Inflación China

CAPITULO 12 Inflación, desempleo y ciclos económicos
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PROBLEMAS Y APLICACIONES
1. La hoja de cálculo proporciona información sobre la economía de Argentina. La
columna A corresponde al año, la columna B presenta el PIB real en miles de millones
de pesos de 2000 y la columna C es el nivel de precios.
 EL PRODUCTO BRUTO
INTERNO (PBI) REAL
CAYÓ EN 1999 DESDE
SU MÁXIMO (1998).
a. ¿En qué años experimentó inflación Argentina? ¿En qué años experimentó deflación
(una caída en el nivel de precios)?
b. ¿En qué años ocurrieron recesiones? ¿En qué años ocurrieron expansiones?
c. ¿En qué años considera que la tasa de inflación fue la más alta?
d. ¿Muestran estos datos una relación entre el desempleo y la inflación en Argentina?
SOLUCION:
a. Observando el cuadro de datos, se podría decir que Argentina experimento inflación
a partir del año 2002 en adelante, ya que el nivel de precios se elevó de una manera
sorprendente.
 La deflación, es la bajada generalizada y prolongada del nivel de precios
de bienes y servicios, por lo tanto, se observa que hay una caída entre los
años(1998-1999)

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DEFLACION
RECESION
EXPANSION
INFLACION
b. Una recesión es un decrecimiento de la economía, de la producción, del producto
interno bruto de un país, en el cuadro anterior se podría decir que hubo recesión entre
los años (1999-2002).
 Expansión: Periodo durante el cual el PIB real aumenta, en el cuadro se puede
notar que hay un aumento del PIB real entre (2003-2004).
c. En el año 2002, es donde la tasa de inflación es la más alta.
d. A simple vista no, pero haciendo un análisis se podría notar la inflación gracias al
nivel de precios de los datos anteriores ya que la inflación y el desempleo tienen una
relación inversa, por lo que un aumento en el desempleo reducirá la tasa de inflación.
Utilice la siguiente figura para responder los problemas 2, 3, 4 y 5. En cada pregunta la
economía comienza en las curvas DA0 y OAC0.
AÑOS PIB real N.PRECIOS
1 1997 277 105.6
2 1998 288 103.8
3 1999 278 101.9
4 2000 276 102.9
5 2001 264 101.8
6 2002 235 132.9
7 2003 256 146.8
8 2004 279 160.4
9 2005 305 174.5
10 2006 331 198.0
11 2007 359 226.1
12 2008 384 267.7

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2. Ciertos acontecimientos ocurren y la economía experimenta una inflación de
demanda.
a. Enumere los acontecimientos que podrían haber causado una inflación de demanda.
b. Describa los efectos iniciales de una inflación de demanda.
c. Describa lo que sucede cuando se desencadena una espiral inflacionaria motivada
por aumentos en la demanda.
SOLUCION:
a. acontecimientos que podrían causar una inflación de demanda
 Disminución de la tasa de interés.
 Un aumento en la cantidad de dinero.
 Un aumento en las compras gubernamentales.
 Una reducción de impuestos.
 Un aumento en las exportaciones.
 Incremento de la inversión privada estimulado por un aumento en las
ganancias esperadas.
b. Inicia con el aumento en el nivel de precio o aumento de la oferta monetaria, el
nivel real de precio sube aún más y el PIB disminuye.
El PIB real aumenta por encima del PIB potencial y la tasa de desempleo desciende por
debajo de su tasa en consecuencia el desplazamiento de la curva de demanda
agregada se acelera y el nivel de precio aumenta rápidamente.

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c. Cada vez que la cantidad de dinero aumenta, la demanda agregada se incrementa y
la curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha, de DAo a DA1, a DA2, y así
sucesivamente. Cada vez que el PIB real aumenta por encima del PIB potencial, la tasa
de salario nominal sube y la curva de oferta agregada de corto plazo se desplaza hacia
la izquierda, de OAC0 a OAC1, a OAC2, y así sucesivamente.
El nivel de precios sube de 120 a 140 a 160 a 180 a 200 y así sucesivamente. Hay una
espiral inflacionaria de demanda y el PIB real fluctúa entre 10 y 11 billones de dólares.
3. Ciertos acontecimientos ocurren y la economía experimenta una inflación por
empuje de los costos.
a. Enumere los acontecimientos que podrían haber causado una inflación por empuje
de los costos.
b. Describa los efectos iniciales de una inflación por empuje de los costos.
c. Describa lo que sucede cuando se desencadena una espiral inflacionaria motivada
por un empuje de los costos.
SOLUCION:
a. Acontecimientos que podrían causar una inflación por empuje de los costos
1) Un aumento en la tasa de salario nominal.
2) Un aumento en los precios nominales de las materias primas.
 También la devaluación de la moneda.
 Los aumentos de los impuestos.
 Incrementos en el precio de los insumos.
 El precio del petróleo, etc.
b. Inicialmente, la curva de demanda agregada es DAo, la curva de oferta agregada de
corto plazo es OACo y la curva de oferta agregada de largo plazo es OAL. Una
disminución de la oferta agregada (por ejemplo, resultado de un aumento en el precio
mundial del petróleo) desplaza la curva de oferta agregada de corto plazo a OAC1. La
economía se mueve hasta el punto donde la curva de oferta agregada de corto plazo
OAC1 se cruza con la curva de demanda agregada DAo. El nivel de precios aumenta a
160 y el PIB real disminuye a 8 billones de dólares.
c. Cada vez que ocurre un aumento en los costos, la curva de oferta agregada de corto
plazo se desplaza hacia la izquierda, de OACo a OAC1, a OAC2, y así sucesivamente.
Cada vez que el PIB real disminuye por debajo del PIB potencial, el banco central
aumenta la cantidad de dinero y la curva de demanda agregada se desplaza hacia la
derecha, de DA0 a DA1, a DA2, y así sucesivamente. El nivel de precios sube de 120 a
140, 160, 180, 200, y así sucesivamente.
Hay una espiral inflacionaria por empuje de los costos.
El PIB real fluctúa entre 10 y 9 billones de dólares.

