la empresa. (Block S., Hirt
G. , 2001)
Las razones financieras se agrupan en diferentes categorías según el aspecto de la
salud financiera que evalúan. Algunas de las categorías más importantes incluyen:
Figura 1
Razones financieras en la empresa
Empresa
Liquides
Rentabilidad
Valor de
mercado
Cobertura
Apalancamie
nto
Rotación de
activos

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La tabla N° 1 siguiente presenta un extracto de todas las razones financieras:
Categoría Nombre del índice Formula
RAZONES DE
LIQUIDEZ
Razón de circulante Activos circulantes/Pasivos circulantes
Razón de rapidez
(prueba ácida)
(Activos circulantes- Inventarios) / Pasivos
circulantes
Razón de capital de
trabajo
(Activos circulantes-Pasivos circulantes) /
Ventas
Razón de capital de
efectivo
Efectivo y equivalentes/Total de activos
RAZONES DE
ROTACIÓN DE
ACTIVOS
Rotación de cuentas
por cobrar
Ventas a crédito anuales/ Cuentas por
cobrar
Días de venta
pendientes
365/Rotación de cuentas por cobrar
Rotación de
inventarios
Costo de bienes vendidos/ Inventarios
Días de venta en
inventarios
365/Rotación de inventarios
Rotación de activo
fijo
Ventas/ Activo fijo neto
Rotación del total de
activos
Ventas/ Total de activos
RAZONES DE
APALANCAMIENTO
Razón de deuda Deuda total/ Total de activos
Razón deuda/capital Deuda total/ Capital de los
accionistas
Multiplicador del
capital
Total de activos/ Capital de los
accionistas

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RAZONES DE
COBERTURA
Razón de interés
ganado
UAII/ Gasto por intereses
Razón de cobertura
de cargo fijo
(UAII+Pagos por renta)/(Cargos por
intereses +Pagos
por renta)
RAZONES DE
RENTABILIDAD
Margen de utilidad bruta Utilidades brutas/ Ventas
Margen de utilidadneta Utilidades netas/ Ventas
RSA Utilidad neta/ Total de activos
Poder para obtener
ganancias
UAII/ Total de activos
RSC Ganancias disponibles para las
acciones comunes antes
de partidas extraordinarias/ Capital
de los accionistas
comunes
RAZONES DE
VALOR DE
MERCADO
Razón precio/Utilidad Precio en el mercado de una
acción/ Utilidad por
acción
Rendimiento de
ganancias
Utilidad por acción/ Precio en el
mercado de una
acción
Rendimiento de
dividendos
Dividendo por acción/ Precio en el
mercado de una
acción
Razón mercado a
libros
Precio de una acción en el
mercado/ Valor en libros de
una acción
3.2.1. Limitaciones de las Razones Financieras
A pesar de su utilidad, las razones financieras tienen limitaciones importantes que
deben tenerse en cuenta:

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• Dependencia de la Contabilidad
Las razones financieras dependen de la precisión de los registros contables
de la empresa. Si los registros contables son inexactos o incompletos, las
razones financieras pueden ser engañosas. (Soto, 2011)
• Enfoque en el Pasado
Las razones financieras se basan en datos históricos y pueden no reflejar
completamente la realidad actual o futura de la empresa.
• Comparaciones Limitadas
Las comparaciones de razones financieras entre empresas pueden ser
complicadas debido a diferencias en políticas contables y estructuras de
capital.

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Empresa XYZ
Balance General
Activo corriente
Caja $ 40.000,00
Títulos valores negociables $ 30.000,00
Cuentas por cobrar $ 120.000,00
Inventario $ 180.000,00
Total activo corriente $ 370.000,00
Inversiones $ 40.000,00
Planta y equipo $ 450.000,00
Menos: depreciación acumulada $ -80.000,00
Neto planta y equipo $ 350.000,00
Total activo $ 760.000,00
Pasivo:
Cuentas por pagar $ 90.000,00
Documentos por pagar $ 10.000,00
Impuestos acumulados $ 10.000,00
Total pasivo corriente $ 110.000,00
Obligaciones a largo plazo:
Bonos por pagar $ 170.000,00
Total pasivo $ 280.000,00
Patrimonio de los accionistas
Acciones preferenciales, $100 valor par $ 90.000,00
Acciones comunes, $1 valor par $ 60.000,00
Capital pagado por encima del valor par $ 230.000,00
Utilidades retenidas $ 100.000,00
Total patrimonio de los accionistas $ 480.000,00
Total pasivo y patrimonio de los accionistas $ 760.000,00

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EMPRESA XYZ
Estado de ingresos para el año terminado
Ventas (a crédito) $2.000.000,00
Menos: Costo de bienes vendidos $ 130.000,00
Utilidad bruta $ 700.000,00
Menos: gastos de ventas y administrativos $ 400.000,00
Utilidad operacional $ 300.000,00
Menos: gastos por intereses $ 20.000,00
Utilidades antes de impuestos $ 280.000,00
Menos: impuestos $ 112.000,00
Utilidades después de impuestos $ 168.000,00
*Incluye $10,000 en pagos por leasing
Se presenta a continuación el cálculo de algunos índices financieros. Se recomienda
calcularlas demás razones utilizando las fórmulas presentadas.
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Razón corriente
Activo corriente
Pasivo corriente
Prueba ácida
Activo corriente - inventario
Pasivo corriente
=
=

