Este documento resume la financiación de inversiones en el exterior por parte de COFIDES, una sociedad estatal española. COFIDES ofrece productos financieros como participaciones en capital, préstamos de coinversión y préstamos ordinarios para proyectos de inversión en el extranjero de empresas españolas. Los proyectos deben contribuir a la internacionalización de la economía española y al desarrollo del país receptor. El documento describe varios proyectos financiados por COFIDES en sectores como energía, ingeniería y constru
5. Su capacidad de movilización de recursos supera los
1.500 MM EUR
Recursos Propios
Países emergentes o en desarrollo
Realiza la gestión por cuenta del Estado
Creados para financiar proyectos de inversión en cualquier país
Instituciones Financieras Multilaterales
5 / 69
6. Sus productos financieros son . . .
Recursos
propios
Participaciones en capital: hasta 30 MM €
Cuasi capital y préstamos de coinversión: hasta 30 MM €
Préstamos
de
coinversión
Préstamos ordinarios: hasta 5 MM €
Préstamos multiproyecto
Combinación de productos en un mismo proyecto
Compatible con cualquier otra financiación/subvención
6 / 69
Recursos
ajenos
7. La oferta de COFIDES consiste en . . .
Límites entre 75.000 – 30.000.000 €
Financiación hasta 49% en capital y 80% en deuda
Plazos largos entre 3 a 10 años
Precios competitivos
Apoyo institucional
Flexibilidad en cuanto a instrumentos y condiciones
7 / 69
8. Los proyectos han de reunir una serie de requisitos
Proyectos productivos, comerciales, concesiones,
Primera implantación, ampliación o compra de empresa
Viabilidad del proyecto
Compromiso, capacidad y experiencia de los promotores
Adecuada gestión de aspectos medioambientales y sociales
Contribución internacionalización economía española y desarrollo país receptor
EEFF auditados
8 / 69
11. La cartera total gestionada 2013E asciende a
875 MM EUR
MM€
900
875
800
809
700
600
626
500
2010
2011
540
447
400
374
300
200
619
288
292
2005
2006
100
0
11 / 69
2007
2008
2009
2012
Est
2013
12. Destinos de las operaciones aprobadas
Resto
19%
México
18%
Ecuador
2%
Polonia
4%
Brasil
17%
Rusia
5%
India
5%
Chile
5%
12 / 69
Perú
6%
EEUU
8%
China
11%
13. Sectores de las operaciones aprobadas
Resto
17%
Eléctricos y
electrónicos
3%
Automoción
23%
Otros
3%
Ocio
4%
Siderurgia
4%
Naval/
aeronáutico
5%
Agroalimentario
11%
13 / 69
Energía
18%
Infr.Transporte
12%
14. Distribución por producto financiero de las
operaciones aprobadas
Préstamo al
proyecto
4%
Préstamo al
inversor
6%
Participación
en capital
39%
Préstamos de
coinversión
51%
14 / 69
15. Puesta en marcha de una planta de rodamientos en
China
Proyecto Fersa Bearings-China
Localización: Jiaxing
Actividad: Planta de rodamientos
Inversión del proyecto: 4,3 MM EUR
Financiación de COFIDES: Préstamo de coinversión por 2,24 MM €
Empleados: 113
Fondos propios
48%
52%
Recursos ajenos
52%
48%
COFIDES/FONPYME
15 / 69
Fersa Bearings
16. Diseño, fabricación, puesta en marcha y explotación
de una cantera de áridos en Panamá
Proyecto Talleres ZB-Panamá
Localización: Buena Vista
Actividad: Planta de tratamiento de áridos
Inversión del proyecto: 3,15 MM EUR
Financiación de COFIDES: Préstamo de coinversión por 0,30 MM €
Empleados: 6
20%
59%
Fondos propios
20%
Recursos ajenos
80%
21%
Talleres ZB (Capital)
Talleres ZB (Préstamo subordinado)
COFIDES/FONPYME
16 / 69
17. Puesta en marcha de un laboratorio químico en Chile
Proyecto AGQ-Chile
Proyecto Talleres ZB-Panamá
Localización: Huechuraba, Chile
Actividad: Laboratorio químico para análisis alimentario,
medioambiental y agrícola
Empleados: 24
Inversión del proyecto: 1,03 MM€
Apoyo de COFIDES: Préstamo de coinversión de 0,5 MM€
28,7%
21,4%
49,9%
BCI
AGQ
COFIDES/FONPYME
17 / 69
18. INZAMAC Y GETINSA - ARGELIA
Actividad: Control de calidad de servicios de geotecnia, topografía
y control de materiales
Inversión del proyecto: 1,44 MM €
Financiación de COFIDES: Préstamo de coinversión por 0,5 MM €
Empleados: 36
35%
Recursos ajenos
54%
19%
11%
35%
Fondos propios
46%
COFIDES
INZAMAC, GETINSA, Xavier Borrell
Socio Local
Argelia Cooperación e Inversión (*)
(*) Empresa participada mayoritariamente por
Getinsa e Inzamac
18 / 69
19. Compra de una ingeniería en EEUU
Proyecto Idom - EEUU
Proyecto Talleres ZB-Panamá
Localización: Chicago, Estados Unidos
Actividad: Servicios de Consultoría e Ingeniería
Empleados: 25
Inversor español: IDOM S.A.U.