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4. Ocurren ciertos acontecimientos que generan una inflación esperada.
a. Enumere los acontecimientos que podrían causar una inflación esperada.
b. Describa los efectos iniciales de una inflación esperada.
c. Describa lo que sucede conforme se desarrolla una inflación esperada.
SOLUCION:
a. Un aumento en la tasa de inflación esperada aumenta la demanda agregada porque
las personas deciden comprar más bienes y servicios a los precios relativamente bajos
de hoy.
b. La economía se encuentra preparada para paliar los impactos que puedan surgir. Los
efectos se clasifican en dos tipos:
-Los costes en suelas de zapatos: derivados de tener que salir a sacar dinero a las
instituciones financieras para poder ajustar los saldos reales deseados a la pérdida de
poder adquisitivo.
-Los costes del menú: son derivados de tener que cambiar los precios a menudo.
Cuando las instituciones no consiguen ajustarse bien a la inflación surgen costes
adicionales:
-Efectos sobre los impuestos: al existir inflación, se paga un mayor porcentaje de
impuestos, por lo que el Estado se ve beneficiado de esta situación.
-Efectos sobre los tipos de interés: los prestamistas exigen una compensación por la
pérdida de poder adquisitivo que sufre el dinero que prestan, por lo que incluyen una
prima equivalente a la inflación esperada.
c. La curva de Phillips de corto plazo, muestra la relación entre inflación y desempleo a
una tasa de inflación esperada y a una tasa natural de desempleo dadas.
Un aumento no anticipado en la demanda agregada reduce el desempleo y aumenta la
tasa de inflación.
Una disminución no anticipada de la demanda agregada aumenta el desempleo y
reduce la tasa de inflación.
5. Suponga que las personas esperan una deflación (una caída en el nivel de precios),
pero la demanda agregada permanece en DA0.
a. ¿Qué ocurre con las curvas de oferta agregada de corto y largo plazo? (Trace algunas
curvas nuevas si lo requiere.)
b. Describa los efectos iniciales de una deflación esperada.
c. Describa lo que sucede a medida que se vuelve evidente para todos que la deflación
esperada no ocurrirá.

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SOLUCION:
a.
b. Los efectos de la deflación esperada son aquellos provocan un descenso de los tipos
de intereses nominales y un aumento de la demanda de dinero.
Sin embargo, existe un límite cero en lo tipo de interés nominales debido a la
tendencia general del mercado financiero, es decir el tipo de interés no puede
negativo.
c. La deflación esperada también puede llegar a convertirse en un mal para la
economía.
No necesariamente una deflación esperada puede ocurrir.
Imaginemos que el tipo de interés real que buscamos es del 4% y dado que prevemos
una deflación del 1%, el tipo de interés nominal acordado será del 3%. En esta
situación, no parece que existan grandes problemas.
Pero imaginemos que la deflación esperada es del 5%. La única forma de conseguir un
tipo de interés real del 4% sería con un tipo de interés nominal del -1%, lo cual es
absurdo. Nadie prestaría dinero a un tipo de interés nominal negativo, porque es más
beneficioso mantener el efectivo (ya que así se consigue directamente un tipo de
interés real del 5%)
NIVEL DE
PRECIOS OAL
240
OACo
200
160 CAIDA DE OAC1
NIVEL DE
PRECIOS
120 A
B LA DEMANDA
80 AGREGADA
NO SE MUEVE
DAo
8 10 12 14
PIB real
5

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6. La manera correcta para vencer la inflación china
Una inflación elevada amenaza la estabilidad social en China, al aumentar de 3.3 por
ciento en marzo de 2007 a 8.3 por ciento en marzo de 2008… La inflación acelerada de
China refleja un aumento similar en su tasa de crecimiento del PIB real, del nivel ya
elevado de 11 por ciento en 2006 a 11.5 por ciento en 2007. La causa probable del
crecimiento de los precios desde mediados de 2007 es la aparición de los cuellos de
botella en la producción, conforme la demanda doméstica excede la oferta en un
número cada vez mayor de sectores, como la generación de energía, el transporte y las
industrias de bienes intermedios… Un auge de inversión y un superávit comercial
creciente han alimentado el incremento rápido y prolongado de la demanda agregada
en China…
Brookings Institution, 2 de julio de 2008
a. ¿Experimenta China una inflación de demanda o de costos? Explique su respuesta.
b. Trace una gráfica para ilustrar el aumento inicial en el nivel de precios y la respuesta
de la tasa de salario nominal a un aumento de una sola vez en el nivel de precios.
c. Trace una gráfica para ilustrar y explicar cómo China podría experimentar una espiral
inflacionaria.
SOLUCION:
a. China durante el 2008 habría experimentado una inflación de costos, ya que a un
nivel de precios dado, cuanto más alto era el costo de producción, menor será la
cantidad que las empresas estén dispuestas a producir. Por lo tanto, si la tasa de
salario nominal sube o si los precios de las materias primas aumentan, las empresas
disminuyen su oferta de bienes y servicios.
b.
NIVEL DE
PRECIOS OAL
OAC₁
240
OAC₀
200
160 B
120 A
80 DA₁
DA₀
11 11,5 PIB real