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ÍNDICES DE ROTACIÓN DE ACTIVOS
Rotación de
cuentas por cobrar
Ventas
Cuentas por cobrar
Período promedio
de recaudo
Cuentas por cobrar
Promedio ventas crédito
/360
Rotación de
inventario
Ventas
Inventario
Rotación del activo
total
Ventas
Total activos
Rotación de
activos fijos
Ventas
Activos fijos
ÍNDICES DE APALANCAMIENTO
Deuda sobre total
de activos
Total deuda
Total activos
ÍNDICES DE COBERTURA
Razón de
cobertura de
intereses
Utilidad antes intereses e
impuestos
Interés
Cobertura de
cargos fijos
Utilidad antes cargos fijos e
impuestos
Cargos fijos
=
=
=
=
=
=
=
=

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ÍNDICES DE RENTABILIDAD
Margen de
rentabilidad
Utilidad neta
Ventas
Retorno sobre
activos
Utilidad neta
Total activo
Retorno sobre
patrimonio
Utilidad neta
Patrimonio de los accionistas
3.3. Usos y limitaciones del análisis de índices financieros
El análisis de índices financieros es una práctica común en la gestión financiera y la
toma de decisiones empresariales. Los índices financieros son medidas
cuantitativas que proporcionan información clave sobre la salud financiera y el
desempeño de una empresa. Estas métricas se derivan de los estados financieros
y ofrecen una visión general de aspectos críticos de la empresa, como la
rentabilidad, la liquidez, el endeudamiento y la eficiencia operativa. Sin embargo,
aunque el análisis de índices financieros tiene muchas ventajas, también tiene sus
limitaciones. En este texto, exploraremos en profundidad los usos y las limitaciones
del análisis de índices financieros. (Montes, C., Montilla, O., & Vallejo, C. , 2016)
3.3.1. Usos del Análisis de Índices Financieros
El análisis de índices financieros tiene una amplia gama de usos en el mundo de los
negocios y la gestión financiera. A continuación, exploraremos algunos de los usos
más comunes de estas métricas:
=
=
=

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1. Evaluación del Desempeño Empresarial
Los índices financieros permiten a las empresas evaluar su desempeño
financiero a lo largo del tiempo. Al comparar los índices de diferentes períodos,
las organizaciones pueden identificar tendencias y patrones, lo que es
fundamental para tomar decisiones informadas.
2. Comparación con la Competencia
El análisis de índices financieros es una herramienta valiosa para comparar el
desempeño de una empresa con el de sus competidores en la misma industria.
Esto puede ayudar a identificar fortalezas y debilidades relativas y orientar las
estrategias comerciales.
3. Toma de Decisiones de Inversión
Los inversionistas utilizan índices financieros para evaluar la idoneidad de una
inversión. Al analizar el desempeño financiero de una empresa, los
inversionistas pueden determinar si la empresa es una inversión sólida y si
ofrece un potencial de crecimiento atractivo.
4. Toma de Decisiones de Crédito
Las instituciones financieras y los prestamistas utilizan índices financieros para
evaluar la solidez financiera de una empresa antes de otorgar préstamos o líneas
de crédito. Un desempeño financiero sólido puede resultar en mejores
condiciones de crédito. (Narváez Grisales, J. A. & Rincón Soto, 2017)

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5. Planificación Financiera
Las empresas utilizan índices financieros para la planificación financiera. Estas
métricas proporcionan una visión de la capacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones financieras, lo que es crucial para la planificación de
presupuestos y la gestión del flujo de efectivo. (Beltrán Ríos, J. A. & López
Giraldo, J.A., 2018)
6. Identificación de Problemas Potenciales
Los índices financieros también pueden ayudar a identificar problemas
potenciales en una empresa. Por ejemplo, un aumento en la relación de
endeudamiento puede indicar que la empresa está asumiendo demasiada deuda
y enfrenta un mayor riesgo financiero.
3.3.2. Limitaciones del Análisis de Índices Financieros
A pesar de sus numerosos beneficios, el análisis de índices financieros tiene
limitaciones importantes que deben ser reconocidas al utilizar estas métricas:
1. Dependencia de la Calidad de los Datos Contables
Los índices financieros se basan en los datos contables, por lo que su precisión
y confiabilidad dependen de la calidad de los registros contables. Errores o
sesgos en los estados financieros pueden llevar a interpretaciones incorrectas.

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2. Falta de Contexto
Los índices financieros proporcionan cifras frías y no siempre capturan la
complejidad de una empresa o su industria. Es importante analizar los índices
en el contexto de la situación específica de la empresa y la industria.
3. Diferencias en Políticas Contables
Las empresas pueden aplicar políticas contables diferentes, lo que dificulta la
comparación directa de índices financieros. Por ejemplo, una empresa puede
utilizar un método de depreciación diferente, lo que afectará los activos y las
ganancias reportadas. (Bateman, 2009)
4. No se consideran factores externos
Los índices financieros no tienen en cuenta factores externos que pueden influir
en el desempeño de una empresa, como cambios en el entorno económico o
eventos inesperados.
5. No Predictivos por Sí Mismos
Los índices financieros son retrospectivos y no necesariamente predicen el
desempeño futuro de una empresa. Deben combinarse con análisis cualitativos
y otras herramientas para obtener una imagen más completa.
6. Incapacidad para capturar la creatividad y la innovación
El análisis de índices financieros tiende a centrarse en aspectos cuantitativos y
no captura la creatividad y la innovación, que son factores críticos para el éxito
empresarial en la economía moderna

