Mercado de capitales

1. ORIETTA HIDALGO F.
I

2. • I Unidad: Mercados financieros
 Mercados Financieros
 Estructura legal del mercado de capitales
 Desarrollo histórico del mercado de
capitales en Chile
• II Unidad: Mercado Accionario
 Sociedades Anónimas
 Capital de sociedad anónima
 Dividendo
 Mercado accionario
 Técnicas evaluación de acciones
 Compra y venta de acciones

3. • III Unidad: Instrumentos de
Renta Fija
 Instrumentos de renta fija
 Las entidades que los emiten
 Requisitos de emisión
 Tipos de instrumentos que se emiten en Chile
 Información disponible para el inversionista
 Mercado secundario de instrumento de renta
fija
 Organismo contralores
 Valoración de bonos

4. Noticias que a menudo leemos pero que no entendemos

5.  El mercado de capitales es aquél
en que se coordinan la oferta y la
demanda de capital financiero en
sus más variadas formas (dinero y
valores o activos financieros),
surgiendo intermediaros
especializados, regulados y
controlados.

6. EMISORES
DINERO
VALORES : OFERTA PUBLICA
OFERTA PRIVADA
MERCADO PRIMARIO
MERCADO SECUNDARIO
AGENTES DE INTERMEDIACION
MERCADO DE CAPITALES
Empresas
INVERSIONISTAS

7.  Facilita la transferencia de recursos de los
ahorradores o agentes con exceso de
liquidez, a inversiones en el sector
productivo de la economía.
 Asigna recursos a la financiación de
empresas del sector productivo.
 Reduce los costos de selección y asignación
de recursos a actividades productivas.
 Posibilita la diversificación del riesgo para
los agentes participantes.
 Ofrece una amplia variedad de productos
con diferentes características (plazo,
riesgo, rendimiento) de acuerdo a las
necesidades de inversión o financiación de
los agentes participantes del mercado.

8. Indiferencia Real
 Indiferencia Personal
 Indiferencia Espacial
Indiferencia Temporal

9. Estructura del mercado de capitales
Int. Oferentes
- Soc. anónimas
abiertas
- Bancos e ifis
- Fondos Mutuos
- Fondos de Inversión
- Emisores extranjeros
- Estado
Banco Central
Tesorería
INP
- Corredores de bolsa
- Agentes de valores
- Bancos e ifis
Int. de valores
- Cámaras de
compensación
- Depósito central de
valores
Sociedades de
apoyo
Int. Inversionistas
Reguladores y
fiscalizadores
- SVS
- SAFP
Entidades de apoyo
a la información
- Clasificadoras de riesgo
- Auditores externos
-Banco Central
-SBIF
Inver. Institucionales:
- Bancos e ifis
- Compañías de seguro
- AFPs
- Administradoras de FMs
- Administradoras de fondos
de inversión
- Administradoras de fondos
de vivienda
Inver. Privados
Inver. Extranjeros

11.  Lugar, mecanismo o sistema en o a través del cual se
intercambian activos financieros
 Los mercados financieros están afectados por las fuerzas
de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los
vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil
encontrar posibles compradores. En finanzas, los mercados
financieros facilitan:
 El aumento del capital (en los mercados de capitales).
 La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
 El comercio internacional (en los mercados de divisas).

12. Funciones de los mercados
financieros
•Transferencia de fondos de unidades con
excedentes a unidades que necesitan invertir en activos
financieros
•Redistribución del riesgo asociado con flujo de
efectivo generado por activos financieros
•Determina precio (rendimiento requerido) de activos
transados vía oferta/demanda
•Proporciona liquidez a activos financieros

13. 13
Según su formalidad:
a) FORMAL
Es un conjunto de organismos empresas e
instituciones que se han especializado en
operaciones de crédito de dinero
 Bancos
 Financieras
b) INFORMAL
Conjunto de organismos empresas e instituciones,
que realizan operaciones crediticias, pero cuyo
giro principal no es esta actividad
 Casas de cambio
 Casas comerciales
 Supermercados, Multitiendas, etc.

15. POR EL TIPO DE COLOCACIÓN:
a) MERCADO PRIMARIO:
Formado por las primeras emisiones y ventas de
instrumentos financieros en el Mercado de capitales
 Depósitos a plazo en bancos
 Bonos de la Tesorería General de la República
 Acciones de primera emisión, etc
b) MERCADO SECUNDARIO
Formado por toda la cadena de instituciones que prestan
facilidades para la negociación de obligaciones e
instrumentos financieros, tanto en deuda como en capital
Bolsa de comercio
Bancos comerciales, financieras, factoring, etc

16. 16
 De acuerdo con el plazo,
podemos distinguir dos tipos de
Mercados :
Corto Plazo
MERCADO
DE DINERO
Largo Plazo
MERCADO
DE CAPITALES
Mercado
Financiero

17. Relación causa efecto circular
Ahorro:
i. Generación
ii. Intermediación
iii. Inversión
Acumulación
de capital
Crecimiento
Desarrollo
El sistema
financiero

18. Ahorrar Invertir
Objetivo Necesidades en el corto plazo o
emergencias
Crecimiento del capital a largo
plazo
Vehículos usados Instrumentos bancarios
tradicionales, depósitos a plazo
fijo, participaciones, certificados
de depósito
Acciones, bonos, fondos mutuales
Riesgo Generalmente ninguno;
Instrumentos muy seguros y
líquidos
Varía dependiendo del tipo de
instrumento
Fuente del
Rendimiento
Interés fijo pagado sobre el
monto depositado
Rendimiento y ganancias de
capital dependiendo del
instrumento
Beneficio Clave El dinero esta seguro y accesible Rendimiento superaría la inflación
en el largo plazo
Principal
desventaja
En el largo plazo se obtiene un
rendimiento menor al que se
hubiese obtenido en inversiones.
Usted podría perder dinero si los
instrumentos declinan su valor
Diferencias entre Ahorro e Inversión

19. Los mercados: precios y tasas de
interés
La tasa de interés es la remuneración exigida por
la cesión temporal o el uso del dinero:
 Tasa de interés activa: Es el precio que un
individuo paga por un crédito o por el uso del
dinero (no es en sí el precio del dinero).
 Tasa de interés pasiva: Es el rendimiento por
retener un instrumento financiero en vez de
dinero.