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c. Cada vez que ocurre un aumento en los costos, en este caso a consecuencia de los
cuellos de botella en la producción, la curva de oferta agregada de corto plazo se
desplaza hacia la izquierda, de OAC₀ a OAC₁ a OAC₂ y así sucesivamente. Cada vez que
el PIB real disminuye por debajo del PIB potencial, la curva de demanda agregada se
desplaza hacia la derecha, de DA₀ a DA₁ a DA₂ y así sucesivamente. Así es como China
podría experimentar una inflación espiral.
7. ¿Recesión? Probablemente. ¿Depresión? Seamos realistas
La tasa de desempleo en Estados Unidos ascendió vertiginosamente durante la Gran
Depresión, alcanzando un nivel muy alto, de casi 25 por ciento en 1933. La tasa de
desempleo actual es sólo de 5 por ciento, ligeramente mayor al nivel de 4.5 por ciento
del año pasado. Compare esa cifra con el aumento mucho más explosivo al inicio de la
Gran Depresión, de cerca de 3 por ciento en 1929 a casi 8.7 por ciento en 1930… Otra
característica distintiva de la Gran Depresión fue la deflación, que evidentemente no
ocurre actualmente…
CNN, 28 de mayo de 2008
a. ¿Ha experimentado la economía estadounidense inflación o deflación durante las
recesiones recientes? Explique su respuesta.
b. Las tendencias de inflación y desempleo durante la Gran Depresión, ¿pueden
explicarse mediante un movimiento a lo largo de una curva de Phillips de corto plazo?
c. Las tendencias de inflación y desempleo durante 2008, ¿pueden explicarse mediante
un movimiento a lo largo de una curva de Phillips de corto plazo?
NIVEL DE
PRECIOS OAL
240 OAC₂
200 OAC₁
160 OAC₀
120
80
DA₂
DA₁
DA₀
11 11,5 PIB real

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SOLUCION:
a. La Gran Depresión es considerada una de las mayores crisis económicas de los
últimos tiempos, debido a su profundidad, duración e impacto global. Por lo tanto es
inminente que la crisis durante el 2008 que atravesó el mundo sea comparada con la
mencionada para examinar si se ha aprendido de los errores cometidos en el pasado.
Incluso cuando ambas crisis están sumamente distantes en el tiempo, presentan
puntos de contacto que las hacen comparables.
La crisis en el 2008 se parece a la del 29, uno de estos aspectos esenciales. Es que las
bolsas han caído, mucha gente ha perdido dinero y eso es triste.
Mientras que en 1929 se estaba ante un contexto deflacionario explicado por las
políticas monetarias adoptadas y por la misma crisis, se llegó a 2008 con una inflación
en Estados Unidos del orden del 3,5%. Dado que la inflación y la tasa de interés juegan
un rol preponderante en la decisión de los agentes, es necesario analizarlos. En un
contexto deflacionario la tasa de interés real supera la tasa de interés nominal,
haciendo que los agentes sean más reacios a tomar crédito y los bancos a otorgarlo,
debido a que el valor real del mismo es mayor al monto inicial solicitado
Se podría decir que, durante el 2007 y 2008 representó un año de presiones
inflacionarias por el aumento del precio del petróleo y alimentos agrícolas, en el que la
mayoría de los países tuvieron altos incrementos de los precios.
b. Durante la Gran Depresión en EEUU el desempleo estuvo muy alto
• Según el modelo debería haberse producido una gran deflación, pero ésta fue
muy limitada y la inflación media también fue positiva.
• La razón puede ser que la relación que representa la curva de Phillips puede
hacerse más débil cuando la economía se acerca hacia la inflación cero (o el
desempleo es alto).
•
c. La crisis de 2008 será recordada en el tiempo por su profundidad, por su impacto en
la economía global y por su duración. Pocas discutirán la profundidad y el contagio.
Pero, ¿por qué hablamos de la duración? Porque si bien varios analistas están
afirmando que en 2010 la crisis quedará en el olvido, hay varios argumentos que nos
llevan a señalar que la crisis tiene una forma de W, en el sentido de que la aludida
recuperación será sólo de corto plazo, fruto de las políticas económicas que la Reserva
Federal y el gobierno americano están llevando adelante, y no de un completo ajuste
de mercado, que deje atrás los errores de inversión, y que surgen como consecuencia
de la política monetaria y crediticia.