UNIDAD 2
3.3.3 Estrategias para superar las limitaciones
A pesar de las limitaciones del análisis de índices financieros, hay estrategias que
pueden ayudar a superar estos desafíos:
1. Comprender las Políticas Contables
Al comparar índices financieros entre empresas, es importante comprender las
políticas contables que utilizan y ajustar las cifras en consecuencia.
2. Realizar Análisis Cualitativos y Cuantitativos Complementarios
Combinar el análisis de índices con análisis cualitativos, como la evaluación del
equipo directivo y la estrategia de la empresa, puede proporcionar una imagen
más completa del desempeño.
3. Considerar el Contexto Económico e Industrial
Evaluar el entorno económico y de la industria en el que opera la empresa puede
ayudar a poner los índices financieros en contexto y comprender mejor su
significado.
4. Utilizar modelos de pronóstico
Los modelos de pronóstico, como el análisis de tendencias, pueden ayudar a
prever el desempeño financiero futuro y superar la naturaleza retrospectiva de
los índices.
El análisis de índices financieros es una herramienta valiosa en la gestión financiera
y la toma de decisiones empresariales. Proporciona información cuantitativa clave

UNIDAD 2
sobre la salud financiera y el desempeño de una empresa. Sin embargo, es
fundamental reconocer sus limitaciones, como la dependencia de la calidad de los
datos contables y la falta de contexto. Para aprovechar al máximo el análisis de
índices financieros, es importante complementarlo con análisis cualitativos y
considerar el entorno económico e industrial. Con una comprensión sólida de sus
usos y limitaciones, los índices financieros se convierten en una herramienta
poderosa para evaluar y mejorar el desempeño empresarial. (Montes, C., Montilla,
O., & Vallejo, C. , 2016)
3.4. Planeación financiera
3.4.1 La Importancia de la Planificación Financiera
La planificación financiera es un proceso fundamental que implica la evaluación de
la situación financiera actual, la identificación de metas financieras y la creación de
estrategias para alcanzar esas metas. Tanto para individuos como para empresas,
la planificación financiera es esencial por varias razones:
1. Establecimiento de Metas y Objetivos Financieros
La planificación financiera permite a las personas y organizaciones definir sus
metas y objetivos financieros. Estas metas pueden incluir la compra de una
vivienda, la educación de los hijos, la jubilación temprana o el crecimiento de
una empresa. Al tener metas claras, es más fácil tomar decisiones financieras
informadas.
2. Control y Gestión de los Recursos Financieros
La planificación financiera brinda un mayor control sobre los recursos
financieros. Permite asignar de manera eficiente los ingresos a gastos, ahorros

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e inversiones. Esto es fundamental para evitar el endeudamiento excesivo y
garantizar un equilibrio financiero saludable. (Block S., Hirt G. , 2001)
3. Reducción de la Incertidumbre
La planificación financiera ayuda a reducir la incertidumbre en la vida y los
negocios. Al anticipar gastos futuros y prepararse para ellos, se reduce la
ansiedad financiera y se evitan crisis financieras inesperadas.
4. Optimización de Impuestos
Una parte importante de la planificación financiera implica la optimización de la
carga tributaria. Las estrategias fiscales adecuadas pueden ayudar a minimizar
los impuestos, lo que ahorra dinero a individuos y empresas.
5. Ahorro para la Jubilación
La planificación financiera desempeña un papel vital en la acumulación de
fondos para la jubilación. A través de instrumentos de ahorro y pensiones, las
personas pueden garantizar un retiro cómodo y seguro.
6. Crecimiento Empresarial
Para las empresas, la planificación financiera es esencial para su crecimiento y
éxito continuo. Permite la asignación de recursos para la expansión, la inversión
en nuevos proyectos y la gestión de la liquidez.

UNIDAD 2
7. Toma de Decisiones Informadas
La planificación financiera proporciona información valiosa para la toma de
decisiones informadas. Tanto individuos como empresas pueden evaluar las
consecuencias financieras de diferentes opciones antes de tomar una decisión.
3.4.2 Componentes Esenciales de la Planificación Financiera
La planificación financiera abarca varios componentes esenciales que deben ser
considerados:
1. Presupuesto
El presupuesto es la base de la planificación financiera. Implica la creación de
un plan detallado que estipula los ingresos y gastos proyectados. Un
presupuesto permite controlar los gastos, asignar recursos a áreas prioritarias y
mantener el equilibrio financiero.
2. Gestión de Deudas
La gestión de deudas es crucial para mantener una situación financiera
saludable. Esto implica la gestión de préstamos, tarjetas de crédito y otros
compromisos financieros. Reducir las deudas y evitar el endeudamiento
excesivo son objetivos importantes.
3. Ahorro e Inversión
El ahorro y la inversión son componentes clave de la planificación financiera.
Ahorrar es fundamental para alcanzar metas financieras a corto plazo, mientras

UNIDAD 2
que la inversión puede ayudar a alcanzar objetivos a largo plazo y generar
riqueza.
4. Planificación de Jubilación
La planificación de jubilación implica la acumulación de fondos y la toma de
decisiones sobre la jubilación. Esto incluye la elección de instrumentos de
jubilación, como cuentas de jubilación individual (IRA) o planes 401(k).
5. Seguros
La gestión de seguros es un componente crítico de la planificación financiera.
Los seguros, como el seguro de vida, de salud y de propiedad, brindan
protección contra riesgos financieros inesperados.
6. Inversiones en Educación
Para muchas personas, la inversión en educación, ya sea para ellos mismos o
para sus hijos, es una parte importante de la planificación financiera. Esto incluye
la planificación de fondos para la educación universitaria.
7. Planificación Fiscal
La planificación fiscal implica estrategias para minimizar la carga tributaria. Esto
incluye la elección de estructuras fiscales adecuadas y la optimización de
deducciones fiscales.