20. Importancia de las tasas de interés
 Disminuyen la competencia entre
empresas
 Afectan la capacidad de los individuos
para alcanzar mayor bienestar
 Perjudican la salud financiera de los
bancos y los intermediarios por el
incremento del riesgo de carteras
vencidas.

21. Teorías sobre la estructura
de tasas de interés
 Teoría de la preferencia por la liquidez
 Teoría de la segmentación del mercado

23. Bancos Ahorrantes
Prestatarios
Captación
Colocación
Créditos
Libretas
Tarjetas
DPF
Otros ...

24. Factor Clientes Tercero
Cheques
Facturas
Letras
Otros
Venta
Pago
Cesión
Valores $

25. Arrendador Arrendatario
Leasing
operativo
Leasing
financiero
Bienes de capital
u
otros bienes

26. Cooperativas Cooperados
Tarjetas de crédito
Créditos hipotecarios
Créditos de consumo
Otros productos
Depósitos a plazo
Ahorro
Crédito

27. Cotizantes AFP
Ahorro
Cuotas
Multifondos
A
B C D
E

28. Inversionistas AFM
Ahorro
Cuotas
Portafolios
Renta Fija
Renta Variable
Mixta

29. Ahorrante
Compañía de
Seguros
Prima
Cobertura
Evento
Incendio
Fallecimiento
Accidente
Invalidez
Ahorro
Otros . . .

30. Sistema organizado y
controlado que promueve el
ahorro e inversión al público,
acercando la oferta de recursos
con la demanda de éstos y
canalizándolos hacia servicios y
actividades productivas.
Lugar donde se intercambian
activos financieros y se fijan
sus precios

31.  Acceso a nuevas fuentes de recursos de largo
plazo
 Mejores condiciones de negociación ante las
instituciones bancarias
 Identificación del valor de mercado de la
compañía
 Mejores opciones ante los procesos de fusiones y
adquisiciones
 Aumento de imagen y proyección
 Mayor facilidad para hacer líquidas las
inversiones de los accionistas

32.  Representan un título de
propiedad
 Generan rentabilidad a través
de los dividendos y la ganancia
de capital
•244 Acciones listando en
la Bolsa de Comercio de Santiago
EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS
INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON ACCIONES,
RENTA FIJA e IIF
• Acciones

33.  Representan una obligación con
terceros
 Generan rentabilidad fija, a través
de la TIR.
•Bonos del Banco Central
•Bonos de Tesorería
•Bonos de Reconocimiento
•Letras Hipoteciarias
•Bonos de Empresas
•Bonos Bancarios
EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS
INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON
ACCIONES, RENTA FIJA e IIF
• Instrumentos de Renta Fija

34.  Págare o Depósito.
Representan una obligación
con terceros.
 Instrumentos de corto plazo
 Generan rentabilidad fija.
•Pagaré Descontable del
Banco Central (PDBC)
•Pagaré Reajustable del
Banco Central (PRBC)
•Depósitos Bancarios
•Efectos de Comercio
EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS
INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON
ACCIONES, RENTA FIJA e IIF
Instrumentos de Intermediación
Financiera (IIF)

35. Instrumentos Monetarios (Oro, Plata,
Dólar)
Cuotas de Fondos de Inversión (CFI)
Derivados: Opciones y Futuros
EXISTEN ADEMÁS OTROS
INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN EN
BOLSA

36.  IPSA
 IGPA
 INTER-10
LAS ACCIONES DE LA BOLSA SE
AGRUPAN EN TRES ÍNDICES

38.  El Banco Central de Chile fue creado en virtud
del decreto ley N° 486 del 21 de agosto de
1925, promulgado bajo el gobierno de don Arturo
Alessandri Palma.
 Los proyectos se referían a la ley monetaria, que
buscaba estabilizar el valor de la moneda y
establecer el patrón oro como base de la unidad
monetaria del país, la creación del Banco Central
de Chile y la promulgación de la ley general de
bancos y la ley orgánica del presupuesto

39.  Velar por la estabilidad del valor de la moneda bajo el
régimen de patrón oro de plena convertibilidad
 Regular el circulante

40. 1. Emisión
2. Regulación de la cantidad de dinero en
circulación y de crédito: El Banco Central puede
abrir líneas de crédito, otorgar refinanciamiento y
descontar y redescontar documentos negociables
en moneda nacional o extranjera, a las empresas
bancarias y sociedades financieras; fijar las tasas de
encaje que, en proporción a sus depósitos y
obligaciones

41. 3. Regulación del sistema financiero y del
mercado de capitales: El Banco Central está
facultado para regular las captaciones de fondos
del público por parte de las empresas bancarias,
sociedades financieras y cooperativas de ahorro y
crédito; fijar los intereses máximos que puedan
pagar las mismas entidades sobre depósitos a la
vista

42. 4. Facultades para
cautelar la
estabilidad del
sistema financiero:
conceder a las
empresas
bancarias y
sociedades
financieras
créditos en
caso de
urgencia por un
plazo no
superior a
noventa días

43. 5. Funciones del Banco como agente fiscal
6. Atribuciones en materias internacionales
7. Facultades en materia de operaciones de
cambios internacionales
8. Funciones estadísticas