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8. Una política monetaria estricta no controlará el aumento de precios en alimentos
y energía
…Es importante diferenciar entre un aumento general de precios (una situación en la
que la demanda acumulativa de bienes y servicios excede su oferta agregada) y una
crisis de precios relativos… Considere los precios más altos de la energía… Una crisis
específica de precios puede generalizarse si los productores son capaces de transferir
estos costos más altos. Hasta ahora, la competencia global ha dificultado eso a las
empresas, mientras que los costos más altos de los insumos se han neutralizado en su
mayor parte, aumentando la productividad laboral y las eficiencias corporativas. Desde
2003, la inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, fue en promedio
menor a 2 por ciento anual en los treinta [países industriales]… La historia también
sugiere que la apuesta de la Reserva Federal de que la desaceleración del crecimiento
controlará la inflación subyacente es una apuesta ganadora. El riesgo es que si los
consumidores estadounidenses no creen que los incrementos de precios se
desacelerarán, las expectativas crecientes de inflación pueden convertirse en realidad.
Bloomberg, 9 de mayo de 2008
a. Explique los dos tipos de inflación que se describen en este artículo.
b. Explique por qué “el aumento de la productividad laboral” puede neutralizar el
efecto de “los costos más altos de los insumos” sobre la inflación.
c. Explique cómo “la desaceleración del crecimiento” puede reducir la presión
inflacionaria.
d. Trace una gráfica para ilustrar y explicar cómo “las expectativas crecientes de
inflación pueden convertirse en realidad”.
TASA DE
INFLACION CPLP
B C
A CPCP₁
CPCP₀
TASA DE DESEMPLEO

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SOLUCION:
a. La inflación subyacente, es un indicador que muestra la variabilidad de los precios
de consumo a corto plazo más precisa que la inflación general o convencional.
Este indicador de inflación nace tras la crisis energética de la década de 1970, dada la
volatilidad de los precios se veía necesario identificar las variaciones de los precios
excluyendo del índice de precios al consumo (IPC) los componentes más volátiles:
 El índice energético (gasolina, electricidad, gas…).
 El índice alimentos no elaborados (frutas, verduras…).
De esta forma, se ha convertido en un indicador indispensable para el estudio del
comportamiento de los precios y toma de decisiones entre los bancos centrales, entre
los analistas, y en general por todo el mundo económico. Tiene una capacidad real de
reflejar los cambios en los precios de una forma menos errática, que mediante la
medición de esos cambios por parte del índice de precios al consumo (IPC).
b. El crecimiento de la productividad puede contribuir a limitar la tasa de inflación
porque contrarrestan las subidas de los salarios nominales y de los costes laborales.
Sin un aumento de la productividad que los equilibre, todos los incrementos
de salarios, en los demás costos y en los precios sólo significarán una mayor inflación.
Un constante aumento en la productividad es la única forma como cualquier país
puede resolver problemas tan opresivos como la inflación, el desempleo, una balanza
comercial deficitaria y una paridad monetaria inestable. La importancia de la
productividad para aumentar el bienestar nacional se reconoce ahora universalmente.
c. En el último trimestre de 2007, en un contexto de persistente y elevada volatilidad
de los mercados financieros, se produjo una desaceleración del crecimiento de la
actividad económica en la mayor parte de los países desarrollados. Esa desaceleración
fue importante en los Estados Unidos y es susceptible de transformarse en recesión en
el curso del corriente año. La desaceleración señalada de la economía en los países
desarrollados repercutió en la tasa de crecimiento real de las exportaciones de
mercancías, que habría alcanzado al 5,5% anual, quedando tres puntos por debajo de
la cifra correspondiente al año 2006.
A su vez, la inflación subió en el mundo entero, impulsada por los precios de los
alimentos y de la energía, siendo más notoria en los países en desarrollo, dado el
mayor peso relativo que tienen esos productos en la canasta de consumo.
9. Los economistas consideran que el crecimiento se mantiene débil
El crecimiento de la economía estadounidense disminuyó rápidamente en el último
trimestre de 2007 y permaneció detenido en un bache en el primer trimestre de este
año… El presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke… advirtió que durante el resto
de este año, la economía crecerá “muy por debajo de su tendencia” debido
principalmente a la debilidad continua de los mercados de la vivienda, a los altos
precios de la energía y a las estrictas condiciones de crédito. La actividad normal de la
economía tendría una tasa de crecimiento más o menos de 2.5 a 3 por ciento. El país