UNIDAD 2
8. Planificación Patrimonial
La planificación patrimonial es importante para asegurar que los activos y
propiedades se transfieran de manera eficiente a los herederos. Esto incluye la
creación de testamentos y fideicomisos.
3.4.3 Estrategias para una Planificación Financiera Efectiva
La planificación financiera efectiva implica una serie de estrategias que ayudan a
alcanzar metas y objetivos financieros. Estas estrategias incluyen:
1. Establecer Metas Claras
El primer paso en la planificación financiera es establecer metas claras y
específicas. Estas metas actúan como un faro que guía todas las decisiones
financieras.
2. Crear un Presupuesto Detallado
Un presupuesto detallado es esencial para rastrear ingresos y gastos. Permite
la asignación efectiva de recursos y garantiza que los gastos estén alineados
con las metas.
3. Reducción de Deudas
Reducir las deudas existentes y evitar nuevas deudas innecesarias es una parte
fundamental de la planificación financiera. Esto puede incluir la consolidación de
deudas y la negociación de tasas de interés más bajas.

UNIDAD 2
4. Ahorro e Inversión Constante
El ahorro regular es esencial para alcanzar metas financieras a corto plazo. La
inversión constante a lo largo del tiempo puede ayudar a acumular riqueza y
alcanzar objetivos a largo plazo.
5. Diversificación de Inversiones
La diversificación de inversiones reduce el riesgo y puede aumentar el potencial
de ganancias. Esto implica invertir en una variedad de activos, como acciones,
bonos, bienes raíces y fondos mutuos.
6. Seguimiento y ajuste
La planificación financiera no es estática. Debe ser revisada y ajustada
regularmente para adaptarse a cambios en la situación financiera y las metas.
7. Planificación Fiscal Estratégica
La planificación fiscal estratégica puede ayudar a minimizar los impuestos
legalmente. Esto implica la optimización de deducciones fiscales y el uso de
cuentas de jubilación y ahorro fiscal.
8. Buscar Asesoramiento Profesional
En situaciones financieras complejas o cuando se enfrentan decisiones
financieras significativas, buscar el asesoramiento de un profesional financiero
puede ser beneficioso.

UNIDAD 2
3.4.4. Planificación Financiera Empresarial
La planificación financiera no se aplica solo a individuos; las empresas también
realizan planificación financiera para alcanzar sus metas y objetivos. La
planificación financiera empresarial implica aspectos específicos, como la
elaboración de presupuestos, la gestión de flujo de efectivo, la financiación de
proyectos y el análisis de costos. Algunos de los componentes claves de la
planificación financiera empresarial incluyen:
1. Presupuesto Empresarial
La elaboración de un presupuesto empresarial es fundamental para la gestión
financiera de una empresa. Implica la proyección de ingresos y gastos futuros y
la asignación de recursos de manera eficiente.
2. Gestión de Flujo Efectivo
La gestión del flujo de efectivo es crítica para asegurar que una empresa tenga
suficiente efectivo para operar y pagar sus obligaciones a corto plazo. La
planificación financiera empresarial debe abordar el flujo de efectivo de manera
efectiva.
3. Financiamiento de Proyectos y Expansiones
La planificación financiera empresarial implica la identificación de fuentes de
financiamiento para proyectos de expansión o inversión en activos. Esto puede
incluir la emisión de acciones, la obtención de préstamos o la búsqueda de
inversores.

UNIDAD 2
4. Análisis de Costos
El análisis de costos es una parte importante de la planificación financiera
empresarial. Ayuda a identificar áreas donde se pueden reducir costos y mejorar
la eficiencia operativa.
5. Planificación de Capital de Trabajo
La planificación financiera empresarial debe abordar la gestión del capital de
trabajo, que incluye el manejo de cuentas por cobrar, cuentas por pagar y el
inventario.
La planificación financiera es esencial tanto para individuos como para empresas.
Proporciona un enfoque estructurado para alcanzar metas y objetivos financieros, y
es crucial para mantener el equilibrio financiero y reducir la incertidumbre. Al
establecer metas claras, crear un presupuesto, reducir deudas, ahorrar e invertir de
manera efectiva, las personas pueden mejorar su salud financiera. Las empresas
también se benefician de la planificación financiera, ya que les permite administrar
eficientemente los recursos, tomar decisiones informadas y lograr un crecimiento
sostenible. La planificación financiera es un proceso en constante evolución que
requiere revisión y ajuste periódico para adaptarse a las cambiantes circunstancias
financieras y las metas en evolución.
A continuación, estimado alumno, el trabajo práctico experimental de esta
asignatura constara de un ejercicio completo P1 con índices financieros.

