La financiación de emprendimientos es un aspecto crítico en el proceso de crecimiento que no termina con capital semilla y business angels. Perú cada vez más es terreno fértil para financiamiento de venture capital. En esta charla, Fernando Moroy explica lo que distingue a venture capital de otras formas de financiamiento, así como por qué, cuándo y cómo buscarlo.

1. Los “Business Angels” y la
financiación no bancaria
Miquel Costa
Presidente de Keiretsuforum Spain
Vicepresidente de AEBAN
Fernando Moroy
Vicepresidente de Keiretsuforum Spain
Director del Chapter de Madrid
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2. Cómo se financian las empresas?
Miquel Costa/Fernando Moroy
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 Fundadores, Familia, y Amigos
 Préstamos bancarios
 Subvenciones de la administración
 Inversores ajenos :
1. Business Angels (BA)
2. Venture Capital (VC) o Capital Riesgo
 Mercados de Capitales
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3. Cómo se financian las empresas?
IDEA
GRAN
EMPRESA
FFF
Subv.
Business Angels
Venture Capital
Mercados de
Capitales
100-1.000 € >1.000 €
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Enisa, Cdti,

4. Qué son los BA?
 Personas (no corporaciones)
 Empresarios, ex-directivos, familias (family offices).
 Invierten su propio dinero (entre 100k€ y 1 M€).
 A medio plazo (3-5 años).
 En minoria accionarial.
 No intervienen a nivel ejecutivo en la gestión.
 Buscan la rentabilidad mediante la venta.
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5. Orígenes
 California, “boom” de las empresas TIC.
 Casos de éxito: Google, Yahoo…
 En 1994 se crea la 1ª red de BA en San Francisco.
 Hoy hay 250.000 BA y 250 redes de BA en EEUU.
 Entre 2006-2009 han invertido ya el mismo
volumen que los VC.
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6. BA en EEUU
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7. BA en EUROPA
 Actualmente UK y Francia son mercados maduros.
 En España , la situación del sector es incipiente
pero crece muy rápidamente.
 En España AEBAN aglutina 22 redes de BA.
 En general, tenemos cerca muchos BA que todavía
no saben que lo son.
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8. BA en EUROPA
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9. BA en España
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10. Inversores en red
 Flujo regular de proyectos, bien seleccionados.
 Networking de otros inversores.
 Contraste con otros inversores “expertos”.
 Coinversiones.
 Encontrar capital en “segundas rondas”.
 Salida
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11. Qué busca un BA?
 Invertir capital propio (100-600k€), para
diversificar su patrimonio y obtener plusvalías.
 En empresas innovadoras de base tecnologica y
con alto potencial de crecimiento.
 En equipos gestores competentes y ambiciosos.
 Salir con el emprendedor, vendiendo juntos.
 Disfrutar con ello.
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12.  Elevator Pitch. Verbal. Dos minutos. Producto,
oportunidad. Atraer el interés.
 Executive Summary. 2-4 páginas. Distribuible.
 Powerpoint. Para exponer en 20 minutos a
inversores seriamente interesados.
 Business Plan completo. 20-50 páginas, más
anexos. Base de negociación.
Cómo se presenta una
propuesta a un BA?
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13. Qué es un Foro de Inversión
 Encuentro Inversores-Emprendedores.
 La red filtra y selecciona 4-6 propuestas.
 Los emprendedores presentan públicamente.
 Los inversores y emprendedores agendan cita.
 Entre 3 y 6 meses se formalizan las inversiones.
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14. 1er overview de un BA en
una propuesta?
 Equipo humano
 Escalabilidad
 Producto, Innovación, Oportunidad
 Plan de Negocio
 Plan de salida
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15. Short-list de un BP
 Producto. Solución innovadora.
 Oportunidad de mercado. Necesidad.
 Competencia
 Clientes
 Modelo de ingresos
 Proyecciones financieras
 Estrategia de salida
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16. Scoring típico de un BA
 Líder+Equipo : 0-30%
 Escalabilidad : 0-25%
 Salida : 0-20%
 Fiabilidad del BP : 0-10%
 Producto o Servicio : 0-10%
 Necesidades de fondos : 0-5%
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17. Cómo se valora la entrada?
Métodos de valoración de Start Ups
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18. Diferencias BA - VC
 Volumen de inversión ( <600 / >2.000 ).
 Ganas de participar en la gestión ( muchas / nada ).
 Visibilidad de la Oferta ( escasa / total ).
 Foco geográfico ( su región / nacional-internacional ).
 1er Motivo para invertir ( química personal / rentabilidad ).
 Volumen de operaciones ( una al año / múltiples ).
 Agilidad en la decisión ( rápidos / lentos ).
 Vehículo de inversión ( acciones / acciones, préstamos, obligs.
Convert.,etc).
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19. Diferencias BA - VC
 Propiedad ( 10% al 30% / más del 20% ).
 Valor post-money ( 250-1.000 / más de 2.000€ ).
 Due Diligence ( rápida e intuitiva / lenta y metódica ).
 Valor añadido ( experiencia operativa / crédibilidad corporativa ).
 Salidas ( 3-4 años / 4-7 años ).
 Expectativas rentabilidad ( 15%-25% / 35%-40% ).
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20. Keiretsu Forum
 Nació en 2000, en San Francisco
 Red internacional EEUU-Europa-Asia (22 sedes)
 Lider en EEUU desde 2006, en miembros, deals y
volumen invertido.
 En España desde 2008 (Barcelona y Madrid) : 220
inversores, 9 foros anuales, 17 operaciones y
4,8M€ invertidos,
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21. Inversores de Keiretsu Forum
 70% Inversores individuales y F.Offices.
 70 % experiencia en tecnología
 20 % en servicios
 10 % en grandes compañías
 20% Venture capitalists & corporate investors
 Profesionales en M&A, grandes empresas, Fondos,
SCR...
 10% Proveedores de servicios profesionales
 Bancos, abogados, consultoría…
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22. Empresas que se presentan
 Etapa de la empresa
 Etapas de crecimiento (no semilla)
 Fondos básicamente destinados a desarrollo,
marketing, comercialización y crecimiento.
 Diversidad de sectores
 TIC, Software, maquinaria ind., salud,
alimentación, consumo, Medio ambiente, …
 Capital demandado
 Entre 100m€ y 1.000 M€
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23. Los “Business Angels”
Miquel Costa
Fernando Moroy
Muchas gracias
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