Las empresas más exitosas cuentan con un Chief Risk Officer (CRO) responsable de la estrategia, organización y liderazgo de la gestión rentable de los posibles cambios inesperados en los objetivos organizacionales. Si cambian las condiciones iniciales, lo cual siempre ocurre, ¿qué debemos hacer para aumentar la rentabilidad y sostener el crecimiento de la empresa? Elías Sánchez, profesor a tiempo completo de Postgrado UPC, explica cómo la gestión de riesgos empresariales contribuye al éxito organizacional implementando requerimientos clave y utilizando técnicas probadamente exitosas en este campo, como ISO 31010.
3. Metodologías
M. Sc. Elías Sánchez
COSO2013
ISO31000:2009
ISO 31000 COSO ERM
ERM es una disciplina (sistema) ERM es un proceso
Enlaza ERM con toda la organización El enlace ocurre a nivel estratégico
Enfoque racional del management Enfoque basado en el control interno
Integra ERM a las líneas estratégicas Procura el cumplimiento del control
Elaborado por expertos en ERM Elaborado por expertos auditores
ISO 31000 COSO ERM
Amplia aplicación y accesibilidad Limitado por el enfoque de control
Fácil de entender y aplicar Complejo de comprender y explicar
Factores internos y externos Sólo factores internos
Efecto de riesgos sobre objetivos Los riesgos son eventos
Riesgos, estrategia y objetivos Riesgos son negativos y se mitigan
Fuente: Profesor Carlos Valdivieso Valenzuela
Fuente: Profesor Carlos Valdivieso Valenzuela
5. Aplicación del ERM
M. Sc. Elías Sánchez
Establecimiento del contexto
Se proyecta los resultados siguientes para una empresa que ha realizado una inversión de US$ 12 millones
Estos resultados se podrían ver afectados por:
1. Una posible devaluación del tipo de cambio
2. La aparición de tecnologías de producción más eficientes
3. Un crecimiento económico con ingreso de capitales y reducción del riesgo país
(En miles de dólares)
2018 2019 2020 2021 2022
EBIT 4,734.80 5,169.31 5,623.37 6,097.87 6,593.72
Depreciación 2,299.00 2,402.46 2,510.57 2,623.54 2,741.60
EBITDA 7,033.80 7,571.77 8,133.94 8,721.41 9,335.32
Ctas cobrar 3,831.67 4,004.09 4,184.28 4,372.57 4,569.33
Ctas pagar 4,563.80 4,713.81 4,870.57 5,034.38 5,205.57
FC Operativo 5139.88 5504.04 5884.59 6282.26 6697.83
Gastos capital 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00
FC Libre 4,210.49 4,018.67 4,377.37 4,752.22 5,143.94
Valor continuo 29,848.00
FLC +VC 4,210.49 4,018.67 4,377.37 4,752.22 34,991.94
VAN 2,852.72
Resumen resultados
6. Aplicación del ERM
M. Sc. Elías Sánchez
Identificación del riesgo
Base Efecto Cambio
Ventas TM 200 -15% 170.00
Precio 110 8% 118.80
Costos producción directos 48% 2% 50%
Gastos de ventas 3,877 20% 4,652
Gasto admnistrativos 1,044 20% 1,253
Días cobranza 60 30 90
Días de venta 90 10 100
Días de pago 90 30 120
Valor continuo 29,848 23,345
Consecuencias de una devaluación
FC Libre -509.74 2358.68 2669.26 2993.82 3332.98
Valor continuo 23345.00
FLC +VC -509.74 2358.68 2669.26 2993.82 33180.98
VAN -5535.86
Consecuencias de una devaluación en el VAN
7. Aplicación del ERM
M. Sc. Elías Sánchez
Identificación del riesgo
Base Efecto Cambio
Ventas TM 200 5% 210.00
Precio 110 3% 113.30
Gastos de ventas 3,877 -16% 3,257
Gasto admnistrativos 1,044 -16% 877
Valor continuo 29,848 12,425
Consecuencias de la entrada de un competidor
FC Libre 5970.68 1262.72 1476.15 1699.18 1932.26
Valor continuo 12425.00
FLC +VC 5970.68 1262.72 1476.15 1699.18 14357.26
VAN -2950.53
Consecuencias de la entrada de un competidor sobre el VAN
8. Aplicación del ERM
M. Sc. Elías Sánchez
Identificación del riesgo
Base Efecto Cambio
Ventas TM 200 5% 210.00
Precio 110 3% 113.30
Costos producción directos 48% -3% 45%
Días de venta 90 -45 45
Valor continuo 29,848 37,913
Consecuencias del crecimiento sostenido y entrada de capitales
FC Libre 6427.60 5225.52 5638.53 6070.13 6521.16
Valor continuo 37913.00
FLC +VC 6427.60 5225.52 5638.53 6070.13 18946.16
VAN 7960.67
Consecuencias de crecimiento sostenido y entrada de capitales sobre el VAN
9. Aplicación del ERM
M. Sc. Elías Sánchez
Análisis del riesgo
Comportamiento estadístico de los riesgos
1. Las ventas se distribuyen normalmente con promedio igual al escenario base y con DS del 10%
2. El precio de venta tendrá un mínimo de US$ 100, máximo de US$ 120 y más probable de US& 110
3. Los costos de producción directos se distribuyen normalmente alrededor de un 48%, con DS del 2%
4. Los gastos fijos se ubicarían entre US$ 4.3 y US$ 5.7 millones con igual probabilidad de ocurrencia
5. La tasa de impuesto a la renta se mantendrá en 40% situándose entre 38% y 42%
6. Los días de cobranza, días de venta y días de pago tendrían una DS del 10% respecto a su base
Escenario Probabilidad Consecuencia
Caso base 50% 2,852.72
Devaluación 20% -5535.86
Entrada de un competidor 20% -2950.53
Crecimiento sostenido 10% 7960.67
VAN esperado 525.15
Var (VAN) 36502632
DS (VAN) 6041.74
Estadísticas