UNIDAD 2
TEMA 4: GERENCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
4.1. Administración de capital de trabajo y la decisión financiera
El capital de trabajo es un concepto financiero fundamental que desempeña un
papel crítico en la operación y la salud financiera de las empresas. Se refiere a la
diferencia entre los activos corrientes (como efectivo, cuentas por cobrar e
inventario) y los pasivos corrientes (como cuentas por pagar y deudas a corto plazo).
En otras palabras, el capital de trabajo representa los recursos financieros
disponibles para cubrir las obligaciones financieras a corto plazo.
4.1.1. Importancia del Capital de Trabajo
El capital de trabajo es esencial para el funcionamiento diario de una empresa y
cumple varias funciones clave:
1. Garantizar la Continuidad Operativa
El capital de trabajo proporciona los recursos necesarios para mantener las
operaciones comerciales en funcionamiento sin interrupciones. Esto incluye el
pago de salarios, la compra de materias primas y la satisfacción de otras
necesidades operativas.
2. Cubrir las Obligaciones a Corto Plazo
El capital de trabajo garantiza que una empresa pueda cumplir con sus
obligaciones financieras a corto plazo, como el pago a proveedores, préstamos
y gastos operativos. Esto es esencial para evitar problemas de liquidez.

UNIDAD 2
3. Facilitar el Crecimiento y la Expansión
Un sólido capital de trabajo proporciona la base para el crecimiento y la
expansión de la empresa. Permite invertir en nuevos proyectos, adquirir activos
y aprovechar oportunidades comerciales.
4. Mejora la Solidez Financiera
La gestión efectiva del capital de trabajo es un indicador de la solidez financiera
de la empresa. Muestra su capacidad para administrar sus recursos y
obligaciones de manera eficiente.
5. Reducción del Riesgo Financiero
Un capital de trabajo adecuado ayuda a reducir el riesgo financiero al
proporcionar un colchón financiero para enfrentar situaciones imprevistas, como
recesiones económicas o problemas operativos.
4.1.2. Componentes Clave del Capital de Trabajo
El capital de trabajo se compone de dos elementos principales: los activos corrientes
y los pasivos corrientes. A continuación, exploraremos estos componentes en
detalle:
• Activos Corrientes: son aquellos que pueden convertirse en efectivo en un
corto período de tiempo, generalmente dentro de un año. Incluyen:
1. Efectivo: Comprende el dinero en efectivo y los equivalentes de efectivo,
como saldos en cuentas bancarias y valores negociables.

UNIDAD 2
2. Cuentas por Cobrar: Representa el dinero que la empresa espera recibir
de sus clientes a quienes les ha vendido bienes o servicios a crédito.
3. Inventario: Incluye los bienes y productos que la empresa tiene en stock
y planea vender.
4. Otros Activos Corrientes: Pueden abarcar activos adicionales, como
anticipados a proveedores o inversiones de corto plazo.
• Pasivos Corrientes: son las obligaciones financieras que deben pagarse en
un corto período de tiempo, generalmente dentro de un año. Incluyen:
1. Cuentas por Pagar: Representan las deudas de la empresa con
proveedores y otros acreedores a corto plazo.
2. Deudas a Corto Plazo: Comprenden préstamos y obligaciones
financieras que deben pagarse en el corto plazo.
3. Obligaciones y Gastos Acumulados: Incluyen gastos y obligaciones,
como impuestos y salarios, que se deben pagar en el futuro cercano.
4. Otras Obligaciones Corrientes: Pueden involucrar arrendamientos y
otros compromisos financieros a corto plazo.

UNIDAD 2
4.1.3. Estrategias para una Gestión Efectiva del Capital de Trabajo
La gestión efectiva del capital de trabajo implica la implementación de estrategias y
prácticas específicas para garantizar que la empresa tenga suficientes recursos
para operar y cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo. Algunas
estrategias clave incluyen:
1. Optimización de Inventarios
Mantener niveles de inventario adecuados es fundamental. Evitar el exceso de
inventario ayuda a liberar efectivo, mientras que mantener inventarios
demasiado bajos puede afectar la capacidad de satisfacer la demanda del
mercado. La optimización de inventarios busca encontrar un equilibrio.
2. Gestión de Cuentas por Cobrar
Reducir el período promedio de cobro de cuentas por cobrar acelera la entrada
de efectivo. Esto puede lograrse mediante políticas de crédito más estrictas,
seguimiento más eficiente de cuentas pendientes y descuentos por pago rápido.
3. Gestión de Cuentas por Pagar
Extender el período promedio de pago de cuentas por pagar puede proporcionar
cierto alivio en términos de flujo de efectivo. Sin embargo, es importante
mantener relaciones sólidas con los proveedores y evitar pagar intereses o
multas por pagos atrasados.
4. Uso de Líneas de Crédito
Las líneas de crédito a corto plazo pueden utilizarse para cubrir necesidades de
flujo de efectivo temporal. Esto puede ayudar a suavizar las fluctuaciones
estacionales en el capital de trabajo.