Inversión del proyecto: 2,07 MM€
Apoyo de COFIDES: Préstamo de coinversión de 1,02 MM€
Fondos propios
IDOM SAU
51%
Recursos ajenos
FIEX
49 %
19 / 69
20. Construcción y explotación de una central minihidraúlica
Proyecto Idom - EEUU
Proyecto Cuerva-Panamá
Localización: Río Fonseca, Panamá
Actividad: : Construcción y explotación de una central
minihidráulica
Inversión del proyecto: 32 MM USD
Financiación de COFIDES: Capital por 2,9 MM €
Empleados: 11
19%
Recursos propios
31%
12%
69%
Grupo Cuerva
FONPYME
Bancos
20 / 69
Recursos ajenos
69%
21. Fabricación de equipos de iluminación para vehículos
Proyecto Rinder-India
Localización: Bahadurgarh, India
Actividad: Equipos de iluminación para vehículos
Inversión del proyecto: 4,94 Mill. €
Apoyo de COFIDES: Préstamo al inversor 2 Mill. €
Empleados: 102
Rinder Industrial SA
COFIDES
21 / 69
22. Proyecto de cultivo de champiñón
Proyecto Ayecue-China
Localización: Liaocheng, China
Actividad: Cultivo de champiñón
Inversión del proyecto: 2,53 Mill. €
Apoyo de COFIDES: Préstamo al inversor 0,76 Mill. €
Empleados: 97
Banco Sabadell
COFIDES
AYECUE
Banco Sabadell
COFIDES
AYECUE
22 / 69
23. Compra de empresas de tecnologías de la información
Proyecto Dominion-México
Localización: México DF, México
Actividad: Tecnologías información
Inversión del proyecto: 6,15 Mill. €
Apoyo de COFIDES: Préstamo de coinversión 1,11 Mill. €
Empleados: 200
Fondos propios 30%
Recursos ajenos 70%
Dominion
FIEX
23 / 69
24. BEFESA AGUA - CHINA
Localización: Qingdao
Actividad: Construcción y explotación de una planta desaladora
Inversión del proyecto: 134,7 MM €
Financiación de COFIDES: Participación en capital por 6,74 MM €
Empleados: 30
Recursos ajenos
70%
Recursos propios
30%
FIEX
24 / 69
Befesa
70%
2%
23%
5%
Socio local
Deuda senior
25. AREMA - MÉXICO
Localización: Piedras Negras, México
Actividad: Tratamiento de aguas residuales
Inversión del proyecto: 17 MM €
Financiación de COFIDES: Préstamo de coinversión 4,25 MM €
Empleados: 10
36%
25%
39%
Recursos ajenos
61%
Recursos propios
39%
SCH
COFIDES / FONPYME
AREMA
25 / 69
26. ENERPAL – PORTUGAL
Localización: Retaxo-Castelo Branco
Actividad: Parque eólico
Inversión del proyecto: 10,8 MM €
Apoyo COFIDES : Préstamo de coinversión 4,7 MM €
56,5%
Own resources
56,5%
43,5%
Other resources
43,5%
ENERPAL
FONPYME
26 / 69
27. GENERA AVANTE – CANADA
Localización: Nueva Escocia
Actividad: Parque eólico
Inversión del proyecto: 151,8 MM CAD
Apoyo COFIDES : Capital 10,0 MM €
5,2%
17,4%
7,4%
70%
SHEAR WIND
GENERA AVANTE
FIEX
Senior Debt
27 / 69
Own resources
30%
Other resources
70%
28. VENTOS DO SUL ENERGÍA - BRASIL
Localización: Río Grande do Sul, Brasil
Actividad: Generación eléctrica: energía eólica
Inversión del proyecto: 235,6 MM €
Financiación de COFIDES: Préstamo subordinado 25 MM €
2%
18%
11%
69%
Fondos propios
20%
Cuasi Capital
11%
Recursos ajenos
69%
ENERFIN-ENERVENTO
WOBBEN WINDPOWER
FIEX
BNDES
28 / 69
29. PLATINUM TOLL HIGHWAY - SUDÁFRICA
Localización: Pretoria, Sudáfrica
Actividad: Construcción y operación de autopista
Inversión del proyecto: 339 Mill. €
Financiación de COFIDES: Capital de 25 Mill. €
Recursos ajenos
74%
Empleados: 1.000
67%
7%
Fondos propios
26%
13%
6,5%
6,5%
Deuda senior
Deuda subordinada
Socio local
FIEX
DRAGADOS
29 / 69
30. GRACIAS
Los datos contenidos en este informe, son estrictamente confidenciales y están protegidos por la Ley Orgánica 15/1999, de Protección de Datos de Carácter Personal,
destinados únicamente al uso exclusivo de COFIDES. La responsabilidad de su uso indebido recaerá exclusivamente en la persona, ya sea física o jurídica que lleve a cabo la
divulgación de los mismos sin la autorización expresa de COFIDES.
