1. 15 de agosto de 2012
Nota de Prensa
E S
S AD
FU
Informe de Coyuntura Económica
Segundo trimestre de 2012
Finanzas públicas
En el primer semestre de 2012, las finanzas publicas transferencias corrientes, el menor aumento observado en
continúan débiles con un nivel alto de endeudamiento y en el primer semestre está relacionado, en parte, con cambios
aumento (gráfica 1); problemas de caja que se reflejan en en la forma de pagar algunos subsidios durante 2011
demoras en pagos y devoluciones, aumento de la deuda de -principalmente en el subsidio al gas y la energía eléctrica-,
corto plazo, y un nivel bajo de depósitos del gobierno en que implicaron gastos elevados por una sola vez en ese
el sistema financiero; y todavía no se ha logrado negociar año.
el nuevo acuerdo stand-by con el Fondo Monetario
Internacional. Al mismo tiempo, ha habido un aumento en el pago de
intereses de US$18.7 millones, acorde con el mayor nivel de
 endeudamiento y un leve incremento en la tasa de interés.
 Un hecho positivo es el aumento significativo de US$97
14000 60
Deuda Externa
millones en los gastos de capital durante enero-junio de
12000 50
este año (cuadro), luego de permanecer estancado en años
anteriores.
10000 Letes
40
8000 Por el lado de los ingresos, la recaudación tributaria
30 Pensiones continuó mostrando una trayectoria positiva con una tasa
6000 del 10.2%, pero se desaceleró comparado con el crecimiento
4000
20
Resto Deuda
de 11.6% observado en el mismo período un año antes.
Interna El impuesto sobre la renta y el IVA, en términos netos,
10
2000 crecieron 15.1% y 8.5%, respectivamente; sin embargo,
0 0
% del PIB (eje
der.)
el IVA se está desacelerando, y la expansión tanto de los
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jun-12 ingresos por renta e IVA sin descontar las devoluciones fue
Fuente: elaborado con datos del BCR menor –especialmente para este último impuesto–, 12.5% y
3.3%, respectivamente.
Durante enero-junio de 2012, el déficit fiscal se redujo US$55.6
millones (15.5%) (cuadro), resultado de un aumento de los La deuda pública llegó a US$13,267 millones a junio de 2012,
ingresos mayor que el de los gastos. En el primer semestre un incremento de US$315.8 millones (2.4%) de diciembre
de 2012, la expansión de los gastos se desaceleró debido de 2011 a junio de 2012. El financiamiento del déficit fiscal
principalmente al menor crecimiento de las remuneraciones, descansa cada vez más en recursos internos, a lo que ha
transferencias corrientes y pago de pensiones. Sin embargo, contribuido la colocación de CIPS y LETES. El saldo de Letes
el que se mantenga esta desaceleración dependerá bastante a junio llegó a US$672.8 millones (gráfica 2); y de cumplirse
de la evolución de los gastos en la segunda mitad del año. la calendarización oficial de pagos y colocaciones de Letes,
esta deuda podría ascender a alrededor de US$723 millones
Ejecución del Sector Público no Financiero al finalizar el año.
Concepto Jun-2011 Jun-2012 Variac. Variac. %

A. Ingresos y donaciones 2,135 2,411 276 12.9% Millones de US$
Tributarios (netos) 1,715 1,889 175 10.2% 1000
Renta (neto) 683 787 103 15.1%
IVA (neto) 791 858 67 8.5% 900
Superávit empresas públicas 40 81 41 101.2% 800
B. Gastos 2,493 2,713 220 8.8% 711.0
Corrientes 2,176 2,300 123 5.7% 700
Consumo 1,357 1,431 74 5.4% 600 672.8
Transferencias 379 405 26 6.8%
Intereses 249 268 19 7.5% 500
Capital 317 414 97 30.6% 400
Déficit del SPNF (*) (358) (302) 56 -15.5%
300
(*) Incluye pago de pensiones 200
Fuente: Elaborado con datos del Banco Central de Reserva.
100
0
De concretarse las demandas salariales de los últimos meses
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en el sector público, se presionará hacia arriba el gasto en
remuneraciones en el segundo semestre. En cuanto a las Fuente: BCR y Sistema de negociación de valores
FUSADES, Departamento de Estudios Económicos (DEC)