UNIDAD 2
5. Renegociación de Términos de Pago
Negociar plazos de pago más largos con proveedores puede proporcionar cierto
alivio en términos de flujo de efectivo. Esto debe hacerse de manera que no
afecte negativamente las relaciones comerciales.
6. Análisis del Ciclo de Conversión Efectivo
El análisis del ciclo de conversión de efectivo implica el seguimiento y la
optimización de los procesos relacionados con el flujo de efectivo, desde la
compra de materias primas hasta la venta de productos o servicios.
7. Utilización de Software de Gestión del Capital de Trabajo
El software de gestión del capital de trabajo puede ayudar a automatizar y
optimizar los procesos relacionados con la administración del capital de trabajo.
Esto incluye la gestión de inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar.
8. Acceso a Financiamiento a Corto Plazo
En situaciones en las que el capital de trabajo es insuficiente, acceder a
financiamiento a corto plazo, como líneas de crédito o descuentos de facturas,
puede ser una solución temporal para cubrir las necesidades de efectivo. (Soto,
2011)
4.1.4. Desafíos en la Gestión del Capital de Trabajo
A pesar de su importancia, la gestión del capital de trabajo puede presentar desafíos
significativos. Algunos de los problemas comunes incluyen:

UNIDAD 2
1. Fluctuaciones Estacionales
Las empresas que experimentan fluctuaciones estacionales en la demanda
pueden enfrentar desafíos en la gestión del capital de trabajo. Deben anticipar y
prepararse para variaciones en los flujos de efectivo.
2. Cambios en los Términos de Pago
Las modificaciones en los términos de pago con proveedores o clientes pueden
afectar el capital de trabajo. Un aumento en el plazo de pago de cuentas por
pagar puede proporcionar alivio, pero también puede causar tensiones con los
proveedores.
3. Falta de Transparencia Financiera
La falta de transparencia financiera puede dificultar la toma de decisiones
informadas. Una contabilidad deficiente o poco clara puede llevar a una mala
gestión del capital de trabajo.
4. Riesgos Económicos y Políticos
Los riesgos económicos, como recesiones, y los riesgos políticos, como cambios
en la legislación fiscal, pueden tener un impacto significativo en la gestión del
capital de trabajo.
5. Competencia y Precios de Mercado
La presión competitiva y los precios de mercado pueden afectar la rentabilidad
y la capacidad de mantener un capital de trabajo sólido.

UNIDAD 2
El capital de trabajo es un elemento crítico en la gestión financiera de cualquier
empresa. Su importancia radica en su capacidad para garantizar la continuidad
operativa, cubrir las obligaciones financieras a corto plazo y facilitar el crecimiento
empresarial. La gestión efectiva del capital de trabajo requiere un equilibrio
cuidadoso entre los activos corrientes y los pasivos corrientes, así como la
implementación de estrategias para optimizar el flujo de efectivo. Los desafíos en la
gestión del capital de trabajo pueden abordarse con una planificación adecuada y
un enfoque proactivo. En última instancia, una gestión sólida del capital de trabajo
contribuye a la salud financiera y la resiliencia de una empresa en un entorno
empresarial en constante cambio. (Narváez Grisales, J. A. & Rincón Soto, 2017)
Tabla N°2 Planificación de liquidez
PLAN DE
FINANCIACIÓN
LIQUIDEZ DEL ACTIVO
BAJA LIQUIDEZ ALTA LIQUIDEZ
A corto plazo Alta rentabilidad
Alto riesgo
Rentabilidad moderada
Riesgo moderado
A largo plazo Rentabilidad moderada
Riesgo moderado
Rentabilidad baja
Riesgo bajo
A continuación, estimado alumno, el trabajo práctico experimental de esta
asignatura constara de un ejercicio completo P1 fase 2

UNIDAD 2
4.2. Manejo de caja y la administración de efectivo
La gestión de caja y la administración de efectivo son aspectos fundamentales en
la operación y el crecimiento de las empresas. El efectivo es el recurso más líquido
y versátil, y su gestión eficaz es esencial para garantizar la solidez financiera y la
capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones. (Soto, 2011)
4.2.1. La Importancia del Efectivo
El efectivo es un activo esencial en cualquier empresa, independientemente de su
tamaño o industria. Su importancia radica en varios aspectos críticos:
1. Liquidez y Flexibilidad
El efectivo es el activo más líquido, lo que significa que se puede convertir en
dinero rápidamente. Esto proporciona flexibilidad para cubrir gastos inesperados
o aprovechar oportunidades de inversión.
2. Cubrir Gastos Operativos
El efectivo es necesario para cubrir los gastos operativos diarios, como salarios,
suministros y alquiler. Una falta de efectivo puede dar lugar a problemas de
liquidez que afectan la continuidad de la operación.
3. Pago de Deudas y Obligaciones
El efectivo se utiliza para pagar deudas, intereses y otras obligaciones
financieras. La falta de efectivo puede llevar a incumplimientos y problemas
legales.

UNIDAD 2
4. Inversiones y Oportunidades Estratégicas
El efectivo permite a las empresas invertir en proyectos estratégicos, adquirir
activos o realizar expansiones. La falta de efectivo puede limitar el crecimiento y
la competitividad.
5. Resistencia ante la crisis
El efectivo actúa como un colchón financiero que ayuda a la empresa a enfrentar
crisis económicas, recesiones u otros eventos adversos.
4.2.2. Componentes Clave de la Administración de Efectivo
La administración de efectivo implica supervisar y controlar los componentes clave
relacionados con el efectivo. Estos componentes incluyen:
1. Caja
El efectivo en caja se refiere al dinero físico que se encuentra en la empresa,
como monedas y billetes. La gestión de la caja incluye contar y registrar el
efectivo, así como protegerlo de robos o fraudes.
2. Cuentas por Cobrar
Las cuentas por cobrar representan el dinero que la empresa espera recibir de
los clientes por bienes o servicios vendidos a crédito. La gestión de cuentas por
cobrar implica un seguimiento activo para asegurarse de que los clientes paguen
a tiempo.