30 / 69
Notas del editor
La Compañía Española de Financiación del Desarrollo, COFIDES, S.A., es una sociedad mercantil estatal creada en 1988 cuyos accionistas actuales son el Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX), el Instituto de Crédito Oficial (ICO), la Empresa Nacional de Innovación (ENISA), -juntos suman el 61% del capital social- y las entidades financieras Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), Banco Santander Central Hispano (SCH) y Banco de Sabadell, con el 39% del capital.
Su objeto es facilitar financiación a proyectos privados viables de inversión en el exterior en los que exista algún tipo de interés español, para contribuir con criterios de rentabilidad tanto al desarrollo de los países receptores de las inversiones como a la internacionalización de la economía y de las empresas españolas.
Cuáles son las bolsas de financiación que utiliza COFIDES?
RRPP: para financiar proyectos de inversión en países emergentes o en desarrollo
Fondos FIEX y FONPYME, puestos en marcha en 1997 y gestionados por cuenta del Estado. Creados para financiar proyectos de inversión en el exterior con independencia del grado de desarrollo del país destino del proyecto.
COFIDES también moviliza recursos de Instituciones Financieras Multilaterales, con las que tradicionalmente ha venido firmando acuerdos de cofinanciación (FOMIN; BEI)
Participaciones en el capital de la empresa que se crea en el país receptor de la inversión. Estas participaciones de capital siempre son minoritarias y transitorias. Se pactan con el cliente las condiciones en que se producirá la salida de COFIDES de la inversión. COFIDES normalmente no asume en ellas más del 40% del capital social y su límite es el de la participación del propio inversor español en el capital. Cuando COFIDES participa en el capital no se compromete en la gestión diaria del proyecto. Esta tarea corresponde a los socios promotores de la inversión. En todo caso, COFIDES se reserva el derecho a participar en el Consejo de Administración de la empresa creada, como lógica salvaguardia de sus intereses.
Instrumentos de cuasi capital. Denominación genérica que se otorga a instrumentos de préstamo, donde el prestamista asume un mayor riesgo que en un préstamo normal y/o participa de alguna manera de los resultados de la empresa. Se suelen considerar contablemente como fondos propios de la empresa. Se trata de, préstamos subordinados, participativos y de coinversión (con remuneración variable ligada a los resultados del proyecto). Estos préstamos tendrán los plazos de amortización y carencia que el proyecto precise y que negocien COFIDES y el inversor español.
Préstamos a medio y largo plazo a la empresa que se crea en el país receptor. Los plazos están relacionados con el período de retorno previsto para el proyecto, normalmente entre 3 y 10 años y períodos de carencia amplios en los primeros años de vida del proyecto. También se pueden otorgar préstamos a medio y largo plazo al inversor español, para cubrir parcialmente el esfuerzo financiero que debe realizar en su aportación a los fondos propios de la empresa participada. COFIDES toma siempre garantías adecuadas para los préstamos que concede. Estas garantías se establecen caso por caso, en función de las características del proyecto.
Préstamos multiproyecto: Se conceden a un inversor español para que éste pueda acometer a lo largo de un determinado período de tiempo varios proyectos de inversión en países diferentes.
Adicionalidad. Si bien la crisis actual ha venido ha reforzar el papel de las instituciones financieras con contenido público otorgándolas un marcado carácter anticíclico, COFIDES debe actuar siempre bajo un principio de adicionalidad respecto a las entidades financieras privadas, adicionalidad que se basa en la versatilidad de sus apoyos financieros, no habituales en el mercado, con capacidad de financiación a cualquier altura del balance y adaptada a las necesidades específicas financieras del promotor y del proyecto y con vocación de mayor riesgo. Ello se traduce en participaciones en capital e instrumentos próximos al capital-inversión, que fortalecen la solvencia del proyecto y facilitan su apalancamiento. El inversor, acompañado por COFIDES, cuenta con un socio temporal que no interviene en la gestión diaria del proyecto, ahorrando recursos del promotor que puede orientarlos a nuevas inversiones o a necesidades de activos corrientes. En cualquier caso, las fórmulas que ofrece COFIDES resultan óptimas en proyectos que precisan de una fuerte capitalización o en empresas en fase de alto crecimiento.