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no sólo avanza con dificultad con un crecimiento letárgico, sino que también se
enfrenta a precios elevados que amenazan con propagar la inflación… [Las empresas]
pagan más por materias primas, como el combustible y el acero… Esos precios más
altos reducen los márgenes de ganancias y obligan a algunas empresas… a aumentar
sus precios… Los empleadores, que se enfrentan a las consecuencias de las crisis de la
vivienda y del crédito, y que se han visto afectados por los altos costos de la energía y
de otras materias primas, recortaron empleos en cada uno de los seis primeros meses
de este año.
CNN, 21 de julio de 2008
a. ¿Predijo Bernanke una recesión para 2008? Explique su respuesta.
b. Explique las influencias de la demanda y la oferta agregadas que se identifican en
este artículo y que contribuyen al crecimiento lento.
c. ¿Está motivada la presión inflacionaria por aumentos de la demanda o por el empuje
de los costos, y cómo podría convertirse en una espiral?
d. ¿Sigue este análisis de rendimiento macroeconómico la teoría principal del ciclo
económico o la teoría de los ciclos económicos reales? Explique su respuesta.
SOLUCION:
a. Se podría decir que si lo predijo Ben Bernanke, ya que la recesión en la economía de
Estados Unidos comenzó a finales de 2007. La crisis financiera impacto en los negocios
y la confianza del consumidor. En otoño de 2008, Estados Unidos estaba en el medio
de la peor recesión desde los años 30, y las instituciones financieras más grandes
estaban al borde de la bancarrota. La crisis financiera y la recesión se extendieron por
todo el mundo.
b. Un crecimiento lento se ve reflejado tanto por la demanda y la oferta agregada, con
respecto a la demanda, con un desempleo por debajo de su tasa natural hay una
escasez de trabajo. En esta situación, la tasa de salario nominal empieza a subir. Al
hacerlo, la oferta agregada de corto plazo disminuye y la curva OAC empieza a
desplazarse hacia la izquierda.
 El nivel de precios sube aún más y el PIB real empieza a disminuir.
Para la oferta agregada a un nivel de precios dado, cuanto más alto sea el costo de
producción, menor será la cantidad que las empresas estén dispuestas a producir. Por
lo tanto, si la tasa de salario nominal sube o si los precios de las materias primas
aumentan, las empresas disminuyen su oferta de bienes y servicios.
 La oferta agregada se reduce y la curva de oferta agregada de corto plazo se
desplaza hacia la izquierda.

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c. Si los precios suben cada vez más estaríamos haciendo referencia a una espiral
inflacionaria. El mecanismo es muy sencillo: para compensar parcialmente la pérdida
del poder adquisitivo se aumentan los salarios, lo que a su vez impulsa un mayor
aumento de los precios que induce un nuevo aumento de salarios, y así
sucesivamente.
 Y si fuera por empuje de costos, La combinación de un alza en el nivel de
precios y una disminución del PIB real se denomina estanflación. Este
acontecimiento es un aumento de una sola vez en el nivel de precios, no es
inflación.
d. Sería un análisis de la teoría principal del ciclo económico, puesto que hace
referencia a descensos de una actividad económica; este se aprecia o se observa en
el precio interno de un producto (PIB).
1) AUGE:
 La actividad de los negocios esta al máximo.
 Total empleo.
 Maximiza su producción.
 Los precios aumentan.
NIVEL DE
PRECIOS OAL
OAC₁
OAC₀
P₂
C
B
P₁
P₀ A
DA₁
DA₀
PIB real

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2) CRISIS:
 Hay una contracción en los negocios.
 El ingreso, la productividad y el empleo se reducen
 Precios inflexibles o bajos.
3) DEPRESIÓN:
 Producción y empleo mínimo nivel.
 Aumento del desempleo.
 Punto más bajo de la crisis.
4) RECUPERACIÓN:
 Comienza a crecer el empleo y la productividad.
 Los precios aumentan.
10. El Banco Central de Nueva Zelanda firmó un acuerdo con el gobierno de ese país,
por el cual el banco aceptaba mantener la inflación dentro de un margen objetivo bajo.
De no lograr este objetivo, el gobernador del Banco (cuyo puesto es equivalente al del
presidente de la Reserva Federal) perdería su empleo.
a. Explique cómo podría haber influido este acuerdo en la curva de Phillips de corto
plazo de Nueva Zelanda.
b. Explique cómo podría haber influido este acuerdo en la curva de Phillips de largo
plazo de Nueva Zelanda.
SOLUCION:
a.
Supongamos que se muestra una
tasa de inflación relativamente bajo
en el punto A, para este caso ahí
debería mantenerse. Si la inflación
sube por encima de su tasa esperada,
el desempleo cae por debajo de su
tasa natural.

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b.
11. Una economía tiene una tasa de desempleo de 4 por ciento y una tasa de inflación
de 5 por ciento anual en el punto A de la figura.
Ocurren ciertos acontecimientos, los cuales mueven la economía en una secuencia que
corre en el sentido de las manecillas del reloj, de A a B a D a C y de nuevo a A.
a. Describa los acontecimientos que pudieran haber creado esta secuencia.
b. Trace en el diagrama la secuencia de las curvas de Phillips de corto y largo plazos de
la economía.
c. ¿Ha experimentado la economía inflación de demanda, inflación de costos, inflación
esperada o ninguna de ellas?
TASA DE
INFLACION CPLP
A
10
B CPCP₀
6
CPCP₁
6 TASA DE DESEMPLEO
Ante una variacion
contraria por decir,La
disminución de la
inflación esperada
desplaza la curva de
Phillips de corto plazo
A hacia abajo.

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SOLUCION:
a. La secuencia de cada uno de los puntos es posible siempre en cuando sucede lo
siguiente:
 Un aumento no anticipado en la demanda agregada reduce el desempleo y
aumenta la tasa de inflación, es decir, ocurre un movimiento ascendente a lo
largo de la curva de Phillips de corto plazo, hasta el punto A₀.
 Pero si ahora el gobierno quiere corregir la inflación mediante una política
fiscal solo conseguirá que aumente el desempleo trasladándonos a una nueva
curva de Phillips (B).
 Un cambio en la tasa natural de desempleo desplaza ambas curvas de Phillips,
la de corto plazo y la de largo plazo. Aquí, la tasa natural de desempleo
aumenta de por ciento y las dos curvas de Phillips se desplazan hacia la
derecha, a CPCP1 y CPLP1. La nueva curva de Phillips de largo plazo se cruza
con la nueva curva de Phillips de corto plazo en la tasa de inflación anticipada,
que corresponde al punto D
 La curva de Phillips de largo plazo es CPLP. Una caída de la inflación esperada
de 15 a 5 por ciento anual desplaza la curva de Phillips de corto plazo hacia
abajo, de CPCP₂ a CPCP₃. La curva de Phillips de largo plazo no se desplaza.
 La nueva curva de Phillips de corto plazo cruza la curva de Phillips de largo
plazo en la nueva tasa de inflación esperada, en el punto C.