UNIDAD 2
3. Inventario
El inventario es una inversión de efectivo en bienes que se espera vender. La
gestión de inventario es crucial para evitar el exceso de existencias o la falta de
productos, lo que puede afectar el flujo de efectivo.
4. Cuentas por Pagar
Las cuentas por pagar representan las obligaciones de pago de la empresa con
proveedores y otros acreedores. La gestión de cuentas por pagar busca
garantizar el cumplimiento de las obligaciones financieras a tiempo y, al mismo
tiempo, optimizar los plazos de pago.
5. Proyección de Flujo de Efectivo
La proyección de flujo de efectivo es una herramienta importante en la
administración de efectivo. Ayuda a prever los flujos de efectivo entrantes y
salientes, lo que facilita la toma de decisiones financieras.
4.2.3. Estrategias para una Administración Efectiva de Efectivo
La administración de efectivo efectiva requiere la implementación de estrategias y
prácticas específicas para optimizar los componentes de efectivo. Algunas
estrategias clave incluyen:
1. Minimizar el Efectivo en Caja
Mantener el efectivo en caja al mínimo reduce el riesgo de robo o pérdida. Los
depósitos frecuentes en cuentas bancarias seguras son una práctica
recomendada.

UNIDAD 2
2. Gestión Activa de Cuentas por Cobrar
La gestión activa de cuentas por cobrar implica enviar facturas a tiempo, hacer
un seguimiento de los pagos y establecer políticas de crédito efectivas. Ofrecer
descuentos por pago anticipado puede incentivar a los clientes a pagar más
rápido.
3. Optimización de Inventario
La optimización de inventario busca mantener un nivel adecuado de existencias
para satisfacer la demanda sin inmovilizar un exceso de efectivo. Esto implica
una planificación de la demanda efectiva y una gestión de inventario eficiente.
4. Negociación de Términos de Pago
Negociar plazos de pago más largos con proveedores puede proporcionar una
fuente adicional de efectivo. Sin embargo, debe equilibrarse para mantener
relaciones sólidas con los proveedores.
5. Uso de Herramientas de Proyección de Flujo Efectivo
Las herramientas de proyección de flujo de efectivo ayudan a las empresas a
anticipar las necesidades de efectivo ya tomar decisiones financieras más
informadas.
6. Inversión de Efectivo Excedente
Cuando se tiene un excedente de efectivo, es importante invertirlo sabiamente
en instrumentos financieros seguros que generen rendimientos, como cuentas
de ahorro o certificados de depósito.

UNIDAD 2
7. Control de Gastos Operativos
El control de gastos operativos ayuda a optimizar el uso del efectivo y reducir
costos innecesarios.
8. Establecimiento de Reservas de Emergencia
Mantener reservas de emergencia de efectivo es fundamental para afrontar
situaciones imprevistas o crisis económicas. (Narváez Grisales, J. A. & Rincón
Soto, 2017)
4.2.4. Desafíos en la Administración de Efectivo
A pesar de su importancia, la administración de efectivo puede presentar desafíos.
Algunos de los problemas comunes incluyen:
1. Fluctuaciones Estacionales
Las empresas que experimentan fluctuaciones estacionales en la demanda
pueden enfrentar desafíos en la administración de efectivo. Deben anticipar y
prepararse para las variaciones en los flujos de efectivo.
2. Cuentas por Cobrar Insolventes
Las cuentas por cobrar incobrables pueden afectar negativamente la posición de
efectivo de la empresa. La gestión de cuentas por cobrar debe incluir políticas
de crédito efectivas y un seguimiento activo.

UNIDAD 2
3. Inventario Obsoleto
El inventario obsoleto puede inmovilizar efectivo y reducir la rentabilidad. La
gestión de inventario debe abordar la rotación y la obsolescencia de productos.
4. Presión Competitiva
La presión competitiva puede afectar los márgenes de beneficio y la
disponibilidad de efectivo. Las empresas deben adaptarse a los cambios en el
mercado para mantener una posición financiera sólida.
5. Impacto de Tasas de Interés
Las tasas de interés pueden afectar los rendimientos de las inversiones de
efectivo. Las empresas deben considerar las condiciones del mercado al decidir
dónde mantener su efectivo.
4.3. Metas de la gerencia financiera
La EMPRESA ABC está evaluando el otorgamiento de crédito a un nuevo grupo de
clientes. Aunque estos clientes representarán US$240,000 en ventas adicionales a
crédito, es probable que 12% sean irrecuperables. La compañía incurrirá en
US$21,000 adicionales por gastos de cobro. Los costos de producción y marketing
representan 72% de las ventas.
La compañía tiene una tasa de impuestos de 30% y la rotación de las cuentas por
cobrar es de 6 veces. No se requerirá ninguna otra configuración del activo para
atender a estos nuevos clientes. La empresa desea lograr 10% de retorno sobre la
inversión.