Adaptabilidad. COFIDES estudia con el promotor el perfil financiero más adecuado a su proyecto y diseña junto a él productos de cuasicapital o deuda –préstamos subordinados, participativos o de coinversión (ligados a la evolución del negocio), así como préstamos ordinarios, habitualmente con plazos amplios de vencimiento y carencia-. En todos los casos, COFIDES tiene vocación de asumir riesgos en las fases críticas del proyecto y convertirse en un financiador del proceso de expansión internacional de sus clientes. Consecuencia de ello en una alta tasa de fidelización de sus clientes, que en los últimos años se ha mantenido en el ámbito del 35%-40%.
Experiencia. COFIDES ha aprobado a lo largo de sus 20 años de vida alrededor de 450 proyectos en más de 60 países diferentes, en los que ha comprometido recursos por importe superior a 1.000 millones de euros. Sus inversiones y préstamos se hallan particularmente diversificados sectorial y geográficamente y benefician a empresas de tamaño muy diverso. Desde concesiones de infraestructuras a plantas industriales, pasando por hoteles, redes comerciales o inversiones en activos inmateriales que precisen, en todos los casos, financiación a medio o largo plazo. La experiencia acumulada posiciona a COFIDES como institución de referencia en la financiación de proyectos de inversión.
Adicionalidad. Si bien la crisis actual ha venido ha reforzar el papel de las instituciones financieras con contenido público otorgándolas un marcado carácter anticíclico, COFIDES debe actuar siempre bajo un principio de adicionalidad respecto a las entidades financieras privadas, adicionalidad que se basa en la versatilidad de sus apoyos financieros, no habituales en el mercado, con capacidad de financiación a cualquier altura del balance y adaptada a las necesidades específicas financieras del promotor y del proyecto y con vocación de mayor riesgo. Ello se traduce en participaciones en capital e instrumentos próximos al capital-inversión, que fortalecen la solvencia del proyecto y facilitan su apalancamiento. El inversor, acompañado por COFIDES, cuenta con un socio temporal que no interviene en la gestión diaria del proyecto, ahorrando recursos del promotor que puede orientarlos a nuevas inversiones o a necesidades de activos corrientes. En cualquier caso, las fórmulas que ofrece COFIDES resultan óptimas en proyectos que precisan de una fuerte capitalización o en empresas en fase de alto crecimiento.
Adaptabilidad. COFIDES estudia con el promotor el perfil financiero más adecuado a su proyecto y diseña junto a él productos de cuasicapital o deuda –préstamos subordinados, participativos o de coinversión (ligados a la evolución del negocio), así como préstamos ordinarios, habitualmente con plazos amplios de vencimiento y carencia-. En todos los casos, COFIDES tiene vocación de asumir riesgos en las fases críticas del proyecto y convertirse en un financiador del proceso de expansión internacional de sus clientes. Consecuencia de ello en una alta tasa de fidelización de sus clientes, que en los últimos años se ha mantenido en el ámbito del 35%-40%.
Experiencia. COFIDES ha aprobado a lo largo de sus 20 años de vida alrededor de 450 proyectos en más de 60 países diferentes, en los que ha comprometido recursos por importe superior a 1.000 millones de euros. Sus inversiones y préstamos se hallan particularmente diversificados sectorial y geográficamente y benefician a empresas de tamaño muy diverso. Desde concesiones de infraestructuras a plantas industriales, pasando por hoteles, redes comerciales o inversiones en activos inmateriales que precisen, en todos los casos, financiación a medio o largo plazo. La experiencia acumulada posiciona a COFIDES como institución de referencia en la financiación de proyectos de inversión.
Criterios generales de evaluación de proyectos. COFIDES evalúa las propuestas que le presentan las empresas inversoras de acuerdo a los siguientes criterios:
Capacidad y experiencia empresarial de los inversores.
Viabilidad técnica y económica del proyecto.
Rentabilidad y solidez económica del proyecto.
Compromiso de los inversores reflejado en una tasa de capitalización suficiente.
Clima favorable a la inversión extranjera en el país de destino.
Contribución del proyecto a la internacionalización de la economía española.
Contribución del proyecto al desarrollo del país receptor.
Gestión medioambiental adecuada del proyecto.