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12. Suponga que el ciclo económico de Estados Unidos se describe mejor por medio de
la teoría CER. Un avance tecnológico aumenta la productividad.
a. Trace un diagrama para mostrar el efecto del avance tecnológico en el mercado de
fondos prestables. Grafico en la siguiente hoja.
b. Trace un diagrama para mostrar el efecto del avance tecnológico en el mercado de
trabajo. Grafico en la siguiente hoja.
c. Explique la decisión de cuándo trabajar cuando la tecnología progresa.
SOLUCION:
c. Las empresas son cada vez más grandes, más globales y potentes, sin embargo, son
cada vez más pequeñas en términos del número de personas que emplean debido al
incremento de la eficiencia en la productividad.
Prácticamente todas las industrias y sectores productivos han aumentado su eficiencia:
ya no hace falta tanta gente como hace décadas para desempeñar el mismo tipo de
trabajos.
El resultado es que cada vez hay menos trabajo disponible y los aspirantes a trabajar
cada vez son más. Ante esta situación y dado que el efecto de la tecnología parece
inevitable, deberíamos prepararnos para poder dar una solución a este problema, que
pronto se nos presentará en toda su magnitud.
TASA DE
INFLACION CPLP₀ CPLP₁
20
15 A₀ B D
10 CPCP₂
A CPCP₁ C
5
CPCP₃
CPCP₀
0 2 4 6 8
TASA DE DESEMPLEO

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13. La pausa de la Reserva Federal promete un desastre financiero
El indicio es que las expectativas inflacionarias se han arraigado firmemente en los
mercados mundiales… Con expectativas inflacionarias fuertemente arraigadas, el
riesgo de estanflación global se ha vuelto significativo. Un largo proceso inflacionario
siempre precede a la estanflación, anatema (maldición) para la denominada curva de
Phillips.
Después del efecto atribuido a la inflación, la economía comienza a crecer por debajo
de su nivel potencial y experimenta una brecha de producción persistente, aumento
del desempleo y expectativas inflacionarias cada vez más arraigadas.
Asia Times Online, 20 de mayo de 2008
a. Evalúe el argumento de que la estanflación es un anatema para la curva de Phillips.
b. Evalúe el argumento presentado en este artículo de que si las “expectativas
inflacionarias” se vuelven “fuertemente arraigadas” una economía experimentará “una
brecha de producción persistente”.
SOLUCION:
a. Un efecto que hasta la década de 1970 no se había registrado en la economía
capitalista era la combinación de aumento de la inflación con aumento del desempleo,
lo que lleva al estancamiento. Este proceso de inflación con estancamiento se
denomina estanflación.
 Con la estanflación la Curva de Phillips se desplaza hacia la derecha. Por lo
tanto, pierde poder explicativo de lo que sucede.

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b. La evolución de las expectativas constituye una parte importante del proceso de la
inflación. Una inflación elevada puede llevar a cambios institucionales que
incrementan la persistencia inflacionaria.
La brecha de la producción es larga y persistente conforme la economía ha
experimentado fuertes episodios de crisis y expansión.
14. Bernanke no pronostica la repetición de una inflación al estilo de la década de
1970
“Hoy vemos pocos indicios de que comience una espiral de precios y salarios al estilo
de la década de 1970, en la que los salarios y los precios se perseguían entre sí en un
movimiento ascendente”, dijo [el presidente de la Reserva Federal Ben]
Bernanke… En esa época, igual que ahora, Estados Unidos soportó una grave crisis de
precios del petróleo, una elevación rápida de los precios de alimentos y otras
mercancías y un crecimiento económico mediocre, comentó. Sin embargo, la
economía actual es más flexible para responder a las dificultades y el país es más
eficiente en energía que la generación pasada, dijo Bernanke. “A partir de 1975, la
energía requerida para obtener una cantidad dada de producción en Estados Unidos
ha disminuido a la mitad”, comentó… La Reserva Federal presta atención al grado en
que los consumidores, los inversionistas y las empresas creen que los precios
aumentarán en el futuro, ya que es importante vigilar esas “expectativas de inflación”.
Si las personas creen que la inflación seguirá aumentando, cambiarán su
comportamiento de tal manera que se agravará la inflación, convirtiéndose en una
profecía que se cumple a sí misma… En la década de 1970, las personas exigían (y
obtenían) salarios más altos anticipándose a un aumento rápido de los precios; de ahí,
la espiral de precios y salarios citada por Bernanke. La tasa de inflación promedio ha
sido aproximadamente de 3.5 por ciento en los últimos cuatro trimestres. Esta cifra es
“significativamente mayor” de lo que le gustaría a la Reserva Federal, pero mucho
menor que las tasas de inflación de dos dígitos de mediados de la década de 1970 y la
década de 1980, dijo Bernanke.
USA Today, 4 de junio de 2008
a. Trace una gráfica para ilustrar y explicar la espiral inflacionaria que experimentó
Estados Unidos en la década de 1970.
b. Explique el papel que desempeñaron las expectativas de inflación para crear una
profecía que se cumple a sí misma.
c. Explique los pronósticos de Bernanke sobre el impacto de la crisis actual de precios
del petróleo en comparación con la de la década de 1970.
SOLUCION:
a. Estados Unidos, en la década de 1970, experimento una espiral inflacionaria
cuyas causas estaban en el gasto militar en Vietnam y en el aumento de los
precios del petróleo. Esos controles ayudaron a empujar a la economía
estadounidense a una situación de baja inversión, estancamiento económico e
inflación de la que tardó una década en recuperarse.