UNIDAD 2
a. ¿Debe conceder la EMPRESA ABC crédito a estos clientes?
b. ¿Se debe conceder el crédito si 14% de las nuevas ventas demuestran ser
irrecuperables?
c. ¿Debe concederse el crédito si la rotación de cuentas por cobrar cae a 1.5 y 12%
de las cuentas son incobrables?
Ventas adicionales $240.000,00
Cuentas incobrables $240,000*0.12= $ 28.800,00
Incremento en ventas $211.200,00
Costos adicionales $ 21.000,00
Costos de producción y marketing $240,000*0.72= $172.800,00
Impuestos $17,400*0.30= $ 5.220,00
Rotación de las cuentas 6
Nuevo promedio de inversión $240,000/6= $ 40.000,00
Retorno sobre la inversión $12,180/40,000= 30,45%
El retorno sobre la inversión es mayor que el retorno esperado (10%), por lo tanto,
puede concederse el crédito.
Costos adicionales $ 21.000,00
Costos de producción y marketing $240,000*0.72= $172.800,00
Impuestos $17,400*0.30= $ 3.780,00
Rotación de las cuentas 6
Nuevo promedio de inversión $240,000/6= $ 40.000,00
Retorno sobre la inversión $8,820/40,000= 22,05%

UNIDAD 2
El retorno sobre la inversión en este caso es mayor que el retorno esperado (10%),
por lo tanto, puede concederse el crédito.
Rotación de cuentas por cobrar 1.5
Nuevo promedio de inversión $240,000/1.5= $160,000
Cuentas incobrables % 12%

UNIDAD 2
1.3. Preguntas guía
1. ¿Cómo se calcula el flujo de efectivo neto de una empresa?
2. ¿Cuál es la importancia de gestionar fluidamente el flujo de efectivo en una
empresa?
3. ¿Qué son las razones financieras y por qué son importantes para evaluar la
salud financiera de una empresa?
4. ¿Cuáles son las diferencias entre las razones de liquidez, rentabilidad y
solvencia?
5. ¿Qué es el capital de trabajo y por qué es crucial para la gestión financiera
de una empresa?
6. ¿Cuáles son las fuentes de financiación a corto plazo utilizadas para
gestionar el capital de trabajo?
7. ¿Cuáles son las fuentes comunes de financiación a corto plazo utilizadas
por las empresas?
8. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de utilizar líneas de crédito
bancario como fuente de financiación a corto plazo?
9. ¿Cómo se comparan los préstamos comerciales y las cuentas por pagar
como fuentes de financiación a corto plazo?
10.¿Puede explicar el papel de la gestión de inventario en la financiación a
corto plazo?

UNIDAD 2
1.4. Glosario del Módulo 2
• Flujo de Efectivo Neto: La cantidad de efectivo que ingresa y venta de una
empresa en un período específico después de tener en cuenta los gastos e
ingresos.
• Carga Fiscal: La importación total que una empresa paga en impuestos
sobre la renta y otros impuestos.
• Declaración de Impuestos: Un informe financiero que una empresa
presenta al gobierno para cumplir con sus obligaciones fiscales.
• Impuestos Diferidos: Impuestos que se deben en el futuro debido a
diferencias temporales en el reconocimiento de ingresos y gastos en los
estados financieros.
• Razones de Liquidez: Indicadores financieros que evalúan la capacidad de
una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
• Razones de Rentabilidad: Medidas que evalúan la capacidad de una
empresa para generar ganancias en relación con sus ingresos y activos.
• Razones de Endeudamiento: Métricas que muestran el grado de
apalancamiento financiero de una empresa y su capacidad para asumir
deuda.
• Razones de Eficiencia: Indicadores que miden la eficiencia operativa de una
empresa, como la rotación de activos y el ciclo de efectivo.
• Línea de Crédito: Un acuerdo con un banco o institución financiera que
permite a una empresa pedir fondos prestados hasta un límite específico.
• Préstamo Comercial: Un tipo de financiamiento a corto plazo que se utiliza
para cubrir necesidades temporales de efectivo.
• Cuentas por Pagar: La cantidad que una empresa adeuda a sus
proveedores y se considera una forma de financiación a corto plazo.

UNIDAD 2
• Descuento por Pago Anticipado: Un incentivo ofrecido por los proveedores
para pagar las cuentas antes de la fecha de vencimiento.

UNIDAD 2
1.5. Bibliografía y Recursos Complementarios
Recursos complementarios:
Bateman, T. S. (2009). Administracion, Liderazgo y colaboracion en un mundo
competitivo. Mexico: McGraw Hill.
Beltrán Ríos, J. A. & López Giraldo, J.A. (2018). Evolución de la administración.
Medellin: Universidad Católica Luis Amigó.
Block S., Hirt G. . (2001). Fundamentos de gerencia financiera. Bogota: McGrawHill.
Emery D., Finnerty J., Stowe. (2004). Fundamentos de administración financiera.
Mexico: Prentice Hall.
Montes, C., Montilla, O., & Vallejo, C. . (2016). Auditoría financiera bajo estándares
internacionales. . Colombia: Alfaomega.
Narváez Grisales, J. A. & Rincón Soto. (2017). Presupuestos. Bogota: Ediciones de
la U.
Soto, R. (2011). Presupuestos empresariales. Bogota: Ecoe Ediciones.

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