21
elionzar@gmail.com
b. Las expectativas juegan un papel clave en las decisiones individuales y colectivas, ya
que el resultado de las acciones económicas generalmente depende del valor futuro
de ciertas variables.
Las expectativas de inflación de los hogares, en particular, resultan fundamentales
para entender las decisiones de consumo y de inversión y, en última instancia, el
impacto de la política monetaria. Aunque los bancos centrales tienen una tendencia
natural de intentar influenciar estas expectativas, no existe un consenso sobre cómo
éstas se forman y ni sobre cuáles son las mejores para influenciarlas.
Cuando se las mide con encuestas, las expectativas de inflación de los hogares tienden
a ser mucho más heterogéneas que las de los expertos.
15. La estanflación vuelve. Aquí mostramos cómo vencerla
Hace tres décadas, en una expansión poco prometedora de la década de 1970, surgió
un fenómeno económico con un nombre desagradable: estanflación…
Creó una crisis existencial para la economía global, lo que hizo que muchos opinaran
que el mundo había llegado a sus límites de crecimiento y prosperidad… Por suerte,
hay un mejor camino a seguir que el que tomamos después de 1974.
OAL
NIVEL DE
PRECIOS
OAC₂
138
134 OAC₁
126
OAC₀
122
115 DA₂
DA₁
DA₀
0 11 11,5 12 12,5 13 PIB real
Los productores
de petroleo y la
Reserva Federal
alimentan una
espiral
inflacionaria de
aumentos en los
costos.

22
elionzar@gmail.com
Necesitamos adoptar políticas tecnológicas nacionales y globales coherentes para
abordar las necesidades críticas de energía, alimentos, agua y cambio climático…
Desde luego, no hay escasez de ideas prometedoras, sino simplemente una falta de
compromiso federal para apoyar sus programas de desarrollo, demostración y difusión
oportunos. La energía solar… los automóviles de alto kilometraje (como los híbridos
plug-in con baterías avanzadas), los edificios verdes, la captura de carbono, el etanol
a base de celulosa, la energía nuclear segura e innumerables tecnologías por venir,
pueden reconciliar un mundo que tiene demandas energéticas en aumento con los
combustibles fósiles cada vez más escasos y las amenazas crecientes del cambio
climático provocado por el ser humano. En cuanto a los suministros de alimentos,
nuevas variedades de cultivos resistentes a las sequías tienen la posibilidad de
aumentar la seguridad global de los alimentos frente a un ambiente que ya está en
constante cambio. Las nuevas tecnologías de irrigación pueden ayudar a los
agricultores empobrecidos a cambiar los cultivos de subsistencia por varios cultivos de
gran valor durante todo el año. Sin embargo, aunque estas alternativas son
prometedoras, no hemos invertido suficiente para que sean fructíferas…
Fortune, 28 de mayo de 2008
¿Refleja este análisis de rendimiento macroeconómico la teoría principal del ciclo
económico o la teoría de los ciclos económicos reales? Explique su respuesta.
SOLUCION:
 Este artículo pertenecería a la teoría de los ciclos económicos reales, ya que
esta teoría parte de la idea de que el cambio tecnológico es el tipo de
perturbación económica más importante detrás de las fluctuaciones en la
economía.
16. Los salarios reales no logran igualar el aumento en la productividad
Durante la mayor parte del siglo pasado, los salarios y la productividad (la medida
clave de la eficiencia de la economía) han crecido a la par, mostrando un incremento
rápido a través de las décadas de 1950 y 1960 y mucho más lento durante las décadas
de 1970 y 1980. Sin embargo, en los últimos años, los incrementos de la productividad
se han mantenido, en tanto que los aumentos salariales no han ido al mismo ritmo.
The New York Times, 28 de agosto de 2006
Explique la relación entre salarios y productividad que muestra este artículo
periodístico en términos de la teoría de los ciclos económicos reales.
SOLUCION:
La teoría económica justifica las diferencias salariales por las diferencias en la
productividad del trabajo, que incide en la demanda.

23
elionzar@gmail.com
La productividad del trabajo depende fundamentalmente del nivel de cualificación de
los trabajadores (formación y experiencia) y de la tecnología utilizada (bienes de
capital y organización productiva).
Sin embargo, la productividad del trabajo es más compleja que la explicación que
proporciona la teoría económica. Así, aunque el salario depende de la productividad,
también existe una relación inversa: la productividad del trabajo depende del salario.
Por ello, si el salario es muy bajo, la empresa ahorra en costes, pero puede ser que se
resienta su productividad debido a que los trabajadores están desmotivados, al no
encontrar un incentivo económico que recompense su esfuerzo. El mismo fenómeno
puede ocurrir si las condiciones de trabajo no llegan al mínimo aceptable, o si los
trabajadores no se sienten valorados por la empresa.
En definitiva, la productividad del trabajo, el rendimiento de los trabajadores, tiene
que ver con múltiples factores propios de la naturaleza humana, y aunque el aspecto
económico es muy importante no es el único.
17. Luego de estudiar el artículo sobre el índice de miseria de Ecuador en la Lectura
entre líneas de las páginas 314-315, responda las siguientes preguntas:
a. ¿Considera que la inflación en Ecuador para 2008 impactó en los costos de los
productores, convirtiéndola en una inflación por costos?
b. Use el modelo OA-DA para mostrar los cambios en la demanda y la oferta agregada
generados por la expectativa inflacionaria que la salida de la crisis económica pueda
inducir.
c. Utilice el modelo OA-DA para mostrar los cambios en la demanda y la oferta
agregadas que sean congruentes con el aumento del índice de miseria en 2008 y 2009.
d. Amplíe el argumento del artículo, profundizando en las circunstancias que
provocaron el aumento del índice de miseria en junio de 2008.
SOLUCION:
a. Sería una inflación por costos siempre en cuando hay un incremento en la tasa de
salario nominal y en ese año Ecuador si lo presento.

24
elionzar@gmail.com
b.
c.
NIVEL DE
PRECIOS OAL
OAC₁
OAC₀
C
P₂
P₁ B
P₀ A
DA₁
DA₀
11 11,5 PIB real
Si suben los precios
la DAo se desplaza a
DA₁ mientrasque la
curva de OAC₀ a
OAC₁ debidoa un alza
de los salarios yel
nivel de precios sube
aun mas.
TASA DE
INFLACION
9,67 B
2,19 A
CPCP₀
6,4 7,4 TASA DE DESEMPLEO
El puntoA representaria
la relacioninflacion-
desempleoparael año
2007 mientrasque el
puntoB para el año

25
elionzar@gmail.com
18. Use los enlaces de MyEconLab (enlaces Web, capítulo 12, recursos del libro) para
encontrar datos sobre cambios recientes y pronósticos del PIB real y del nivel de
precios de Perú.
a. ¿Cuál es su pronóstico del PIB real para el próximo año?
b. ¿Cuál es su pronóstico de la tasa de inflación?
c. ¿Cuál es su pronóstico de la tasa de crecimiento del PIB real?
d. ¿Qué tipo de brecha cree que ocurrirá el próximo año, recesiva o inflacionaria?
SOLUCION:
a. y c. Para 2015 se proyecta para el Perú una recuperación del crecimiento del PBI con
una tasa de 3,1 por ciento, la cual se basa en una reversión parcial de factores de
oferta que afectaron el año pasado al sector primario (caída de 2,3 por ciento). La
principal diferencia con la proyección del Reporte de mayo (3,9 por ciento) obedece al
menor dinamismo de las actividades no primarias como consecuencia del menor gasto
público, la caída de la inversión privada y la disminución de las exportaciones no
tradicionales en la primera parte del año.
Para 2016 y 2017 se espera una recuperación del crecimiento del PBI, con tasas de
crecimiento de 4,2 y 5,0 por ciento, respectivamente, en línea con una recuperación de
la inversión privada y pública, ante una mejora gradual en las expectativas de los
agentes económicos, los anuncios de los proyectos de inversión privada y una mejor
ejecución del gasto de los gobiernos subnacionales.
b. Se proyecta que la inflación se aproxime gradualmente a 2,0 por ciento en el
horizonte 2015-2017, mostrando una convergencia más lenta que la proyectada en el
Reporte de Inflación de mayo. Esta trayectoria de convergencia más lenta refleja
principalmente una depreciación nominal mayor a la esperada, mayores expectativas
de inflación y choques de oferta asociados al impacto del Fenómeno del Niño. Estos
efectos se verán parcialmente compensados por una brecha del producto que se
mantiene negativa y se recupera lentamente hacia el final del período de proyección.
La reducción de la inflación en el horizonte de proyección está acompañada por una
reversión de las expectativas de inflación hacia el rango meta del BCRP.
d. Decir que la economía peruana está en recesión es una afirmación que no es exacta
y no se ajusta a la realidad. El Producto Bruto Interno (PBI) creció 1.8% en el primer
trimestre, debe tener un crecimiento bajo en el segundo y un repunte importante en el
tercer y cuarto”
Sin embargo la economía peruana se desaceleró abruptamente y corre un riesgo
significativo de entrar en una recesión pero creemos que las autoridades solo tienen
herramientas y capacidad limitadas para atender esos problemas, prevemos un
continuo alivio de las políticas fiscales y monetarias.

26
elionzar@gmail.com
BIBLIOGRAFIA
MACROECONOMIA
VERSION PARA LATINOAMERICA
NOVENA EDICION
AUTOR: MICHAEL PARKIN
CAPITULO 12: Inflación, desempleo y ciclos económicos.

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